RWA Nedir? Stablecoin ve PayFi ile Gerçek Varlıkların Yeni Dijital Dalgası

Orta Seviye6/4/2025, 11:20:16 AM
RWA, gerçek varlıklarla blokzincir arasında bir köprü işlevi görmektedir ve stablecoin’ler, PayFi ve sınır ötesi ödemeler gibi senaryolarla sürekli olarak genişlemektedir. Bu makale, OpenTrade, USUAL ve Huma Finance gibi temsilci projelerin derinlemesine bir analizini sunarak, RWA anlatısının yeni döngüdeki evrim trendlerini ve potansiyel fırsatlarını yorumlamaktadır.

RWA (Gerçek Dünya Varlıkları), doğrudan fiziksel varlıklara karşılık gelir. Değeri, geleneksel varlıklarla Web3 ekosistemi arasında bir köprü kurarak, fiziksel varlıkların dijital temsillerini oluşturmasında yatar. Bu sayede, gayrimenkul veya sanat eseri gibi varlıkların daha likit hale gelmesi sağlanır. RWA ile blokzincir teknolojisinin birleşimi, coğrafi sınırları aşmayı mümkün kılar. Kullanıcılar, konum, para birimi veya diğer sınırlayıcı etkenlerden bağımsız olarak, bu sistem üzerinden işlem gerçekleştirebilir veya varlıklarını kullanabilir. RWA denildiğinde sıklıkla gayrimenkul ve hisse senetleri akla gelir. RWA tokenizasyonunun temel prensiplerine dayanarak, stablecoin’ler de bu ürün kategorisine dahil edilebilir. Görünüşe göre RWA anlatısı daha da yaygınlaşmakta. Bu, RWA’nın bir başka yönünü, yani “kapsayıcılık” temasını öne çıkarır; yeterli sermayeye erişimi olmayan yatırımcılar, yüksek değerli RWA tokenize ürünleri aracılığıyla dolaylı şekilde büyük piyasalara katılım sağlayabilir.

Gelecek Ne Getiriyor?

Geçtiğimiz yıl boyunca, RWA’nın toplam kilitli varlık (TVL) değeri dalgalı bir şekilde artış göstermiştir. Bu döngüde, RWA; yapay zekâ, MEME projeleri ve benzeri trendler arasında öne çıkan önemli anlatılardan biri olmayı sürdürmektedir. RWA anlatısı, her zaman daha fazla dikkat çeken bir yönelim olmuştur.


Gelecekte, RWA’nın bu trendi sürdürmesi muhtemel ve RWA ile DeFi alanının birleşimi giderek daha fazla yatırımcının dikkatini çekebilir.

Aslında, gayrimenkul ve emtia gibi yüksek değerli varlıklar, işlem süreçlerinde tasfiye zorluklarıyla karşı karşıya kalmaktadır ve farklı ülkelerdeki düzenleyici yapılar önemli ölçüde farklılık göstermektedir. Bu tür yüksek değerli varlıkları konu alan projelerin, bu iki boyutta—uygulama ve mevzuat—önemli sınırlamalarla karşılaşması oldukça muhtemeldir. Bu nedenle, RWA alanında faaliyet gösteren projelerin sürdürülebilir bir şekilde büyüyebilmesi için öncelikle PayFi çözümlerinin veya sınır ötesi tasfiye süreçlerinin netleşmesi ve varlık sertifikasyonu alanında ciddi ilerlemeler sağlanması gerekmektedir. Halihazırda birçok proje, çeşitli bölgelerde üçüncü taraflardan alınan tasfiye ve sertifikasyon desteğine dayanmaktadır.
Ayrıca, stablecoin tabanlı RWA projeleri görece daha istikrarlı görünmektedir ve ana akım finansal sistemin hâlen ABD doları ağırlıklı olduğu düşünülmektedir.

Euro ve diğer para birimleri bu yapıyı takip etmekte, ancak gelecekte bu tür projelerde bölgesel farklılaşmaların belirginleşmesi muhtemeldir. Bu da, yatırımcıların geldikleri ülke veya bölgeye göre belirli bir stablecoin’i tercih edeceği anlamına gelir. Böyle bir durumda, yerel düzenleyici lisanslara sahip stablecoin projeleri piyasa avantajı elde edebilir. Önümüzdeki dönemde öne çıkması beklenen bir diğer eğilim ise, stablecoin’lerin tahvil, menkul kıymet, hisse senedi ya da fon gibi teminat varlıkları içermesi olacaktır. Bu da RWA alanında daha fazla ürün ve projenin oluşmasına yol açabilir. Bunun temel nedeni, gayrimenkul ve benzeri varlıklara kıyasla bu tip varlıkların yerleşim ve düzenleyici süreçlerinde daha elverişli bir çerçeve sunmasıdır. Ancak, bu projelerin erken aşamalarında, yalnızca geleneksel finans dünyasında ciddi bir itibara sahip kuruluşların (örneğin BlackRock gibi) yer aldığı projeler ekonomik anlamda somut faydalar sunabilir. Sonrasında ise, Web3 alanında etkili topluluklara sahip organizasyonların dahil olduğu, daha kültürel yönü ağır basan RWA projeleri ortaya çıkabilir.

Temsilci Projeler

Bu bölümde, yalnızca nesnel bir perspektiften bilgi sunma amacıyla son dönemde finansman alan projeler özetlenmiştir.

OpenTrade

OpenTrade, 2022 yılı sonunda kurulmuş olup merkezi Londra, Birleşik Krallık’tadır. Yatırımcıları arasında a16z CSX, Circle, Draper Dragon, CMCC Global, Ryze Labs, Polygon ve Kronos Ventures gibi önemli aktörler yer almaktadır. Toplam finansman miktarı 8.7 milyon USD’dir.

Mevcut dört ürün aşağıdaki gibidir:

  1. ABD Hazine Tahvilleri Kasaları: ABD Hazine tahvilleri ile teminatlandırılmış sabit vadeli ve sabit oranlı USDC getiri ürünleri.
  2. USDC Vault: Esnek yapıdadır; değişken getirili USDC. Kısa vadeli ABD tahvilleri, para piyasası fonları ve diğer nakit benzeri varlıklarla desteklenmektedir.
  3. EURC Vault: Mevcut; değişken getirili EURC. Euro bazlı kısa vadeli tahviller, para piyasası fonları ve nakit benzeri varlıklar ile teminatlandırılmıştır.

  4. Faiz + Hazine: Sabit getiri sunar; yatırım dereceli kurumsal tahviller, ticari senetler ve gelişmekte olan piyasa tahvilleri ile desteklenmiştir.

Vault token’ları, muhasebe ve operasyonel işlemlerde gösterge olarak kullanılmaktadır.

USUAL – Hükümet Tahvilleri Temelli Stablecoin Projesi

USUAL, şu ana kadar toplamda 8.5 milyon USD fon toplamış olup, Binance Launchpool üzerinden başlatılmıştır.
Proje üç ana token etrafında yapılandırılmıştır:

  • USD0: Gerçek dünya varlıkları (RWA) ile 1:1 oranında desteklenen, izinsiz ve düzenlemelere tam uyumlu bir stablecoin. Farklı ABD Hazine tahvili token’larını içermektedir.
  • USD0++: Ana varlık olarak USD0’ı teminat olarak kilitleyen gelişmiş bir tahvil yapısıdır ve teşvik olarak USUAL token’ını kullanır.
  • USUAL: Projenin yönetişim token’ıdır.

Tokenomik yapıya göre toplam arz 4 milyar olup, başlangıçta dolaşım oranı %12.37’dir.

Görüntü kaynağı:https://docs.usual.money/usual-products/usual-governance-token/usual-tokenomics/distribution-model

Huma Finance

Şu ana kadar toplamda 46,3 milyon USD fon toplamıştır. Genel olarak, bu proje bir PayFi kredi protokolü olarak konumlanmaktadır. En son finansman turu; 10 milyon USD’lik öz sermaye yatırımı ve 28 milyon USD’lik Huma platformu üzerinden fiziksel varlık yatırımı içermektedir. Bu yatırım turu Distributed Global tarafından yönetilmiş; Hashkey Capital, Folius Ventures, Stellar Development Foundation ve diğer yatırımcıların katılımı ile gerçekleşmiştir. 17 Nisan 2024 itibarıyla Arf ile birleşerek, PayFi odaklı gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyonuna yoğunlaşacaktır.

Huma Points, protokole katkı sağlayan kullanıcıları izlemek için kullanılan bir puanlama sistemidir. Şu anda, sınır ötesi ödeme finansmanı ve dijital varlık teminatlı kripto kredi kartları hizmeti sunmaktadır. Bu hizmetler çeşitli likidite havuzları aracılığıyla sağlanmaktadır. Örneğin:

  • Arf – Sınır Ötesi Ödeme Finansmanı Havuzu: USDC anlık düzenlemeleri temel alınarak çalışır ve sınır ötesi ödeme süreçlerini sadeleştirir.
  • Rain Alacaklar Havuzu: DAO benzeri varlıkların harcamalarını bordro kartları aracılığıyla yönetmelerine destek olur.
  • Jia Pioneer Fund Havuzu: Küçük işletmelere merkeziyetsiz finansman sağlar; geri ödeme gerçekleştiren borçlular, mülkiyet bazlı teşviklerle ödüllendirilir. Bu yapı, genellikle “küçük işletme kredisi” modeli olarak tanımlanır.
    Bunların yanı sıra, sınır ötesi ödeme finansmanını kolaylaştırmaya yönelik başka fon havuzları da mevcuttur.

Bu makale, Block Beats kaynağından alıntılanmıştır. Telif haklarına ilişkin sorularınız için bizimle iletişime geçebilirsiniz.

* Yasal Uyarı 1: Bu içerik, yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Dijital varlık alım-satımını teşvik etmeyi amaçlamaz, yalnızca bilgilendirme amaçlıdır. Kripto varlıklar yüksek risk içerir ve ciddi fiyat dalgalanmalarına maruz kalabilir. Yatırım kararı vermeden önce kendi finansal durumunuzu değerlendirmeli ve kararınızı bağımsız olarak vermelisiniz.
* Yasal Uyarı 2: Makalede yer alan veriler ve grafikler yalnızca genel bilgilendirme amacıyla sunulmuştur. Tüm içerikler özenle hazırlanmış olsa da, olası hata veya eksikliklerden dolayı sorumluluk kabul edilmez. Gate Akademi ekibi bu içeriği farklı dillere çevirebilir. Hiçbir çeviri makale; kopyalanamaz, çoğaltılamaz veya izinsiz dağıtılamaz.

Paylaş

İçindekiler

Gelecek Ne Getiriyor?

Temsilci Projeler

USUAL – Hükümet Tahvilleri Temelli Stablecoin Projesi

RWA Nedir? Stablecoin ve PayFi ile Gerçek Varlıkların Yeni Dijital Dalgası

Orta Seviye6/4/2025, 11:20:16 AM
RWA, gerçek varlıklarla blokzincir arasında bir köprü işlevi görmektedir ve stablecoin’ler, PayFi ve sınır ötesi ödemeler gibi senaryolarla sürekli olarak genişlemektedir. Bu makale, OpenTrade, USUAL ve Huma Finance gibi temsilci projelerin derinlemesine bir analizini sunarak, RWA anlatısının yeni döngüdeki evrim trendlerini ve potansiyel fırsatlarını yorumlamaktadır.

Gelecek Ne Getiriyor?

Temsilci Projeler

USUAL – Hükümet Tahvilleri Temelli Stablecoin Projesi

RWA (Gerçek Dünya Varlıkları), doğrudan fiziksel varlıklara karşılık gelir. Değeri, geleneksel varlıklarla Web3 ekosistemi arasında bir köprü kurarak, fiziksel varlıkların dijital temsillerini oluşturmasında yatar. Bu sayede, gayrimenkul veya sanat eseri gibi varlıkların daha likit hale gelmesi sağlanır. RWA ile blokzincir teknolojisinin birleşimi, coğrafi sınırları aşmayı mümkün kılar. Kullanıcılar, konum, para birimi veya diğer sınırlayıcı etkenlerden bağımsız olarak, bu sistem üzerinden işlem gerçekleştirebilir veya varlıklarını kullanabilir. RWA denildiğinde sıklıkla gayrimenkul ve hisse senetleri akla gelir. RWA tokenizasyonunun temel prensiplerine dayanarak, stablecoin’ler de bu ürün kategorisine dahil edilebilir. Görünüşe göre RWA anlatısı daha da yaygınlaşmakta. Bu, RWA’nın bir başka yönünü, yani “kapsayıcılık” temasını öne çıkarır; yeterli sermayeye erişimi olmayan yatırımcılar, yüksek değerli RWA tokenize ürünleri aracılığıyla dolaylı şekilde büyük piyasalara katılım sağlayabilir.

Gelecek Ne Getiriyor?

Geçtiğimiz yıl boyunca, RWA’nın toplam kilitli varlık (TVL) değeri dalgalı bir şekilde artış göstermiştir. Bu döngüde, RWA; yapay zekâ, MEME projeleri ve benzeri trendler arasında öne çıkan önemli anlatılardan biri olmayı sürdürmektedir. RWA anlatısı, her zaman daha fazla dikkat çeken bir yönelim olmuştur.


Gelecekte, RWA’nın bu trendi sürdürmesi muhtemel ve RWA ile DeFi alanının birleşimi giderek daha fazla yatırımcının dikkatini çekebilir.

Aslında, gayrimenkul ve emtia gibi yüksek değerli varlıklar, işlem süreçlerinde tasfiye zorluklarıyla karşı karşıya kalmaktadır ve farklı ülkelerdeki düzenleyici yapılar önemli ölçüde farklılık göstermektedir. Bu tür yüksek değerli varlıkları konu alan projelerin, bu iki boyutta—uygulama ve mevzuat—önemli sınırlamalarla karşılaşması oldukça muhtemeldir. Bu nedenle, RWA alanında faaliyet gösteren projelerin sürdürülebilir bir şekilde büyüyebilmesi için öncelikle PayFi çözümlerinin veya sınır ötesi tasfiye süreçlerinin netleşmesi ve varlık sertifikasyonu alanında ciddi ilerlemeler sağlanması gerekmektedir. Halihazırda birçok proje, çeşitli bölgelerde üçüncü taraflardan alınan tasfiye ve sertifikasyon desteğine dayanmaktadır.
Ayrıca, stablecoin tabanlı RWA projeleri görece daha istikrarlı görünmektedir ve ana akım finansal sistemin hâlen ABD doları ağırlıklı olduğu düşünülmektedir.

Euro ve diğer para birimleri bu yapıyı takip etmekte, ancak gelecekte bu tür projelerde bölgesel farklılaşmaların belirginleşmesi muhtemeldir. Bu da, yatırımcıların geldikleri ülke veya bölgeye göre belirli bir stablecoin’i tercih edeceği anlamına gelir. Böyle bir durumda, yerel düzenleyici lisanslara sahip stablecoin projeleri piyasa avantajı elde edebilir. Önümüzdeki dönemde öne çıkması beklenen bir diğer eğilim ise, stablecoin’lerin tahvil, menkul kıymet, hisse senedi ya da fon gibi teminat varlıkları içermesi olacaktır. Bu da RWA alanında daha fazla ürün ve projenin oluşmasına yol açabilir. Bunun temel nedeni, gayrimenkul ve benzeri varlıklara kıyasla bu tip varlıkların yerleşim ve düzenleyici süreçlerinde daha elverişli bir çerçeve sunmasıdır. Ancak, bu projelerin erken aşamalarında, yalnızca geleneksel finans dünyasında ciddi bir itibara sahip kuruluşların (örneğin BlackRock gibi) yer aldığı projeler ekonomik anlamda somut faydalar sunabilir. Sonrasında ise, Web3 alanında etkili topluluklara sahip organizasyonların dahil olduğu, daha kültürel yönü ağır basan RWA projeleri ortaya çıkabilir.

Temsilci Projeler

Bu bölümde, yalnızca nesnel bir perspektiften bilgi sunma amacıyla son dönemde finansman alan projeler özetlenmiştir.

OpenTrade

OpenTrade, 2022 yılı sonunda kurulmuş olup merkezi Londra, Birleşik Krallık’tadır. Yatırımcıları arasında a16z CSX, Circle, Draper Dragon, CMCC Global, Ryze Labs, Polygon ve Kronos Ventures gibi önemli aktörler yer almaktadır. Toplam finansman miktarı 8.7 milyon USD’dir.

Mevcut dört ürün aşağıdaki gibidir:

  1. ABD Hazine Tahvilleri Kasaları: ABD Hazine tahvilleri ile teminatlandırılmış sabit vadeli ve sabit oranlı USDC getiri ürünleri.
  2. USDC Vault: Esnek yapıdadır; değişken getirili USDC. Kısa vadeli ABD tahvilleri, para piyasası fonları ve diğer nakit benzeri varlıklarla desteklenmektedir.
  3. EURC Vault: Mevcut; değişken getirili EURC. Euro bazlı kısa vadeli tahviller, para piyasası fonları ve nakit benzeri varlıklar ile teminatlandırılmıştır.

  4. Faiz + Hazine: Sabit getiri sunar; yatırım dereceli kurumsal tahviller, ticari senetler ve gelişmekte olan piyasa tahvilleri ile desteklenmiştir.

Vault token’ları, muhasebe ve operasyonel işlemlerde gösterge olarak kullanılmaktadır.

USUAL – Hükümet Tahvilleri Temelli Stablecoin Projesi

USUAL, şu ana kadar toplamda 8.5 milyon USD fon toplamış olup, Binance Launchpool üzerinden başlatılmıştır.
Proje üç ana token etrafında yapılandırılmıştır:

  • USD0: Gerçek dünya varlıkları (RWA) ile 1:1 oranında desteklenen, izinsiz ve düzenlemelere tam uyumlu bir stablecoin. Farklı ABD Hazine tahvili token’larını içermektedir.
  • USD0++: Ana varlık olarak USD0’ı teminat olarak kilitleyen gelişmiş bir tahvil yapısıdır ve teşvik olarak USUAL token’ını kullanır.
  • USUAL: Projenin yönetişim token’ıdır.

Tokenomik yapıya göre toplam arz 4 milyar olup, başlangıçta dolaşım oranı %12.37’dir.

Görüntü kaynağı:https://docs.usual.money/usual-products/usual-governance-token/usual-tokenomics/distribution-model

Huma Finance

Şu ana kadar toplamda 46,3 milyon USD fon toplamıştır. Genel olarak, bu proje bir PayFi kredi protokolü olarak konumlanmaktadır. En son finansman turu; 10 milyon USD’lik öz sermaye yatırımı ve 28 milyon USD’lik Huma platformu üzerinden fiziksel varlık yatırımı içermektedir. Bu yatırım turu Distributed Global tarafından yönetilmiş; Hashkey Capital, Folius Ventures, Stellar Development Foundation ve diğer yatırımcıların katılımı ile gerçekleşmiştir. 17 Nisan 2024 itibarıyla Arf ile birleşerek, PayFi odaklı gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyonuna yoğunlaşacaktır.

Huma Points, protokole katkı sağlayan kullanıcıları izlemek için kullanılan bir puanlama sistemidir. Şu anda, sınır ötesi ödeme finansmanı ve dijital varlık teminatlı kripto kredi kartları hizmeti sunmaktadır. Bu hizmetler çeşitli likidite havuzları aracılığıyla sağlanmaktadır. Örneğin:

  • Arf – Sınır Ötesi Ödeme Finansmanı Havuzu: USDC anlık düzenlemeleri temel alınarak çalışır ve sınır ötesi ödeme süreçlerini sadeleştirir.
  • Rain Alacaklar Havuzu: DAO benzeri varlıkların harcamalarını bordro kartları aracılığıyla yönetmelerine destek olur.
  • Jia Pioneer Fund Havuzu: Küçük işletmelere merkeziyetsiz finansman sağlar; geri ödeme gerçekleştiren borçlular, mülkiyet bazlı teşviklerle ödüllendirilir. Bu yapı, genellikle “küçük işletme kredisi” modeli olarak tanımlanır.
    Bunların yanı sıra, sınır ötesi ödeme finansmanını kolaylaştırmaya yönelik başka fon havuzları da mevcuttur.

Bu makale, Block Beats kaynağından alıntılanmıştır. Telif haklarına ilişkin sorularınız için bizimle iletişime geçebilirsiniz.

* Yasal Uyarı 1: Bu içerik, yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Dijital varlık alım-satımını teşvik etmeyi amaçlamaz, yalnızca bilgilendirme amaçlıdır. Kripto varlıklar yüksek risk içerir ve ciddi fiyat dalgalanmalarına maruz kalabilir. Yatırım kararı vermeden önce kendi finansal durumunuzu değerlendirmeli ve kararınızı bağımsız olarak vermelisiniz.
* Yasal Uyarı 2: Makalede yer alan veriler ve grafikler yalnızca genel bilgilendirme amacıyla sunulmuştur. Tüm içerikler özenle hazırlanmış olsa da, olası hata veya eksikliklerden dolayı sorumluluk kabul edilmez. Gate Akademi ekibi bu içeriği farklı dillere çevirebilir. Hiçbir çeviri makale; kopyalanamaz, çoğaltılamaz veya izinsiz dağıtılamaz.
Şimdi Başlayın
İstediğiniz zaman, istediğiniz yerde Türk lirası ile kripto alın, satın.