Capitol Hill’de yasama süreci ilerledikçe, merkeziyetsiz yapıları ve erken aşama projeleri kapsayacak kapsayıcı düzenlemelere duyulan ihtiyaç giderek kritikleşmektedir. Tanımlanmamış fikirlerin ve henüz sesi duyulmamış start-up’ların desteklenmesi de bu sürecin ayrılmaz bir parçasıdır.

Bu bağlamda, DeFi protokollerini koruma altına alacak pazar yapı düzenlemelerine yönelik ilkeleri geliştirdik. Bu ilkeler, politika yapıcılarla kripto topluluğu arasındaki anlayış boşluğunu kapatmak ve mevzuatta DeFi’nin açık ve doğru bir şekilde ifade edilmesini sağlamak üzere hazırlanmıştır.

DeFi Odaklı Pazar Yapısı İlkeleri

1. Spot piyasalar için SEC dışındaki bir dijital emtia düzenleme yapısı oluşturulmalı; çoğu token dijital emtia olarak işlem görebilmeli. SEC yalnızca menkul kıymet niteliği taşıyan token’lar üzerinde yetkili olmalı.
2. DeFi protokolleri, merkezi finansal hizmet sağlayıcılarına (CeFi) yönelik düzenleyici rejimlerden açıkça muaf tutulmalı; kayıt yükümlülüklerinin geçerli olmadığı belirtilmelidir.

Arka Plan

Politika yapım süreçlerinde kullanılan “terim tabloları”, mevzuatın yapı taşlarını ve amaçlarını tanımlamak için oluşturulmuş referans belgeleridir. Bu dokümanda yer alan ilkeler, 2023 tarihli Lummis-Gillibrand Sorumlu Finansal İnovasyon Yasası temel alınarak geliştirilmiştir. Söz konusu yasa, dijital varlıkları menkul kıymet ve emtia olarak sınıflandırmakta netlik sağlaması nedeniyle tercih edilmiştir. Ayrıca merkezi kripto borsalar için CFTC ve SEC düzenlemelerine tabi çerçeveler oluşturmuş ve kurumlar arası koordinasyonla tüketici korumalarını güçlendirmiştir.

Yasa Tasarısı İlkeleri ve Tanımlar

• Kripto varlıklar, dijital mülkiyet hakları taşıyan yerel dijital varlıklardır.
• Dağıtılmış defter teknolojisi, verilerin ağdaki düğümler arasında senkronize ve kriptografik uzlaşı ile kaydedildiği yapıdır.
• Akıllı kontratlar, dağıtık defter üzerinde çalıştırılan, belirli koşullar altında otomatik yürütülen kodlardır.
• Dijital varlık emtiaları, menkul kıymet özellikleri taşımayan, merkeziyetsiz defterlerde işlem gören varlıklardır.

Borsa ve Saklayıcı Tanımları

Kripto Varlık Borsası, en az bir dijital varlık listeleyen saklayıcı işlem platformudur.

Merkeziyetsiz Kripto Varlık Borsası (DEX):

• İzinsiz, halka açık, dağıtılmış defter üzerinde çalışan yazılım protokolüdür.
• Hiçbir birey veya grup, borsa üzerinde evrensel kontrol yetkisine sahip değildir.
• Kullanıcılar kendi adına hareket eder; doğası gereği saklayıcı rolü üstlenmez.

CFTC Yetkileri ve Gereksinimler

• CFTC, merkezi borsalar ile birlikte DEX işlemleri üzerinde yetkiye sahip olmalı; ancak spot dijital emtia işlemlerini doğrudan düzenlememelidir.
• CFTC’nin menkul kıymet niteliği taşıyan varlıklar ve NFT’ler üzerinde yargı yetkisi olmamalıdır.
• CFTC’ye kayıtlı kurumlar, müşteri varlıklarını ayrı saklayıcılarda tutmalı, fonları ayrıştırmalı ve yalnızca Hazine bonoları gibi güvenli varlıklarda değerlendirmelidir.
• Müşteriler bu korumalardan açık şekilde feragat edebilmeli, bu tercihi bilinçli olarak yapmalıdır.

DEX Kayıt Yükümlülüğü ve Temel İlkeler

• Merkeziyetsiz kripto varlık borsaları, ne CFTC ne de SEC ile kayıt yükümlülüğüne tabi tutulmamalıdır.
• DEX’ler, hem dijital varlık emtialarının hem de dijital varlık menkul kıymetlerinin ticareti için uygun kabul edilmelidir.
• Herhangi bir işlem platformu (saklayıcı dahil), aşağıdaki temel ilkeleri yerine getirmelidir:
  • Kayıt tutma
  • Manipülasyonu önleyici önlemler
  • Çıkar çatışmalarına karşı politika
  • Kullanıcı fonlarının ayrılması
  • Uygun siber güvenlik tedbirleri

Düzenleyici Yetki ve Koruma İlkeleri

• CFTC, kendi yetki alanındaki kripto varlıkların manipülatif ticaretini önlemek için gerekli düzenlemeleri yapma yetkisine sahip olmalıdır.
• Kripto varlıklar, iflas durumlarında nakit, emtia veya menkul kıymet gibi varlıklarla eşdeğer koruma görmelidir.
• Hiçbir ulusal hükümet, küresel ölçekte DeFi protokolleri aracılığıyla yapılan kripto varlık ticaretini tamamen yasaklamamalıdır.

Yasal Uyarı

Bu makale, Paradigm kaynağından alıntılanmıştır. İçeriğin tüm telif hakları yazarı Paradigm Politika Ekibi’ne aittir. Telif haklarına ilişkin sorularınız için bizimle iletişime geçebilirsiniz.
Bu içerik yalnızca bilgilendirme amacı taşımaktadır ve yazarın kişisel görüşlerini yansıtır. Gate.TR’nin resmi görüşlerini yansıtmamaktadır. İçerikte yer alan marka, kurum, kuruluş veya kişilerle Gate.TR’nin herhangi bir ilişkisi bulunmamaktadır.
Bu içerik, yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Dijital varlık alım-satımını teşvik etmeyi amaçlamaz, yalnızca bilgilendirme amaçlıdır.
Kripto varlıklar yüksek risk içerir ve ciddi fiyat dalgalanmalarına maruz kalabilir. Yatırım kararı vermeden önce kendi finansal durumunuzu değerlendirmeli ve kararınızı bağımsız olarak vermelisiniz.
Makalede yer alan veriler ve grafikler yalnızca genel bilgilendirme amacıyla sunulmuştur. Tüm içerikler özenle hazırlanmış olsa da, olası hata veya eksikliklerden dolayı sorumluluk kabul edilmez.
Gate Akademi ekibi bu içeriği farklı dillere çevirebilir. Hiçbir çeviri makale; kopyalanamaz, çoğaltılamaz veya izinsiz dağıtılamaz.