Stablecoin’ler, küresel finansal işlemlerin yapısını değiştirme potansiyeline sahiptir. Ancak geniş çapta benimsenmelerinin anahtarı, zincir üstü ekosistemlerle geleneksel ekonomi arasındaki boşluğu kapatmaktır.
Küresel finansal sistem şu anda köklü bir dönüşüm sürecinden geçiyor. Geleneksel ödeme ağları — eski altyapılar, uzun yerleşim süreleri ve yüksek işlem ücretleriyle — stabil kripto paralar tarafından ciddi şekilde sorgulanıyor. Bu dijital varlıklar; sınır ötesi değer transferlerinden kurumsal işlem modellerine ve bireylerin finansal hizmetlere erişimine kadar birçok alanda köklü bir değişim başlatıyor.
Son birkaç yılda stabil paralar evrilmeye devam ederek küresel ödemelerde temel altyapılardan biri hâline geldi. Büyük fintech şirketleri, ödeme işlemcileri ve devlet destekli kuruluşlar, stabil paraları hem tüketici odaklı uygulamalara hem de kurumsal finansal akışlara giderek daha fazla entegre ediyor. Aynı zamanda, ödeme geçitlerinden fiat giriş/çıkış noktalarına ve programlanabilir getiri ürünlerine kadar birçok yeni finansal araç, stabil para kullanımını ciddi şekilde kolaylaştırmış durumda.
Bu rapor, stabil para ekosistemine hem teknik hem de iş stratejileri açısından derinlemesine bir bakış sunmaktadır. Sektörü şekillendiren başlıca aktörleri, stabil para ticaretini mümkün kılan altyapıyı ve kullanım örneklerini yönlendiren dinamik talebi ele almaktadır. Ayrıca, stabil paraların yeni finansal kullanım alanlarını nasıl ortaya çıkardığını ve küresel ekonomiye entegrasyonlarında karşılaştıkları zorlukları incelemektedir.

Sabitcoin Ödeme Endüstrine Genel Bakış

Stabilcoin ödeme endüstrisi, dört teknik yığın katmanına ayrılabilir:

Katman 1: Uygulama Katmanı

Uygulama Katmanı genellikle çeşitli Ödeme Hizmet Sağlayıcılarını (PSP’ler) içerir ve birden fazla bağımsız fiat giriş/çıkış kurumunu, entegre birleştirme platformlarına bağlar. Bu platformlar, kullanıcıların stabil paralara erişimini kolaylaştıran yollar, uygulama katmanında çalışan geliştiricilere yönelik araçlar ve Web3 kullanıcıları için kredi kartı hizmetleri sunar.

Ödeme Kapıları

Ödeme kapıları, alıcılar ve satıcılar arasında işlemleri kolaylaştırarak ödemeleri güvenli bir şekilde gerçekleştiren hizmetlerdir.
Bu alanda öne çıkan şirketler arasında yenilikçi oyuncular bulunmaktadır:

• Stripe: Küresel ödemeler için USDC gibi stabil paraları entegre eden geleneksel bir ödeme sağlayıcısı.
• MetaMask: Doğrudan fiat-kripto döviz hizmeti sunmaz; kullanıcılar, üçüncü taraf hizmetlerle entegrasyon yoluyla giriş/çıkış işlemlerini gerçekleştirebilir.
• Helio: 450.000 aktif cüzdan ve 6.000 tüccarı destekliyor. Solana Pay eklentileri sayesinde milyonlarca Shopify tüccarı kripto para birimleriyle ödeme alabilir, USDY’yi anında USDC, EURC ve PYUSD gibi diğer stabil paralara dönüştürebilir.
• Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut gibi Web2 ödeme uygulamaları da kullanıcıların stabil paralarla ödeme yapmasına imkân tanıyarak kullanım alanlarını genişletmektedir.

Ödeme ağ geçidi sağlayıcıları, bazı örtüşmeler bulunsa da net şekilde iki kategoriye ayrılabilir:
1. Geliştirici Odaklı Ödeme Kapıları
2. Tüketici Odaklı Ödeme Kapıları

Çoğu sağlayıcı, çekirdek ürünlerini, kullanıcı deneyimlerini ve hedef pazarlarını bu ayrım doğrultusunda şekillendirme eğilimindedir.
Geliştirici odaklı ödeme kapıları, stabil kripto para altyapısını iş süreçlerine entegre etmek isteyen işletmeleri, fintech şirketlerini ve kurumsal yapıları hedefler. Genellikle mevcut ödeme sistemlerine entegrasyon için API’lar, SDK’lar ve geliştirici araçları sunarlar. Bu araçlar sayesinde otomatik ödemeler, stabil kripto para cüzdanları, sanal hesaplar ve gerçek zamanlı mutabakat gibi hizmetler sağlanır. Özellikle geliştirici araçlarına odaklanan öne çıkan projeler şunlardır:

• BVNK: Sorunsuz stabilcoin entegrasyonu için kurumsal düzeyde ödeme altyapısı sunar. API çözümleriyle süreçleri hızlandırır; sınır ötesi ticari ödemeler için bir ödeme platformu sağlar; işletmelerin çeşitli stabilcoin ve fiat para birimlerini tutmasına ve ticaret yapmasına olanak tanıyan kurumsal hesaplar ile satıcıların stabilcoin ödemeleri kabul etmesini sağlayan hizmetler sunar. Yıllık 10 milyar dolarlık işlem hacmi, %200 yıllık büyüme oranı ve 750 milyon dolarlık değerlemeye sahiptir. Müşteri kitlesi, Afrika, Latin Amerika ve Güneydoğu Asya gibi yükselen pazarlarda yoğunlaşmıştır.
• Demir (beta): Stabilcoin işlemlerinin mevcut iş süreçlerine sorunsuz şekilde entegre edilmesini sağlayan API’lar sunar. Kurumlar için küresel fiat giriş/çıkış rampaları, stabilcoin ödeme altyapısı, cüzdan hizmetleri ve sanal hesaplar sağlar; ayrıca özelleştirilebilir ödeme iş akışlarını destekler (tekrarlayan ödemeler, fatura kesme, talep üzerine ödeme gibi).
• Juicyway: Şirket ödemeleri, maaş dağıtımı ve toplu ödemeler için API’lar sunar. Nijerya Nairası (NGN), Kanada Doları (CAD), Amerikan Doları (USD), Tether (USDT) ve USD Coin (USDC) gibi para birimlerini destekler. Öncelikle Afrika pazarına odaklanmış olup henüz operasyonel verilere sahip değildir.

Tüketici odaklı ödeme kapıları, bireysel kullanıcıları hedef alır ve stabilcoin ödemeleri, para transferleri ve diğer finansal hizmetleri kolaylaştırmak için kullanıcı dostu, sade arayüzler sunar. Genellikle mobil cüzdanlar, çoklu para birimi desteği, fiat giriş/çıkış rampaları ve sorunsuz sınır ötesi işlem özelliklerini içerirler. Bu alanda kullanıcı deneyimine odaklanan öne çıkan projeler şunlardır:

• Decaf: Kişisel kullanım, para transferleri ve 184’ten fazla ülkede stabilcoin işlemleri için bir on-chain bankacılık platformudur. Latin Amerika’da, MoneyGram dahil olmak üzere yerel ödeme kanallarıyla iş birliği yaparak neredeyse sıfır çekim ücreti sunar. Güney Amerika’da 10.000’den fazla kullanıcısı vardır ve Solana geliştirici topluluğunda yüksek takdir görmüştür.
• Meso: Tüccarlarla doğrudan entegre edilen bir fiat–stablecoin giriş/çıkış çözümüdür. Kullanıcıların ve işletmelerin fiat para birimleri ile stabilcoin’ler arasında düşük sürtünmeyle kolayca dönüşüm yapmasını sağlar. Ayrıca USDC’nin Apple Pay aracılığıyla satın alınmasını destekleyerek tüketicilerin stabilcoin erişimini artırır.
• Venmo: Venmo’nun stabilcoin cüzdan işlevi, uygulama içi olarak entegre edilmiş stabilcoin teknolojisinden faydalanır. Bu sayede kullanıcılar, blokzincir altyapısıyla doğrudan etkileşim kurmadan dijital dolar gönderebilir, alabilir ve kullanabilirler.

U Kartları

Kripto kartlar, kullanıcıların geleneksel satıcılarda kripto paraları veya stabil paraları harcamalarına olanak tanıyan ödeme kartlarıdır. Bu kartlar genellikle Visa veya Mastercard gibi geleneksel kredi kartı ağlarıyla entegre çalışır. İşlem anında kripto varlıklar otomatik olarak fiat para birimine dönüştürülerek sorunsuz ve anlık ödeme yapılmasını sağlar.
Bu alandaki projeler şunlardır:

• Reap: Asya merkezli bir kart ihracatçısıdır. Müşterileri arasında Infini, Kast, Genosis Pay, Redotpay ve Ether.fi gibi 40’tan fazla işletme bulunmaktadır. Beyaz etiket çözümleri sunar ve genellikle işlem ücretleri üzerinden gelir elde eder (örneğin, Kast %85 – Reap %15 paylaşımı). Hong Kong bankalarıyla iş birliği içinde olan Reap, ABD dışındaki birçok bölgeyi kapsar ve çoklu zincir depozitolarını destekler. İşlem hacmi Temmuz 2024 itibarıyla 30 milyon doları aşmıştır.
• Raincards: Avalanche, Offramp ve Takenos gibi çeşitli şirketler için kart ihraç desteği sunan ABD merkezli bir kart sağlayıcısıdır. Özelliği, ABD ve Latin Amerika pazarlarına hizmet vermesidir. Raincards ayrıca kendi USDC kurumsal kartını da piyasaya sürmüş olup, işletmelerin seyahat harcamaları, ofis ihtiyaçları ve diğer iş giderlerini on-chain varlıklarla (örneğin USDC) karşılamasını sağlar.
• Fiat24: Yukarıdaki firmalara benzer iş modeline sahip, Avrupa merkezli bir ihraççı ve Web3 bankasıdır. Ethsign ve SafePal gibi işletmeler için kart ihraç desteği sunar. İsviçre lisanslı olan şirket, genellikle Avrupa ve Asya’daki kullanıcılara hizmet verir. Şu an yalnızca Arbitrum üzerinde mevduat desteklemekte olup, tam blok zinciri entegrasyonu sunmamaktadır. Büyümesi yavaş ilerlemektedir; toplam kullanıcı sayısı yaklaşık 20.000 olup, aylık geliri 100.000–150.000 dolar arasında değişmektedir.
• Kast: Solana blokzincirinde hızla büyüyen bir kripto kart sağlayıcısıdır. Şu ana kadar 10.000’den fazla kart dağıtmış olup, 5.000–6.000 arası aylık aktif kullanıcıya sahiptir. Aralık 2024’te işlem hacmi 7 milyon doları aşmış, aylık geliri ise 200.000 dolar seviyesine ulaşmıştır.
• 1Money: Kısa süre önce stabilcoin destekli bir kredi kartı başlatan bir stabilcoin ekosistemidir. Katman 1 ve Katman 2 entegrasyonlarını kolaylaştırmak amacıyla bir yazılım geliştirme kiti (SDK) sunar. Şu anda beta aşamasındadır ve henüz operasyonel veriye sahip değildir.

Çeşitli kripto kart sağlayıcıları mevcuttur ve bunlar genellikle hizmet verdikleri bölgeler ile destekledikleri para birimleri açısından farklılık gösterir. Çoğu sağlayıcı, kripto kartların aktif kullanımını teşvik etmek amacıyla son kullanıcılara düşük ücretli hizmetler sunmayı tercih eder.

Katman 2: Ödeme İşlemcileri

Stabil kripto para teknolojisinin önemli bir katmanı olan ödeme işlemcileri, ödeme kanallarının omurgasını oluşturur ve temelde iki ana kategoriye ayrılır:
1. Fiat Giriş/Çıkış Sağlayıcıları
2. Stabil Kripto Para İhraç Sağlayıcıları
Bu işlemciler, Web3 ödemelerini geleneksel finansal sistemle birleştiren ödeme yaşam döngüsünde kritik bir orta katman olarak görev yapar.

Fiat On/Off-Ramp İşlemcileri

• MoonPay: 80’den fazla kripto para birimini destekleyen MoonPay, kullanıcıların farklı kripto para işlemleri için ihtiyaç duyduğu fiat giriş/çıkış rampaları ve token takas hizmetlerini sunar.
• Ramp Network: 150’den fazla ülkeyi kapsayan ve 90’dan fazla kripto varlık için giriş/çıkış hizmeti sunan Ramp Network, tüm KYC (Müşterini Tanı), AML (Kara Para Aklamayı Önleme) ve diğer uyumluluk gerekliliklerini karşılayarak güvenli bir fiat-kripto hizmeti sunar.
• Alchemy Pay: Fiat ve kripto varlıklar arasında çift yönlü dönüşüm ve ödeme hizmetleri sunan hibrit bir ödeme ağıdır. Alchemy Pay, geleneksel fiat ödemeleri ile kripto ödemelerini entegre eder.

Stablecoin İhracatı ve Orkestrasyon İşlemcileri

• Bridge: Bridge’in temel ürünleri olan Orkestrasyon API’si ve İhraç API’si, işletmelere farklı stabilcoin ödemelerini ve dönüşümlerini entegre etme imkânı sunar. Aynı zamanda işletmelere hızlı şekilde stabilcoin ihraç etme olanağı sağlar. ABD ve Avrupa’da lisanslı olan Bridge, ABD Dışişleri Bakanlığı ve Hazine Bakanlığı ile önemli ortaklıklara sahiptir ve güçlü bir uyum, operasyonel kabiliyet ve kaynak avantajı sunar.
• Brale (beta): Bridge’e benzer şekilde Brale, düzenlenmiş bir stabilcoin ihraç platformudur. Stabilcoin düzenleme ve rezerv yönetimi API’ları sağlar. Brale, ABD’nin tüm eyaletlerinde lisanslıdır. İş ortakları KYB (Know Your Business) süreçlerini tamamlamak zorundadır; kullanıcılar ise KYC doğrulamasından geçerek hesap oluşturmalıdır. Bridge’e kıyasla Brale’ın müşteri tabanı daha çok blokzincir OG’lerinden (örneğin Etherfuse, Penera) oluşur ve yatırımcı desteği ile iş geliştirme tarafı daha zayıftır.
• Perena (beta sürümünde): Perena’nın Numeraire platformu, kullanıcıları tek bir havuzda yoğun likidite sağlamaya teşvik eder ve niş stabilcoin’ler için ihraç eşiğini düşürür. Numeraire, merkez rezerv varlığı olarak USD kullanır ve ‘hub-and-spoke’ (merkez-çevre) modeliyle çalışır. Bu yapı sayesinde farklı varlıklara veya yargı bölgelerine bağlı birden çok stabilcoin’in verimli bir şekilde basılması, geri alınması ve alım satımı mümkün olur. Her biri USD’ye ‘dışbükey’ şekilde bağlanır.

Bu tasarım, daha derin likidite ve artırılmış sermaye verimliliği sağlar. Daha küçük stabilcoin’ler, her işlem çifti için ayrı likidite havuzlarına ihtiyaç duymadan USD üzerinden birbirleriyle etkileşime girebilir. Sistemin nihai amacı sadece fiyat istikrarını artırmak ve kaymaları (slippage) azaltmak değil, aynı zamanda stabilcoin’ler arasında sorunsuz dönüşüm sağlamaktır.

Katman 3: Varlık İhracı

Varlık ihraççıları, stabil paraların oluşturulmasından, sürdürülmesinden ve geri çekilmesinden sorumludur. Genellikle iş modelleri, bankacılık işlemlerine benzer şekilde bir bilanço yaklaşımı etrafında şekillenir — müşteri mevduatlarını kabul edip, bu fonları ABD Hazine bonoları gibi yüksek getirili varlıklara yatırarak faiz marjlarından gelir elde ederler.
Bu katmanda stabil para inovasyonu üç ana kategoriye ayrılabilir:

Statik Rezerv destekli Stablecoin’ler

İlk nesil stabilcoin’ler, dijital dolarların temel modelini tanıttı: geleneksel finans kuruluşlarında tutulan fiat rezervlerle 1:1 oranında desteklenen merkezi token’lar. Bu kategorideki önde gelen oyuncular Tether ve Circle’dır.

• Tether (USDT) ve Circle (USDC), sırasıyla Tether ve Circle’ın finansal hesaplarında tutulan dolar rezervleriyle birebir desteklenmektedir. Bu stabil paralar, birçok platforma entegre edilmiş olup, kripto para piyasasında önemli bir işlem ve uzlaşma çifti olarak kullanılmaktadır.

Bu modelde elde edilen değer yalnızca ihraççılara aittir — USDT ve USDC, kullanıcılarla gelir paylaşmaz; bunun yerine ihraççılar, rezerv fonlardan elde ettikleri faiz farklarıyla kazanç sağlar.
Tether’ın USDT’si ve Circle’ın USDC’si, Tether’ın ve Circle’ın finansal hesaplarında tutulan dolar rezervlerine 1’e 1 desteklenen en yaygın kullanılan sabit paralardır. Bu sabit paralar, birçok platforma entegre edilmiş ve kripto para piyasasında önemli bir işlem ve uzlaşma çifti olarak hizmet vermektedir. Özellikle, bu sabit paralardan elde edilen değer yakalaması tamamen varlık ihraççılarına aittir. USDT ve USDC, kullanıcılarla gelirleri paylaşmaktan ziyade, ihraç eden kuruluşlar için faiz farkları aracılığıyla gelir elde etmektedir.

Getiri Sağlayan (Yield-Bearing) Stabilcoin’ler

İkinci nesil stabilcoin’ler, yalnızca fiat destekli pasif token’lerin ötesine geçerek, doğrudan zincir üzerinde getiri sunar. Bu getiri, genellikle kısa vadeli hazine getirileri, DeFi kredi stratejileri veya staking ödülleri gibi kaynaklardan elde edilir.
Geleneksel statik stabilcoin’lerin aksine, bu varlıklar fiyat istikrarını korurken aynı zamanda kullanıcılarına gelir sağlar. Bu modelde öne çıkan projeler şunlardır:

• Ethena ($6B): ETH, BTC ve SOL gibi teminatlara dayalı sentetik dolar USDe’yi ihraç eder. USDe sahipleri, sürekli vadeli işlemlerden elde edilen finansman oranları sayesinde %6 civarında APR kazanabilir. Bu tasarım, farklı teminat ve getiri mekanizmalarıyla kullanıcıları cezbetmektedir.
• Mountain ($152M): %4,70 APR sunan USDM, kullanıcıların doğrudan cüzdanlarına stabil paralar yatırarak günlük faiz kazanmalarını sağlar. Ekstra staking veya karmaşık DeFi etkileşimi gerekmeden pasif getiri arayanlar için uygundur.
• Seviye ($25M): lvlUSD ile likit yeniden yatırımlara dayalı bir stabilcoin’dir. Farklı merkeziyetsiz ağlara güvenlik sağlayarak bu ağlardan getiriler toplar ve lvlUSD sahiplerine yeniden dağıtır. Getiri üretiminde yeni yollar keşfetmektedir.
• CAP Labs (Beta): Yakında çıkacak megaETH blokzincirinde inşa edilen CAP, arbitraj, MEV ve gerçek dünya varlıklarından (RWAs) gelen dış gelir akışlarını stabilcoin getirilerine dönüştürmeyi hedefliyor. Bu, kurumsal düzeydeki karmaşık finansal getirileri halka açık hale getirmeyi amaçlamaktadır.

Gelir Paylaşımı Stabilcoin’ler

Bu stabilcoin modeli, doğrudan işlem ücretleri, faiz gelirleri veya diğer gelir akışlarını kullanıcılarla, uygulama geliştiricileriyle ve ekosistem ortaklarıyla paylaşır. Böylece, stabilcoin’ler yalnızca pasif ödeme araçları olmaktan çıkıp aktif finansal varlıklar hâline gelir. Bu model, ekosistemdeki paydaşlar arasında teşvik hizalaması sağlar.

• Paxos ($72M): Kasım 2024’te, Singapur Para Otoritesi tarafından düzenlenen USDG’yi tanıttı. Paxos, Robinhood, Anchorage Digital ve Galaxy gibi ortaklarla rezervlerden elde edilen faiz gelirlerini paylaşarak iş birliği içinde gelir paylaşım modelini büyütüyor.
• M^0 ($106M): MakerDAO ve Circle geçmişine sahip bir ekip tarafından kurulan M^0, herkesin kendi stabilcoin’ini “M” adıyla basmasına olanak tanıyan tarafsız bir uzlaşma katmanı olmayı hedefliyor. M^0, onaylı dağıtıcılarla faiz gelirlerini paylaşıyor. “M”, aynı zamanda diğer stabilcoin’ler için “ham madde” olarak da kullanılabilir (örneğin Noble’ın USDN’si gibi).
• Agora ($76M): AUSD adlı stabilcoin’iyle, entegre uygulamalar ve piyasa yapıcılarla gelir paylaşımı yapar. Wintermute, Galaxy, Consensys ve Kraken Ventures gibi stratejik ortaklardan destek almaktadır. Gelir paylaşım oranları sabit olmamakla birlikte, çoğu kazanç ortaklara geri yönlendirilir.

Katman 4: Hesaplaşma Katmanı

Stabilcoin teknoloji yığınının hesaplaşma katmanı, işlemlerin nihai ve güvenli olmasını sağlayarak tüm stabilcoin ekosisteminin temelini oluşturur. Bu katman, işlemleri gerçek zamanlı olarak işleyen ve doğrulayan blokzincir ağlarından oluşur. Günümüzde birçok tanınmış Katman 1 (L1) ve Katman 2 (L2) ağı, stabilcoin ticareti için başlıca yerleşim altyapısı olarak kullanılmaktadır:

• Solana: Yüksek işlem kapasitesi, hızlı nihai işlem onayı ve düşük ücretleriyle tanınan yüksek performanslı bir blokzincirdir. Solana, özellikle tüketici ödemeleri ve para transferlerinde stabil kripto para işlemleri için kritik bir yerleşim katmanı olarak öne çıkmaktadır. Solana Vakfı, geliştiricileri Solana Pay üzerinde uygulama geliştirmeye teşvik ederken, off-chain ödeme çözümleri için PayFi konferansları ve hackathon’lar düzenleyerek pratik kullanım senaryolarında stabilcoin benimsenmesini hızlandırmaktadır.
• Tron: Stabilcoin ödemelerinde önemli pazar payına sahip bir Katman-1 blokzinciridir. Tron üzerindeki USDT, yüksek verimlilik ve derin likiditesi sayesinde sınır ötesi ödemeler ve eşten eşe (P2P) işlemlerde yaygın şekilde kullanılmaktadır. Tron ağı ağırlıklı olarak işletmeden tüketiciye (B2C) işlemlere odaklansa da, hâlihazırda işletmeden işletmeye (B2B) senaryolar için yeterli altyapıya sahip değildir.
• Codex (beta): Sınır ötesi B2B ödemelere odaklanan bir optimistik Katman-2 blokzinciridir. Codex; fiat giriş/çıkış sağlayıcıları, piyasa yapıcılar, borsalar ve stabilcoin ihraççılarını bir araya getirerek işletmelere kapsamlı, tek noktadan stabilcoin finansal hizmetleri sunar. Güçlü bir dağıtım ağına sahip olan Codex, Circle ile yaptığı ortaklık kapsamında döviz giriş/çıkış işlemlerinden elde edilen sequencer ücretlerinin %50’sini paylaşmaktadır.
• Noble: Cosmos ve IBC (Inter-Blockchain Communication – Bloklar Arası İletişim) ekosistemi için özel olarak tasarlanmış yerel bir varlık ihraç blokzinciridir. Cosmos, USDC için en büyük dördüncü ihraç zinciri konumundadır ve Coinbase ile entegrasyon sağlamıştır. Noble ile entegre projeler (örneğin dYdX, Osmosis, Celestia, SEI, Injective), 90’dan fazla modüler IBC blokzincirine doğrudan USDC yatırabilir, bu sayede çok zincirli bir ekosistem içinde USDC’nin yerel basımı ve dolaşımı mümkün olur.
• 1Money (beta): Sabitcoin ödemeleri için özel olarak geliştirilmiş bir Katman-1 blokzinciridir. İşlemler sabit ücretlerle ve eşit öncelikte paralel şekilde işlenir; bu da işlem sıralamasının değiştirilemeyeceği ve hiçbir kullanıcının daha yüksek ücret ödeyerek öncelik elde edemeyeceği anlamına gelir. 1Money, ayrıca ekosistem ortakları aracılığıyla gazsız işlemler sunarak kullanıcı deneyimini geliştirir ve stabilcoin ödemeleri için adil, verimli bir ağ altyapısı sağlar.

Stabilcoin Kullanımını Genişletme: Kripto Doğal Kullanıcılara Hizmet Verme

Mevcut engeller:

• Düzenleyici Belirsizlik: Bankalar, işletmeler ve fintech şirketleri, stabil paraları tam anlamıyla benimsemeden önce, düzenleyici kurumların bu alandaki riskleri etkin biçimde yönetebilmek için daha net ve uygulanabilir politika yönergeleri sunması kritik önem taşımaktadır.
• Tüketici Tarafı: Stabilcoin’ler için yeterince güçlü kullanım senaryolarının olmaması, bu varlıkların sıradan tüketiciler tarafından geniş çapta benimsenmesini sınırlamıştır. Günlük ödeme alışkanlıkları oldukça sabit olan tüketiciler, stabilcoin’leri bu senaryolara entegre etmekte henüz anlamlı bir neden veya teşvik bulamamaktadır. Stabilcoin tutmak ya da kullanmak, birçok kullanıcı için pratik bir ihtiyaç hâline gelmemiştir.
• Kurumsal Taraf: Kurumların stabilcoin ödemelerini ne ölçüde kabul ettiği, stabilcoin’lerin yaygınlaşmasını doğrudan etkileyen bir faktördür. Şu anda kurumlar, hem istek hem de yetenek açısından iki yönlü bir zorlukla karşı karşıyadır. Bir yandan, birçok kurum bu yeni ödeme yönteminin güvenilirliği ve istikrarı konusunda yeterince bilgi sahibi değildir, bu da düşük kabul oranına yol açar. Öte yandan, bu teknolojiyi benimsemeye istekli olan kurumlar dahi, teknik entegrasyon, muhasebe süreçleri ve uyum düzenlemeleri gibi pratik engeller nedeniyle uygulamaya geçmekte zorlanabilir.

Bu darboğazlara rağmen, ABD’de düzenleyici çerçevenin giderek netleşmesiyle birlikte daha fazla geleneksel kullanıcının ve işletmenin uyumlu stabilcoin’leri benimsemesinin teşvik edileceğine inanıyoruz. Hem bireysel hem de kurumsal tarafın KYC (Müşterini Tanı) ve KYB (İşini Tanı) gibi süreçlerde bazı sürtünmelerle karşılaşabileceği açıktır, ancak uzun vadeli piyasa potansiyelinin oldukça büyük olduğu kanaatindeyiz.
Piyasayı şu şekilde iki ana segmente ayırabiliriz:
1. Kripto-doğal kullanıcılar
2. Kripto-doğal olmayan kullanıcılar
Bugüne kadar görülen projelerin büyük çoğunluğu, öncelikle kripto-doğal kullanıcıları hedefleyen on-chain piyasalara odaklanmıştır. Buna karşılık, kripto-doğal olmayan kullanıcı pazarı büyük ölçüde hâlâ el değmemiş durumdadır. Bu pazar boşluğu, yeni kullanıcıları kriptoya kazandırmak isteyen yenilikçi şirketler için önemli bir fırsat sunmakta ve ilk hareket avantajı yaratmaktadır.
Zincir üzerinde stabilcoin pazarı hâlihazırda yoğun bir rekabet içindedir. Birçok oyuncu, kullanım alanlarını genişletmek, daha yüksek getiriler sunarak toplam kilitli değeri (TVL) artırmak ve kullanıcıları stabilcoin’lerde kalmaya teşvik etmek için çaba sarf etmektedir. Ancak ekosistem olgunlaştıkça, başarılı projeler; gerçek dünya kullanım alanlarının artırılması, farklı stabilcoin’ler arasında daha iyi birlikte çalışabilirlik (interoperability) sağlanması ve hem işletmelerin hem de bireysel kullanıcıların karşılaştığı operasyonel sürtünmelerin azaltılması gibi konularda ilerleme kaydetmek zorunda kalacaktır.

Kurumsal Tarafta: Sabit Para Birimi Ödeme Kabulünü Nasıl Artırabiliriz?

Stabilcoin’leri ana akım ödeme uygulamalarına entegre etmek

Apple Pay, PayPal ve Stripe gibi büyük ödeme platformları, stabilcoin işlemlerini sistemlerine entegre etmeye başladı. Bu adım yalnızca stabilcoin’ler için kullanım senaryolarını genişletmekle kalmaz, aynı zamanda döviz kuru maliyetlerini azaltarak uluslararası ödemeleri hem kullanıcılar hem de işletmeler için daha ekonomik ve verimli hâle getirir.

Gelir paylaşımı stabilcoin’ler ile işletmeleri teşvik etmek

Gelir paylaşımı sunan stabilcoin’ler, finansal uygulamalar ve diğer dağıtım kanallarıyla iş birliği yaparak doğrudan son kullanıcıyı değil, bu uygulamaları hedefler. Bu model, dağıtımı hızlandırır ve ağ etkilerini güçlendirir. Paxos’un USDG’si, M^0’ın “M” stabilcoini ve Agora’nın AUSD’si bu yaklaşımın örneklerindendir.

İşletmelere kendi stabilcoin’lerini çıkarmalarını kolaylaştırmak

Orta ve büyük ölçekli işletmelere kendi stabilcoin’lerini kolayca çıkarmaları ve yönetmeleri için altyapı sağlamak, kurumsal benimsemenin hızlanmasında önemli bir trend hâline gelmiştir. Bu alandaki öncülerden Perena Bridge ve Brale, bu süreci basitleştirerek işletmelere teknik ve operasyonel esneklik sunmaktadır. Altyapıdaki gelişmelerle birlikte, özel stabilcoin çıkarımı hem işletmeler hem de ülkeler için giderek yaygınlaşan bir seçenek olacaktır.

B2B stabilcoin likidite ve hazine yönetimi çözümleri
İşletmelerin stabilcoin varlıklarını etkili bir şekilde tutabilmeleri ve yönetebilmeleri için profesyonel çözümler sunulmalıdır. Bu sayede işletme sermayesi ihtiyaçları ile getiri hedefleri aynı anda karşılanabilir. Örneğin Mountain protokolü, kurumsal hazine yönetimi için zincir üzeri getiri platformları sunarak sermaye verimliliğini artırmaktadır.

Geliştirici odaklı (kurumsal) ödeme altyapısı
Günümüzde birçok başarılı platform, kendilerini geleneksel finansın “kripto-doğal” versiyonu olarak konumlandırmakta ve işletmelere modern finansal çözümler sunmaktadır. İşletmeler hâlen likidite sağlayıcıları, takas ortakları ve yerel ödeme kanalları arasında manuel koordinasyon yapma zorunluluğuyla karşı karşıya kalmakta, bu da stabilcoin benimsemesini zorlaştırmaktadır.
BVNK, tüm bu süreçleri otomatikleştiren bir ödeme motoru sunar. Yerel bankalar, kripto likidite sağlayıcıları ve off-chain fiat ödemelerini tek bir altyapıya entegre eder. Fonlar, “en hızlı, en ucuz ve en güvenilir” rotalar üzerinden otomatik olarak yönlendirilir. Bu sayede işletmeler, birden fazla aracıyla uğraşmak yerine gerçek zamanlı, optimize edilmiş ödeme akışlarına kavuşur. Kurumsal stabilcoin benimsemesi hızlandıkça, BVNK gibi platformlar bu geçişi sorunsuz ve ölçeklenebilir hâle getirmede kritik rol oynayacaktır.

Sınır ötesi ödemeler için özel olarak tasarlanmış uzlaşma ağları
Kurumsal-kurumsal (B2B) sınır ötesi işlemler veya kurumsal-tüketici (B2C) perakende transferleri için inşa edilen özel Katman-1 ve Katman-2 ağları, entegrasyon kolaylığı ve düzenleyici uyumluluk gibi avantajlara sahiptir. Bu tür ağlar, karmaşık iş senaryolarındaki ödeme ihtiyaçlarını doğrudan karşılar.
Örneğin:

• Codex: Sınır ötesi işlemler için özel olarak geliştirilen bir Katman-2 çözümüdür. Fiat on/off-ramp sağlayıcıları, borsalar, piyasa yapıcılar ve stabilcoin ihraççılarını tek bir sistemde birleştirerek kurumsal müşterilere eksiksiz bir finansal hizmet paketi sunar.
• Solana: Yüksek işlem kapasitesi ve düşük ücret avantajıyla birlikte, PayFi girişimini aktif olarak desteklemektedir. Solana, ürünlerini Shopify, PayPal satıcıları ve Latin Amerika veya Güneydoğu Asya gibi bankacılık altyapısının zayıf olduğu bölgelerdeki yerel işletmelere entegre etmeyi hedeflemektedir.

Bugünün trendi artık yalnızca teknik altyapılarla sınırlı değil. Katman-1 ve Katman-2 uzlaşma ağları arasında yaşanan rekabet, yalnızca hız ya da maliyetle değil; geliştirici ekosistemleri, satıcı ilişkileri ve kurumsal ortaklıklar gibi çok boyutlu alanlarda şekillenmektedir.
Tüm bu stratejiler, kurumsal tarafta stabilcoin benimsemesini hızlandırmak ve küresel ödemeleri daha verimli, esnek ve sürdürülebilir bir hale getirmek için kritik rol oynamaktadır.

Tüketici Tarafı: Kripto Doğal Kullanıcılara Nasıl Genişletilir?

Stabilcoin’ler geleneksel finansal uygulamalara entegre edildikçe ve daha erişilebilir hâle geldikçe, kripto-doğal olmayan kullanıcılar da bu teknolojiyi farkında olmadan kullanmaya başlayacak. Nasıl ki bugün dijital ödemeleri kullanmak için temel bankacılık altyapısını anlamaya gerek yoksa, stabilcoin’ler de zamanla görünmez bir altyapı haline gelerek sektörler arasında daha hızlı, daha ucuz ve daha verimli işlemleri mümkün kılacak.

E-ticaret ve para transferlerinde gömülü stabilcoin ödemeleri

Günlük işlemlerde stabilcoin kullanımının artması, özellikle e-ticaret ve sınır ötesi para transferi alanlarında kritik önem taşır. Bu alanlar, yüksek maliyet, yavaş işlem süreleri ve eski bankacılık altyapılarına bağımlılık gibi sorunlarla karşı karşıyadır. Stabilcoin entegrasyonları bu alanlara şu katkıları sağlar:

• Daha hızlı, düşük maliyetli ödemeler: Aracıları ortadan kaldırarak, işlem ücretlerini ve yerleşim sürelerini ciddi oranda azaltır. Ana akım e-ticaret platformlarına entegre edildiğinde, kredi kartı ağlarının yerini alabilir, anlık kesinlik sağlayarak işlem maliyetlerini düşürür.
• Gig ekonomisi, serbest meslek ödemeleri ve para koruma senaryoları: Gig çalışanları ve sınır ötesi serbest meslek sahipleri için stabilcoin’ler, geleneksel bankacılık yöntemlerine kıyasla saniyeler içinde düşük maliyetli ödeme almayı mümkün kılar. Bu da stabilcoin’leri, özellikle Latin Amerika ve Güneydoğu Asya gibi bölgelerde cazip bir ödeme aracı haline getirir.

Stabilcoin ödeme çözümleri ana akım platformlara daha derinlemesine entegre oldukça, bu teknolojilerin kripto-doğal kullanıcı kitlesinin ötesine geçerek daha geniş kesimlere yayılması kaçınılmaz olacaktır. Sonuç olarak, tüketiciler farkında olmadan blockchain tabanlı altyapılar üzerinden işlemlerini gerçekleştirmeye başlayacaktır.

Kripto-Dışı Kullanıcılar için On-Chain Getiri Ürünleri

Dijital dolarlar üzerinden getiri sağlamak, stabilcoin’lerin temel değer tekliflerinden biridir. Ancak bu potansiyel, geleneksel finans kullanıcıları tarafından hâlâ yeterince keşfedilmiş değil. DeFi kullanıcıları on-chain getirilere aşina olsa da, yeni nesil ürünler bu getirileri basitleştirilmiş, uyumlu arayüzlerle ana akım tüketicilere sunmaya başlamıştır.
Anahtar unsur, geleneksel finans kullanıcılarını teknik bilgiye ihtiyaç duymadan on-chain getirilere eriştirmenin yollarını sunmaktır. Geçmişte bu, karmaşık protokoller ve öz-yönetim gerektiriyordu. Bugün ise modern platformlar teknik karmaşıklığı arka planda tutarak, kullanıcıların yalnızca stabilcoin tutarak getiri elde etmesini sağlıyor.

Bu alandaki öncü örnek: Mountain Protocol

• Pasif, sürtünmesiz getiri: USDM stabilcoin’i tutan kullanıcılar, stake etmeye ya da karmaşık protokollerle uğraşmaya gerek kalmadan otomatik olarak %4,70 yıllık getiri kazanıyor.
• Şeffaflık ve uyumluluk: USDM, tamamen denetlenmiş, %100 teminatlı ve iflas korumalı hesaplar aracılığıyla çalışıyor. Bu, geleneksel para piyasası araçlarına benzer şeffaflık ve güven sunuyor.
• Güçlü risk yönetimi: Rezervler yalnızca ABD Hazine bonolarına dayanıyor, USDC ile sınırlandırılmış kredi limitleri sayesinde de fiyat dalgalanmaları ve banka riski minimize ediliyor.

Mountain, DeFi bilgisine sahip olmayan kullanıcılar için düşük riskli, dijital getiri sunarken; aynı zamanda kurumlara ve şirketlere, bankacılığa uygun, getirili alternatif ürünler sağlıyor. Uzun vadeli stratejisinde; DeFi ve geleneksel finans (TradFi) entegrasyonu, çoklu zincir desteği ve BlackRock gibi kurumlarla iş birlikleri yer alıyor. Bu sayede, getiri yolculuğu sadeleştirilerek stabilcoin’lerin yaygınlaşması hızlandırılıyor.

KYC Süreçlerinin Basitleştirilmesi: Girişteki Zorlukları Azaltmak

Stabilcoin tabanlı kripto ödemelerinin kitlesel benimsenmesi için, KYC (Müşterini Tanı) süreçlerinin sadeleştirilmesi kritik bir gerekliliktir. Kripto-doğal olmayan kullanıcıların girişini engelleyen en büyük faktörlerden biri, karmaşık ve yavaş kimlik doğrulama adımlarıdır.
Modern platformlar artık KYC’yi kullanıcı deneyimini bozmadan entegre ediyor. Öne çıkan örnekler:

• Ramp & MoonPay: Kullanıcıların debit kartla stabilcoin satın alırken gerçek zamanlı olarak KYC doğrulaması yapmasına imkân verir, manuel inceleme gecikmelerini önler.
• BVNK: İşletmelere, ödeme deneyimini kesintiye uğratmadan hızlı ve güvenli KYC süreçleri sunar.

Bölgesel düzenleyici farklılıklar hâlâ önemli bir zorluktur. Önde gelen hizmet sağlayıcılar bu parçalanmış yapıyı modüler KYC çerçeveleri ile yönetmektedir. Örneğin:

• Circle (USDC): Küçük işlemler için basit doğrulama, daha büyük işlemler için gelişmiş doğrulama kademeleri sunarak erişimi kolaylaştırır.

İleriye dönük olarak, KYC’nin görünmez, entegre ve otomatik bir kullanıcı deneyimi parçası hâline gelmesi; stabilcoin sağlayıcılarının blockchain entegrasyonunu hızlandırması ve ana akım kullanıcıların giriş bariyerlerini aşması için temel bir unsur olacaktır.

Stabilcoin Odaklı Ekonomi: Tüketiciler Fiat Para Birimini Atlar mı?

Stabilcoin’ler, küresel ödemeleri önemli ölçüde hızlandırmakta ve zaman-maliyet tasarrufu sağlamaktadır. Ancak, günümüzde gerçek dünya işlemleri hâlâ büyük ölçüde fiat giriş/çıkış rampalarına dayanmakta. Bu durum, stabilcoin’lerin işlem yaşam döngüsünde bir köprü işlevi görmesini sağlayarak, adeta “stabilcoin sandviçi” yapısı oluşturmaktadır. Pek çok stabilcoin ödeme sağlayıcısı, stabilcoin’leri geçici bir geçiş katmanı olarak ele almakta ve ağırlıklı olarak fiat uyumluluğuna odaklanmaktadır.
Bununla birlikte daha ileriye dönük bir vizyon, doğrudan stabilcoin kökenli Ödeme Hizmet Sağlayıcılarının (PSP) ortaya çıkmasını öngörmektedir. Bu yapı, işlemlerin, yerine getirmenin ve hazine yönetiminin tamamen zincir üzerinde gerçekleştiği, baştan sona yeniden inşa edilmiş bir ödeme sistemini mümkün kılar.
Örneğin Iron, stabilcoin’lerin sadece fiat sistemleri arasında bir köprü değil, kalıcı bir altyapı olabileceği bir gelecek üzerinde çalışmaktadır. Geleneksel finansal rayları kopyalamak yerine, Iron tamamen zincir üzeri öncelikli bir ödeme ve hazine yönetimi yığını geliştirmektedir. Hedefi, fonların zincirde kalacağı ve tüm işlemlerin 7/24 paylaşılan defterler üzerinde gerçek zamanlı olarak çalıştığı bir sistemdir.

Tüketici Tercihi Dönüşümün Anahtarı mı?

Stabilcoin-native bir ekonomiye geçişin gerçekleşip gerçekleşmeyeceği büyük ölçüde tüketici tercihlerine bağlıdır. Tüketiciler fonlarını fiat’a dönüştürüp geleneksel sistemlerde işlem yapmayı mı sürdürecek, yoksa tamamen zincir üzerinde mi kalacak?

On-Chain Getiri ve Sermaye Verimliliği
Kullanıcılar, zincir üzerinde doğrudan pasif, riskten korunmuş getiriler elde etme olanağına sahipse, fonlarını stabilcoin’lerde tutmaları için güçlü bir neden oluşur. Bu, geleneksel tasarruf hesaplarını aşan kontrol ve getiriler sunabilir. Ancak bu modelin gelişebilmesi için düşük karşı taraf riskiyle çalışan, olgunlaşmış getiri protokollerine erişim kritik önemdedir.

Aracıların Etkisinin Azaltılması
Stabilcoin’ler, kullanıcıların fonlarını bağımsız olarak saklayabilmesini ve yönetebilmesini mümkün kılar. Bu, geleneksel bankacılığa olan bağımlılığı azaltır. Özellikle finansal hizmetlere erişimi sınırlı bölgelerde bu özellik kritik değer taşır. Ancak kripto-doğal olmayan kullanıcılar hâlen farkındalık eksikliği veya öz saklama konusundaki çekinceler nedeniyle bu modeli benimsemekte yavaş ilerlemektedir. Bu nedenle kullanıcı dostu arayüzler ve düzenleyici güvenceler büyük rol oynayacaktır.

Düzenleyici Olgunluk ve Kurumsal Benimseme
Stabilcoin düzenlemeleri netleştikçe ve büyük işletmeler (maaş sağlayıcıları, finans kurumları vb.) stabilcoin’leri doğal olarak kullanmaya başladıkça, tüketicilerin fiat’a dönüş ihtiyacı da azalacaktır. Bu süreç, nakitten dijital bankacılığa geçişte yaşanan dönüşümle benzerlik taşır.

Fiat’tan Stabilcoin’e: Sistemsel Bir Dönüşüm

Stabilcoin’lerin yaygınlaşması, mevcut birçok ödeme kanalını dönüştürebilir. Tüketicilerin ve işletmelerin değeri stabilcoin’lerde tutmayı tercih etmeleri; kredi kartı ağları, para transfer şirketleri ve bankalar için ciddi tehdit oluşturur. Zira bu aracıların gelir modelleri işlem ücretleri ve döviz marjlarına dayanırken, stabilcoin işlemleri blockchain üzerinde anında ve neredeyse sıfır maliyetle gerçekleştirilebilir.
Ayrıca, stabilcoin-native bir ekonomi, fiat tabanlı bankacılık modellerine yapısal bir meydan okuma anlamına gelir. Mevduatlar kredi yaratımının temelidir. Ancak fonlar zincirde kaldıkça, bankalar mevduat kaybı yaşar ve kredi verme kapasiteleri ile gelir modelleri zayıflar. Bu da, merkeziyetsiz finansal hizmetlerin (DeFi) daha fazla teşvik edilmesine yol açabilir.
Sonuç olarak, zincir üstü teşvikler güçlü kalmaya devam ettiği sürece, istikrarlı bir stabilcoin ekonomisi kuramsal olmaktan çıkıp gerçeğe dönüşebilir. Bu dönüşüm kademeli olacaktır:

• Zincir üzeri getiri fırsatları arttıkça,
• Bankacılıktaki sürtünmeler devam ettikçe,
• Ödeme ağları olgunlaştıkça,

Tüketiciler giderek daha fazla stabilcoin’leri tercih edecek ve bazı geleneksel sistemler zamanla işlevini yitirecektir.

Sonuç: Stabilcoin Benimsenmesini Hızlandırmak İçin Ne Yapılabilir?

Ödeme Uygulama Katmanı
Kullanıcı deneyimi basitleştirilmeli. Regülasyon öncelikli stabilcoin çözümleri geliştirilmeli. Web2 ödeme sistemlerine kıyasla daha düşük ücret, daha yüksek getiri ve daha hızlı, sorunsuz transferler sağlanmalı.

Ödeme İşlemci Katmanı
Kurumsal kullanım dostu, uyumluluk odaklı altyapılar oluşturulmalı. Bölgesel farklılıklar nedeniyle işlemciler parçalı bir ortamda faaliyet gösterse de, modüler yapı bu sorunu çözebilir.

Varlık İhraççı Katmanı
Stabilcoin getirileri, kripto-doğal olmayan şirketlere ve bireylere doğrudan ulaştırılmalı. Bu, fiat yerine stabilcoin tutma alışkanlığını güçlendirir.

Uzlaşma Ağı Katmanı
Katman 1 ve Katman 2 ağları arasındaki rekabet sadece teknik değil; geliştirici ekosistemi, tüccar iş birlikleri ve kurumsal ortaklıklar açısından da hızla genişlemekte. Bu, stabilcoin ödemelerinin günlük hayata entegrasyonunu doğrudan etkiler.

Kurumsal Ortaklıkların Rolü
Geniş çaplı benimsenme sadece yenilikçi girişimcilere değil, aynı zamanda büyük finansal aktörlerin katkısına da bağlıdır. Son dönemde:

• Robinhood ve Revolut kendi stabilcoin’lerini piyasaya sürdü.
• Stripe, daha hızlı küresel ödemeler için Bridge’i satın aldı.
• Visa, bankaların stabilcoin ihraç etmelerine destek veriyor.

Ayrıca, Web3 girişimleri bu dağıtım kanallarını kullanarak SDK’lar aracılığıyla olgun şirket altyapılarına entegre oluyor ve hem fiat hem de kripto para destekli ürünler sunarak güven oluşturuyor.
Stabilcoin’ler, küresel finansal sistemin yeniden şekillenmesinde kritik rol oynama potansiyeline sahiptir. Ancak kitlelerin benimsenmesi, zincir üstü altyapılarla geleneksel ekonomi arasındaki boşluğun kapatılmasına bağlıdır.

Yasal Uyarı

Bu makale, TechFlow kaynağından alıntılanmıştır. İçeriğin tüm telif hakları yazarları Alice ve Max’e (Foresight Ventures) aittir. Telif haklarına ilişkin sorularınız için bizimle iletişime geçebilirsiniz.
Bu içerik yalnızca bilgilendirme amacı taşımaktadır ve yazarın kişisel görüşlerini yansıtır. Gate.TR’nin resmi görüşlerini yansıtmamaktadır. İçerikte yer alan marka, kurum, kuruluş veya kişilerle Gate.TR’nin herhangi bir ilişkisi bulunmamaktadır.
Bu içerik, yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Dijital varlık alım-satımını teşvik etmeyi amaçlamaz, yalnızca bilgilendirme amaçlıdır.
Kripto varlıklar yüksek risk içerir ve ciddi fiyat dalgalanmalarına maruz kalabilir. Yatırım kararı vermeden önce kendi finansal durumunuzu değerlendirmeli ve kararınızı bağımsız olarak vermelisiniz.
Makalede yer alan veriler ve grafikler yalnızca genel bilgilendirme amacıyla sunulmuştur. Tüm içerikler özenle hazırlanmış olsa da, olası hata veya eksikliklerden dolayı sorumluluk kabul edilmez.
Gate Akademi ekibi bu içeriği farklı dillere çevirebilir. Hiçbir çeviri makale; kopyalanamaz, çoğaltılamaz veya izinsiz dağıtılamaz.