MEV: Çok Amaçlı Optimizasyon, Çözümsüz Bir Problem

Orta Seviye4/28/2025, 5:11:09 PM
Bu makale, Ethereum, BSC ve Solana'yı örnekler olarak ele alırken, MEV üzerindeki mevcut durumu ve gelecekteki planları değerlendirir ve yansıttıkları değer tekliflerini keşfeder.

MEV (Maksimum Çıkarılabilir Değer), her blok zincirinin uğraşmak zorunda kaldığı eski bir meseledir. Kullanıcıları, DeFi protokollerini, zincir vakıflarını, doğrulayıcıları, arayıcıları ve daha fazlasını içeren karmaşık bir oyundur. Sürekli yeni sürprizler ortaya çıkmakta, ilginç araştırma soruları gündeme gelmektedir.
Bir genel blok zincirinin MEV ekosistemi nasıl tasarlanmalıdır? Bu, kesin ve tek bir doğru cevabı olmayan klasik bir çok amaçlı optimizasyon problemidir. Bu nedenle, farklı 1. Katman blok zincirlerinde MEV ekosistemlerinin mevcut durumunu ve olası gelişim yollarını inceleyerek, bu çok amaçlı optimizasyon çerçevesinde öne çıkan değer tekliflerini ve öncelikleri değerlendirmek mümkündür.
MEV formları çeşitlidir. Kötü niyetli MEV için standartlaştırılmış bir tanım yoktur. Ancak, “sandviç saldırıları” — ya da kısaca “sandviçler” — açık şekilde sıradan kullanıcıların çıkarlarını zayıflatır. Bir otomatik piyasa yapıcı (AMM) işleminin sandviçlenmesi için iki koşulun sağlanması gerekir:

  • İşlem, saldırgan tarafından görülebilir olmalıdır.
  • Kullanıcı, AMM işlemi sırasında yüksek bir kayma toleransı belirlemiş olmalıdır.
  • Bu durum, başarılı bir arbitraj için fırsat yaratır. Sandviç saldırılarından kaçınmak isteyen kullanıcılar;
    • ya işlemlerinin gizliliğini artırmalı,
    • ya da kayma toleransını düşürerek saldırganın arbitraj potansiyelini azaltmalıdır.

Bu makale, Ethereum, BSC ve Solana örneklerini kullanarak MEV üzerindeki mevcut durumu ve gelecekteki planları analiz etmekte; bu sistemlerin yansıttığı değer önerilerini ortaya koymaktadır.

  • Ethereum, öncelikli olarak merkeziyetsiz yapıyı benimsemektedir.
  • BSC, kullanıcıların işlem deneyimini korumaya odaklanmaktadır.
  • Solana ise işlem verimliliği ve piyasa rekabetine öncelik vermektedir.

MEV: Sürekli Gelişmelerle Devam Eden Bir Konu

10 Mart 2025’te, Jito gösterge tablosu, Solana’da demet işlemleri ve ipuçları hacminde bir düşüş olduğunu gösterdi. Aynı anda bazı kullanıcılar, SOL üzerinde sandviç saldırılarının sayısında artış bildirdi ve MEV sorununu tekrar gündeme getirerek bir anormallik olarak tartışmaya açtı.
Son dönemde Binance Akıllı Zincir (BSC) topluluğu, memecoin ticaretindeki artan aktivite nedeniyle sandviç saldırılarından (genellikle “sandviç botları” olarak bilinir) duyduğu hayal kırıklığını dile getirdi. Bu sorunu ele almak ve kullanıcı deneyimini iyileştirmek amacıyla BSC, zararlı MEV faaliyetlerini azaltmak için altyapısını önemli ölçüde optimize ediyor; blok sürelerini kısaltıyor ve uzlaşma mekanizmalarını yeniden düzenliyor.
Ethereum tarafında ise MEV sorunu halen devam etmektedir. Mart 2025’te, Malik672 takma adlı anonim bir araştırmacı, MEV’yi rastgele blok seçim süreciyle azaltmayı hedefleyen bir sistem önerdi: Merkeziyetsiz Rastgele Blok Teklifi. Bu sistem, paylaşılan bir rastgelelik algoritması ve Bizans Hata Toleransı (BFT) mekanizmalarını kullanmakta olup, blok üretimini sadece birkaç büyük yapımcıya sınırlamak yerine, tüm Ethereum istemcilerinin (örneğin Geth ve Nethermind) blok oluşturmaya katılımını sağlamayı amaçlamaktadır.
MEV, temelde mükemmel bir çözüme sahip olmayan, çok sayıda katılımcının yer aldığı karmaşık bir süreçtir. Merkezi olmayan blockchain ortamlarında kullanıcılar, doğrulayıcılar, arayıcılar ve altyapı sağlayıcıları kendi çıkarlarını gözetir ve bu durum genellikle çatışan hedefler yaratır. Her blockchain ekosistemi, benimsediği stratejiler aracılığıyla benzersiz önceliklerini ve değer yönelimlerini yansıtır.

Şekil 1a. Jito Paketleri ve İpuçları verileri (2025.3.10)

Şekil 1b. Jito veri genel bakışı (2025.3.10)
Jito’nun gösterge tablosundan gelen veriler, 9 Mart 2025 tarihinden önce Jito’nun günlük yaklaşık 13–20 milyon işlem paketiyle uğraştığını ve günlük yaklaşık 10.000–15.000 SOL bahşiş kazandığını göstermektedir. 9 Mart’tan sonra ise günlük bahşiş geliri yaklaşık 8.000 SOL’a düşmüştür. Bu düşüşe rağmen, Jito’nun günlük geliri önemli ölçüde devam etmektedir.
Bu son gelişmeler bazı temel soruları gündeme getiriyor:

  • Kullanıcılar neden sandviç saldırılarına kurban gidiyor?
  • Neden Jito gibi hizmetler için ek ücret ödemeye istekliler?
  • Çeşitli genel blok zincirlerinde MEV’in mevcut durumu nedir?
  • BSC için MEV’in geleceği nasıl şekillenebilir?

Neden MEV Her Blokzincirinde Gerçekleşir?

MEV (Maksimum Çıkarılabilir Değer), çoğu blok zincirinin benzer temel bir tasarımı paylaşması nedeniyle evrensel bir sorundur. Tipik bir blok zinciri işlem sürecinin nasıl işlediğini kısaca gözden geçirelim:

  • Kullanıcılar işlemleri cüzdanlar aracılığıyla başlatır, ardından bu işlemler RPC düğümlerine iletilir.
  • RPC düğümleri, işlemleri doğrulayıcılara (veya kendileri doğrulayıcı olarak çalışan düğümlere) aktarır.
  • Doğrulayıcılar, işlemleri genellikle Mempool, TxPool veya Tx Queue olarak adlandırılan dahili önbelleklerde geçici olarak saklar.
  • Doğrulayıcılar yeni bir blok üretme hakkı kazandıklarında, bu işlemleri genellikle işlem ücretine göre sıralayarak seçer, paketler ve ağa yayınlarlar.

Başlangıçta, doğrulayıcılar işlemleri yalnızca işlem ücretlerine (Gas) göre önceliklendiriyordu. Ancak merkeziyetsiz finansın (DeFi) yükselmesi — özellikle Otomatik Piyasa Yapıcılar (AMM’ler) ile birlikte — ek arbitraj fırsatlarının doğmasına neden oldu. Stratejik şekilde sıralanan veya eklenen işlemlerle bu fırsatların değerlendirilmesi, MEV kavramını ortaya çıkardı.
MEV’in en yaygın biçimlerinden biri, AMM kullanan merkeziyetsiz borsalarda (DEX’ler) gerçekleşen sandviç saldırılarıdır. Bu tür bir senaryoda saldırgan, kurbanın işlemi öncesinde bir işlem yaparak fiyatı etkiler ve hemen ardından başka bir işlemle bundan kar elde eder. Sandviç saldırılarının kârlılığı, kullanıcının belirlediği kayma toleransına bağlıdır — yani, işlem sırasında istenen ve gerçekleşen fiyatlar arasındaki izin verilen maksimum sapma. Daha yüksek kayma ayarları, saldırıya açıklığı artırır.
Başarılı bir sandviç saldırısı genellikle üç koşulu gerektirir:

  1. İşlem görünürlüğü: Kullanıcı işlemleri, saldırganlar tarafından görülebilen bir işlem havuzunda açık hale gelir. Bu durum, hedef işlemlerin önceden belirlenmesine olanak tanır.
  2. Ön ve arka işlem dahil edilmesi: Saldırganın yaptığı işlemler, çoğu durumda aynı blokta (veya ardışık bloklarda) doğrulayıcı tarafından dahil edilir.
  3. Fiyat manipülasyonu: Blok onaylandığında ve zincire eklendiğinde, kurbanın işleminin fiyatı, saldırganın işlemleri tarafından önemli ölçüde etkilenir. Bu, “sandviçleme” olarak adlandırılır.

Kullanıcı bakış açısından, iki temel endişe öne çıkar:

  • İşlemlerinin potansiyel saldırganlara karşı nasıl gizlenebileceği (yani işlem görünürlüğünün nasıl azaltılacağı)?
  • İşlemlerinin daha hızlı ve güvenilir biçimde bloklara dahil edilmesi nasıl sağlanabilir?

Doğrulayıcıların bakış açısından ise odak, kazanç sağlamaya kayar. Bu, yüksek değerli işlemleri filtreleme ve MEV kaynaklı karları yakalama çabalarıyla kendini gösterir.
Bu süreçte, farklı blok zinciri ekosistemlerinde MEV çıkarımını optimize etmek için zamanla iki uzmanlaşmış rol ortaya çıkmıştır: Arayıcılar ve Yapımcılar.

  • Arayıcılar, MEV fırsatlarını aktif olarak takip eder. İşlem havuzlarını tarar, kârlı işlem kombinasyonları (sandviç saldırıları, arbitraj, likidasyonlar gibi) hazırlar ve doğrulayıcılar için teşvik olarak ek ipuçları sunar.
  • Yapımcılar (özellikle PBS - Proposer Builder Separation sistemlerinde), arayıcıların sunduğu işlem paketlerini filtreleyip sıralar ve optimize eder. Amaçları, değeri en üst düzeye çıkaran ve doğrulayıcılar tarafından kabul edilme olasılığı yüksek blok yapıları oluşturmaktır. Bu, MEV gelirlerinin hızlı ve etkili şekilde toplanmasını sağlar.

Doğrulayıcılar, yapımcılar ve arayıcılarla iş birliği yapmaktan genellikle kaçınmaz. Bu model, onlara istikrarlı ekonomik kazançlar sağlar ve etkili bir kâr paylaşım zinciri oluşturur. Bu çok taraflı yapı, MEV altyapısının sürekli optimizasyonunu ve rekabetçi gelişimini sürdüren temel bir bileşen haline gelmiştir.
Her blok zinciri ekosistemi, kendi özelliklerine göre MEV’e yönelik farklı çözümler geliştirir. Örneğin, Solana üzerinde yaygın şekilde kullanılan Jito, MEV sorunlarını ele almak için özel olarak tasarlanmış bir altyapıdır ve doğrulayıcılar, arayıcılar ve kullanıcılar arasında optimum dengeyi sağlamayı amaçlar.

Solana MEV Ekosistemi: Ticaret Verimliliği ve Jito’nun Rolü

Ana MEV Mekanizması Olarak Jito: Daha Hızlı İşlemler, Kullanıcılar Öncelik İçin Gönüllü Olarak Ödeme Yapar
Jito, Solana’da kullanılan en önemli MEV araçlarından biridir. Temel özelliği, kullanıcı işlemlerinin herkese açık şekilde ifşa edilmek yerine geçici olarak özel bir ortamda depolandığı özel bir bellek havuzu kullanmasıdır. Bu tasarım, saldırganların işlemleri görmesini ve önden çalıştırmasını (front-running) etkili şekilde engelleyerek sandviç saldırısı riskini azaltır.
Jito ayrıca, kullanıcıların işlemlerine öncelik kazandırmak için doğrulayıcılara ek “ipuçları” (tips) ödemesine olanak tanıyan, hem işlem hızı hem de güvenliği artıran bir ekonomik teşvik sistemi sunar.
Pratikte Jito, arayıcıların ekstra ipuçlarıyla birlikte işlem demetleri (Jito Bundles) göndermesine olanak tanır. Doğrulayıcılar ise bu demetleri blok oluşturma sırasında önceliklendirir. Geçtiğimiz yıl Jito, 3 milyardan fazla işlem demeti işledi ve Ethereum’daki benzer MEV çözümlerini geride bırakarak toplamda 3,75 milyon SOL’den fazla ipucu üretti.
Solana’nın yüksek işlem kapasitesi ve kısa blok süreleri, yoğun memecoin ticareti ile birleştiğinde, MEV işlemleri genellikle yüksek frekansta ama düşük değerli olarak gerçekleşir. Bireysel arbitraj ya da sandviç saldırılarından elde edilen kazançlar işlem başına düşük kalır; ancak hacim çok büyük olduğu için toplam gelir yüksektir. Örneğin Solana’da bir sandviç saldırısından elde edilen ortalama kâr yaklaşık 0,0425 SOL (yaklaşık 8,7 USD)’dir. Bu değer, Ethereum’daki eşdeğer işlemlerden çok daha düşüktür; fakat işlem adedi açısından fark yaratır.

Solana’daki MEV’in Temel Özellikleri:

  • Yüksek frekanslı, düşük kârlı işlemler: 2024 yılında Solana’daki MEV botları yaklaşık 90.445.905 arbitraj işlemi gerçekleştirdi ve işlem başına ortalama 1,58 USD kâr elde etti.
  • Hız için gönüllü ödeme yapan kullanıcılar: Jito kullanıcıları, işlemlerinin öncelikli olarak alınması için düzenli olarak bahşiş öder. Örneğin Kasım 2024’te Jito’da günlük bahşiş hacmi 60.801 SOL ile zirve yaptı. Bu durum, kullanıcıların aktif piyasa koşullarında daha yüksek MEV maliyetlerini kabul etmeye hazır olduklarını gösteriyor.
  • Öncelik arzusuyla yüksek kayma toleransı: Sık işlem yapan yatırımcılar—özellikle memecoin ticareti için otomatik Telegram botları kullananlar—genellikle işlemlerinin gerçekleşmesini sağlamak için yüksek kayma toleransları belirler. Bu durum, onları maksimum kaymaya yakın fiyatlarla işlem yapmaya yönlendirir ve MEV botlarına gönüllü olarak değer aktarımına neden olur. Veriler, ortalama bir sandviç saldırısından elde edilen kârın yaklaşık 0,0425 SOL (~8,7 USD) olduğunu göstermektedir.

Jito’nun Ötesinde Alternatif MEV Çözümleri: Özel Mempool’ler

Jito baskın olsa da, Solana’daki tüm MEV faaliyetlerini tek başına kapsamaz. Doğrulayıcılar tarafından işletilen özel mempool’ler de MEV fırsatları için ciddi rekabet içindedir:

  • DeezNode Private Mempool: Bazı doğrulayıcılar (örneğin DeezNode), kendi özel mempool’larını çalıştırarak arayıcıların Jito’yu atlayarak doğrudan bu doğrulayıcılara ödeme yapmasına olanak tanır. Son 30 gün içinde bu sistem yaklaşık 1,55 milyon sandviç saldırısı işlemiş ve toplamda 65.880 SOL (~13,43 milyon USD) kazanç sağlamıştır. Ortalama kâr yine 0,0425 SOL düzeyindedir.
  • Paladin-Solana Anti-Sandviç Mekanizması: Solana doğrulayıcılarının yaklaşık %6’sı, sandviç işlemlerini proaktif olarak reddeden Paladin adlı sistemi kullanmaktadır. Paladin, doğrulayıcıları bu adil davranışları için PAL token ile ödüllendirir, böylece adaletin korunmasını ve sandviç saldırılarının azaltılmasını teşvik eder.

Kullanıcı Davranışı ve Solana’daki MEV’in Doğası

Kullanıcılar için temel endişe çoğu zaman bireysel işlem maliyeti değil, işlem hızıdır. Solana’da memecoin’lerin sık sık ortaya çıkması, kullanıcıları hızlı ve zamanında işlem yapmaya zorlar. Bu nedenle birçok kullanıcı, otomatik işlem botlarına büyük ölçüde bağımlıdır. Bu botların Jito’yu entegre edip etmediği veya işlemlerin sandviç saldırılarına maruz kalıp kalmadığı çoğu zaman ikincil önemdedir. Kullanıcılar yalnızca “hızlı sonuç” ister.
Bu nedenle, MEV faaliyetleri yüksek frekanslı ticaret ve yaygın bot kullanımı tarafından şekillenen Solana’da halen aktif biçimde devam etmektedir. MEV’yi tamamen ortadan kaldırmaktan ziyade, ekosistem; kullanıcılar, bot geliştiricileri, doğrulayıcılar ve arayıcılar arasında dinamik bir denge oluşturmuştur.
Jito gibi çözümlerin varlığı, bu MEV manzarasında optimum getirileri arayan katılımcılar arasında piyasa odaklı bir dengeyi temsil etmektedir.

Ethereum’da MEV: Merkeziyetsizlik Altında Çözümler ve Ekosistemin Dönüşümü

Ethereum, uzun süredir MEV sorunlarının merkezinde yer alıyor. Sandviç saldırıları gibi zincir üzerindeki sorunları hafifletmek amacıyla, Ethereum Vakfı araştırmacıları Proposer-Builder Ayrımı (PBS) modelini önermiş ve MEV’nin olumsuz etkilerine karşı ekosistemi korumak adına kapsamlı araştırma ve geliştirme faaliyetlerini sürdürmüştür.
Flashbots adlı altyapı projesiyle iş birliği içinde, Vakıf çeşitli paydaşların ihtiyaçlarını karşılamak amacıyla PBS modelini uygulamaya koymuştur. Flashbots, MEV çıkarımını standartlaştırmak için şeffaf ve izinsiz bir açık artırma mekanizması sunmuş, böylece doğrulayıcılar ve kullanıcılar arasında kârın daha adil paylaşılmasını hedeflemiştir.
Flashbots verilerine göre, 2023 yılında Ethereum ana ağında MEV geliri günlük ortalama 500.000 doların üzerindeydi. 2024 yılına gelindiğinde, Ethereum’un Katman 2 (Layer 2) ekosisteminin hızla büyümesi bazı MEV fırsatlarını başka ağlara yönlendirdi ve Katman 1’deki MEV gelirleri yaklaşık 300.000 dolar seviyesine geriledi.
Ancak 2025 yılı itibarıyla, MEV ekosistemi etkinliğini sürdürürken genel kârlılıkta önemli bir düşüş yaşandı. 4 Mart 2025 tarihli verilere göre, sandviç saldırıları toplam 561,92 milyon dolarlık MEV işlem hacminin 289,76 milyon dolarını oluşturdu. Buna karşın, bu işlemlerden elde edilen toplam kâr yalnızca 6.320 dolar olarak gerçekleşti ve toplam MEV kârlarının sadece %4,11’ine karşılık geldi. Bu da sandviç saldırılarının işlem başına kârlılığında ciddi bir düşüş olduğunu göstermektedir.
Aynı dönemde Ethereum’daki toplam MEV maliyetleri %28,36 artışla 358.850 dolara yükselirken, gelir sadece %6,90 artarak 512.660 dolara çıktı. Sonuç olarak, net kâr 153.810 dolara düştü. Bu gelişmeler, artan rekabet, yükselen işlem maliyetleri ve geliştirilen altyapılar nedeniyle kâr marjlarının giderek azaldığını ortaya koyuyor.
Ethereum’da MEV: Kurumlar ve Balinalar Baskın Hale Geliyor
Ethereum L1’deki yüksek işlem ücretleri, küçük yatırımcıları Layer 2 ağları (örneğin Base, Arbitrum) veya daha düşük maliyetli diğer blok zincirlerini tercih etmeye yöneltti. Bu nedenle Ethereum’daki MEV ekosistemi artık ağırlıklı olarak kurumsal aktörler, balinalar ve profesyonel piyasa yapıcılar tarafından domine ediliyor.
Bu büyük oyuncular, Ethereum’u DeFi’de önemli bir likidite merkezi haline getirse de, aynı zamanda piyasada ciddi fiyat kaymalarına yol açarak MEV botları için sürekli arbitraj fırsatları yaratıyor.
2025 yılında sandviç saldırılarındaki kârlılığın düşüşü şu nedenlere bağlanabilir:

  • Artan rekabet: Arbitraj fırsatları üzerinde yarışan çok sayıda MEV botu, basit stratejilerden elde edilen kârları ciddi biçimde düşürdü.
  • Kurumların geliştirdiği stratejiler: TWAP (Zaman Ağırlıklı Ortalama Fiyat) ve DCA (Dolar Maliyet Ortalaması) gibi teknikler sayesinde, büyük işlemler daha az parçalı hale getirildi ve MEV riski azaltıldı.
  • Anti-MEV çözümleri: Özel işlemler, toplu açık artırmalar ve Sipariş Akışı Açık Artırmaları (OFA) gibi yöntemler, sandviç saldırılarını zorlaştırarak saldırganların kayma yakalamasını sınırladı.

Ethereum’un MEV Geleceği: Karmaşık Stratejilerin Norm Haline Gelmesi
Ethereum’un L2 ekosisteminin hızla genişlemesi, MEV fırsatlarının L1’den L2’ye kaymasına yol açtı. Ancak, Ethereum’un Katman 1 ağı hâlâ kurumsal DeFi faaliyetlerinin merkezi olmaya devam ediyor. Bu nedenle, MEV stratejilerinin giderek daha karmaşık ve sofistike hale gelmesi bekleniyor.
Ortaya çıkan yeni MEV stratejileri şunları içeriyor:

  • Katmanlar arası (L1–L2) arbitraj
  • Likidasyonlar: DeFi borçlanmasının artmasıyla giderek önem kazanan fırsatlar
  • Sipariş Akışı Müzayedeleri (OFA): MEV gelirlerinin kullanıcı kaymasından çok, likidite sağlayıcılarla iş birliğine yönelmesini sağlıyor

Genel olarak, Ethereum’daki MEV ekosistemi yapısal bir dönüşüm içinde. Sorunun ilk tanımlandığı günden bu yana, Ethereum topluluğu PBS gibi mimari önerilerle çözüm yolları aradı. Düz (basit) stratejilerin kâr marjları azalırken, daha karmaşık ve niş MEV stratejileri ortaya çıkmaya devam ediyor. Bu da, MEV konusunun Ethereum ana ağı üzerinde uzun vadeli bir sorun olarak kalacağını gösteriyor.
Ayrıca, arayıcılar, blok yapımcıları, doğrulayıcılar, kullanıcılar ve altyapı projeleri (örneğin Flashbots) arasındaki çıkar dengesinin korunması için süregelen bir etkileşim söz konusu. İşlem sıralaması, değer çıkarımı ve adil rekabet etrafında dönen bu dinamik, MEV ekosisteminin evrimini yönlendirmeye devam edecek.

BSC’nin MEV Ekosistemi: Hızlı Büyüme, İşlem Deneyimi İçin Yeni Gereksinimler Getiriyor

BSC’de MEV konuları sık sık topluluk ilgisini çekse de, gerçek durum nedir?
BSC’de MEV konuları zaman zaman topluluk ilgisini çekse de, gerçek durum nedir?
Dune verilerine göre, 2024’ün ikinci yarısından itibaren BSC’deki tüm DEX işlemlerinde sandviç saldırılarının oranı kademeli olarak arttı ve Aralık 2024’te ilk kez Ethereum’u geçti. Ancak uzun vadede hem BSC hem de Ethereum’da sandviç saldırısına maruz kalan DEX işlemlerinin oranı sürekli olarak %8’in altında kaldı. Şubat 2025’te zirveye ulaştıktan sonra, BSC’de bu oran yaklaşık %4’e geriledi.

Şekil 2. ETH Arasına Sıkışmış DEX İşlemi vs BSC ETH Arası Sıkışmış DEX İşlemi
Veriler, BSC’deki sandviç saldırı oranının Ethereum’unkinden kayda değer biçimde yüksek olmadığını ve genel olarak benzer bir seviyede seyrettiğini göstermektedir. Peki neden birçok BSC kullanıcısı, sık sık sandviç saldırısına uğradığını düşünüyor?
Bunun temel nedeni, BSC’de trend token’lara olan ilginin son dönemde artmasıyla birlikte kullanıcı işlem aktivitesinin yükselmesi ve MEV farkındalığının yaygınlaşmasıdır.
Sandviç Saldırıları Neden Olur?

  • İşlem havuzu görünürlüğü: Bir kullanıcı işlemi genel mempool’da (bellek havuzu) göründüğünde, saldırganlar bunu tespit edip sandviç saldırısı gerçekleştirebilir.
  • Yüksek kayma ayarları: Kullanıcılar, işlemlerinin gerçekleşmesini sağlamak için AMM’lerde yüksek slippage toleransı belirler ve bu da farkında olmadan arbitraj fırsatları yaratır.

Trend token’larda yoğun işlem dönemlerinde kullanıcılar, işlemlerini mümkün olan en kısa sürede tamamlamak ister. Bu da onları daha yüksek kayma ayarları yapmaya iter, böylece sandviç saldırılarına açık hale gelirler.
Birçok cüzdan ve düğüm, MEV koruması (örneğin özel mempool’lar, özel RPC uç noktaları) sunsa da, tüm kullanıcılar bu seçenekleri tercih etmez. Ayrıca, özel işlemler her zaman daha hızlı onay anlamına gelmez. Hatta yoğun trafik dönemlerinde, işlem ücretini hafifçe artırmak, genel havuzdaki işlemleri daha hızlı onaylatabilir.
Örneğin, stabilcoin transferleri veya BNB transferleri gibi işlemler genellikle ek MEV koruması gerektirmez ve çoğu zaman genel havuzlarda daha iyi performans gösterir.
BSC’deki Teknik Altyapı ve MEV
Teknik olarak, BSC’deki mevcut MEV altyapısı, işlem sıralamasının oluşturulup doğrulayıcılara sunulduğu Ethereum’un PBS modeline benzemektedir. Bazı yapımcılar özel mempool hizmetleri sunarken, genel havuzlardaki işlemler hâlâ saldırganlar tarafından hedef alınabilir ve saldırı demetleri oluşturulabilir.
Solana’nın özel havuzlarının aksine, BSC’deki özel mempool’lar genellikle işlem gizliliğini korusa da, işlem onay hızını veya önceliğini önemli ölçüde artırmaz.
MEV’yi etkili şekilde azaltmak için BSC’de iki temel optimizasyon hedeflenmektedir:

  1. İşlem gizliliğini artırmak: Genel havuzda görünürlüğü azaltarak sandviç saldırısı riskini azaltmak.
  2. Blok zinciri performansını iyileştirmek: Blok aralıklarını kısaltmak ve işlem kapasitesini artırmak, böylece işlemlerin daha hızlı onaylanmasını ve MEV’ye maruz kalma süresinin kısalmasını sağlamak.

BSC MEV’ye Nasıl Yaklaşıyor?
Uzun vadede, BSC, teknik yükseltmeler ve performans optimizasyonları yoluyla negatif MEV etkilerini azaltmayı hedefliyor. En güncel yol haritasına göre, blok aralıklarını 750 ms’nin altına indirerek resmen “sub-saniye blok çağını” başlatmayı planlıyor.
Bu gelişme, doğrudan şu avantajları sağlar:

  • Kullanıcı deneyimini iyileştirir: Daha hızlı onaylar, işlemlerin mempool’da daha az zaman geçirmesini sağlar ve MEV saldırı riskini azaltır.
  • İşlem güvenliğini artırır: Fiyat dalgalanmalarından kaynaklanan başarısız işlem risklerini düşürür. Kullanıcıların yüksek slippage ayarlarına ihtiyaç duymaması, MEV botlarının arbitraj alanını da daraltır.

BSC üzerindeki MEV faaliyetleri hâlâ devam etse de, ölçeği diğer zincirlerden belirgin ölçüde daha kötü değildir. Zincir, 750 ms altı blok sürelerine yönelerek hem performansı hem de kullanıcı deneyimini geliştirmeyi amaçlamaktadır.
Blok sürelerini kısaltmanın yanı sıra, BSC; kullanıcılar, araştırmacılar ve doğrulayıcılar arasındaki çıkarları dengelemek amacıyla, TEE teknolojileriyle desteklenen daha kapsamlı özel mempool çözümlerini de aktif şekilde araştırmaktadır.

Özet

MEV, her blok zincirinin karşılaştığı evrensel ve karmaşık bir problemdir. Her ekosistem, kendi önceliklerine ve mimarisine göre farklı stratejiler benimsemektedir:

  • Solana: Jito ve özel mempool’lar yoluyla işlem görünürlüğünü azaltır; ip mekanizmaları ile onay hızını artırır.
  • Ethereum: MEV rekabetini piyasa odaklı ve şeffaf hale getirmek için PBS modelini uygular.
  • BSC: Blok sürelerini kısaltarak ağ performansını artırır, kullanıcı deneyimini iyileştirir ve MEV maruziyetini azaltır.

Sıradan kullanıcılar için, hangi blok zinciri kullanılırsa kullanılsın, AMM işlemleri sırasında özel işlem havuzlarını veya özel RPC uç noktalarını tercih etmek tavsiye edilir. Bu, genel havuzlardaki görünürlüğü azaltır ve MEV saldırılarına karşı koruma sağlar.

Yasal Uyarı

Bu makale, YZi Labs kaynağından alıntılanmıştır. İçeriğin tüm telif hakları yazarı Siyuan H’ye aittir. Telif haklarına ilişkin sorularınız için bizimle iletişime geçebilirsiniz.
Bu içerik yalnızca bilgilendirme amacı taşımaktadır ve yazarın kişisel görüşlerini yansıtır. Gate.TR’nin resmi görüşlerini yansıtmamaktadır. İçerikte yer alan marka, kurum, kuruluş veya kişilerle Gate.TR’nin herhangi bir ilişkisi bulunmamaktadır.
Bu içerik, yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Dijital varlık alım-satımını teşvik etmeyi amaçlamaz, yalnızca bilgilendirme amaçlıdır.
Kripto varlıklar yüksek risk içerir ve ciddi fiyat dalgalanmalarına maruz kalabilir. Yatırım kararı vermeden önce kendi finansal durumunuzu değerlendirmeli ve kararınızı bağımsız olarak vermelisiniz.
Makalede yer alan veriler ve grafikler yalnızca genel bilgilendirme amacıyla sunulmuştur. Tüm içerikler özenle hazırlanmış olsa da, olası hata veya eksikliklerden dolayı sorumluluk kabul edilmez.
Gate Akademi ekibi bu içeriği farklı dillere çevirebilir. Hiçbir çeviri makale; kopyalanamaz, çoğaltılamaz veya izinsiz dağıtılamaz.

MEV: Çok Amaçlı Optimizasyon, Çözümsüz Bir Problem

Orta Seviye4/28/2025, 5:11:09 PM
Bu makale, Ethereum, BSC ve Solana'yı örnekler olarak ele alırken, MEV üzerindeki mevcut durumu ve gelecekteki planları değerlendirir ve yansıttıkları değer tekliflerini keşfeder.

MEV (Maksimum Çıkarılabilir Değer), her blok zincirinin uğraşmak zorunda kaldığı eski bir meseledir. Kullanıcıları, DeFi protokollerini, zincir vakıflarını, doğrulayıcıları, arayıcıları ve daha fazlasını içeren karmaşık bir oyundur. Sürekli yeni sürprizler ortaya çıkmakta, ilginç araştırma soruları gündeme gelmektedir.
Bir genel blok zincirinin MEV ekosistemi nasıl tasarlanmalıdır? Bu, kesin ve tek bir doğru cevabı olmayan klasik bir çok amaçlı optimizasyon problemidir. Bu nedenle, farklı 1. Katman blok zincirlerinde MEV ekosistemlerinin mevcut durumunu ve olası gelişim yollarını inceleyerek, bu çok amaçlı optimizasyon çerçevesinde öne çıkan değer tekliflerini ve öncelikleri değerlendirmek mümkündür.
MEV formları çeşitlidir. Kötü niyetli MEV için standartlaştırılmış bir tanım yoktur. Ancak, “sandviç saldırıları” — ya da kısaca “sandviçler” — açık şekilde sıradan kullanıcıların çıkarlarını zayıflatır. Bir otomatik piyasa yapıcı (AMM) işleminin sandviçlenmesi için iki koşulun sağlanması gerekir:

  • İşlem, saldırgan tarafından görülebilir olmalıdır.
  • Kullanıcı, AMM işlemi sırasında yüksek bir kayma toleransı belirlemiş olmalıdır.
  • Bu durum, başarılı bir arbitraj için fırsat yaratır. Sandviç saldırılarından kaçınmak isteyen kullanıcılar;
    • ya işlemlerinin gizliliğini artırmalı,
    • ya da kayma toleransını düşürerek saldırganın arbitraj potansiyelini azaltmalıdır.

Bu makale, Ethereum, BSC ve Solana örneklerini kullanarak MEV üzerindeki mevcut durumu ve gelecekteki planları analiz etmekte; bu sistemlerin yansıttığı değer önerilerini ortaya koymaktadır.

  • Ethereum, öncelikli olarak merkeziyetsiz yapıyı benimsemektedir.
  • BSC, kullanıcıların işlem deneyimini korumaya odaklanmaktadır.
  • Solana ise işlem verimliliği ve piyasa rekabetine öncelik vermektedir.

MEV: Sürekli Gelişmelerle Devam Eden Bir Konu

10 Mart 2025’te, Jito gösterge tablosu, Solana’da demet işlemleri ve ipuçları hacminde bir düşüş olduğunu gösterdi. Aynı anda bazı kullanıcılar, SOL üzerinde sandviç saldırılarının sayısında artış bildirdi ve MEV sorununu tekrar gündeme getirerek bir anormallik olarak tartışmaya açtı.
Son dönemde Binance Akıllı Zincir (BSC) topluluğu, memecoin ticaretindeki artan aktivite nedeniyle sandviç saldırılarından (genellikle “sandviç botları” olarak bilinir) duyduğu hayal kırıklığını dile getirdi. Bu sorunu ele almak ve kullanıcı deneyimini iyileştirmek amacıyla BSC, zararlı MEV faaliyetlerini azaltmak için altyapısını önemli ölçüde optimize ediyor; blok sürelerini kısaltıyor ve uzlaşma mekanizmalarını yeniden düzenliyor.
Ethereum tarafında ise MEV sorunu halen devam etmektedir. Mart 2025’te, Malik672 takma adlı anonim bir araştırmacı, MEV’yi rastgele blok seçim süreciyle azaltmayı hedefleyen bir sistem önerdi: Merkeziyetsiz Rastgele Blok Teklifi. Bu sistem, paylaşılan bir rastgelelik algoritması ve Bizans Hata Toleransı (BFT) mekanizmalarını kullanmakta olup, blok üretimini sadece birkaç büyük yapımcıya sınırlamak yerine, tüm Ethereum istemcilerinin (örneğin Geth ve Nethermind) blok oluşturmaya katılımını sağlamayı amaçlamaktadır.
MEV, temelde mükemmel bir çözüme sahip olmayan, çok sayıda katılımcının yer aldığı karmaşık bir süreçtir. Merkezi olmayan blockchain ortamlarında kullanıcılar, doğrulayıcılar, arayıcılar ve altyapı sağlayıcıları kendi çıkarlarını gözetir ve bu durum genellikle çatışan hedefler yaratır. Her blockchain ekosistemi, benimsediği stratejiler aracılığıyla benzersiz önceliklerini ve değer yönelimlerini yansıtır.

Şekil 1a. Jito Paketleri ve İpuçları verileri (2025.3.10)

Şekil 1b. Jito veri genel bakışı (2025.3.10)
Jito’nun gösterge tablosundan gelen veriler, 9 Mart 2025 tarihinden önce Jito’nun günlük yaklaşık 13–20 milyon işlem paketiyle uğraştığını ve günlük yaklaşık 10.000–15.000 SOL bahşiş kazandığını göstermektedir. 9 Mart’tan sonra ise günlük bahşiş geliri yaklaşık 8.000 SOL’a düşmüştür. Bu düşüşe rağmen, Jito’nun günlük geliri önemli ölçüde devam etmektedir.
Bu son gelişmeler bazı temel soruları gündeme getiriyor:

  • Kullanıcılar neden sandviç saldırılarına kurban gidiyor?
  • Neden Jito gibi hizmetler için ek ücret ödemeye istekliler?
  • Çeşitli genel blok zincirlerinde MEV’in mevcut durumu nedir?
  • BSC için MEV’in geleceği nasıl şekillenebilir?

Neden MEV Her Blokzincirinde Gerçekleşir?

MEV (Maksimum Çıkarılabilir Değer), çoğu blok zincirinin benzer temel bir tasarımı paylaşması nedeniyle evrensel bir sorundur. Tipik bir blok zinciri işlem sürecinin nasıl işlediğini kısaca gözden geçirelim:

  • Kullanıcılar işlemleri cüzdanlar aracılığıyla başlatır, ardından bu işlemler RPC düğümlerine iletilir.
  • RPC düğümleri, işlemleri doğrulayıcılara (veya kendileri doğrulayıcı olarak çalışan düğümlere) aktarır.
  • Doğrulayıcılar, işlemleri genellikle Mempool, TxPool veya Tx Queue olarak adlandırılan dahili önbelleklerde geçici olarak saklar.
  • Doğrulayıcılar yeni bir blok üretme hakkı kazandıklarında, bu işlemleri genellikle işlem ücretine göre sıralayarak seçer, paketler ve ağa yayınlarlar.

Başlangıçta, doğrulayıcılar işlemleri yalnızca işlem ücretlerine (Gas) göre önceliklendiriyordu. Ancak merkeziyetsiz finansın (DeFi) yükselmesi — özellikle Otomatik Piyasa Yapıcılar (AMM’ler) ile birlikte — ek arbitraj fırsatlarının doğmasına neden oldu. Stratejik şekilde sıralanan veya eklenen işlemlerle bu fırsatların değerlendirilmesi, MEV kavramını ortaya çıkardı.
MEV’in en yaygın biçimlerinden biri, AMM kullanan merkeziyetsiz borsalarda (DEX’ler) gerçekleşen sandviç saldırılarıdır. Bu tür bir senaryoda saldırgan, kurbanın işlemi öncesinde bir işlem yaparak fiyatı etkiler ve hemen ardından başka bir işlemle bundan kar elde eder. Sandviç saldırılarının kârlılığı, kullanıcının belirlediği kayma toleransına bağlıdır — yani, işlem sırasında istenen ve gerçekleşen fiyatlar arasındaki izin verilen maksimum sapma. Daha yüksek kayma ayarları, saldırıya açıklığı artırır.
Başarılı bir sandviç saldırısı genellikle üç koşulu gerektirir:

  1. İşlem görünürlüğü: Kullanıcı işlemleri, saldırganlar tarafından görülebilen bir işlem havuzunda açık hale gelir. Bu durum, hedef işlemlerin önceden belirlenmesine olanak tanır.
  2. Ön ve arka işlem dahil edilmesi: Saldırganın yaptığı işlemler, çoğu durumda aynı blokta (veya ardışık bloklarda) doğrulayıcı tarafından dahil edilir.
  3. Fiyat manipülasyonu: Blok onaylandığında ve zincire eklendiğinde, kurbanın işleminin fiyatı, saldırganın işlemleri tarafından önemli ölçüde etkilenir. Bu, “sandviçleme” olarak adlandırılır.

Kullanıcı bakış açısından, iki temel endişe öne çıkar:

  • İşlemlerinin potansiyel saldırganlara karşı nasıl gizlenebileceği (yani işlem görünürlüğünün nasıl azaltılacağı)?
  • İşlemlerinin daha hızlı ve güvenilir biçimde bloklara dahil edilmesi nasıl sağlanabilir?

Doğrulayıcıların bakış açısından ise odak, kazanç sağlamaya kayar. Bu, yüksek değerli işlemleri filtreleme ve MEV kaynaklı karları yakalama çabalarıyla kendini gösterir.
Bu süreçte, farklı blok zinciri ekosistemlerinde MEV çıkarımını optimize etmek için zamanla iki uzmanlaşmış rol ortaya çıkmıştır: Arayıcılar ve Yapımcılar.

  • Arayıcılar, MEV fırsatlarını aktif olarak takip eder. İşlem havuzlarını tarar, kârlı işlem kombinasyonları (sandviç saldırıları, arbitraj, likidasyonlar gibi) hazırlar ve doğrulayıcılar için teşvik olarak ek ipuçları sunar.
  • Yapımcılar (özellikle PBS - Proposer Builder Separation sistemlerinde), arayıcıların sunduğu işlem paketlerini filtreleyip sıralar ve optimize eder. Amaçları, değeri en üst düzeye çıkaran ve doğrulayıcılar tarafından kabul edilme olasılığı yüksek blok yapıları oluşturmaktır. Bu, MEV gelirlerinin hızlı ve etkili şekilde toplanmasını sağlar.

Doğrulayıcılar, yapımcılar ve arayıcılarla iş birliği yapmaktan genellikle kaçınmaz. Bu model, onlara istikrarlı ekonomik kazançlar sağlar ve etkili bir kâr paylaşım zinciri oluşturur. Bu çok taraflı yapı, MEV altyapısının sürekli optimizasyonunu ve rekabetçi gelişimini sürdüren temel bir bileşen haline gelmiştir.
Her blok zinciri ekosistemi, kendi özelliklerine göre MEV’e yönelik farklı çözümler geliştirir. Örneğin, Solana üzerinde yaygın şekilde kullanılan Jito, MEV sorunlarını ele almak için özel olarak tasarlanmış bir altyapıdır ve doğrulayıcılar, arayıcılar ve kullanıcılar arasında optimum dengeyi sağlamayı amaçlar.

Solana MEV Ekosistemi: Ticaret Verimliliği ve Jito’nun Rolü

Ana MEV Mekanizması Olarak Jito: Daha Hızlı İşlemler, Kullanıcılar Öncelik İçin Gönüllü Olarak Ödeme Yapar
Jito, Solana’da kullanılan en önemli MEV araçlarından biridir. Temel özelliği, kullanıcı işlemlerinin herkese açık şekilde ifşa edilmek yerine geçici olarak özel bir ortamda depolandığı özel bir bellek havuzu kullanmasıdır. Bu tasarım, saldırganların işlemleri görmesini ve önden çalıştırmasını (front-running) etkili şekilde engelleyerek sandviç saldırısı riskini azaltır.
Jito ayrıca, kullanıcıların işlemlerine öncelik kazandırmak için doğrulayıcılara ek “ipuçları” (tips) ödemesine olanak tanıyan, hem işlem hızı hem de güvenliği artıran bir ekonomik teşvik sistemi sunar.
Pratikte Jito, arayıcıların ekstra ipuçlarıyla birlikte işlem demetleri (Jito Bundles) göndermesine olanak tanır. Doğrulayıcılar ise bu demetleri blok oluşturma sırasında önceliklendirir. Geçtiğimiz yıl Jito, 3 milyardan fazla işlem demeti işledi ve Ethereum’daki benzer MEV çözümlerini geride bırakarak toplamda 3,75 milyon SOL’den fazla ipucu üretti.
Solana’nın yüksek işlem kapasitesi ve kısa blok süreleri, yoğun memecoin ticareti ile birleştiğinde, MEV işlemleri genellikle yüksek frekansta ama düşük değerli olarak gerçekleşir. Bireysel arbitraj ya da sandviç saldırılarından elde edilen kazançlar işlem başına düşük kalır; ancak hacim çok büyük olduğu için toplam gelir yüksektir. Örneğin Solana’da bir sandviç saldırısından elde edilen ortalama kâr yaklaşık 0,0425 SOL (yaklaşık 8,7 USD)’dir. Bu değer, Ethereum’daki eşdeğer işlemlerden çok daha düşüktür; fakat işlem adedi açısından fark yaratır.

Solana’daki MEV’in Temel Özellikleri:

  • Yüksek frekanslı, düşük kârlı işlemler: 2024 yılında Solana’daki MEV botları yaklaşık 90.445.905 arbitraj işlemi gerçekleştirdi ve işlem başına ortalama 1,58 USD kâr elde etti.
  • Hız için gönüllü ödeme yapan kullanıcılar: Jito kullanıcıları, işlemlerinin öncelikli olarak alınması için düzenli olarak bahşiş öder. Örneğin Kasım 2024’te Jito’da günlük bahşiş hacmi 60.801 SOL ile zirve yaptı. Bu durum, kullanıcıların aktif piyasa koşullarında daha yüksek MEV maliyetlerini kabul etmeye hazır olduklarını gösteriyor.
  • Öncelik arzusuyla yüksek kayma toleransı: Sık işlem yapan yatırımcılar—özellikle memecoin ticareti için otomatik Telegram botları kullananlar—genellikle işlemlerinin gerçekleşmesini sağlamak için yüksek kayma toleransları belirler. Bu durum, onları maksimum kaymaya yakın fiyatlarla işlem yapmaya yönlendirir ve MEV botlarına gönüllü olarak değer aktarımına neden olur. Veriler, ortalama bir sandviç saldırısından elde edilen kârın yaklaşık 0,0425 SOL (~8,7 USD) olduğunu göstermektedir.

Jito’nun Ötesinde Alternatif MEV Çözümleri: Özel Mempool’ler

Jito baskın olsa da, Solana’daki tüm MEV faaliyetlerini tek başına kapsamaz. Doğrulayıcılar tarafından işletilen özel mempool’ler de MEV fırsatları için ciddi rekabet içindedir:

  • DeezNode Private Mempool: Bazı doğrulayıcılar (örneğin DeezNode), kendi özel mempool’larını çalıştırarak arayıcıların Jito’yu atlayarak doğrudan bu doğrulayıcılara ödeme yapmasına olanak tanır. Son 30 gün içinde bu sistem yaklaşık 1,55 milyon sandviç saldırısı işlemiş ve toplamda 65.880 SOL (~13,43 milyon USD) kazanç sağlamıştır. Ortalama kâr yine 0,0425 SOL düzeyindedir.
  • Paladin-Solana Anti-Sandviç Mekanizması: Solana doğrulayıcılarının yaklaşık %6’sı, sandviç işlemlerini proaktif olarak reddeden Paladin adlı sistemi kullanmaktadır. Paladin, doğrulayıcıları bu adil davranışları için PAL token ile ödüllendirir, böylece adaletin korunmasını ve sandviç saldırılarının azaltılmasını teşvik eder.

Kullanıcı Davranışı ve Solana’daki MEV’in Doğası

Kullanıcılar için temel endişe çoğu zaman bireysel işlem maliyeti değil, işlem hızıdır. Solana’da memecoin’lerin sık sık ortaya çıkması, kullanıcıları hızlı ve zamanında işlem yapmaya zorlar. Bu nedenle birçok kullanıcı, otomatik işlem botlarına büyük ölçüde bağımlıdır. Bu botların Jito’yu entegre edip etmediği veya işlemlerin sandviç saldırılarına maruz kalıp kalmadığı çoğu zaman ikincil önemdedir. Kullanıcılar yalnızca “hızlı sonuç” ister.
Bu nedenle, MEV faaliyetleri yüksek frekanslı ticaret ve yaygın bot kullanımı tarafından şekillenen Solana’da halen aktif biçimde devam etmektedir. MEV’yi tamamen ortadan kaldırmaktan ziyade, ekosistem; kullanıcılar, bot geliştiricileri, doğrulayıcılar ve arayıcılar arasında dinamik bir denge oluşturmuştur.
Jito gibi çözümlerin varlığı, bu MEV manzarasında optimum getirileri arayan katılımcılar arasında piyasa odaklı bir dengeyi temsil etmektedir.

Ethereum’da MEV: Merkeziyetsizlik Altında Çözümler ve Ekosistemin Dönüşümü

Ethereum, uzun süredir MEV sorunlarının merkezinde yer alıyor. Sandviç saldırıları gibi zincir üzerindeki sorunları hafifletmek amacıyla, Ethereum Vakfı araştırmacıları Proposer-Builder Ayrımı (PBS) modelini önermiş ve MEV’nin olumsuz etkilerine karşı ekosistemi korumak adına kapsamlı araştırma ve geliştirme faaliyetlerini sürdürmüştür.
Flashbots adlı altyapı projesiyle iş birliği içinde, Vakıf çeşitli paydaşların ihtiyaçlarını karşılamak amacıyla PBS modelini uygulamaya koymuştur. Flashbots, MEV çıkarımını standartlaştırmak için şeffaf ve izinsiz bir açık artırma mekanizması sunmuş, böylece doğrulayıcılar ve kullanıcılar arasında kârın daha adil paylaşılmasını hedeflemiştir.
Flashbots verilerine göre, 2023 yılında Ethereum ana ağında MEV geliri günlük ortalama 500.000 doların üzerindeydi. 2024 yılına gelindiğinde, Ethereum’un Katman 2 (Layer 2) ekosisteminin hızla büyümesi bazı MEV fırsatlarını başka ağlara yönlendirdi ve Katman 1’deki MEV gelirleri yaklaşık 300.000 dolar seviyesine geriledi.
Ancak 2025 yılı itibarıyla, MEV ekosistemi etkinliğini sürdürürken genel kârlılıkta önemli bir düşüş yaşandı. 4 Mart 2025 tarihli verilere göre, sandviç saldırıları toplam 561,92 milyon dolarlık MEV işlem hacminin 289,76 milyon dolarını oluşturdu. Buna karşın, bu işlemlerden elde edilen toplam kâr yalnızca 6.320 dolar olarak gerçekleşti ve toplam MEV kârlarının sadece %4,11’ine karşılık geldi. Bu da sandviç saldırılarının işlem başına kârlılığında ciddi bir düşüş olduğunu göstermektedir.
Aynı dönemde Ethereum’daki toplam MEV maliyetleri %28,36 artışla 358.850 dolara yükselirken, gelir sadece %6,90 artarak 512.660 dolara çıktı. Sonuç olarak, net kâr 153.810 dolara düştü. Bu gelişmeler, artan rekabet, yükselen işlem maliyetleri ve geliştirilen altyapılar nedeniyle kâr marjlarının giderek azaldığını ortaya koyuyor.
Ethereum’da MEV: Kurumlar ve Balinalar Baskın Hale Geliyor
Ethereum L1’deki yüksek işlem ücretleri, küçük yatırımcıları Layer 2 ağları (örneğin Base, Arbitrum) veya daha düşük maliyetli diğer blok zincirlerini tercih etmeye yöneltti. Bu nedenle Ethereum’daki MEV ekosistemi artık ağırlıklı olarak kurumsal aktörler, balinalar ve profesyonel piyasa yapıcılar tarafından domine ediliyor.
Bu büyük oyuncular, Ethereum’u DeFi’de önemli bir likidite merkezi haline getirse de, aynı zamanda piyasada ciddi fiyat kaymalarına yol açarak MEV botları için sürekli arbitraj fırsatları yaratıyor.
2025 yılında sandviç saldırılarındaki kârlılığın düşüşü şu nedenlere bağlanabilir:

  • Artan rekabet: Arbitraj fırsatları üzerinde yarışan çok sayıda MEV botu, basit stratejilerden elde edilen kârları ciddi biçimde düşürdü.
  • Kurumların geliştirdiği stratejiler: TWAP (Zaman Ağırlıklı Ortalama Fiyat) ve DCA (Dolar Maliyet Ortalaması) gibi teknikler sayesinde, büyük işlemler daha az parçalı hale getirildi ve MEV riski azaltıldı.
  • Anti-MEV çözümleri: Özel işlemler, toplu açık artırmalar ve Sipariş Akışı Açık Artırmaları (OFA) gibi yöntemler, sandviç saldırılarını zorlaştırarak saldırganların kayma yakalamasını sınırladı.

Ethereum’un MEV Geleceği: Karmaşık Stratejilerin Norm Haline Gelmesi
Ethereum’un L2 ekosisteminin hızla genişlemesi, MEV fırsatlarının L1’den L2’ye kaymasına yol açtı. Ancak, Ethereum’un Katman 1 ağı hâlâ kurumsal DeFi faaliyetlerinin merkezi olmaya devam ediyor. Bu nedenle, MEV stratejilerinin giderek daha karmaşık ve sofistike hale gelmesi bekleniyor.
Ortaya çıkan yeni MEV stratejileri şunları içeriyor:

  • Katmanlar arası (L1–L2) arbitraj
  • Likidasyonlar: DeFi borçlanmasının artmasıyla giderek önem kazanan fırsatlar
  • Sipariş Akışı Müzayedeleri (OFA): MEV gelirlerinin kullanıcı kaymasından çok, likidite sağlayıcılarla iş birliğine yönelmesini sağlıyor

Genel olarak, Ethereum’daki MEV ekosistemi yapısal bir dönüşüm içinde. Sorunun ilk tanımlandığı günden bu yana, Ethereum topluluğu PBS gibi mimari önerilerle çözüm yolları aradı. Düz (basit) stratejilerin kâr marjları azalırken, daha karmaşık ve niş MEV stratejileri ortaya çıkmaya devam ediyor. Bu da, MEV konusunun Ethereum ana ağı üzerinde uzun vadeli bir sorun olarak kalacağını gösteriyor.
Ayrıca, arayıcılar, blok yapımcıları, doğrulayıcılar, kullanıcılar ve altyapı projeleri (örneğin Flashbots) arasındaki çıkar dengesinin korunması için süregelen bir etkileşim söz konusu. İşlem sıralaması, değer çıkarımı ve adil rekabet etrafında dönen bu dinamik, MEV ekosisteminin evrimini yönlendirmeye devam edecek.

BSC’nin MEV Ekosistemi: Hızlı Büyüme, İşlem Deneyimi İçin Yeni Gereksinimler Getiriyor

BSC’de MEV konuları sık sık topluluk ilgisini çekse de, gerçek durum nedir?
BSC’de MEV konuları zaman zaman topluluk ilgisini çekse de, gerçek durum nedir?
Dune verilerine göre, 2024’ün ikinci yarısından itibaren BSC’deki tüm DEX işlemlerinde sandviç saldırılarının oranı kademeli olarak arttı ve Aralık 2024’te ilk kez Ethereum’u geçti. Ancak uzun vadede hem BSC hem de Ethereum’da sandviç saldırısına maruz kalan DEX işlemlerinin oranı sürekli olarak %8’in altında kaldı. Şubat 2025’te zirveye ulaştıktan sonra, BSC’de bu oran yaklaşık %4’e geriledi.

Şekil 2. ETH Arasına Sıkışmış DEX İşlemi vs BSC ETH Arası Sıkışmış DEX İşlemi
Veriler, BSC’deki sandviç saldırı oranının Ethereum’unkinden kayda değer biçimde yüksek olmadığını ve genel olarak benzer bir seviyede seyrettiğini göstermektedir. Peki neden birçok BSC kullanıcısı, sık sık sandviç saldırısına uğradığını düşünüyor?
Bunun temel nedeni, BSC’de trend token’lara olan ilginin son dönemde artmasıyla birlikte kullanıcı işlem aktivitesinin yükselmesi ve MEV farkındalığının yaygınlaşmasıdır.
Sandviç Saldırıları Neden Olur?

  • İşlem havuzu görünürlüğü: Bir kullanıcı işlemi genel mempool’da (bellek havuzu) göründüğünde, saldırganlar bunu tespit edip sandviç saldırısı gerçekleştirebilir.
  • Yüksek kayma ayarları: Kullanıcılar, işlemlerinin gerçekleşmesini sağlamak için AMM’lerde yüksek slippage toleransı belirler ve bu da farkında olmadan arbitraj fırsatları yaratır.

Trend token’larda yoğun işlem dönemlerinde kullanıcılar, işlemlerini mümkün olan en kısa sürede tamamlamak ister. Bu da onları daha yüksek kayma ayarları yapmaya iter, böylece sandviç saldırılarına açık hale gelirler.
Birçok cüzdan ve düğüm, MEV koruması (örneğin özel mempool’lar, özel RPC uç noktaları) sunsa da, tüm kullanıcılar bu seçenekleri tercih etmez. Ayrıca, özel işlemler her zaman daha hızlı onay anlamına gelmez. Hatta yoğun trafik dönemlerinde, işlem ücretini hafifçe artırmak, genel havuzdaki işlemleri daha hızlı onaylatabilir.
Örneğin, stabilcoin transferleri veya BNB transferleri gibi işlemler genellikle ek MEV koruması gerektirmez ve çoğu zaman genel havuzlarda daha iyi performans gösterir.
BSC’deki Teknik Altyapı ve MEV
Teknik olarak, BSC’deki mevcut MEV altyapısı, işlem sıralamasının oluşturulup doğrulayıcılara sunulduğu Ethereum’un PBS modeline benzemektedir. Bazı yapımcılar özel mempool hizmetleri sunarken, genel havuzlardaki işlemler hâlâ saldırganlar tarafından hedef alınabilir ve saldırı demetleri oluşturulabilir.
Solana’nın özel havuzlarının aksine, BSC’deki özel mempool’lar genellikle işlem gizliliğini korusa da, işlem onay hızını veya önceliğini önemli ölçüde artırmaz.
MEV’yi etkili şekilde azaltmak için BSC’de iki temel optimizasyon hedeflenmektedir:

  1. İşlem gizliliğini artırmak: Genel havuzda görünürlüğü azaltarak sandviç saldırısı riskini azaltmak.
  2. Blok zinciri performansını iyileştirmek: Blok aralıklarını kısaltmak ve işlem kapasitesini artırmak, böylece işlemlerin daha hızlı onaylanmasını ve MEV’ye maruz kalma süresinin kısalmasını sağlamak.

BSC MEV’ye Nasıl Yaklaşıyor?
Uzun vadede, BSC, teknik yükseltmeler ve performans optimizasyonları yoluyla negatif MEV etkilerini azaltmayı hedefliyor. En güncel yol haritasına göre, blok aralıklarını 750 ms’nin altına indirerek resmen “sub-saniye blok çağını” başlatmayı planlıyor.
Bu gelişme, doğrudan şu avantajları sağlar:

  • Kullanıcı deneyimini iyileştirir: Daha hızlı onaylar, işlemlerin mempool’da daha az zaman geçirmesini sağlar ve MEV saldırı riskini azaltır.
  • İşlem güvenliğini artırır: Fiyat dalgalanmalarından kaynaklanan başarısız işlem risklerini düşürür. Kullanıcıların yüksek slippage ayarlarına ihtiyaç duymaması, MEV botlarının arbitraj alanını da daraltır.

BSC üzerindeki MEV faaliyetleri hâlâ devam etse de, ölçeği diğer zincirlerden belirgin ölçüde daha kötü değildir. Zincir, 750 ms altı blok sürelerine yönelerek hem performansı hem de kullanıcı deneyimini geliştirmeyi amaçlamaktadır.
Blok sürelerini kısaltmanın yanı sıra, BSC; kullanıcılar, araştırmacılar ve doğrulayıcılar arasındaki çıkarları dengelemek amacıyla, TEE teknolojileriyle desteklenen daha kapsamlı özel mempool çözümlerini de aktif şekilde araştırmaktadır.

Özet

MEV, her blok zincirinin karşılaştığı evrensel ve karmaşık bir problemdir. Her ekosistem, kendi önceliklerine ve mimarisine göre farklı stratejiler benimsemektedir:

  • Solana: Jito ve özel mempool’lar yoluyla işlem görünürlüğünü azaltır; ip mekanizmaları ile onay hızını artırır.
  • Ethereum: MEV rekabetini piyasa odaklı ve şeffaf hale getirmek için PBS modelini uygular.
  • BSC: Blok sürelerini kısaltarak ağ performansını artırır, kullanıcı deneyimini iyileştirir ve MEV maruziyetini azaltır.

Sıradan kullanıcılar için, hangi blok zinciri kullanılırsa kullanılsın, AMM işlemleri sırasında özel işlem havuzlarını veya özel RPC uç noktalarını tercih etmek tavsiye edilir. Bu, genel havuzlardaki görünürlüğü azaltır ve MEV saldırılarına karşı koruma sağlar.

Yasal Uyarı

Bu makale, YZi Labs kaynağından alıntılanmıştır. İçeriğin tüm telif hakları yazarı Siyuan H’ye aittir. Telif haklarına ilişkin sorularınız için bizimle iletişime geçebilirsiniz.
Bu içerik yalnızca bilgilendirme amacı taşımaktadır ve yazarın kişisel görüşlerini yansıtır. Gate.TR’nin resmi görüşlerini yansıtmamaktadır. İçerikte yer alan marka, kurum, kuruluş veya kişilerle Gate.TR’nin herhangi bir ilişkisi bulunmamaktadır.
Bu içerik, yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Dijital varlık alım-satımını teşvik etmeyi amaçlamaz, yalnızca bilgilendirme amaçlıdır.
Kripto varlıklar yüksek risk içerir ve ciddi fiyat dalgalanmalarına maruz kalabilir. Yatırım kararı vermeden önce kendi finansal durumunuzu değerlendirmeli ve kararınızı bağımsız olarak vermelisiniz.
Makalede yer alan veriler ve grafikler yalnızca genel bilgilendirme amacıyla sunulmuştur. Tüm içerikler özenle hazırlanmış olsa da, olası hata veya eksikliklerden dolayı sorumluluk kabul edilmez.
Gate Akademi ekibi bu içeriği farklı dillere çevirebilir. Hiçbir çeviri makale; kopyalanamaz, çoğaltılamaz veya izinsiz dağıtılamaz.

Şimdi Başlayın
İstediğiniz zaman, istediğiniz yerde Türk lirası ile kripto alın, satın.