Bitcoin üzerinde DeFi artık yalnızca teorik bir yaklaşım değil. Tüm teknik sınırlamalara rağmen, Bitcoin’in dijital altın kimliğinin ötesine geçerek daha geniş bir kullanım alanına sahip olabileceğine dair güçlü bir momentum oluşuyor. Ama dürüst olalım: Kimse gerçekten dikkat etmiyordu. Bu da anlaşılabilir bir durum. Çünkü yakın zamana kadar bu alan oldukça karmaşıktı.

Ethereum, kapsamlı bir DeFi ekonomisi inşa ederken; Bitcoin, soğuk cüzdanlarda kilitli 1,5 trilyon doların üzerinde likiditeyle pasif kalıyordu. Akıllı sözleşme desteğinin olmaması, merkeziyetsiz sarmalayıcı/köprü altyapısının yetersizliği ve BTC’nin “dijital altın” kimliği, Bitcoin etrafında doğal bir ekosistemin oluşmasını sınırlamıştı. Ancak bu tablo değişmeye başladı.

Bitcoin’in yerel katmanında ve çevresinde başlatılan yeni nesil protokoller ile birlikte, gerçek bir BTC-native DeFi altyapısının temelleri atılıyor. Babylon, Lombard, SatLayer ve Solv Protocol gibi projeler, teknoloji yapısı ve kilitli toplam değer (TVL) açısından güçlü birer örnek teşkil ediyor. Bu projeler, DeFi’nin yapı taşlarının farklı bölümlerine hitap eden modüller sunuyor.

Babylon: Bitcoin’in Stake Katmanı

Babylon, yapısı itibarıyla Ethereum’un Beacon Chain’ine benzer şekilde düşünülebilir — ancak Bitcoin için tasarlanmış bir versiyonu olarak. Bitcoin-native bir getiri protokolüdür ve 5 milyar doların üzerinde TVL ile kendi kategorisinde ilk örnektir. Babylon’u özel kılan unsur, kullanıcıların Bitcoin’lerini doğrudan Bitcoin ana ağı üzerinde stake edebilmesine olanak tanımasıdır. Ne köprüye ne de sarılı token yapısına ihtiyaç vardır. Varlıklar bulundukları yerde, emanet edilmeden korunur. Fakat Babylon yalnızca bununla sınırlı değil. Protokolün en büyük yeniliği, Bitcoin’in güvenliğini farklı blokzincirlere (EVM uyumlu zincirler, rollup’lar veya uygulama zincirleri gibi) genişletebilmesidir.

Bitcoin sahipleri, BTC varlıklarını kilitleyerek bu zincirlerin güvenliğini sağlayabilir ve katkı sundukları ağlardan ödüller kazanabilirler.

Lombard: Bitcoin için Likidite Teminatı

Bitcoin ekosisteminde Lido benzeri bir yapı oluşuyor: Babylon stake altyapısını sağlarken, Lombard likit staking katmanını oluşturuyor. Lombard Finance, yaklaşık 1.9 milyar dolarlık Bitcoin ile ilişkili toplam kilitli değeri (TVL) ile Babylon üzerine inşa edilmiştir. Kullanıcılar, BTC varlıklarını Babylon aracılığıyla stake edebilir ve karşılığında staked pozisyonlarını temsil eden likit bir token olan LBTC alabilirler.

Babylon üzerinden stake edilen BTC’ler, daha önce de belirtildiği gibi doğrudan Bitcoin ağı üzerinde kilitli kalır. Bu nedenle, başka bir ağda doğrulama yapılmadığı sürece doğrudan DeFi işlemlerinde kullanılamazlar. Lombard tam da bu noktada devreye girer. Artık kullanıcılar, stake ettikleri BTC’lerin likit versiyonu olan LBTC tokenini elde ederek alım satım, teminat gösterme, likidite sağlama ve DeFi dünyasındaki diğer işlemleri gerçekleştirebilir.

Lombard, BTC’yi Babylon doğrulayıcılarına devrederek ödül kazanım sürecini başlatır. Bu doğrulayıcılar, farklı ağların güvenliğini sağlar ve elde ettikleri ödüller, LBTC sahiplerine geri dağıtılır. Basitçe ifade edersek, Babylon’un güvence altına aldığı zincir sayısı arttıkça, LBTC sahiplerinin potansiyel getirisi de artar.

Lombard, Sonic, Sui, Base gibi ağlarda ve Aave, Pendle gibi DeFi protokollerinde aktif olarak faaliyet göstermektedir. Ether.Fi ile oluşturduğu stratejik entegrasyon, farklı zincirler arasında güçlü bir uyum sağlarken, Berachain üzerindeki likidite kampanyasında da erken dönem TVL artışında kritik bir rol oynamıştır.

SatLayer: Babylon Üzerine Kurulu Eigen Katmanı

Başlıkta da vurgulandığı gibi, SatLayer, Babylon üzerine inşa edilmiş bir Eigen Layer benzeri katman olarak düşünülebilir.

Bu listede en düşük TVL’ye sahip olmasına rağmen, 340 milyon dolarlık toplam kilitli değeriyle, yeni bir yeniden stakeleme modeli (restaking) sunmaktadır. Babylon, BTC’yi harici ağların güvenliğini sağlamak amacıyla kilitlerken, SatLayer kullanıcıların uygulama katmanlarını güvence altına alabilmeleri için LBTC tokenlerini yeniden stake etmelerine olanak tanır.

Bu durum, örneğin bir oracle’ın veri bütünlüğünü sağlamak için yeniden stake karşılığında ödeme yapması, bir rollup’ın işlem geçerliliğini garanti etmek için yeniden stake talep etmesi ya da bir köprünün güvenliğini sağlamak için yeniden stake ödülü sunması gibi, uygulama temelli güvenlikten doğan getiriler için yeni bir pazarın oluşmasını sağlar.

SatLayer şu anda EVM ve Sui ağlarında yeniden stakeleme işlemlerini desteklemektedir.
Bitcoin Ekosisteminin Katmanları: Büyük Resim
Tüm resmi şimdi daha net görebiliyor musunuz?

• Babylon, blokzincirler için uzlaşma sağlayan temel katmandır.
• Lombard, Babylon üzerinde kilitli BTC’yi açarak likit staking işlevi görür.
• SatLayer, uygulama katmanına ekonomik güvenlik sunarak yeniden stake imkânı sağlar.

Bu yapıların bir araya gelişiyle Ethereum - Lido - Eigen Layer üçlüsüne benzer bir model oluştuğu fark edilebilir. Ancak önemli bir fark var: Hem Lombard hem de SatLayer, şu anda Babylon’a bağlı çalışmaktadır. Tersi geçerli değildir. Ayrıca, SatLayer teorik olarak Lombard’a bağlı değildir ancak şu anki merkeziyetsiz yapısı itibarıyla yalnızca onu kullanmaktadır.

Solv Protocol, BTC ekosisteminde 524,27 milyon dolar TVL ile farklı bir strateji benimsemektedir. Lombard’a benzer şekilde BTC için likit stake çözümü sunmaktadır. Ancak Babylon ile doğrudan ilişkili değildir. Kendi Bitcoin Rezerv Stratejisi’ni inşa etmekte ve çeşitli DeFi ürünlerine odaklanmaktadır.

Gerçekte, SolvBTC tokeni, kullanıcıların BTC rezerv stratejisini temsil eden likit varlıktır. Kullanıcılar BTC’nin sarılı (wrapped) versiyonlarını protokole aktarır, Solv bu varlıkların çoğunu kurumsal yollarla yerel BTC’ye dönüştürür ve bunları merkezi saklama hizmetleri üzerinden koruma altına alır.

Solv, doğrudan Babylon’a bağlı olmasa da LBTC gibi Babylon merkezli varlıklardan faydalanır. Bunun karşılığında, sunduğu DeFi Kasaları ile bileşenler arası etkileşimi ve entegrasyonu artırır.

Son Düşünceler: Bitcoin Üzerinde DeFi’nin Geleceği

Bitcoin üzerinde DeFi, artık yalnızca ateşli bir hayal değil. Yeni protokollerin ortaya çıkması ve artan likidite ile birlikte, Bitcoin’in merkeziyetsiz getiri çağının eşiğinde olabiliriz.
Artık mesele, Ethereum üzerinde BTC’yi sarmak değil. Konu, Bitcoin-native DeFi çözümlerinin kilidini açmak. Ve Botanix gibi projeler başta olmak üzere, EVM uyumlu Bitcoin ağlarının yaygınlaşmasıyla birlikte bu katmanların birleştirilebilirliği ve potansiyel değeri giderek artabilir. Milyarlarca dolarlık atıl BTC, yakında aktif teminat hâline gelebilir; ağların doğrulanmasına katkı sağlayabilir, uygulamaların güvenliğini destekleyebilir ve zincir üzerinde gerçek getiri elde edebilir. Kurumlar Bitcoin’e yöneliyor. Ve getiri fırsatlarını benimsiyorlar.

Bu makale, X kaynağından alıntılanmıştır. İçeriğin tüm telif hakları yazarı Chilla’ya aittir. Telif haklarına ilişkin sorularınız için bizimle iletişime geçebilirsiniz.