SushiSwap (SUSHI) Nedir?

Uniswap ve AMM Mekanizması

SushiSwap, Ethereum’un en büyük Dex’i olan Uniswap’in bir klonu veya “topluluk çatalı” olarak başladı. SushiSwap, Uniswap’e dayanarak küçük yenilikler yaptı ve bu da bir zamanlar Uniswap için önemli bir meydan okuma oluşturdu. DEX ve borç verme, DeFi endüstrisindeki en önemli iki alandır ve Uniswap, 2019’da DEX projelerinin refahının temelini attı.

Geleneksel finansta, işlemler genellikle emir defteri modeli aracılığıyla yapılır. Burada bazı kullanıcılar “emir verir” ve diğer kullanıcılar işlemi tamamlamak için “emir alır”. DeFi alanındaki erken borsalar da benzer bir fikir kullandı. Ancak, kullanıcı sayısının azlığı, düşük likidite ve bu borsalardaki derinlik eksikliği nedeniyle, emir defteri modeli daha yavaş işlemler ve önemli kayma ile daha kötü performans gösterdi. Emir defteri modelinde, profesyonel piyasa yapıcılar genellikle likidite sağlayarak arbitraj geliri elde ederler. Peki, DeFi’nin “kod kanundur” özelliğine dayalı, diğer gerçek kullanıcılara likidite sağlayacak algoritmik bir piyasa yapıcı kurmak mümkün müdür? Uniswap, toplu ticaretin bu temel modelini, otomatik piyasa yapıcı (AMM) teknolojisini tanıtarak yenilikçi hale getirdi.

Uniswap’in resmi web sitesindeki likidite havuzlarının listesi.

Uniswap üzerindeki her ticaret çifti bir likidite havuzuna karşılık gelir ve x*y=c formülü likidite havuzundaki fiyatı belirler. Kullanıcılar dijital varlıklarını buraya yatırabilir, likidite payını temsil eden belirli miktarda LP tokenı alabilir ve havuzdaki karşılık gelen yüzde için piyasa yapma geliri elde edebilirler. Bu mekanizma basit ama etkilidir, kod aracılığıyla yönetim maliyetini düşürürken ticaret hızını önemli ölçüde artırır. Dijital varlıklarını likidite havuzuna yatırmaları için kullanıcıları teşvik ederken kaymayı azaltır. Uniswap’in başarısıyla, daha fazla yeni gelen piyasaya girmek ve pastadan pay almak istiyor ve SushiSwap da bunlardan biri.

SushiSwap Entegre Token Ekonomisi

Uniswap mekanizması ne kadar iyi olursa olsun, bazı sorunları vardı. Birincisi, kullanıcıların fonları likidite havuzuna yatırması güvensizdi. Tahmin edilemeyen kayıplar şeklinde hala kayıp olasılığı vardı ve havuzdaki toplam likidite miktarı ne kadar düşük olursa risk olasılığı o kadar yüksek oluyordu. İkincisi, likidite havuzu için teşvik sadece havuzdaki likidite miktarına dayanıyordu ve belirli bir tazminat yoktu. Ayrıca, erken likidite havuzlarının düşük işlem hacmi ve düşük işlem ücretleri, kullanıcıların yeni oluşturulan likidite havuzlarına katılmaya daha az istekli olmasına neden olarak projenin sürdürülebilirliğini engelliyordu.

Compound’un likidite madenciliğindeki olağanüstü başarısını taklit eden SushiSwap, erken yatırımcı katılımını teşvik etmek için Uniswap’in likidite havuzuna ve AMM mekanizmasına bir yönetişim tokenı olan SUSHI’yi ekledi. Uniswap, likidite sağlayıcılarına LP tokenları sağlar. Ancak, bu bir yönetişim tokenı değil, havuzdaki likidite payını temsil eden bir kimlik bilgisidir. Likidite havuzu için SUSHI ödülleri, Kalıcı Kayıplar için bir tazminat görevi görür ve erken yatırımcılar için bir teşvik olarak hizmet eder.

SushiSwap’taki ETH/USDT likidite havuzları için SUSHI ödülleri.

Yönetişim Tokenı SUSHI

Toplam SUSHI token sayısı sınırlı değildir. SUSHI’nin lansmanının ilk 100.000 bloğu (yaklaşık iki hafta) boyunca, üretim blok başına 1.000 olarak belirlendi ancak o zamandan beri blok başına 100’e düşürüldü. Geliştirme ekibine günlük operasyon, denetim vb. için SUSHI arzının %10’u tahsis edilecek. Token enflasyonu artan bir endişe olduğundan, SushiSwap topluluğu sonunda her blokta üretilecek SUSHI sayısını sınırlamak için oy kullandı. İlk iki yıl boyunca, her blok 50 SUSHI üretecek. Üçüncü ve dördüncü yıllarda, her blok 25 SUSHI üretecek. Ve beşinci yılda, her blok 10 SUSHI üretecek. Öte yandan, yeni çıkarılan SUSHI’nin değerinin düşmesini önlemek için, tokenlar dağıtıldıktan sonra bir yıl boyunca kilitli kalacak.

Ücretlerin LP tokenı sahiplerine geri döndüğü Uniswap’ten farklı olarak, SushiSwap’teki ücretlerin %0.25’i LP tokenı sahiplerine aitken, kalan %0.05’i piyasadan SUSHI geri almak için kullanılacak. SushiSwap’teki işlem hacmi ne kadar yüksek olursa, ücret geliri o kadar yüksek olacak ve SUSHI geri alım sayısı o kadar yüksek olacak, bu da SUSHI’nin fiyatını artıracak.

SUSHI’nin fiyat performansı SushiSwap’in operasyonlarıyla ayrılmaz bir şekilde bağlantılı olduğundan, aynı zamanda SushiSwap’in hizmet tokenı olarak da görülebilir. SushiSwap için bir yönetişim tokenı olarak SUSHI, daha önce açıklanan %0.05’lik ücreti kullanmak için kullanılabilir ve projenin yeni bir geri alım havuzu açıp açmayacağı veya mevcut havuzda SUSHI ödüllerinin nasıl tahsis edileceği konusunda oy kullanmak için de kullanılabilir.

Uniswap’e Yönelik “Vampir Saldırısı”

SushiSwap’in lansmanında yaptığı tartışmalı bir diğer hamle, Uniswap’in temel teknolojisini kopyalayan ve kendi yeniliklerini yapan, ancak bu onu başarılı kılmak için yeterli olmayan sözde “vampir saldırısı” idi. SushiSwap, Uniswap tarafından sağlanan bu LP tokenlarını SushiSwap’te stake etme fırsatı sundu, böylece SUSHI tokenı şeklinde ek ödüller alabiliyorlardı. Belirli bir süre (yaklaşık iki hafta) sonra, Uniswap LP tokenları bir akıllı sözleşme aracılığıyla geri alındı ve SushiSwap’teki aynı likidite havuzundaki ilgili LP tokenlarına dönüştürüldü. Uniswap LP tokenı, SushiSwap’teki aynı likidite havuzundaki ilgili LP tokenına dönüştürüldü.

Kullanıcıları tokenlarla teşvik etmenin ve Uniswap’in temel kodunu bu şekilde kopyalamanın yanı sıra, SushiSwap Uniswap’in kullanıcılarını da olduğu gibi kendine aktardı. SushiSwap’in lansmanından sonra, neredeyse 1 milyar dolarlık likidite (o zamanki Uniswap likiditesinin yaklaşık %60’ı) Uniswap’ten SushiSwap’e transfer edildi ve SushiSwap merkeziyetsiz borsa alanında hızla yer edindi.

Hiç şüphesiz, SushiSwap’in Uniswap’i taklit etmesi ve yenilikçi olması oldukça başarılı oldu. Proje kısa sürede çok fazla likidite ve kullanıcı topladı. Hatta Uniswap’i, on milyonlarca dolar değerinde yüklü bir airdrop ile yönetişim tokenı UNI’yi başlatmaya itti. Bu da SushiSwap’in sahip olduğu avantajı vurdu, çünkü kullanıcılar sadece yüksek kısa vadeli getiriler elde etmek için SushiSwap’e varlık yatırıyor, sonra hızla varlıkları çekip SUSHI tokenlarını satıyorlardı, bu da SUSHI token fiyatında ve SushiSwap TVL’sinde hızlı bir düşüşe yol açtı.

SushiSwap’in TVL’si, 10.09.2020’den 18.09.2020’ye kadar, yani 4. ve 5. düğümler arasında Uniswap’in TVL’sinden önemli ölçüde daha yüksekti. Uniswap’in yönetişim tokenı UNI’nin 18.09.2020’de piyasaya sürülmesinden sonra, SushiSwap’in likiditesi hızla Uniswap’e geri aktı.

SushiSwap’in İç Çatışmaları

Rakiplerden gelen önemli baskının yanı sıra, SushiSwap üye anlaşmazlıkları, maaş anlaşmazlıkları ve üst düzey yolsuzluk dahil olmak üzere iç istikrarsızlık sorunlarıyla karşılaştı.

SushiSwap’in likidite geçişine başlamasından bir gün önce, SushiSwap kurucusu “Chef” Nomi, SushiSwap likidite havuzundan özel olarak 14 milyon dolar değerinde SUSHI çekti ve aynı gün SUSHI’nin fiyatının neredeyse %80 düşmesine neden oldu. Nomi daha sonra kamuoyu baskısı nedeniyle SushiSwap CEO’luğundan istifa etse ve fonları topluluğa iade etse de, piyasanın SushiSwap’e olan güveni sarsıldı.

SushiSwap’in bir sonraki lideri, başka bir kurucu, projeye kısa bir dönüş sağladı - 0xMaki. 0xMaki göreve geldi ve projeyi topluluk odaklı bir şekilde hızlı büyümeye yönlendirdi, token fiyatı istikrarlı bir şekilde yükseldi ve TVL (Toplam Kilitli Değer) kademeli olarak arttı. Ancak, Eylül 2021’de 0xMaki kişisel nedenlerle aniden istifasını duyurdu, bu da projenin operasyonlarının tekrar kaosa sürüklenmesine, coin fiyatı ve pazar payının düşmesine neden oldu. Topluluk görüşü, 0xMaki’nin diğer yönetim ortakları tarafından dışlanması nedeniyle istifa ettiğini öne sürüyor. Sonrasında, SushiSwap ekibinden bazı çekirdek geliştiriciler de ayrıldı, bu da SushiSwap’in operasyonlarını daha da kötüleştirdi.

SushiSwap Yol Haritası

2023 yılında, SushiSwap’in yeni CEO’su Jared Grey, protokolün yıllık yol haritasını açıkladı ve beş ana hedefi vurguladı:

• Sushi’yi pazar lideri, kullanıcı merkezli bir DEX yapmak.
• İşlem hacmini ve karlılığı artırmak için bir DEX toplayıcı başlatmak.
• Ürün özerkliğini teşvik etmek için organizasyonel yapıyı merkeziyetsizleştirmek.
• Likiditeyi, sürdürülebilirliği, topluluk sahipliğini ve kasa çeşitlendirmesini iyileştirmek için token ekonomisini optimize etmek.
• Sushi’nin merkeziyetsiz inkübatörü Sushi Studios’u başlatmak.

Ek olarak, SushiSwap CTO’su Matthew Lilley, borç verme platformu Kashi ve token başlatma platformu MISO’nun kapatıldığını duyurdu, bu da ekibin DEX ürünlerini geliştirmeye daha fazla odaklanmasını sağladı.

SushiXswap v2

Mayıs 2024’te başlatılan SushiSwap, 2022’de ilk kez yayınlanan zincirler arası takas özelliğinin bir yükseltmesi olan SushiXSwap v2’yi tanıttı. SushiXSwap v2, kullanıcıların köprülemeye veya sarmalamaya gerek kalmadan desteklenen 12 zincir arasında varlık takası yapmasını sağlar. Bu sürüm ayrıca, köprüleme ücreti olmadan desteklenen herhangi bir blockchain üzerinde yerel USDC tokenlarının basılmasını ve yakılmasını sağlayan Circle Destekli USDC entegrasyonu’nu (Çapraz Zincir Transfer Protokolü - CCTP) da tanıtır.

v1 zincir bağımsız token takaslarına öncülük etse de, v2 birkaç alanda iyileştirmeler sunuyor, bunlar arasında daha fazla zincir ve token desteği, daha fazla kolaylık ve gelişmiş güvenlik yer alıyor. Bu yükseltme, Sushi kullanıcılarının tokenlarını çeşitli blockchainler arasında daha verimli bir şekilde yönetmesini sağlıyor. Kullanıcıların erişebileceği ağlar şunları içerir:

• Ethereum
• Arbitrum
• Optimism
• Polygon
• Base
• BNB Chain
• Avalanche
• Scroll
• Linea
• Fantom
• Moonbeam
• Celo

Başlıca İyileştirmeler

SushiSwap v2 yükseltmesinin ana iyileştirmeleri şunları içerir:

• Ticaret verimliliğini ve yürütme fiyatlarını artırmak için geliştirilmiş AMM algoritması.
• ERC-20 tokenları, NFT’ler ve değiştirilebilir varlıklar dahil olmak üzere çeşitli varlıklar için destek eklendi.
• Ticaret deneyimini geliştirmek için optimize edilmiş kullanıcı arayüzü.
• Daha fazla kullanıcıyı likidite sağlamaya çekmek için yeni likidite madenciliği programları tanıtıldı.
• Katılımcılara fayda sağlamak için iyileştirilmiş ücret dağıtımı ve ödül mekanizması.

Kullanım Durumları

SushiSwap v2 yükseltmesi, aşağıdaki ana uygulamalarla DeFi ekosistemine yeni bir canlılık getiriyor:

• Çeşitli tokenlar için verimli ticaret ve takas hizmetleri sağlar.
• NFT’lerin ve değiştirilebilir varlıkların ticaretini destekler, takas edilebilir öğelerin çeşitliliğini zenginleştirir.
• Likidite sağlayıcıları için gelir fırsatları yaratır, ekosistem gelişimini teşvik eder.
• dApp geliştiricileri için ticaret altyapısı sağlar, geliştirme maliyetlerini düşürür.
• Diğer DeFi protokolleriyle birlikte çalışabilirliği artırır, ekosistem entegrasyonunu teşvik eder.

$SUSHI Nasıl Alınır?

$SUSHI halihazırda TRY paritesinde Gate TR’de listelidir. Hemen üye olup KYC’nizi tamamlayarak alım satıma başlayabilirsiniz.

SUSHI/TRY İşlem Sayfası: https://www.gate.tr/price/sushi-sushi

Sonuç: Uni Sola, Sushi Sağa

Uniswap’in risk sermayesi (VC) tarafından yönlendirildiğini, SushiSwap’in ise topluluk tarafından yönlendirildiğini söyleyin. VC’ler tarafından desteklenen Uniswap’in airdrop’u, tokenlarının sadece %60’ını topluluğa dağıtırken, %21.5’i ekip için ve %17.8’i yatırımcılar için ayrıldı. SushiSwap ise tokenlarının %90’ını topluluğa dağıtırken, proje tokenlarının sadece %10’unu elinde tuttu. Bu fark, bir ölçüde, Uniswap ve SushiSwap arasındaki geliştirme stratejilerindeki farkı da yansıtıyor. Uniswap’e kıyasla, SushiSwap’te yönetişime katılım eşiği daha düşüktür ve SUSHI tokenlarının dağıtımı daha merkeziyetsizdir.

Uniswap, V3 sürümüne güncellendi ve bir V4 yükseltmesi planlanıyor. SushiSwap, temel Takas işlevselliğine ek olarak, borç verme platformu Kashi, Miso IDO (İlk Dex Teklifi) Başlatma Paneli ve Shoyu NFT pazarı dahil olmak üzere bir dizi ürün sunarak daha kapsamlı bir dApp ekosistemi inşa ediyor. Ayrıca, SushiSwap, yeni Trident çerçevesini tanıtarak AMM mekanizmasında yenilikler yaptı, bu da işlem kaymasını daha da azaltmak için yeni sabit denklem x³y+y³x=k modelini kullanıyor.

SushiSwap borç verme platformu Kashi.

26 Nisan 2022’de SushiSwap, SushiSwap 2.0 topluluk önerisinin ve SushiSwap’in gelecekteki gelişim yol haritasının yayınlandığını duyurdu. 3 Ekim’de, SushiSwap topluluğu, Eons Finance’ın eski CEO’su Jared Grey’i %83 destekle SushiSwap’in yeni CEO’su olarak seçmek için oy kullandı.

Ancak, Grey göreve gelir gelmez, sosyal medyada, Encore Finance’ta Rug Pull (dolandırıcılık) ve diğer sahte projelere karıştığı iddiaları ortaya çıktı ve bu da SushiSwap’in geleceği üzerine yeni bir belirsizlik bulutu düşürdü.

Uniswap ve Curve gibi önde gelen merkeziyetsiz borsalarla karşılaştırıldığında, SushiSwap TVL (Toplam Kilitli Değer), ortalama günlük işlem hacmi ve diğer veriler açısından geride kalmaktadır. Bu durumda, projenin inisiyatif alması ve bir dönüşüm araması iyi bir şey. Ancak tüm bu karışıklığın ardından, en eski DeFi uygulamalarından biri olan SushiSwap’in bu çıkmazı aşıp aşamayacağı hala belirsizliğini koruyor.

SushiSwap v2’nin lansmanı, DEX pazarındaki rekabet gücünü artıracak ve DeFi ekosistemine yeni bir hayat katacak. İleriye dönük olarak, yenilikçi özelliklerinin ve olağanüstü kullanıcı deneyiminin daha fazla kullanıcı ve sermaye çekmesi ve SushiSwap’i DeFi alanında önde gelen bir güç olarak konumlandırması bekleniyor.