3 Mayıs 2023’te başlatılan Sui ana ağı, bugün itibarıyla iki yılı geride bıraktı. Sui ilk faaliyete geçtiğinde, birçok kişi projeye karşı şüpheyle yaklaşmıştı. O dönemde, yatırımcısı olan FTX çökmüş ve vakıf, çeşitli geri alım operasyonları gerçekleştirmek zorunda kalmıştı. Ayrıca ayı piyasasının etkisiyle token fiyatı 1,7 dolardan 0,4 dolara kadar gerilemişti. Düzenli bir airdrop politikası izlenmemiş, bunun yerine piyango tabanlı token satışları gerçekleştirilmiş ve bu durum “Airdrop yok, topluluk yok” söylemiyle karşılık bulmuştu. Hatta proje bazı kesimlerce doğrudan dolandırıcılıkla suçlanmıştı.

Ancak yalnızca iki yıl içerisinde tablo tamamen değişti. Bitcoin’in bu döngüde 16.000 $ seviyesinden başlayıp 100.000 $ seviyesini aşmasıyla birlikte, Sui de katlanarak büyüdü ve genel blok zinciri sahnesinde kendini güçlü bir şekilde konumlandırdı. Bu yükseliş, yalnızca Solana’nın ivmesiyle karşılaştırılabilir bir başarı olarak değerlendiriliyor. Günümüzde SUI token’ın tam seyreltilmiş piyasa değeri (FDV), yalnızca BTC, ETH, XRP, SOL ve BNB’nin ardından gelmekte; bu da onu sektördeki en büyük altıncı dijital varlık haline getirmiştir.

Kripto Para FDV sıralaması, veri: CoinGecko

Sui nasıl bu kadar etkileyici sonuçlara ulaştı? Hangi stratejileri doğru uyguladı ve rakipleri nerede hata yaptı? Sui’nin ikinci yıl dönümüne özel olarak, bu makalede yazar; doğrudan katılım sağladığı ekosistemin içerisinden gözlemlerle, kişisel deneyimlerini ve öznel çıkarımlarını bir araya getirerek Sui’nin büyüme yolculuğunun arkasındaki yapısal başarı faktörlerini analiz ediyor.

DeFi Ekosistemi

Sui, toplam 1,78 milyar dolarlık TVL (Toplam Değer Kilitli) değeriyle DeFi sıralamasında 9. sırada yer alıyor. Move programlama dili üzerine inşa edilen bu blok zinciri, yalnızca bir yıl içinde, Avalanche ve Aptos gibi daha köklü halka açık zincirleri geride bırakmayı başardı. Ancak bu sonuç, kısa vadeli bir başarı değil; aksine, uzun vadeli stratejik planlama ve dikkatle yürütülen topluluk inşası sürecinin bir sonucu.

Sui ana ağı başlatıldığında, zincir üzerindeki erken dönem faaliyet verileri oldukça sınırlıydı ve DeFi uygulamaları kullanıcı olmadan gelişemez. Peki Sui bu durumu nasıl tersine çevirdi?

On-chain DeFi TVL sıralamaları, veri: DeFiLlama

‘Büyük Ödül’ Görevleri İlk Trafiği Sağladı

23 Temmuz’dan itibaren Mysten Labs, yalnızca altı ay içerisinde üç aşamadan oluşan Bullshark görev kampanyasını başlattı. Bu görev serisi boyunca kullanıcılar, her aşamada 5 milyon olmak üzere toplamda 15 milyon SUI token ödülü için zincir üstü görevleri tamamladılar.
Bu kampanya, zincire ilk defa gelen kullanıcıların katılımını artırmakla kalmadı; aynı zamanda DeFi protokollerinin test edilmesi, işlem trafiğinin artırılması ve zincir içi etkileşimlerin çeşitlenmesi açısından önemli bir teşvik mekanizması işlevi gördü.

Topluluk Odaklı Teşvik Modeli ve Erken Benimseme

Sui’nin erken teşvik modelinin, ‘herkese açık teşvik’ yaklaşımını benimsediğini belirtmek gerekir. Bu modelde, ödül dağıtımı yalnızca sermaye katkısına göre değil, aynı zamanda kullanıcıların aktif katılımına ve zincir üzerindeki işlem faaliyetlerine göre şekillendirilmiştir. En üst sıralarda yer alan kullanıcılar daha yüksek miktarda token ile ödüllendirilirken, daha düşük sıralarda yer alan sıradan perakende katılımcılar da anlamlı getiriler elde etme fırsatına sahip oldu.

Bu aşamada, birçok bireysel kullanıcı ve airdrop odaklı topluluk grubu Sui ekosistemine yönelerek projenin objektif ve geniş tabanlı bir erken kullanıcı kitlesi oluşturmasına katkı sağladı. Sui’nin resmi ödül stratejisi, airdrop sürecinde ‘dönüşsüz’ ve ‘perakende dostu’ bir yapı sergileyerek topluluk algısını olumlu yönde etkiledi. Yazar da 2023’ün sonunda başlatılan Quest görev kampanyası aracılığıyla Sui ekosistemi ile doğrudan temas kurmaya başladı.

Quest 3 Farklı sıralama seviyelerindeki token sayısı

Token Teşviklerinin Satış Baskısını Azaltmadaki Rolü

Sui Erken TVL Trendi Altında Token Teşvikleri

Bu döngüde, DeFi protokollerine likidite teşvikleri sunan ilk genel blok zinciri Sui olmuştur. Başlangıç dönemlerinde, oldukça niş protokoller dahi sabit kripto varlıklar üzerinden %100’ün üzerinde yıllık getiri sunabiliyordu. Yazar da bu yüksek getiri oranlarından etkilenerek, bu dönemde Sui üzerindeki sermayesini artırmış ve birçok DeFi likidite madenciliği faaliyetine katılmıştır.

Erken günlerde, Aftermath’ta sabitcoin LP’sini staking yapmak için faiz oranı %110’a kadar yükseldi

Sonrasında Aptos, Starknet, Sei ve ZKsync gibi çeşitli genel zincirler de Sui’nin modelini örnek alarak büyük çaplı DeFi teşvik programları başlatmıştır. Ancak bu projeler, Sui’nin elde ettiği ekosistem başarısını yakalayamamıştır. Bu farkın temel nedeni nedir? Faiz teşvikleri, likidite sağlayıcılarını çekerken, token fiyatları aynı ölçüde direnç gösterememiştir. Yüksek hacimli yatırımcılar, yalnızca ‘çıkar-kâr-et-sat’ modeliyle hareket etmiş ve bu durum sürekli satış baskısına yol açarak token fiyatlarını daha da baskılamıştır. Bu sürecin devam edebilmesi için daha fazla token tahsis edilmesi gerekmiş ve sonuç olarak teşvik ekonomisi bir kısır döngüye girmiştir.

Sui ise likidite teşviklerini, token fiyatı görece düşükken başlattı. Zaman içinde token fiyatının istikrarlı şekilde yükselmesi, büyük yatırımcıların SUI varlıklarını elde tutma motivasyonunu artırdı. Satış baskısı azaldı, aynı faiz oranını sürdürebilmek için daha az token teşviği yeterli hale geldi. Böylece, Sui hem token değerinde hem de TVL artışında pozitif bir spiral yakalayarak başarılı bir büyüme örneği sundu. Bugünkü SUI fiyatı baz alındığında, geçmişte %100 yıllık getiri sağlayan bir DeFi protokolünün fiili getiri oranı %300’ü aşabilirdi. Bu da yalnızca kısa vadeli likidite madenciliği ile çıkış yapmaktan daha kârlı bir senaryo sunmuştur.

Çin Topluluğundaki Verimli Geliştiriciler

Mysten Labs’ın kurucu ekibinde yer alan Tayvan kökenli Evan Cheng’in liderliğiyle, Sui ekosisteminde Tayvan merkezli geliştirici ekiplerin etkinliği göze çarpmaktadır. Ekosistemde öne çıkan kredi protokolü Scallop, opsiyon protokolü Typus ve stabilcoin protokolü Bucket gibi projelerin arkasında Tayvanlı geliştirici ekipler bulunmaktadır. Çinli geliştiricilerin yoğunlukta olması, yüksek geliştirme hızı ve istikrarlı kod kalitesi açısından ekosisteme önemli katkı sağlamaktadır. Karşılaştırıldığında, Avrupa ve Amerika merkezli geliştirici ekiplerin daha rahat bir çalışma temposuna sahip olduğu gözlemlenmektedir.

Mysten Labs kurucu ortağı, CEO Evan Cheng

Servet Etkisi

Bir blok zinciri ekosisteminin başarısı, bireysel kullanıcılar için ekonomik değer yaratabilmesi ve bu değeri geniş bir kullanıcı tabanına yansıtabilmesiyle doğrudan ilişkilidir. Solana’nın geniş kitlelere yayılmasında, memecoin projelerinin ötesinde, Jito’nun yarattığı ekonomik etki ve ardından gelen Jupiter airdrop’larının kullanıcı ilgisini artırması gibi faktörler önemli rol oynamıştır. Bu tür etkiler, Solana’nın token öncesi projelerine yönelen perakende yatırımcı ilgisini artırmış ve DeFi uygulamalarının büyümesini desteklemiştir.
2023 sonu ile 2024 başlarında, Sui üzerinde faaliyet gösteren önde gelen borç verme protokolleri Scallop ve Navi, Solana ekosistemindeki stratejileri örnek alarak kendi puan sistemlerini ve token modellerini tanıttılar. Bu dönemde, hâlihazırda öncelikli tercih olan Solana’dan yönlenen önemli miktarda likidite, bu iki projeye aktı ve Sui ekosisteminin genişlemesine katkıda bulundu.

Bu dönemde (aslında şu anda) Sui’nin yerel projeleri, yüksek değerlemeleri sürdürecek yeterli yapısal güce sahip değil. Bu nedenle, Solana’da yüzlerce hatta binlerce dolarlık dağıtımların ardından, kullanıcılar SCA’dan yalnızca onlarca, yüzlerce hatta bazı durumlarda birkaç dolar elde etti. Bu durum, kullanıcıların zenginlik etkisinden yoksun kaldıkları yönünde eleştirileri beraberinde getirdi.

SCA’nın, uzun süredir Sui ekosistemindeki en adil ve şeffaf airdrop olduğunu beklemiyordum. Komşu protokol Navi bile bir yıl önce token’ını piyasaya sürdü, ancak airdrop hak eden kullanıcıları göz ardı etti ve bir yılı aşkın süre boyunca yalnızca puan tabanlı bir sistemle beklentileri sürüncemede bıraktı.

Zenginlik etkisinin eksikliği sadece bu protokollerle sınırlı değil. Aptos, Starknet, Sei ve ZKsync gibi birçok genel amaçlı blokzinciri, bu konuda sürdürülebilir bir değer üretemedi. Diğer bir deyişle, topluluğa zenginlik aktarımı sağlayabilen zincir sayısı oldukça sınırlı kaldı. Ancak sorun varsa, Mysten Labs çözüm üretir. Mysten Labs, yalnızca altyapı sağlayıcısı değil, aynı zamanda Sui ekosistemi etrafında kendi protokollerini kuluçkaya yatıran bir yapıya sahiptir. Yerel projelerin Sui’nin değerlemesini desteklemekte zorlandığı noktalarda, Mysten Labs devreye girerek doğrudan token tahsisleri ve protokol ölçeklemeleriyle bu açığı kapatır. Bugüne kadar, Sui’nin etrafında 10 milyar USD üzeri değerlemeye ulaşan üç farklı unicorn seviyesindeki protokolü desteklemiştir. (Detaylı bilgi için: Sui geliştirici ürün matrisi, genel amaçlı blokzinciri altyapısının ötesinde bir çeşitlilik sunmaktadır.)

DeepBook, Sui üzerinde protokol seviyesinde hizmet veren merkezi limit emir defteri (CLOB) tabanlı bir DEX protokolüdür. Başlatıldığından bu yana, en yüksek FDV’si (tam seyreltilmiş değerlemesi) 3 milyar USD’yi aşmış, halen yaklaşık 1,8 milyar USD seviyelerinde işlem görmeye devam etmektedir.

14 Ekim 2024’te DEEP resmi olarak TGE’yi gerçekleştirdi ve toplam token arzının %10’u kullanıcı havuzları için kullanıldı, maksimum değeri 300 milyon Amerikan doları olup, 101968 Sui adresi talepte bulunmaya uygun.

Sui Name Service (SuiNS)

Sui Name Service (SuiNS), Sui blok zinciri üzerinde çalışan bir on-chain alan adı protokolüdür. .sui uzantılı alan adları yalnızca zincir üzerindeki cüzdan adreslerini eşlemekle kalmaz, aynı zamanda Walrus gibi Mysten Labs tarafından geliştirilen diğer protokollerle derin entegrasyon sunar. Örneğin, özel bir domain ile Walrus üzerinde bir web sitesi dağıtmak istiyorsanız, ilgili alan adını SuiNS üzerinden mint etmeniz gerekir. WAL staking işlemi için kullanılan resmi adres stake-wal.wal.app şeklindedir; stake.wal.app veya staking.wal.app gibi alternatifler kullanılmaz çünkü stake.sui ve staking.sui gibi alan adları başka kullanıcılar tarafından önceden tescillenmiştir.

14 Kasım 2024 tarihinde SuiNS, toplam token arzının %10’unu topluluk odaklı bir airdrop süreci için ayırmış ve yaklaşık 30 milyon dolarlık talep tabanlı bir dağıtım gerçekleştirmiştir.

Walrus

Walrus, Sui blok zincirine dayalı, merkeziyetsiz veri depolama ve veri erişilebilirliği sağlayan bir protokoldür. Mimari olarak, ağ üzerindeki etkileşimler sayesinde SUI token arzında deflasyonist baskı oluşturması hedeflenmektedir. Walrus, ayrı bir yatırım turunda 140 milyon dolarlık bir finansman toplamıştır.

27 Mart 2025 tarihinde WAL token’ın TGE (Token Generation Event) süreciyle birlikte, Sui ve Walrus ekosistemlerinde aktif olarak yer alan kullanıcılar ve test ağı katılımcılarına toplam arzın %4’ü oranında airdrop gerçekleştirildi. Bu dağıtım yaklaşık 1,2 milyar ABD doları değerindeydi. Ana ağın başlatılmasının ardından, ileride gerçekleştirilecek airdroplar için ayrıca %6’lık bir pay ayrıldı. 120.000’den fazla Sui adresi bu WAL dağıtımından faydalandı.
Buna karşın, Aptos ekosistemindeki likidite teminat protokolü Amnis, yalnızca liderlik tablosunda yer alan ilk 10.000 kullanıcıya airdrop gerçekleştirdi ve AMI token’ın dolaşımdaki piyasa değeri yaklaşık 5 milyon ABD doları seviyesinde kaldı. Bu durum, Sui ekosisteminde oluşturulan servet etkisinin “savunmaları aşan” düzeyde olduğunu ortaya koymaktadır.

Ekosistem Airdrop Mantığı

Sui, “No Airdrop, No Community” eleştirilerinden “No Community, No Airdrop” yaklaşımına evrilmiştir. Ana ağ başlatıldığında doğrudan bir kullanıcı airdrop’u gerçekleştirilmemiştir; ancak sonraki dönemlerde, topluluk oluşturma ve airdrop stratejileri başarıyla bir araya getirilmiştir.
Topluluğa dair çeşitli sinyaller, Sui ekosisteminde yeni airdrop turlarının yaklaşmakta olabileceğini işaret etmektedir. “Altın Rüzgar” gibi rehber içerikler aracılığıyla, kullanıcıların WAL token dağıtımının ikinci fazı için etkileşimde bulunmaları teşvik edilmiştir. Bu içerikler, potansiyel airdrop fırsatlarına dair ipuçları sunmuş ve topluluğun aktif katılımını artırmıştır. Bu yaklaşım, kullanıcılar tarafından memnuniyetle karşılanan ve topluluk etkileşimini destekleyen bir “airdrop pazarlama” modeline dönüşmüştür. Neticede, Sui zincirinin servet etkisi ve itibarı, bu stratejinin başarısı üzerinden inşa edilmiştir.

Yazar, Adeniyi tarafından paylaşılan ipuçları doğrultusunda Sui Name Service (SuiNS) aracılığıyla gerçekleştirilen NS token airdrop’una katılarak dağıtımdan faydalanmıştır.

Piyasa Değeri ve Likidite Kontrolü

Dikkat çekici bir diğer unsur ise, SUI yerel tokeni dışındaki ekosistem tokenlarının merkezi borsalarda listelenmemiş olmasıdır. Bu tokenlar henüz geniş ölçekte bir borsa listelenmesine tabi tutulmamış ve düşük ilk arz hacmiyle sınırlı bir dolaşımla sunulmuştur. Bu strateji, arz üzerindeki baskıyı azaltmak ve piyasa istikrarını korumak amacıyla tercih edilmiştir.
Sui ekosisteminde yer alan DeFi protokolleri, bu tokenlara yüksek mevduat getirileri sağlayarak kullanıcıları tokenları platformlar üzerinde kilitlemeye teşvik etmektedir. Bu durum, tokenların dolaşımdaki arzını daha da kısıtlayarak likidite yönetimini etkin biçimde desteklemektedir.

Dolaşımdaki token miktarının düşük tutulması, Mysten Labs’ın piyasa değeri yönetimini kolaylaştırmakta ve kullanıcılar üzerinde “servet etkisi” oluşturmasını desteklemektedir.

Piyasa Değeri Yönetimi ve Servet Etkisi Stratejisi

Dolaşımdaki token miktarının düşük tutulması, Mysten Labs’ın piyasa değeri yönetimini kolaylaştırmakta ve kullanıcılar üzerinde “servet etkisi” oluşturmasını desteklemektedir.
Solana’dan Öğrenilenler Bu döngünün en dikkat çeken iki genel blok zinciri olarak Solana ve Sui’nin birçok stratejik benzerliği göze çarpmaktadır. Olaylar kronolojisi açısından değerlendirildiğinde, Sui’nin Solana’dan ilham aldığı söylenebilir. Ancak bu döngüde hangi stratejinin daha başarılı olacağı henüz net değildir.

Fiyat Performansı Bir Pazarlama Aracıdır

Solana ve Sui’nin yükselişinde ortak bir unsur göze çarpıyor: token fiyatındaki artış, ağın temel verilerinden önce gelir. Yani, token fiyatındaki yükseliş medya ilgisini, kullanıcı farkındalığını ve sermayeyi çeker, ardından bu yükselişi destekleyecek temel metrikler gelişmeye başlar. Örneğin, toplam kilitli değerde (TVL) yaşanan büyüme genellikle yerel token fiyatlarındaki artışa paralel olarak şekillenir. Bu yaklaşımda yalnızca pazar ilgisini çekmek yeterlidir; proje temellerini yorumlamak için ise topluluk zaten devreye girer.

SuiPlay0X1: Web3 Donanım Ekosistemine Giriş

Solana, Saga ve Seeker gibi Web3 uyumlu akıllı telefonları piyasaya sürerek Web2 ile Web3’ü entegre etmeyi ve geleneksel kullanıcı trafiğini merkeziyetsiz dünyaya çekmeyi hedefliyor. Bu cihazları edinen kullanıcıların çoğunu, ekosisteme entegre projelerden gelen airdrop beklentisi motive ediyor.

Sui de benzer bir strateji benimseyerek donanım tabanlı büyümeye odaklandı. Mysten Labs, taşınabilir oyun işletim sistemi geliştiricisi Playtron ile ortaklık kurarak 2 Eylül 2024’te Web3 taşınabilir oyun konsolu SuiPlay0X1’in ön satışını başlattı. 599 dolarlık fiyatla sunulan bu cihazın on bin adetlik ön satış stoğu kısa sürede tükendi ve yaz aylarında teslim edilmesi planlandı.
SuiPlay’in piyasaya sürülmesinden bu yana, 10’dan fazla Sui ekosistem projesi bu cihaza özel airdrop gerçekleştirdi ya da duyurdu. Bu durum, donanım entegrasyonunun ekosistem katılımını ve kullanıcı bağlılığını artırmada etkili bir strateji olduğunu gösteriyor.

Topluluk Dinamikleri ve Geliştirici Politikaları

Sui ekosistemi, Web3 alanında en yüksek kullanıcı bağlılığına sahip topluluklardan biri olarak öne çıkıyor. Bu başarı, sadece teknik altyapıdan değil, aynı zamanda güçlü bir topluluk kültüründen kaynaklanıyor.

Geliştirici Sözleşmeleri ve Zincire Sadakat

İlgili kaynaklara göre, Sui Vakfı, ekosistem projeleriyle yaptığı özel anlaşmalar aracılığıyla, geliştiricilerin yalnızca Sui zinciri üzerinde uygulama inşa etmelerini şart koşuyor. Bu “odaklı geliştirme” yaklaşımı, projelerin zincir değiştirmesini engelleyerek Sui’ye uzun vadeli katkı sağlamalarını teşvik ediyor. Bu bağlamda, Sui üzerinde inşa eden projeler, EVM tabanlı zincirlerde sıkça görülen geliştirici göçü sorunundan etkilenmiyor.

Ekosistem Dayanışması ve Karşılıklı Teşvik Mekanizmaları

Sui’deki projeler arası iş birliği son derece yaygındır. Ekosistem içerisindeki projeler birbirlerinin kullanıcılarına airdrop dağıtarak sinerji oluşturur. Örneğin, yazar, NAVI puan tablosunda ilk 50’de yer almasına rağmen NAVX token airdrop’u almadı; buna karşın birçok başka Sui tabanlı projeden airdrop alarak sistemin çapraz teşvik yapısını doğrudan deneyimledi. Bluefin gibi projeler, farklı protokollerin kullanıcılarına yönelik airdrop dağıtımı ile bu kültürü desteklemektedir.

Sonuç: Başarıya Giden Stratejik Bir Yol Haritası

DeFi altyapısı inşa etmek, servet etkisi yaratmak ve sürdürülebilir bir topluluk kültürü oluşturmak kolay görevler değildir. Ancak yalnızca iki yılda Sui, istikrarlı şekilde büyüyerek dikkat çekici bir başarı elde etti. Bu sonuç, yalnızca rastlantısal değil, etkili strateji, vizyoner ekip çalışması ve ekosistem içi iş birliği sayesinde mümkün oldu. Solana’nın güçlü rakibi olarak konumlanan Sui, mevcut gelişme hızını korursa, önümüzdeki dönemde gerçek bir alternatif haline gelebilir.