Kripto para arbitrajının teorik temeli, piyasa ekonomisinde fiyat farklılığı ve piyasa denge teorisi üzerine kuruludur. Etkin Piyasa Hipotezi’ne göre, mükemmel etkin bir piyasada aynı varlık farklı piyasalarda aynı fiyattan işlem görmelidir. Ortaya çıkan herhangi bir fiyat farklılığı, arbitrajcılar tarafından hızlıca değerlendirilir ve piyasadaki fiyatlar yeniden dengeye getirilir.
Türkiye’de arbitraj işlemleri, yasal bir ekonomik faaliyettir. Özellikle kripto para, döviz ve hisse senedi piyasalarında fiyat farklarından yararlanarak kâr elde etmek, herhangi bir yasa ihlali oluşturmaz. Ancak arbitraj yapanların, suç gelirlerinin aklanması, yasa dışı bahis gibi faaliyetlerle bağlantılı olmaması ve MASAK düzenlemelerine uyması gerekir. Ayrıca piyasa manipülasyonu yapmak (piyasayı yanıltıcı işlemlerle yönlendirmek) Türk hukukunda suçtur. Arbitraj sırasında yapay fiyat hareketleri yaratmak veya piyasayı aldatıcı eylemlerde bulunmak yasadışı kabul edilir ve ağır yaptırımlara tabidir.
Arbitraj, finansal piyasalarda köklü bir ticaret stratejisidir. Temel prensibi, farklı piyasalar veya ürünler arasındaki fiyat farklarından yararlanarak, düşük fiyatlı varlıkları satın alıp yüksek fiyatlı varlıkları satmak ve böylece neredeyse risksiz kar elde etmektir. İdeal bir arbitraj durumunda, alım-satım işlemleri eşzamanlı gerçekleştirilir ve böylece piyasa yönü riski ortadan kaldırılır.
Kripto para piyasasında da aynı temel prensip geçerlidir. Ancak kripto piyasasının kendine özgü yapısı — sürekli açık olması, yüksek volatilitesi ve görece daha az düzenlenmiş olması — arbitraj fırsatlarını hem daha bol hem de daha zorlu hale getirir.
Kripto arbitrajının teorik temeli, piyasa ekonomisinde fiyat farklılığı ve piyasa denge teorisine dayanır. Etkin Piyasa Hipotezi’ne göre, mükemmel verimli bir piyasada aynı varlık farklı piyasalarda aynı fiyattan işlem görmelidir. Fakat pratikte: Bilgi asimetrisi, İşlem maliyetleri, Piyasa erişim kısıtlamaları gibi faktörler nedeniyle farklı borsalar arasında (ve hatta aynı borsa içindeki farklı türev ürünlerde) fiyat farkları oluşur. Bu durum, arbitraj fırsatlarının doğmasına yol açar.
Kripto piyasasının: 7/24 açık olması, çok sayıda merkezi (CEX) ve merkeziyetsiz (DEX) borsanın bulunması, fiyat volatilitesinin yüksek olması bu fırsatların daha sık ve daha karmaşık olmasına neden olur.
Örneğin, Rootdata verilerine göre şu anda yaklaşık 700 borsa faaliyet göstermekte ve binlerce jeton işlem görmektedir. Bu kadar büyük bir çeşitlilik doğal olarak fiyat uyumsuzluklarına zemin hazırlamaktadır. Bu fiyat farkları oluştuğunda, bir borsadan düşük fiyata alıp başka bir borsada yüksek fiyata satarak arbitraj yapılabilir, bu işleme genellikle “tuğla taşıma arbitrajı” denir.
Arbitraj ile piyasa verimliliği arasında doğrudan bir ilişki vardır. Bir yandan, piyasalardaki verimsizlikler arbitraj fırsatları yaratır. Öte yandan, arbitrajcılar bu fırsatları kullanarak fiyatları dengeye getirir ve böylece piyasaların daha verimli çalışmasına katkıda bulunur.
Bununla birlikte, kripto piyasasının: sürekli inovasyon üretmesi, küresel ölçekte merkezsiz yapıda olması, bölgesel düzenlemelerin farklılık göstermesi, borsalar arası transfer gecikmeleri gibi teknik faktörler, arbitraj için yeni fırsatların doğmasını sağlamaya devam eder.
Arbitraj faaliyetleri ile piyasa verimliliği arasında karşılıklı bir ilişki vardır. Bir yanda, piyasalardaki verimsizlikler arbitraj fırsatları yaratır. Diğer yanda ise, arbitraj faaliyetleri bizzat piyasa verimliliğini artırır.
Arbitrajcılar fiyat farklarını belirleyip işlem yaptıklarında, bu işlemler fiyatları dengeye doğru iter, fiyat uçurumlarını kapatır ve piyasa genelinde verimliliği artırır. Piyasaya daha fazla arbitrajcının girmesi ve otomatik arbitraj araçlarının yaygınlaşmasıyla birlikte, kripto para piyasasındaki genel verimlilik zamanla yükseliyor. Bunun doğal sonucu olarak, “saf” arbitraj fırsatları azalıyor ve mevcut fırsatlardan yararlanmak giderek daha zor hale geliyor.
Buna rağmen, kripto para piyasasının:
Farklı borsalardaki aynı kripto para biriminin fiyat farklarından yararlanma stratejisidir.
Nasıl çalışır? Daha düşük fiyatlı borsadan satın alınıp, aynı anda daha yüksek fiyatlı borsada satılır.
Avantajları:
Zorluklar:
Uygulama notları:
Aynı borsadaki üç farklı işlem çifti arasındaki fiyat tutarsızlıklarını kullanma yöntemidir.
Nasıl çalışır?
Örneğin BTC → ETH → USDT → BTC rotasında işlem yapılarak başlangıçtaki BTC miktarından daha fazla BTC elde edilmeye çalışılır.
Avantajları:
Zorluklar:
Uygulama notları:
Vadeli ve spot fiyat farklarını kullanarak getiri sağlama yöntemidir.
Nasıl çalışır?
Vadeli fiyat spotun üzerindeyse, spot alınıp vadeli satılır. Tersiyse, spot satılıp vadeli alınır. Vade sonuna kadar fiyatlar yakınsar.
Avantajları:
Zorluklar:
Uygulama notları:
Perpetual (sürekli) vadeli kontratlarda uygulanan fonlama oranı mekanizmasından faydalanma stratejisidir.
Nasıl çalışır?
Pozitif fonlama oranında kısa pozisyon açılır, spot alınır. Negatifte uzun pozisyon açılır, spot satılır. Aradaki fonlama ödemesi kazanılır.
Avantajları:
Zorluklar:
Uygulama notları:
DeFi ekosisteminde, teminatsız ve aynı işlem içinde geri ödenen kredi mekanizması kullanılarak uygulanan arbitraj türüdür.
Nasıl çalışır?
Flaş kredi ile yüksek miktarda fon alınır, tek işlemde fiyat farkları değerlendirilir ve kredi aynı blokta geri ödenir.
Avantajları:
Zorluklar:
Uygulama notları:
Tarihsel veriler ve istatistiksel korelasyonlar üzerinden fırsat belirleyen veri odaklı arbitraj türüdür.
Nasıl çalışır?
Fiyat serilerindeki istatistiksel sapmalar tespit edilir. Ortalama dönüş varsayımıyla pozisyon açılır.
Avantajları:
Zorluklar:
Uygulama notları:
Piyasa volatilitesi, arbitraj fırsatlarının miktarı ve doğası üzerinde doğrudan etkilidir.
Yüksek Volatilite Dönemlerinde:
Zorluklar:
Düşük Volatilite Dönemlerinde:
Likidite, bir arbitraj işleminin kârlı ve güvenli bir şekilde yürütülmesinde kritik bir rol oynar.
Yüksek Likiditenin Etkisi:
Düşük Likiditenin Etkisi:
Likidite Yönetimi İçin İpuçları:
Piyasa olgunlaştıkça arbitraj stratejileri de evrilmek zorunda kalıyor.
Olgunlaşan Pazarın Belirtileri:
Farklı Stratejiler Üzerindeki Etki:
Artan Verimliliğe Uyum Sağlamak İçin:
Bu makale, 7UPDAO kaynağından alıntılanmıştır. İçeriğin tüm telif hakları yazarı @moncici_is_girl’e aittir. Telif haklarına ilişkin sorularınız için bizimle iletişime geçebilirsiniz.
Bu içerik yalnızca bilgilendirme amacı taşımaktadır ve yazarın kişisel görüşlerini yansıtır. Gate.TR’nin resmi görüşlerini yansıtmamaktadır. İçerikte yer alan marka, kurum, kuruluş veya kişilerle Gate.TR’nin herhangi bir ilişkisi bulunmamaktadır.
Bu içerik, yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Dijital varlık alım-satımını teşvik etmeyi amaçlamaz, yalnızca bilgilendirme amaçlıdır.
Kripto varlıklar yüksek risk içerir ve ciddi fiyat dalgalanmalarına maruz kalabilir. Yatırım kararı vermeden önce kendi finansal durumunuzu değerlendirmeli ve kararınızı bağımsız olarak vermelisiniz.
Makalede yer alan veriler ve grafikler yalnızca genel bilgilendirme amacıyla sunulmuştur. Tüm içerikler özenle hazırlanmış olsa da, olası hata veya eksikliklerden dolayı sorumluluk kabul edilmez.
Gate Akademi ekibi bu içeriği farklı dillere çevirebilir. Hiçbir çeviri makale; kopyalanamaz, çoğaltılamaz veya izinsiz dağıtılamaz.