BTC APR Her Zaman Sanıldığı Gibi Değil

Bitcoin üzerinden getiri (BTC APR) kulağa cazip gelebilir. Ancak bu getiri çoğu zaman, değeri hızla çökebilecek alternatif token ödülleri (altcoin teşvikleri) üzerine kuruludur. Dolayısıyla şu sorular kritik hale geliyor:

• Getiriniz gerçekten BTC ile mi ödeniyor, yoksa altcoin ile mi?
• Ne tür risklere maruz kalıyorsunuz?
• Ana paranızı kaybetme olasılığınız nedir?
• Bu getiri ne kadar sürdürülebilir?
• TVL (kilitlenen toplam değer) büyüdükçe getiri oranı düşer mi?

Bu makale, hem CeFi (merkezi finans) hem de DeFi (merkeziyetsiz finans) dünyasında sürdürülebilir ve gerçekten BTC cinsinden kazanç sağlayan modelleri inceliyor.

Orijinal BTC Getiri Kaynakları

Döngüleme ve birikim için birçok yol olmasına rağmen, orijinal getiri kaynaklarını 5 ana kova olarak kategorize edebiliriz: Quant Trading, DEX LP, Kredi, Staking ve Teminat.

Quant Trading Stratejileri: Bir “Sıfır Toplam” Oyunu

Alfa stratejinizin net karlı olduğundan emin olun. Arbitraj stratejileri, finansman oranı, spot-vadeli fark, çapraz-borsa ve kredilendirme arbitrajlarını içerebilir ve bazen etkinlik odaklı işlemleri de içerebilir. Quant derin likidite gerektirir - şu anda genellikle TradFi ve CeFi’de bulunmaktadır. Ayrıca, TradFi’den DeFi’ye arbitraj, çapraz mekan altyapısını eksik bırakmaktadır.

• BTC’de getiri: Varlık büyüklüğüne, risk profiline ve yürütme durumuna göre değişir.Piyasa nötr stratejiler~1% stop-loss ile %4-8 aralığında BTC tabanlı yıllık faiz oranı hedeflenebilir. En iyi performans gösteren kant takımları, %10-30 stop-loss etrafında sofistike risk kontrolleri ile 200-300%+ yıllık faiz oranı bile hedefleyebilir.
• Riskler: Son derece subjektif, model, değerlendirme ve uygulama riskleri içerir - hatta tarafsız stratejiler bile yönlendirme bahislerine dönüşebilir. Gerçek zamanlı izleme, sağlam altyapı gerektirir (örneğin gecikme süresi, saklama ve teslim anlaşmaları), kayıplara karşı sigorta ve işlem mekanizması risk kontrolleri.

DEX LP: Arz ve Talep ile Sınırlı

DEX’ler ayrıca arbs ötesinde gerçek işlem hacmi sağlar. Şu anda sadece ~3%’ü sınırlı arz ve talepten dolayı DEX’lerde sarılı BTC’dir. Volatil çift LPing (örneğin WBTC-USDC) durumunda, arz geçici kayıpla kısıtlanırken, talep sarılı BTC sürtünmesi ve DeFi’de sınırlı kullanılabilirlikle karşı karşıyadır.

• BTC’de Verim: Dalgalanmış, @Uniswapşu anda %6,88 APR’dir, ikiye katlanabilir.
• Riskler: Geçici kayıptan dolayı, genellikle BTC’yi tutmak sadece likidite sağlamaktan daha iyi performans gösterir. Ancak yeni LP’ler genellikle yanıltılır, bu da yaygın bir psikolojik yanılsamayı yansıtır: ücret getirileri ve Yıllık Yüzde Oranları (APR’ler) oldukça belirgin ölçütlerdir, LP’leri kısa vadeli kazançları maksimize etmeye teşvik ederken, daha az açık olan uzun vadeli sermaye kayıplarını göz ardı etmektedir. Standart DeFi riskleri burada da geçerlidir.

Kredi: BTC Kredileri

BTC genellikle döngüsel veya kaldıraçlı işlemlerde kullanılan USD veya sabit paralara borç verme teminatı olarak hizmet eder, ödünç verme için mevcut düşük talep nedeniyle BTC için APR’ye odaklanmaktan ziyade.

• BTC’de Getiri: Merkezi ve Merkezi Olmayan finansman faiz oranları genellikle düşüktür, yaklaşık olarak0.02%-0.5% APRKredilerin LTV oranları değişir: TradFi’de mevcut 2-3% başlık faizi ile 60-75% LTV, CeFi’de mevcut ~7% USDC faizi ile 33-50% LTV veŞu anda ~5.2% USDC oranlarıyla DeFi’de %33-67.
• Riskler: Likidasyon riskleri, düşük LTV oranları sermaye verimliliği maliyetiyle yardımcı olur. Hedge stratejileri ek koruma sunabilir. CeFi ve DeFi riskleri mevcuttur.

Staking: Alt Ödül Kazanma

@babylonlabs_ioGate, staking, ilgili PoS zincirlerinin güvenliğine katkıda bulunduğu benzersiz bir konumda bulunmaktadır.

• Altcoin Getirisi: Altcoin cinsinden, bilinmeyen yıllık faiz oranı.
• Riskler: Babil protokolü, birden fazla güvenlik denetiminden geçmeli ve sistem canlı olduğunda tahmini staking getirilerini açıklamalıdır. Babil token lansmanı başarılı olmazsa, ekosistemin sürdürülebilirliği risk altındadır.

Teminat: Likidite Madenciliği

BTC’yi DeFi, BTC L2s ve diğerleri için TVL olarak sağladığınızda, altcoin kazanmak için

• Altcoinlarda Getiri: Değişir, bazıları %5-7, ancak daha büyük balinalar her zaman daha tercihli oranlar alırlar.
• Riskler: Protokoller güvenilirlikleri ve kanıtlanmış geçmişleri açısından farklılık gösterir. Her biri farklı kilitlenme ve sermaye gereksinimleri getirir.

5 kaynağın üstünde, LST’ler ve verim tokenleştirme platformları bulunmaktadır:

Likidasyon Stake Tokenı: Bileşik Getiri

BTC “LST’ler” gibi@Lombard_Finance, @Pumpbtcxyz , @SolvProtocol, @Bitfi_OrgBabil ekosisteminden başladı, şimdi kompleks getiri stratejilerine sahip getiri getiren çapraz zincir BTC’leri.@veda_labsbir birleştirme arayüzü gibi davranır.
Getiri Çoğunlukla Alternatif Kripto Paralarında:

• Farklı bloklardan gelen Babylon staking ödülleri, puanları birleştirerek çeşitlilik gösterir, $Pendle, ve bazıları üçüncü taraf aracılığıyla quant stratejileri ile. Ayrıca, kendi tokenlarını teşvik olarak sunar.

Riskler:

• LST’lerin düşük likiditesi, kademeli likidasyon riski taşımaktadır. Basma, geri alma, staking ve köprüleme süreçlerinde tek noktalı başarısızlık bulunmaktadır. Kendi ve diğerlerinin altcoin getirilerine ağır bağımlılık, önemli getiri volatilitesini göstermektedir.

Verim Tokenleştirme: Verim Ticareti

@pendle_fiLST’lerin daha fazla getiri elde ettiği ana platformdur, şu anda yönetiliyor$444.17m BTC TVL. Bu, tüccarların sabit getirileri güvence altına almalarını, bir spot alternatif gibi ana paraya karşı korunmalarını, faiz volatilitesine karşı hedge etmelerini ve getiri likiditesine, uzun veya kısa getiri pozisyonlarına erişmelerini sağlar.
Altcoin’lerde Getiri:

• Verimler değişken olabilir. YT sahipleri LST’nin temel getirisini, takas ücretlerini, sabit getiriyi ve$Pendle token.

Riskler:

• Bir düşüş $PendleToken fiyatı katılımı önemli ölçüde etkiler. Pendle, sürdürülebilir getiri volatilitesi üzerinde yaşar - ki bu, varlıklarının çoğu, birden fazla katmanlı altcoin teşviklerine dayandığı zaman zor bir durumdur, dahil olmak üzere. $Pendlekendisi.

BTC Getirisi İçin Yeni Bir Mekan: Yield Basis Tanıtımı

İleriyi Düşünmek

BTC Getiri üretimi, risk yönetimli, BTC cinsinden ve kurumsallaştırılmış ürünlere odaklanarak giderek daha sofistike hale gelecektir. Kazananlar, aşırı risk maruziyeti olmadan derin likidite ve adil getiri sunabilen ve düzenleyici çerçeveler içinde yenilik yapabilenler olacaktır.

Küçük Hatalar Felaketlere Neden Olabilir

“Hiçbir şey kırılmaz - henüz hedeflenmedi.” BTC, CEX güven delegasyonu, self-custody phishing gibi birden fazla risk katmanında giderek daha sofistike saldırılara maruz kalıyor, eğer bunları işe koyarsak - akıllı kontrat zafiyetleri (izinler, mantık, aritmetik) ve mekanizma riskleri (likidasyon, asıl kayıp). Sosyal mühendislik, ilişkileri ve arayüzleri sömürerek kritik bir tehdit oluşturuyor. Önde gelen BTC LP’leri bile zincir durmaları ve köprü blokları gerektiriyor. Sesi ters düşse de, genel blok zincirleri ve yüksek likiditeye sahip, izinsiz protokoller güvenlikleri için ideal değil. @0xAquariusCap önerdi bir güvenlik çerçevelerikapsamlı test, izleme ve risk takibi etkinleştirme.

Elit Kuant Takımlarının Nadirliği

Açıkça, gerçek BTC cinsinden getiri daha çekicidir. DEX LP’ler hala yeni olmasına rağmen, nicel işlem ticareti egemendir. Bazı ekipler stratejilerini getiri üreten BTC ürünlerine paketler ve dış LP’lerden sermaye toplar. Ancak, yüksek frekanslı arbitraj kapasitesi sınırlı olabilir ve üst düzey ekipler genellikle bu stratejileri içeride tutar, dış sermayeyi reddeder - bir tür “olumsuz seçim” oluşturarak. Bununla birlikte, piyasa nötral ve diğer düşük riskli stratejiler, ürünleştirilmiş BTC getiri teklifleri olarak mantıklıdır.

TradFi, CeFi ve DeFi’nin birleşmesi, IPO fırsatı

BTC likiditesi derinleşmeye devam ettikçe, TradFi muhafazakarlığının, CeFi erişilebilirliğinin ve DeFi inovasyonunun yakınlaşmasına tanık oluyoruz. Ocak 2025,@coinbase, @MorphoLabs tarafından desteklenen BTC teminatlı kredileri tanıttı, bu bir sinyal: CeFi, DeFi mekanizmalarını daha geniş bir kitle için işler hale getiriyor. Bu süreçte, kurumsal düzeyde varlık yönetimi firmaları ortaya çıkma ve potansiyel olarak halka açılma fırsatları bulacak. Güvenlik odaklı altyapıyı, şeffaf risk açıklamalarını ve güvenilir yönetişimi bir araya getiren firmalar güçlü markalar oluşturacak, TradFi varlık yöneticilerinin ihtiyaç duyduğu tekrarlayan geliri sağlayacak ve yüksek net değerli müşterilerden emeklilik fonlarına ve bağışlara kadar her şeyi hizmet edecek.

Yasal Uyarı

Bu makale, Rui kaynağından alıntılanmıştır. İçeriğin tüm telif hakları yazara aittir. Telif haklarına ilişkin sorularınız için bizimle iletişime geçebilirsiniz.
Bu içerik yalnızca bilgilendirme amacı taşımaktadır ve yazarın kişisel görüşlerini yansıtır. Gate.TR’nin resmi görüşlerini yansıtmamaktadır. İçerikte yer alan marka, kurum, kuruluş veya kişilerle Gate.TR’nin herhangi bir ilişkisi bulunmamaktadır.
Bu içerik, yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Dijital varlık alım-satımını teşvik etmeyi amaçlamaz, yalnızca bilgilendirme amaçlıdır.
Kripto varlıklar yüksek risk içerir ve ciddi fiyat dalgalanmalarına maruz kalabilir. Yatırım kararı vermeden önce kendi finansal durumunuzu değerlendirmeli ve kararınızı bağımsız olarak vermelisiniz.
Makalede yer alan veriler ve grafikler yalnızca genel bilgilendirme amacıyla sunulmuştur. Tüm içerikler özenle hazırlanmış olsa da, olası hata veya eksikliklerden dolayı sorumluluk kabul edilmez.
Gate Akademi ekibi bu içeriği farklı dillere çevirebilir. Hiçbir çeviri makale; kopyalanamaz, çoğaltılamaz veya izinsiz dağıtılamaz.