Jito (JTO) Nedir?

Giriş

Geçtiğimiz yıl, Lido, Rocket ve Frax’in liderliğinde likidite staking alanı büyük ilgi gördü. Ethereum ağında stake ödülleri kazanmak için gereken yüksek eşik, DeFi ekosisteminin gelişimi, token likiditesi ve protokol uyumluluğuna olan güçlü talep likidite staking’i Ethereum’daki en büyük TVL (Toplam Kilitli Değer) alanlarından biri haline getirdi.

Solana ağı, Ethereum’dan farklı olarak, BNB ağına benzer şekilde DPOS (Yetkilendirilmiş Hisse Kanıtları) konsensüs mekanizması kullanır. Kullanıcılar, SOL tokenlerini doğrulayıcı düğümlere devreder, ağa katkıda bulunur ve SOL ödülleri alır. Ekosistemde ana katılımcılar doğrulayıcılar, yetkilendirenler ve kullanıcılardır. Kullanıcıların ödediği işlem ücretlerinin yarısı düğümler tarafından toplanırken diğer yarısı yakılır. Yetkilendirenler SOL enflasyon ödülleri alır. Bir doğrulayıcıya daha fazla SOL yetkilendirildikçe, bu düğümün blok üretme olasılığı ve kazancı artar.

Solana’daki stake ödülleri, SOL tokenlerinin enflasyon ödüllerinden elde edilir. SOL’un enflasyon oranı her yıl %15 azalır ve yaklaşık %1,5 civarında sabitlenir. SOL staking için eşik düşük olup, mevcut stake ödülleri %6 civarındadır. Solana ağındaki likidite staking ürünleri, stake ödüllerinden yararlanırken token likiditesini koruma ve protokoller arası uyumluluğu sağlama sorununu çözer. Lido’nun Solana’nın likidite staking pazarından ayrılmasının ardından, Jito likidite staking protokolü hızla gelişmiştir. Bu makale, Jito protokolünün likidite staking mekanizmasını, token modelini ve güncel gelişim durumunu analiz edecektir.

Jito’ya Genel Bakış

Jito, Solana ağı üzerinde likidite staking protokolü olarak çalışır; Maksimum Çıkarılabilir Değer’i (MEV) yakalayarak stake getirilerini artırır ve ağ tıkanıklığını azaltır. Kullanıcılar, Jito platformuna SOL yatırarak eşdeğer değerde JitoSOL tokeni alabilir. Stake edilen SOL tokenlerinin değeri bileşik stake getirileri nedeniyle arttıkça, kullanıcılar JitoSOL tokenlerini çözüp SOL ile değiştirebilirler. Jito’nun arkasındaki ekip anonimdir; ürün Kasım 2022’de Solana ana ağında resmen faaliyete geçti. Protokol, Ağustos 2022’de Multicoin liderliğinde 10 milyon dolar değerinde Seri A yatırım aldı.

2023’ün sonlarına doğru protokol yönetim tokenı JTO’yu piyasaya sürdü ve ekosistem katılımcılarına airdrop gerçekleştirdi. Airdrop, toplam arzın %10’una denk geliyor. Proje, özellikle geçen yıl Ekim ayından itibaren stake edilen SOL miktarındaki artışla önemli büyüme kaydetti ve protokolün toplam kilitli değeri (TVL) hızla yükseldi; Solana ekosisteminde TVL açısından ikinci sıraya yerleşti.

Likidite Staking

Jito platformunda SOL tokenlerini yatıran kullanıcılar JitoSOL alabilir. Bu token, zaman içinde stake ödüllerini biriktiren wstETH’ye benzer. Kullanıcılar, JitoSOL tokenlerini çözüp SOL ile değiştirebilirler. Jito platformu, iki günlük bir çözme süresine sahip geri alma özelliği sunar.

Jito protokolü, stake edilen SOL gelirinden yıllık %4 yönetim ücreti almaktadır.

Kaynak: https://www.jito.network/staking/

MEV Çözümleri

Arbitraj işlemleri ağda tıkanıklık yaratabilir. Bu soruna çözüm getirmek için Jito protokolü kendi istemcisini geliştirdi. Bu adım, doğrulayıcıların istemciyi çalıştırarak Maksimum Çıkarılabilir Değer (MEV) ile ilişkili gereksiz işlemleri ortadan kaldırmasına ve stake edenlere ödül sağlamasına imkan tanır. Temelde, MEV sorunlarını Flashbots benzeri bir açık artırma sistemiyle çözmeyi hedefler. Trader’lar arbitraj işlemlerini teklif için sunar. “Third Ethereal Block Engine” en değerli işlem kombinasyonunu simüle eder ve oluşturur. Bu teklifler doğrulayıcılara iletilir ve kârlar doğrulayıcılarla stake edenler arasında paylaşılır.

SOL tokeni açısından mevcut MEV geliri düşük seviyededir. Bugüne kadar Jito doğrulayıcıları stake ödülü olarak toplam 145.535 SOL alırken, MEV geliri yalnızca 1.619,21 SOL oldu. Bu, MEV’den elde edilen gelirin çok az olduğunu gösterir ve Jito’nun istemcisinin esasen Solana ağında gereksiz işlemleri azaltmaya odaklandığını ortaya koyar.

Kaynak: https://dune.com/ilemi/jitosol

Jito StarkNet

Stake havuzlarının yönetiminde merkezi anahtarlara ve sunuculara bağımlılık merkezileşme riskini beraberinde getirir. Ekibin geliştirdiği Jito StarkNet, merkeziyetsiz bir akıllı stake havuzu protokolüdür ve iki bölümden oluşur:

1. Doğrulayıcı Geçmiş Programı: Bu bölüm, ağdaki her doğrulayıcı için üç yıllık bir kayıt tutar.
2. Yönetici Programı: Zincirdeki Doğrulayıcı Geçmiş Programı’nı kullanarak her doğrulayıcı için puan ve delegasyon miktarını hesaplar ve stake paylarını en iyi performansı gösteren doğrulayıcılara dağıtarak şeffaf ve etkin bir delegasyon mekanizması oluşturur.

Token Modeli

Jito’nun yerel tokeni JTO, 07 Aralık 2023’te resmi olarak piyasaya sürüldü ve toplam arzı 1 milyar token. Dağıtım planında, %34,3 topluluk büyümesine, %24,5 temel katkı sağlayanlara, %25 ekosistem gelişimine ve %16,2 yatırımcılara ayrıldı.

Kaynak: https://www.jito.network/blog/announcing-jto-the-jito-governance-token/

Topluluk büyümesi için ayrılan JTO kısmı, toplam arzın %10’u yani 100 milyon token airdrop için kullanılır. Bunun 80 milyonu JitoSOL sahiplerine, 15 milyonu Jito istemcisini çalıştıran doğrulayıcılara, 5 milyonu ise Jito MEV arayıcılarına dağıtılır.

Kaynak: https://www.jito.network/blog/jto-airdrop-eligibility-and-allocation-specifications/

JTO yönetim amaçlı kullanılır ve JitoSOL stake havuzunun ücretlerini belirlemek için oy hakkı verir. İlk JTO arzı 115 milyon token olup, ekip ve yatırımcılara ayrılan JTO’lar bir yıl kilitli tutulacak ve kilit açıldıktan sonra iki yıl boyunca dağıtılacaktır. Token kilit açma takvimi aşağıda belirtilmiştir:

Kaynak: https://www.jito.network/blog/announcing-jto-the-jito-governance-token/

Geliştirme Durumu

Protokol, 15 Eylül 2023’te bir puan mekanizması etkinliği başlattı ve Kasım’da airdrop duyurusu yaptı; böylece ciddi sermaye ve kullanıcı çekti. Toplam kilitli değer (TVL) Ekim’den itibaren yükselişe geçti ve şu anda yaklaşık 670 milyon dolar seviyesinde olmak üzere, Solana ekosisteminde ikinci sıradadır.

Kaynak: https://defillama.com/protocol/jito

Airdrop etkinliğiyle Kasım ayında protokolde haftalık aktif stake eden sayısı zirveye ulaştı; haftalık aktif stake edenler 15.000’i geçti. Son dönemde hafif bir düşüş yaşanmakta olup, haftalık aktif stake edenler yaklaşık yüz civarındadır.

Kaynak: https://dune.com/ilemi/jitosol

Sonuç

Jito’nun mekanizma tasarımı geleneksel likidite staking protokollerinden belirgin biçimde ayrışmaz. Protokolün temel özelliği, MEV mekanizması ile Solana ağında tıkanıklığı azaltmak ve stake getirilerini artırmaktır; asıl odak noktası, açık artırma sistemi ile ağ tıkanıklığını etkin biçimde çözmektir. Solana ekosistemindeki canlanma ve token airdropunun cazibesiyle stake havuzunun toplam kilitli değeri hızla büyümüş; şu an 670 milyon doları aşarak Solana ekosisteminde TVL açısından ikinci sırada yer almaktadır.