Günah Keçisi Kuramı Üzerinden İnceleme: Dip Neden Henüz Gelmedi?

Bu, mitlerden, efsanelerden ve tarihsel benzetmelerden beslenen bir anlatı. İlk prensiplerden çok, simgesel örüntülerle yön buluyor. Yazımda sıkça René Girard’ın “günah keçisi kuramı” (scapegoat theory) prensiplerini kripto para piyasasına uyguladım. Konuya derinlemesine dalmadan önce bu mitolojik çerçeveyi tanımanızı öneririm.
Mantıklı yatırımcı tarafım, kriptoyu geleneksel piyasa döngüleriyle değerlendirme yaklaşımının artık geçerliliğini yitirdiğine inanıyor. Ancak içimdeki “Girardcı” bu efsanevi döngüleri görmezden gelemiyor. Elinde çekiç olan biri için her şey çiviye benzer.

Peki ya asıl olan, ama araya giren o şiddetli olay?
Bu kısa denemede, kripto boğa piyasalarının iki perdede nasıl sahnelendiğini inceliyorum:
1. Perde: Topluluk, ortak bir arzuda birleşerek memetik bir yükselişe girer. Fiyatlar artar, umutlar kabarır. Ardından gelen çöküş, arzunun çelişkiye dönüşmesiyle birlikte içsel çatışmaya ve kaosa yol açar. Topluluk birbiriyle savaşır hale gelir — mecazi anlamda “herkes herkesin karşısındadır.”
2. Perde: Yeni bir fiyat artışı bu krizi geçici olarak çözer, ancak döngü “fedakarlık krizi”ne, yani bir günah keçisinin kurban edilmesine doğru ilerler. Her döngü, kendi aşırılığından ölür; her döngünün sonunda bir günah keçisi vardır.
Bu yapı, hem tekrar eden döngüsel bir doğaya hem de her seferinde farklılaşan doğrusal bir ilerlemeye işaret eder. Bu döngülerde “bu sefer farklı değil” duygusu baskındır ama her defasında “bu sefer gerçekten farklı” olma ihtimali de vardır. Sonunda, her zaman yeni bir yerde buluruz kendimizi.
2018’de ICO çöküşü Ethereum’u terkedilmiş gibi bırakmıştı, ancak 2020 DeFi yazı onu yeniden canlandırdı. DeFi yazı sırasında Bitcoin’in “finansallaştırılmış varlık” olarak konumlanması sorgulanıyordu; sonra MicroStrategy ve BlackRock onu tekrar sahneye taşıdı.
2017 boğa piyasası, ICO destekli bir ETH çılgınlığıydı. Ethereum’un “dünya bilgisayarı”, adeta bir slot makinesine dönüştü. ICO’lar ETH’yi nakde çevirirken, sistem kendi içine çöktü. Ancak bu çöküş 2020 DeFi çılgınlığında tersine döndü. Bu kez aşırı kaldıraçla şişmiş oyuncular — Do Kwon, 3AC, SBF — çöken figürler oldu.
2017’de Ethereum’un ICO’ları hem yükselişin motoruydu hem de çöküşün sebebi. 2021’de aynı döngü DeFi’de tekrarlandı. DeFi yazının kahramanları, başlangıçta zenginlik ve kutlama getiren figürlerdi — kontrolsüz kredi verme ve token basımı yoluyla milyonlar yarattılar — ancak sonunda çöküşün simgeleri haline geldiler.
En etkili liderler, çoğu zaman hem yükselişi getiren hem de düşüşe neden olanlardır. Hikâyede kahraman ile günah keçisi arasında yalnızca bir piyasa döngüsü mesafesi vardır.

Mimetik Bir Girişimin Yan Etkisi Olarak Kabarcıklar
2017 ve 2021 boğa piyasaları, dikkat çekici bir paralelle iki ayrı perdede gelişti: her iki yılda da yaz aylarında keskin bir fiyat çöküşü yaşandı. Bu ara dönemler — kısa ama yoğun geri çekilmeler — ilk yükseliş momentumunu durdurdu. Ancak ikinci perdede, farklı varlıklar tarafından taşınan yeni bir coşku ortaya çıktı ve piyasa yeniden canlandı.

Mimetik Şiddet Tırmanışı

Bu geçiş dönemlerinde taklitçi şiddet içe döner. Henüz ortak bir kurtarıcı belirlenmediğinden, topluluk kendi içinde çatışır. Girardcı bakış açısıyla bu “herkesin herkese karşı olduğu” kaotik yapı sürdürülemezdir. Nihayetinde bir günah keçisi belirir ve şiddet, onun üzerine yönlendirilerek sistem rahatlatılır. Ancak bu noktaya ulaşmadan önce şiddetin doruğa ulaşması gerekir.
2017 yazında, ICO patlaması ve Bitcoin’in ölçekleme sorunları erken bir çöküşe neden oldu: Bitcoin 2.700 dolardan 2.000 doların altına düştü, Ethereum ise 400 dolardan 150 dolara geriledi. Bitcoin topluluğu, blok boyutları üzerine bölündü; SegWit savaşları patladı, Bitcoin Cash (BCH) çatallanması ayrışmayı derinleştirdi.
Ethereum tarafında ise ICO balonu patladı. Tıkanıklık ve dolandırıcılık nedeniyle kullanıcılar ve geliştiriciler birbirini, hatta Ethereum Vakfı’nı suçladı. Ethereum Classic (ETC), “saf” vizyonuyla dikkat çekti ve sadece iki ayda 10 kat değerlendi. Madenci-kullanıcı gerilimleri, topluluğu daha da böldü.
2021’de benzer bir yapı tekrarlandı. Mayıs ayında, Elon Musk’ın Bitcoin eleştirileri ve Çin’in kripto baskısı sonrası Bitcoin 64.000 dolardan 30.000 dolara, Ethereum ise 4.000 dolardan 1.700 dolara geriledi.
Ancak bu kez şiddet daha dağınıktı. Ethereum’un gaz ücreti krizleri, L1-L2 ölçekleme çatışmalarını kızıştırdı. Bitcoin Madencilik Konseyi, saflıkçılar ile pragmatistleri karşı karşıya getirdi. DeFi tarafında yield farming çılgınlığı (örneğin Iron Finance), degens’leri birbirine düşürdü. Tether üzerindeki FUD, stabilcoin savaşlarını tetikledi.

İkinci Perde

Girardcı perspektife göre bu ara dönemler, eğilim noktalarıdır. 1. Perde’nin kahramanları kendi ağırlıkları altında çökerken, şiddet yeniden yönlendirilir. 2. Perde ise arzunun yeni figürlere ve varlıklara kaydığı sahnedir. Bu, kurbanlaştırma krizinin ertelenmesine hizmet eder.
2017’de:
1. Perde: ETH ve ICO’lar. Ethereum, Bancor ve Tezos gibi projelerle 8 dolardan 400 dolara fırladı. Bitcoin arka plandaydı.
2. Perde: Bitcoin öne çıktı. FOMO ile 20.000 dolara ulaştı. Ona BCH ve “Ethereum katili” olarak lanse edilen EOS eşlik etti.
2021’de:
1. Perde: BTC, ETH ve Aave/Uniswap gibi DeFi bluechip’leri. Kurumsallaşma anlatısı hâkimdi.
2. Perde: LUNA’nın yükselişi, OlympusDAO’nun (3,3) çılgınlığı, Solana’nın 260 dolarlık zirvesi, AVAX-DOT ve memecoin dalgası (DOGE, SHIB).

Orijinal Günah: Kurumsal Benimseme

Bu döngünün asıl ilkesi, teknolojik inovasyondan çok kurumsal benimsemenin tetikleyici unsur oluşudur. 2017’nin ICO’ları, 2020’nin DeFi getiri çiftlikleri ve 2024’teki ETF’ler hepsi birer finansal mühendislik biçimidir. Ancak son döngüde bu mühendislik, tepeden aşağıya, kurumsal kontrolle gelmiştir.
Meme coin çılgınlığı çoğu kişiye yönsüz görünebilir. Tıpkı önceki döngüdeki NFT’ler gibi. Ancak aslında daha büyük bir döngünün küçük bir alt kümesidir. Ve büyük vizyonun terk edilişini temsil eder: fiyat, artık sadece son bir çabayla soy anlatılarını tasfiye etmek için kullanılmakta; dolandırıcılık, beyaz yakalıların eline geçmektedir.
Kurumlar artık sahnede. 2017’nin Enterprise Ethereum Alliance şakasından, 2024’te spot Bitcoin ETF’lerinin kabulüyle gerçekliğe ulaşıldı. Donald Trump’ın kriptoyu “ABD’nin stratejik rezervi” yapma vaadi, bu kırılmayı simgeleştirdi. Kasım 2024 itibarıyla kripto, Wall Street’in içine tam anlamıyla girmişti. Bir stablecoin yasası, yeni bir dolarizasyon biçimini müjdeliyordu.
Ancak Trump’ın Ocak 2025’te göreve başlaması, belirsizlik getirdi. Ticaret savaşları, yeni düzenlemeler, FUD ve jeopolitik gerilimler arasında piyasa kararsızlığa düştü. Ve işte topluluk fark etti: Trump artık S-tier bir influencer’dı, kendi memecoin’iyle piyasayı “meşrulaştırmıştı” — ve süper döngüyü de o bitirmişti.

İkinci Perdenin Öncesinde Dip Yok

Bugün Mart 2025. Bitcoin zirvesinden gerilemiş, altcoin piyasası adeta çökmüş durumda. Ancak bu hâl, sadece bir ara dönem. Şiddet hâlâ çözülmedi, günah keçisi henüz seçilmedi.
Tarih bize gösteriyor ki ikinci perde çoğu zaman yeni bir fiyat çılgınlığı getirir. Arzuyu yeniden yönlendirir, kriz anını erteler. Ama bu yazının amacı bir ralli öngörmek değil. Asıl mesele, kurumsal benimsemenin zirveye ulaştığı noktada günah keçisinin kim olacağıdır.
Bu kurban, ETF’lerle sisteme giriş yapanlardan biri olabilir mi? Belki BlackRock? Belki isimsiz takım elbiseliler? Belki de daha kişisel bir hedef: MicroStrategy’nin bahsi tersine dönerse, Michael Saylor bir spekülatör kraldan günah keçisine dönüşebilir mi? Ya da memecoin süper döngüsünü başlatıp bitiren Trump?
Bu henüz dip değil.
Mimetik kaosun kıvılcımı gözüküyor.
İkinci perde yaklaşırken, kıyafet giymiş bir keçi sahneye çıkacak gibi.
Belki smokinli. Belki takım elbisesiz olduğu için suçlanacak.
Ama kesin olan şu: sahneye zorla çıkarılacak.

Yasal Uyarı

Bu makale, Wrong a Lot kaynağından alıntılanmıştır. İçeriğin tüm telif hakları yazara aittir. Telif haklarına ilişkin sorularınız için bizimle iletişime geçebilirsiniz.
Bu içerik yalnızca bilgilendirme amacı taşımaktadır ve yazarın kişisel görüşlerini yansıtır. Gate.TR’nin resmi görüşlerini yansıtmamaktadır. İçerikte yer alan marka, kurum, kuruluş veya kişilerle Gate.TR’nin herhangi bir ilişkisi bulunmamaktadır.
Bu içerik, yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Dijital varlık alım-satımını teşvik etmeyi amaçlamaz, yalnızca bilgilendirme amaçlıdır.
Kripto varlıklar yüksek risk içerir ve ciddi fiyat dalgalanmalarına maruz kalabilir. Yatırım kararı vermeden önce kendi finansal durumunuzu değerlendirmeli ve kararınızı bağımsız olarak vermelisiniz.
Makalede yer alan veriler ve grafikler yalnızca genel bilgilendirme amacıyla sunulmuştur. Tüm içerikler özenle hazırlanmış olsa da, olası hata veya eksikliklerden dolayı sorumluluk kabul edilmez.
Gate Akademi ekibi bu içeriği farklı dillere çevirebilir. Hiçbir çeviri makale; kopyalanamaz, çoğaltılamaz veya izinsiz dağıtılamaz.