Yarılanmadan Bir Yıl Sonra: Farklı Bir Döngü

Patlayıcı fiyat artışlarına tanıklık eden önceki yarılanma döngülerinin aksine, bu döngü sadece %31’lik daha sınırlı bir yükseliş yaşadı. Önceki döngüde aynı süreçte %436’lık bir artış görülmüştü. MVRV oranı gibi uzun vadeli yatırımcı metrikleri, gerçekleşmemiş kârlarda belirgin bir düşüş gösteriyor; bu da yukarı yönlü potansiyelin sıkıştığı ve piyasanın olgunlaştığı bir yapıya işaret ediyor.

Bitcoin, muhtemelen artık parabolik zirvelerle değil, kurumsal yatırımcıların etkisiyle yönlendirilen, aşamalı ve istikrarlı bir büyüme süreciyle karakterize edilen yeni bir döneme girebilir.

Bitcoin’in en son yarılanmasının üzerinden bir yıl geçti ve bu döngü belirgin şekilde farklı bir desen izliyor. Önceki döngülerin aksine, patlayıcı rallilere sahne olmayan Bitcoin, bu döngüde yalnızca %31 oranında artış gösterdi. Önceki döngüde aynı dönemde %436’lık bir yükseliş kaydedilmişti.

Bu süreçte, uzun vadeli yatırımcı davranışlarını ölçen piyasa değeri ile gerçekleşen değer oranı (MVRV) gibi metrikler, gerçekleşmemiş kârlarda ciddi bir azalma olduğunu ortaya koyuyor. Bu durum, piyasanın daha olgun bir yapıya büründüğünü ve yukarı yönlü hareket alanının daraldığını gösteriyor. Bu göstergeler, Bitcoin’in geçmişteki parabolik fiyat hareketleri yerine daha istikrarlı ve kurumsal etkili bir büyüme evresine geçtiğini işaret ediyor.

Döngü Dinamiklerindeki Değişim

Bu Bitcoin döngüsü, önceki yarılanma döngülerinden önemli ölçüde farklılık gösteriyor. Bu farklılık, piyasaların yarılanma olaylarına verdiği tepkinin değiştiğine dair güçlü bir sinyal olabilir.

Önceki döngülerde — özellikle 2012-2016 ve 2016-2020 yılları arasında — Bitcoin, yarılanmanın ardından genellikle güçlü bir yükseliş momentumu yakalamıştı. Bu dönemler, ağırlıklı olarak bireysel yatırımcı ilgisi ve spekülatif talep tarafından desteklenen boğa piyasalarına sahne olmuştu.

Ancak bu sefer, tablo farklı. Yarılanma sonrası hızlanmak yerine, Bitcoin fiyatları Ekim ve Aralık 2024 döneminde erkenden yükseldi, Ocak 2025’te bir konsolidasyon sürecine girdi ve Şubat sonunda bir düzeltme yaşandı.

Bu ön yüklemeli fiyat artışı modeli, yarılanmanın geçmişte genellikle güçlü bir yukarı hareket katalizörü olduğu tarihsel trendlerden önemli ölçüde sapmaktadır.

Bu değişimde birçok unsur etkili olmuştur. Bitcoin artık yalnızca bireysel spekülatif talebin yönlendirdiği bir varlık değil; aynı zamanda olgun bir finansal enstrüman olarak konumlanmıştır. Kurumsal yatırımcıların artan katılımı, makroekonomik faktörler ve evrilen piyasa yapısı gibi etkenler, daha temkinli ve karmaşık bir piyasa tepkisinin oluşmasına neden olmuştur.

BTC Döngü Karşılaştırması

Bu evrimin başka açık bir işareti de her döngünün azalan yoğunluğudur. Bitcoin’in piyasa değeri büyüdükçe, ilk yıllarda görülen patlayıcı kazançların tekrarlanması giderek zorlaşıyor. Örneğin, 2020-2024 döngüsünde Bitcoin, yarılanmanın ardından bir yıl içinde %436 yükseldi.
Buna karşılık, mevcut döngü aynı zaman diliminde yalnızca %31’lik çok daha sınırlı bir artış yaşadı.

Bu değişim, Bitcoin’in daha düşük volatilite ve daha istikrarlı uzun vadeli büyüme ile karakterize edilen yeni bir döneme girdiğini gösterebilir. Yarılanmalar artık birincil katalizör olmayabilir; bunun yerine, faiz oranları, piyasa likiditesi ve kurumsal sermaye girişleri gibi faktörler daha büyük bir rol oynuyor olabilir.
Oyunun kuralları değişiyor ve Bitcoin’in yörüngesi evriliyor.

Bu noktada, önceki döngülerin de yükseliş trendlerine devam etmeden önce konsolidasyon ve geri çekilme aşamaları yaşadığının hatırlatılması gerekir. Bu aşamalar daha yavaş veya daha az heyecan verici hissedilse de, yine de bir sonraki büyüme aşaması öncesinde sağlıklı bir düzeltmeyi temsil edebilir.
Başka bir deyişle, bu döngü tarihsel desenlerden farklılaşmaya devam edebilir. Dramatik bir balon ve çöküşle sona ermek yerine, daha sürdürülebilir ve temelleri güçlü bir yükseliş eğilimine dönüşebilir.

LTH MVRV Oranı, Olgunlaşan Bitcoin Piyasasını Ortaya Koyuyor

Uzun Vadeli Yatırımcılar (LTH) için Piyasa Değeri/ Gerçekleşmiş Değer (MVRV) oranı, uzun süredir gerçekleşmemiş kârların güvenilir bir göstergesi olmuştur. Bu oran, uzun vadeli yatırımcıların satmadan önce ne kadar kârlı pozisyonda olduğunu ölçer. Zaman içinde, bu metrik istikrarlı bir şekilde azalmıştır.

2016-2020 döngüsünde, zirve LTH MVRV oranı 35.8’e ulaşarak büyük gerçekleşmemiş kârları ve net bir piyasa zirvesinin oluşumunu işaret etmişti. 2020-2024 döngüsünde ise bu zirve keskin bir düşüşle 12.2’ye geriledi, ancak Bitcoin yine de o dönemde yeni tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşmayı başardı.

Mevcut döngüde ise, en yüksek LTH MVRV oranı yalnızca 4.35 seviyesine ulaştı — bu dramatik bir gerilemeyi temsil ediyor. Bu durum, uzun vadeli yatırımcıların önceki döngülere kıyasla daha düşük kârlar elde ettiğini gösteriyor; önemli fiyat artışlarına rağmen.
Trend açık: her ardışık döngüde getiri katları düşüyor.

Bitcoin’in patlayıcı yukarı potansiyeli, piyasa olgunlaştıkça daralıyor.
Bu döngüde LTH MVRV oranının yalnızca 4.35’te zirve yapmış olması, uzun vadeli yatırımcıların geçmiş döngülere kıyasla çok daha düşük katlar elde ettiğini net bir şekilde ortaya koyuyor. Güçlü fiyat hareketleri dahi yukarı yönlü potansiyelin daraldığını ve olgunlaşan bir piyasa yapısının oluştuğunu işaret ediyor.

Uzun Vadeli BTC Holder’ları MVRV Kaynak: Glassnode

Olgunlaşan Piyasada Döngü Dinamikleri

Bu bir tesadüf değil. Piyasa olgunlaştıkça, patlayıcı kazançlar doğal olarak daha zor elde edilebilir hale geliyor. Aşırı ve döngüsel getiri çarpanlarının yaşandığı dönemlerin sona erdiği ve daha ılımlı veya istikrarlı bir büyüme dönemine geçiş yapıldığı bir sürece girilmiş olabilir.

Sürekli büyüyen piyasa değeri, fiyatların anlamlı şekilde hareket etmesi için üssel olarak daha fazla sermayeye ihtiyaç duyulduğu anlamına geliyor.

Bununla birlikte, bu durum mevcut döngünün zirveye ulaştığı anlamına gelmiyor. Tarihsel olarak, Bitcoin döngüleri genellikle yeni zirvelere ulaşmadan önce uzun konsolidasyon dönemleri veya küçük ölçekli düzeltmeler içerir.

Kurumsal yatırımcıların artan etkisiyle birlikte, birikim aşamasının daha uzun sürmesi mümkündür. Sonuç olarak, döngü zirvelerinde kar realizasyonunun önceki döngülerde olduğu kadar ani olmayabileceği bir senaryo oluşabilir.

Bununla birlikte, eğer azalan zirve MVRV oranları trendi devam ederse, bu durum Bitcoin’in vahşi, döngüsel yükselişlerden daha ölçülü ve yapısal temellere dayalı bir büyüme modeline geçtiği anlatısını güçlendirebilir.

En patlayıcı kazançların büyük bölümü muhtemelen geride kaldı — özellikle döngünün ileri aşamalarında piyasaya katılan yatırımcılar için.

Yasal Uyarı

Bu makale, Tech Flow kaynağından alıntılanmıştır. İçeriğin tüm telif hakları yazarı BeinCrypto’ya aittir. Telif haklarına ilişkin sorularınız için bizimle iletişime geçebilirsiniz.

Bu içerik yalnızca bilgilendirme amacı taşımaktadır ve yazarın kişisel görüşlerini yansıtır. Gate.TR’nin resmi görüşlerini yansıtmamaktadır. İçerikte yer alan marka, kurum, kuruluş veya kişilerle Gate.TR’nin herhangi bir ilişkisi bulunmamaktadır.

Bu içerik, yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Dijital varlık alım-satımını teşvik etmeyi amaçlamaz, yalnızca bilgilendirme amaçlıdır.

Kripto varlıklar yüksek risk içerir ve ciddi fiyat dalgalanmalarına maruz kalabilir. Yatırım kararı vermeden önce kendi finansal durumunuzu değerlendirmeli ve kararınızı bağımsız olarak vermelisiniz.

Makalede yer alan veriler ve grafikler yalnızca genel bilgilendirme amacıyla sunulmuştur. Tüm içerikler özenle hazırlanmış olsa da, olası hata veya eksikliklerden dolayı sorumluluk kabul edilmez.

Gate Akademi ekibi bu içeriği farklı dillere çevirebilir. Hiçbir çeviri makale; kopyalanamaz, çoğaltılamaz veya izinsiz dağıtılamaz.