Bu yıl kripto dünyasındaki anlatılar üç ana tema etrafında dönüyor:

• Piyasanın çok hızlı şekilde daha verimli hale gelmesi
• Kararlı paraların küresel yayılımı
• Trump’ın sahnede belirsizlik yaratan hamleleri (4D satranç mı oynuyor, yoksa dama mı?)

Bunları tek tek inceleyelim.

Piyasa çok hızlı şekilde verimli hale geliyor

Bitcoin ve “Web3” aynı şey değil

Tarih boyunca Bitcoin ve diğer kripto varlıklar arasında zincirleme akışlar vardı:

Bitcoin yükselir → Ethereum’a para akar → Oradan altcoin’lere yayılır…

Bugün işler değişti. Bitcoin’e artık gerçek kurumsal para akışı var. Bu yatırımcılar, Bitcoin’i dünya genelinde giderek daha baskıcı hale gelen para sistemlerine karşı bir koruma olarak görüyor. Sınırlı arzı, izinsiz yapısı ve egemenlik hissi, Bitcoin’e bu akışları çekiyor.

Bazıları bu yatırım akışlarının bir noktada Ethereum’a da geçeceğini düşünüyor. Ancak şu ana kadar bu gerçekleşmedi. Ethereum, akıllı sözleşmelerle güç kazansa da merkezi yapısı nedeniyle Bitcoin gibi bir güvenli liman olarak algılanmıyor. Kurumlar Ethereum’u bir “kullanım hissesi” olarak satın alıyor — bir teknolojiye, ekosisteme yatırım yapar gibi.

Ethereum’un markası zayıflıyor

ETH’nin düşük fiyat performansı, Ethereum’a odaklanan herkesin moralini bozuyor. Ve bu durum tüm piyasada baskı oluşturuyor. Bunun birçok nedeni gösterilebilir ama en çarpıcı olanı: Solana’nın yükselişi. Solana, Ethereum’un yerine geçebilecek kadar ciddi bir alternatif haline geldi. Ethereum’un geleceği artık daha az belirgin ve sabır sınırda. Solana’nın “flippening” (yani Ethereum’u geçme) ihtimali artık çok daha somut. Bu olasılığın ne kadar sarsıcı olacağı ise henüz belli değil.

Ortalama piyasa katılımcısı artık çok daha bilinçli

Piyasa sertleştikçe, vasat yatırımcılar paralarını kaybedip sektörden çekildi. Geriye kalanlar, bu işin ne olduğunu bilen ve burada kalmak için güçlü nedenleri olan kişiler. Onchain veriler artık herkesin erişimine açık. Her zincirin TPS’i, işlem ücretleri, uygulama gelirleri, hepsi görülebiliyor. Ve evet, yatırımcılar artık bu verilere göre hareket ediyor. Sistemde artık şu geçerli: Yeni bir deneyim mi sundun? Daha iyi bir kullanıcı deneyimi mi sağladın? Harika. Aksi takdirde dolandırıcılıkla ya da kaynak israfıyla suçlanırsın. Hiçbir “anlatı” bu algıyı değiştiremez.

Tüm bu dinamikleri bir araya getirdiğimizde — Bitcoin’in piyasadan ayrışması, Ethereum’un güç kaybetmesi ve genel bilinç düzeyinin yükselmesi — değer üretmeyen projelere tahammül göstermeyen bir piyasa oluştu.
Eğer bu sistemin temel teknolojisine inanmıyorsan, bu ortam gerçekten kafa karıştırıcı olabilir.

Ve evet, fiyatlar düşerken tüm sektörü dolandırıcılıkla suçlamak kolaylaşır.

Özellikle bazı kötü niyetli VC’lerin piyasayı manipüle ettiğine inananlar için…

Stablecoin Hızla Yayılıyor

Bazı veriler:

Stablecoin kullanımı 2025’te tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı

Kaynak: Visa Onchain Analytics - Transactions

Son 6 aydır, günlük ortalama 20 milyar dolarlık stablecoin işlem hacmi gerçekleşti

Kaynak: Visa Onchain Analytics - Transactions

2024’ün başından bu yana, stablecoin toplam arzı 100 milyar dolar arttı

Kaynak: Visa Onchain Analytics - Supply

Stablecoin’leri kriptonun “öldürücü uygulaması” (killer app) olarak adlandırmak istemem. Ama kesinlikle kriptonun ilk gerçekten sürdürülebilir onchain giriş kapısı olarak tanımlayabiliriz. Geleneksel olarak kriptoya giriş genellikle spekülasyon yoluyla olur: Fiyatlar yükselir, insanlar kazancı takip eder. Bu sürdürülebilir mi tartışılır, ancak bugüne kadar kripto sektörünün trilyonlarca dolara ulaşmasında spekülasyonun büyük payı oldu.

Spekülasyonla kriptoya giriş ile stablecoin ile kriptoya giriş arasında önemli farklar var. Spekülasyon, genelde insanları keşfe iter. Altcoin peşinde koşarken kendinizi bir anda henüz piyasaya çıkmamış bir zincirin test ağında NFT alırken bulursunuz. Çünkü kazanç her seferinde biraz daha uç bir noktadadır. Stablecoin ile girişte işler daha dengelidir. Onchain’de doğrudan dengeyi korumak için kullanılırsınız. Ancak bu yolun dezavantajı da var: Sistemin dışına çıkmak için güçlü bir neden oluşmaz, çünkü zaten kazanç arayışıyla girmemişsinizdir.

Bu yüzden, son dönemde stablecoin benimsemesi ciddi artmış olsa da, bu durum kripto piyasasında yaygın spekülasyona dönüşmemiştir. Yanılmayın, stablecoin’lerin benimsenmesi kripto için sürdürülebilir büyüme anlamına geliyor.

Ama bir noktada, stablecoin dünyası ile spekülasyon dünyası çakışacak. Ve o an geldiğinde, stablecoin kullanıcılarını aşağı çekip degenerate yatırımcılar gibi yapmaya çalışmak yerine, yukarı çıkıp onlara anlamlı, mantıklı kullanım alanları sunmamız gerekecek. Çünkü, Şekil #1’de de anlattığımız gibi, piyasa artık daha verimli ve saçmalıklara tolerans göstermiyor.

Trump 4D Satranç Oynuyor (Ya da Dama)

Trump yönetimi kripto için harika olabilir — eğer (umarız) mantıklı düzenlemeler getirilirse. Bu, sermayeyi, geliştiricileri ve kullanıcıları bu alana çekecektir. Ama aynı yönetim, ekonomi politikalarında hem aşırı hem de öngörülemez olduğu için kriptoya zarar da verebilir. Bu belirsizlik, risk iştahını düşürür ve herkesin elini kolunu bağlar.

Gerçekten 4D satranç mı oynuyor? Yoksa tamamen rastgele mi hareket ediyor? Kimse emin değil. Trump ve piyasaları anlamanın en iyi yolu, durumu Squid Game’deki “Kırmızı Işık, Yeşil Işık” oyununa benzetmek olabilir. Herkes tetikte, bir yanlış adımda sistem çökebilir.

Bu dinamiği bu hafta açıkça gördük:

Trump, Çin’e karşı “sert olmayacağını” açıkladı, Bitcoin bir anda %10 yükseldi. Rahatlatıcı, evet — ama bir sonraki manşetin ne olacağını tahmin etmek hâlâ imkânsız. Bir kez daha hatırlatalım:

Yeni Bitcoin alıcıları genellikle Ethereum veya diğer alternatif kripto varlıklarını almak istemiyor. Ethereum’a yönelik belirsizlik zirvede.

Ve piyasa katılımcıları her geçen gün daha bilinçli hale geliyor. Bu durum, piyasanın daha verimli hale gelmesini sağlarken kısa vadede neredeyse her yerde fiyatları baskılıyor.

Öte yandan stablecoin benimsemesi ve onchain girişler hızla artıyor. Onchain ekonomi büyüyor. Endüstri artık temel değerlere sahip ve kullanıcılar yüksek standartlar bekliyor. Kripto, Trump yönetiminden benzersiz bir şekilde faydalanabilir. Ancak, riskli varlıklar (en azından Trump istikrarlı davranmaya başlayana kadar) zarar görebilir.

Yasal Uyarı

Bu makale, X kaynağından alıntılanmıştır. İçeriğin tüm telif hakları yazarı tunez’e aittir. Telif haklarına ilişkin sorularınız için bizimle iletişime geçebilirsiniz.

Bu içerik yalnızca bilgilendirme amacı taşımaktadır ve yazarın kişisel görüşlerini yansıtır. Gate.TR’nin resmi görüşlerini yansıtmamaktadır. İçerikte yer alan marka, kurum, kuruluş veya kişilerle Gate.TR’nin herhangi bir ilişkisi bulunmamaktadır.

Bu içerik, yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Dijital varlık alım-satımını teşvik etmeyi amaçlamaz, yalnızca bilgilendirme amaçlıdır.

Kripto varlıklar yüksek risk içerir ve ciddi fiyat dalgalanmalarına maruz kalabilir. Yatırım kararı vermeden önce kendi finansal durumunuzu değerlendirmeli ve kararınızı bağımsız olarak vermelisiniz.

Makalede yer alan veriler ve grafikler yalnızca genel bilgilendirme amacıyla sunulmuştur. Tüm içerikler özenle hazırlanmış olsa da, olası hata veya eksikliklerden dolayı sorumluluk kabul edilmez.

Gate Akademi ekibi bu içeriği farklı dillere çevirebilir. Hiçbir çeviri makale; kopyalanamaz, çoğaltılamaz veya izinsiz dağıtılamaz.