Token Türleri Nelerdir?

Büyüyen aktivite ve yenilikler etrafında, token tabanlı ağ modelleriyle ilgilenen yapımcılar, farklı türdeki token’ları nasıl ayırt edeceklerini ve işleri için en iyi seçimin hangisi olabileceğini merak ediyor. Aynı zamanda hem tüketiciler hem de politika yapıcılar, uygulamalardaki blockchain tokenlarının rollerini ve risklerini daha iyi anlamaya çalışıyor.
Bu konudaki konuşmayı düzenlemeye yardımcı olmak için, girişimcilerin genellikle inşa ettiği yedi token kategorisinin tanımlarını, örneklerini ve anlaşılmasına yardımcı olacak bir çerçeveyi sunuyoruz: ağ tokenları, güvenlik tokenları, şirket destekli tokenlar, arcade tokenları, koleksiyonluk tokenlar, varlık destekli tokenlar ve memecoin’ler. Bunları aşağıda daha detaylı şekilde özetliyoruz.

Hızlı bir hatırlatma: Tokenlar ve özellikleri

Temelde, tokenlar gerçek dijital sahiplik sağlar.
Daha açık bir ifadeyle, blokzinciri; paylaşılan defterleri sürdüren bireysel bilgisayar ağlarından oluşan merkeziyetsiz bir sistemdir – etkili bir şekilde bir “gökteki bilgisayar”. Tokenlar ise miktar, izinler ve diğer meta verileri takip edebilen veri kayıtlarıdır. Önemli olan, bu kayıtların yalnızca blokzincir üzerinde kodlanmış kurallara göre değiştirilebilmesidir. Bu kurallar, uygulanabilir haklar tanımlamak için kullanılabilir.
Bu yapı içinde, tasarım, işlevsellik, değer ve risk açısından birçok önemli detay ortaya çıkar. Tokenlar yazılıma gömülü oldukları için neredeyse her şeyi temsil edecek şekilde programlanabilirler – herhangi bir dijital form veya mülk kaydı. Bu, tokenların Bitcoin gibi dijital değer saklayıcılar, Ether gibi üretken ve tüketici varlıklar, dijital ticaret kartları ve oyun içi öğeler gibi koleksiyonlar, USDC gibi ödeme amaçlı stablecoin’ler veya dijitalleştirilmiş hisse payları olarak tasarlanabileceği anlamına gelir.
Bazı tokenlar sahiplerine oy kullanma veya ekonomik haklar gibi yetkiler tanır; bazıları ise yalnızca bir ürünün ya da ağ hizmetinin kullanılmasına olanak sağlar. Kimileri kullanıcılar arasında transfer edilebilirken, bazıları edilemez. Bazı tokenlar birbirinin yerine geçebilir (dolar gibi), bazıları ise benzersiz varlıkları temsil ettiği için değiştirilemezdir (örneğin ticaret kartları ya da Mona Lisa gibi eşsiz eserler).
Bu tasarım kararları, bir tokenın değer saklama aracı ya da değişim aracı olup olamayacağını belirler. Yani doğuştan işlevsel ve ekonomik değere sahip olup olmadığı ya da aslında değersiz olup olmadığı bu özelliklere bağlıdır. Bir tokenın sahip olduğu nitelikler ayrıca yasal olarak nasıl değerlendirileceğini de etkiler.
Dolayısıyla bir blokzinciri projesi inşa ediyor olun, tokenlara yatırım yapıyor olun ya da yalnızca kullanıcı olarak ilgileniyor olun, neye baktığınızı bilmek kritik önemdedir. Örneğin, memecoin’leri ağ tokenlarıyla karıştırmamak gerekir. Bu yazının devamı, bu tür karışıklıkları gidermeyi amaçlamaktadır.

Token Türleri

Ağ jetonları

Ağ tokenları, blokzinciri veya akıllı kontrat protokolünün programatik işleviyle doğrudan bağlantılıdır ve değerlerini buradan alırlar.
Ağ tokenlarının genellikle gömülü bir işlevi vardır; ağ operasyonlarında, uzlaşma sağlamada, protokol güncellemelerini koordine etmede veya ağ içindeki eylemleri teşvik etmede kullanılırlar. Bu tokenlarla ilgili ağlar genellikle (ve çoğu durumda olmalıdır) ekonomik mekanizmalarla çalışır. Tokenın değerini belirleyen faktörler arasında programlı geri alımlar, temettüler, token üretimi (“musluklar”) veya token yakımı (“lavabolar”) gibi arz değişiklikleri yer alır. Bunlar, ağın işleyişi için enflasyonist ya da deflasyonist baskılar oluşturabilir.
Ağ tokenları, hem emtialar hem de menkul kıymetlerle benzerlik gösterebilecek güven bağımlılıklarına sahip olabilir. Bu durum göz önünde bulundurularak, hem SEC’nin 2019 çerçevesi hem de FIT21 gibi düzenlemeler, bu güven bağımlılıklarının ağın ademi merkeziyetçiliği sayesinde hafifletilmesi halinde, bu tokenların ABD menkul kıymetler yasalarından muaf tutulabileceğini belirtmiştir. Buradaki temel prensip, sistemin insan kontrolü olmadan çalışabilir olmasıdır (yani bir kişi, şirket ya da yönetim ekibi olmadan).
Ağ tokenları, yeni ağların kurulmasında, mülkiyetin veya kontrolün kullanıcılarla paylaşılmasında ve ağın sürdürülebilir, güvenli işleyişinin sağlanmasında en iyi şekilde kullanılır. Örnekler arasında DOGE, Bitcoin’in BTC’si, Ethereum’un ETH’si, Solana’nın SOL’u ve Uniswap’in UNI’si yer alır. Uniswap ve Aave gibi akıllı sözleşme protokolleri bağlamında bu tokenlar bazen “protokol tokenları” ya da “uygulama tokenları” olarak da adlandırılır.

Güvenlik Tokenları

Güvenlik tokenları, bir menkul kıymetin dijital temsilidir. Bu, geleneksel bir hisse senedi veya şirket tahvili gibi olabilir ya da özel yapılar içerebilir: örneğin bir LLC’nin kâr payı hakkı, bir sporcunun gelecekteki gelirine dayalı pay veya hukuki bir uzlaşmadan doğacak ödemelere yönelik teminatlı hak gibi.
Menkul kıymetler genellikle sahibine belirli haklar, unvanlar veya menfaatler sağlar. İhraç edenin bu yapılar üzerindeki kontrolü genelde büyüktür ve bu da yatırım riskini etkileyebilir. SEC’nin onchain işlemleri kapsayacak şekilde menkul kıymet yasalarını modernize etmesi bekleniyor. Bu da tokenlaştırılmış menkul kıymetlerin sayısının ve çeşitliliğinin artmasına yol açacaktır. Böyle bir büyüme, piyasalarda verimlilik ve likidite artışı sağlayabilir. Ancak bu genişlemeye rağmen dijital menkul kıymetler ABD’deki mevcut yasalara tabi olmaya devam edecektir.
Güvenlik tokenları, girişimlerin sermaye toplamak için kullandığı bir araçtır. Örnekler arasında Etherfuse Stablebonds ve St. Regis Aspen Resort’ta mülkiyet payını temsil eden Aspen Coin yer alır.

Şirket Destekli Tokenler

Şirket destekli tokenlar, bir şirket (veya başka bir merkezi yapı) tarafından işletilen offchain bir uygulama, ürün ya da hizmetle doğrudan bağlantılıdır ve değerlerini bu bağlantıdan alırlar.
Ağ tokenları gibi şirket destekli tokenlar da blokzincir ve akıllı sözleşmelerden faydalanabilir (örneğin, ödeme süreçlerini kolaylaştırmak için). Ancak bu tokenlar, ağın sahipliğinden çok offchain işlemlerle ilgilidir. Dolayısıyla bir şirket, bu tokenların ihraç biçimini, kullanım alanlarını ve değerini tek taraflı olarak kontrol edebilir. Aşağıda görüleceği gibi, bu tokenlar genellikle gömülü bir faydaya sahiptir. Ancak arcade tokenlardan farklı olarak spekülatiftirler.
Bu özellikler nedeniyle şirket destekli tokenlar, sahiplerine menkul kıymet gibi doğrudan haklar sunmasalar da, güven bağımlılığı açısından menkul kıymetlere benzer. Değerleri, doğası gereği bir kişi, şirket ya da yönetim ekibinin kontrolündeki bir sistemden gelir. Bu nedenle, şirket destekli tokenlar teknik olarak menkul kıymet sayılmasalar da, yatırım topladıkları durumlarda ABD menkul kıymet yasalarına tabi olmaları olasıdır.
Şirket destekli tokenlar meşru bir kategori olarak varlığını sürdürebilir. Ancak tarihsel olarak bu tokenlar, ABD’de menkul kıymet yasalarını dolanmak amacıyla kullanılmıştır. Genellikle, bir şirketin kontrol ettiği uygulama veya hizmete yatırım çekmek, dolaylı olarak o şirketteki öz sermaye ya da kâr beklentisi yaratmak amacıyla kullanılmışlardır.
Bu tür tokenlara örnek olarak, FTX’in borsasında kâr paylaşımı sunan FTT veya bulut hizmetlerine erişim ve zincir içi gelirden pay alma imkânı sunan varsayımsal bir bulut sağlayıcısı tokenı verilebilir. Öte yandan, başlangıçta şirket destekli olan ve daha sonra ağ tokenına dönüşen bir örnek olarak Binance’in BNB’si öne çıkar.
Şirket destekli tokenlar, bazen “başlangıç tokenları” ya da offchain bağlantıları nedeniyle “uygulama tokenları” olarak da adlandırılır.
Ağ tokenları ile şirket destekli tokenlar (örneğin FTT) arasındaki farkları anlamak için “Ağ tokenları vs. şirket destekli tokenlar” başlığına bakılabilir.

Arcade Tokenları

Arcade tokenları, bir sistem içinde işlevsellik sunar ancak yatırım amacıyla kullanılmaz. Genellikle dijital ekonomilerde bir tür para birimi olarak işlev görürler. Örneğin, bir oyundaki dijital altın, bir sadakat programındaki puanlar ya da dijital ürün ve hizmetler için kullanılan krediler arcade tokenlara örnektir.
Bu tokenlar, spekülasyonu engellemek amacıyla özel olarak tasarlandıkları için güvenlik tokenlarından, ağ tokenlarından ve şirket destekli tokenlardan ayrılır. Örneğin; sınırsız sayıda üretilebilirler, transfer edilemeyebilirler, kullanılmadıklarında süreleri dolabilir ya da sadece ihraç edildikleri sistem içinde geçerli olabilirler. En önemlisi, bu tokenlar herhangi bir finansal getiri sunmaz, vaat etmez ya da ima etmez. Bu nedenle yatırım ürünü olarak değerlendirilmezler ve çoğunlukla ABD menkul kıymet yasalarının dışında tutulurlar.
Arcade tokenları, ihraç edenin o dijital ekonominin para politikasını yönettiği (merkez bankası gibi davrandığı) sistemlerde para birimi olarak en iyi şekilde çalışır. Burada amaç, token değerindeki artıştan kar elde etmek değil, sistemi istikrarlı tutmaktır.
Örnekler arasında, Blackbird restoran ağının sadakat ve ödeme tokenı olan “UÇMAK” yer alır. Pocketful of Quarters ise SEC’ten 2019 yılında aldığı onayla bir oyun içi token olarak faaliyet göstermektedir. Robux ve Başlatma İttifak Puanları gibi henüz tokenlaştırılmamış varlıklar da arcade token kavramını iyi yansıtan örneklerdir.
Bu tür tokenlar bazen “kullanım tokenları”, “sadakat tokenları” ya da “loyalite tokenları” olarak da anılır.

Toplanabilir Tokenlar

Toplanabilir tokenlar, maddi ya da dijital bir varlığın sahipliğini temsil ettikleri için değer, fayda veya anlam taşır. Örneğin; bir sanat eserinin, müzik parçasının ya da edebi bir çalışmanın dijital temsili olabilirler. Aynı şekilde bir konser biletinin dijital hali, kulüp üyeliği, bir oyundaki dijital kılıç ya da metaverse’teki bir arsa da toplanabilir token kapsamında değerlendirilebilir.
Bu tokenlar genellikle değiştirilemezdir (non-fungible) ve çoğu zaman belirli işlevlere sahiptir. Örneğin; bir etkinliğe giriş bileti olarak kullanılabilir, bir oyunda aktif bir öğe olabilir ya da dijital bir mülkün sahipliğini belgeleyebilir. Çoğu durumda, tamamlanmış bir içeriği temsil ettikleri ve üçüncü tarafların çabasına bağlı olmadıkları için ABD menkul kıymetler yasalarına tabi olmazlar.
Toplanabilir tokenlar, somut ya da soyut varlıkların sahipliğini dijital ortamda göstermek için kullanılır. Pek çok NFT bu kategoriye girer. Örnek olarak, dijital sanatın sahipliğini gösteren NFT’ler, profil fotoğrafı (pfp) olarak kullanılan CryptoPunks ve Bored Apes gibi koleksiyonlar, sanal moda ürünleri, oyun içi varlıklar ve ENS alan adları sayılabilir.
Bazı toplanabilir tokenlar doğrudan fiziksel ürünlerle bağlantılıdır. Bu bağlantı, fiziksel deneyimi dijital ortama taşımak ya da fiziksel varlığı dijital ortamda izlenebilir ve takas edilebilir hale getirmek için kurulabilir. Örnekler arasında Pudgy Penguins oyuncakları, Üretken Mallar koleksiyon kartları, NFT etkinlik biletleri ya da BAXUS’un fıçı içki NFT’leri bulunur.

Varlık Destekli Tokenlar

Varlık destekli tokenlar, değerlerini bir veya birden fazla temel varlığa olan talep ya da ekonomik maruziyetten alır. Bu temel varlıklar; emtialar, fiat para birimleri, menkul kıymetler gibi gerçek dünya varlıkları olabileceği gibi, kripto paralar veya likidite havuzu payları gibi dijital varlıklar da olabilir.
Bu tokenlar tamamen ya da kısmen teminatlandırılabilir ve çeşitli amaçlara hizmet edebilir: değer saklama aracı, korunma aracı ya da onchain finansal yapı taşları gibi. Koleksiyonluk tokenlardan farklı olarak, varlık destekli tokenlar genellikle finansal araçlar gibi işlev görür. Değerlerini; dayanak varlık, fiyat sabitleme mekanizması veya geri ödeme hakkı gibi finansal temellerden alırlar.
Düzenleyici açıdan ise yapılarına ve kullanım biçimlerine göre farklı muamele görürler. Örneğin, fiat destekli stablecoin’ler genellikle menkul kıymet yasalarından muaftır. Ancak bazı türev tokenlar, yatırım sözleşmesi veya vadeli işlem benzeri yapılar içerdiğinde menkul kıymet veya emtia düzenlemelerine tabi olabilir.
Varlık destekli tokenların başlıca kullanım alanları şunlardır:

• Stablecoin’ler: Değeri bir para birimine veya varlığa sabitlenmiş tokenlar.
• Türev tokenlar: Temel varlık ya da finansal pozisyonlara sentetik maruziyet sunan yapılar.
• Likidite sağlayıcı (LP) tokenları: DeFi protokollerinde havuzlanmış varlıklara dair hakları temsil eder.
• Yatırma makbuzu tokenları: İşlenmiş ya da teminat altına alınmış varlıkları temsil eder.

Bazı örnekler:

• USDC: Fiat destekli bir stablecoin.
• Compound C-token’ları: LP tokenları örneğidir.
• Lido’nun stETH’i: Likit staking tokenı.
• OPYN’in Squeeth’i: ETH fiyatına bağlı türev bir token.

Meme coinler

Memecoin’ler, genellikle bir internet şakası ya da topluluk temelli bir hareketin parçası olarak ortaya çıkan, içsel bir işlevi veya değeri olmayan tokenlardır. Bir ağa, şirkete ya da uygulamaya doğrudan bağlı değillerdir.
Bu tokenların fiyatı yalnızca spekülasyon ve piyasa dinamikleri tarafından belirlenir. Bu da onları manipülasyona son derece açık hale getirir. Temel özellikleri şunlardır: bir kullanım amacına sahip olmamaları (eğer olsaydı memecoin sayılmazlardı), işlevsellikten yoksun olmaları, sıfır toplamlı yapıları ve yüksek oynaklıkları.
Memecoin’ler genellikle ABD menkul kıymet yasalarından muaf sayılır. Ancak yine de dolandırıcılık ve piyasa manipülasyonu yasalarına tabidirler.
Bilinen örnekler arasında PEPE, SHIB ve TRUMP yer alır.

Son not: Kategorilerin sınırları

Her token bu kategorilerden birine doğrudan uymayabilir. Girişimciler sürekli olarak yeni yapılar ve kullanım senaryoları üzerinde denemeler yapıyor. Örneğin, sosyal veya itibar tokenları bir yatırım ürünü değilse arcade tokenlara benzeyebilir. Ya da merkezi bir yapı tarafından kontrol ediliyorsa şirket destekli token kategorisine kayabilir.
Tokenların işlevleri zamanla değişebilir; bu da bir tokenın zaman içinde farklı bir kategoriye evrilmesine yol açabilir. Bu nedenle sınıflandırma karmaşık olabilir.
Bu kategorileri birbirinden ayıran temel ölçüt, tokenın değer artış beklentisinin hangi kaynaktan geldiğidir. Bu ayrımı görselleştirmek için kullanılan bir akış diyagramı, bu noktayı daha net anlamaya yardımcı olur.

Yasal Uyarı

Bu makale, a16zcrypto kaynağından alıntılanmıştır. İçeriğin tüm telif hakları yazarları Miles Jennings, Scott Duke Kominers, Eddy Lazzarin‘e aittir. Telif haklarına ilişkin sorularınız için bizimle iletişime geçebilirsiniz.
Bu içerik yalnızca bilgilendirme amacı taşımaktadır ve yazarın kişisel görüşlerini yansıtır. Gate.TR’nin resmi görüşlerini yansıtmamaktadır. İçerikte yer alan marka, kurum, kuruluş veya kişilerle Gate.TR’nin herhangi bir ilişkisi bulunmamaktadır.
Bu içerik, yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Dijital varlık alım-satımını teşvik etmeyi amaçlamaz, yalnızca bilgilendirme amaçlıdır.
Kripto varlıklar yüksek risk içerir ve ciddi fiyat dalgalanmalarına maruz kalabilir. Yatırım kararı vermeden önce kendi finansal durumunuzu değerlendirmeli ve kararınızı bağımsız olarak vermelisiniz.
Makalede yer alan veriler ve grafikler yalnızca genel bilgilendirme amacıyla sunulmuştur. Tüm içerikler özenle hazırlanmış olsa da, olası hata veya eksikliklerden dolayı sorumluluk kabul edilmez.
Gate Akademi ekibi bu içeriği farklı dillere çevirebilir. Hiçbir çeviri makale; kopyalanamaz, çoğaltılamaz veya izinsiz dağıtılamaz.