Piyasanın uzun süreli bir düşüşte olmasıyla, hisse senedi tokenleştirme – eski bir kavramın yeni bir biçimi – piyasanın dibini oluşturmak için bir sonraki büyük anlatı olabilir mi?
Son zamanlarda, genel piyasa durgunluğuna rağmen ABD hisselerini tokenleştirmek popüler bir konu haline geldi.
8 Mart’ta İsviçre merkezli tokenleştirme ihraççısı Backed, Base blok zincirinde Coinbase hissesinin tokenleştirilmiş bir versiyonu olan wbCOIN’i piyasaya sürdü. Kullanıcılar, Backed’in $COIN hisse değerine ve yasal bağlayıcılığına 1:1 sabitlenmiş olduğunu iddia ettiği bu varlığı, CoWSwap’ta USDC karşılığında alıp satabiliyor. Backed, Coinbase ile resmi bir ilişkisi olmadığını belirtse de bu adım toplulukta tartışma yarattı: Hisse tokenleştirme yeni bir büyüme döngüsüne mi işaret ediyor? Ve bu durgun piyasa koşullarında yatırımcı güvenini geri kazanmak için yeni bir anlatı olabilir mi?
Pro-kripto Trump yönetiminin yeniden göreve gelmesiyle birlikte, SEC ile Coinbase arasındaki yasal mücadelenin hafiflemesi bekleniyor.
2025’in başlarında, Base protokol lideri Jesse Pollak, Coinbase’in ABD kullanıcıları için $COIN hissesini Base üzerinde tokenleştirme olasılığını araştırdığını açıkladı. Ancak bu hizmetin tamamen uyumlu bir şekilde başlatılması zaman alacaktır.
Bu sırada Backed hızla ilerledi. 2021 yılında kurulan şirket, erken aşamada yatırım aldı ve resmi belgelerine göre küresel pazarlara odaklanıyor. Tokenleştirilmiş varlıkları, AB düzenlemeleri çerçevesinde MiFID II’ye uygun ve onaylı bir izahname ile ihraç ediliyor.
Ancak wbCOIN, Backed’ın ilk tokenleştirilmiş hissesi değil. Temmuz 2024’te INX ile iş birliği yaparak tokenize edilmiş NVIDIA hissesi (BNVDA) çıkardı. Ayrıca S\&P 500, Tesla ve diğer büyük şirketler için de tokenleştirilmiş hisse ürünleri sundu. Ancak bunların piyasaya çıktığı dönem, yatırımcı ilgisinin güvenlik tokenizasyonuna odaklı olmadığı bir zamandı. Bugün ise piyasa güveni yeniden inşa edebilmek için güçlü bir anlatıya ihtiyaç duyuyor.
Yine de, Backed’ın karşılaştığı zayıf ilgi yalnızca ABD pazarına sınırlı erişimi ya da piyasa durgunluğundan kaynaklanmıyor. Konsept ilgi çekici olsa da, işlem hacmi hayal kırıklığı yaratıyor.
11 Mart itibarıyla wbCOIN’in toplam kilitli değeri (TVL) 4.42 milyon dolar olarak kaydedildi, ancak Aerodrome üzerindeki günlük işlem hacmi yalnızca 3.352 dolardı – bazı yeni çıkan meme coin’lerin gerisinde.
Bu durgunluk sadece wbCOIN’in yeni piyasaya sürülmesinden değil, BNVDA’nın da aynı ilgisizlikle karşılaşmasından anlaşılabilir: BNVDA’nın işlem hacmi sadece 113 dolar seviyesindeydi.
Tokenize edilmiş ABD hisse senetleri etrafında heyecan olsa da, pazar henüz emekleme aşamasında; düşük likidite ve sınırlı benimsenme ile. Belki de Coinbase destekli bir girişim daha geniş bir benimsenme ivmesi yaratabilir.
2020–2022 arasında FTX, Tesla, GameStop ve diğer büyük firmaların tokenize hisselerini listelemişti. Ancak FTX’in 2022’deki çöküşü bu hizmeti ani şekilde sonlandırdı. Sonrasında bu tokenlerin gerçekten dayanak varlıklarla desteklenip desteklenmediği soruları gündeme geldi ve güveni zedeledi.
Binance de 2021’de Tesla, Coinbase, Apple gibi firmalar için benzer tokenize hisse ürünlerini tanıtmaya çalıştı, ancak İngiltere ve Almanya’daki düzenleyiciler bu varlıkların menkul kıymet yasalarını ihlal edebileceği konusunda uyarılar yayınladı. Binance, lansmandan üç ay sonra bu ürünleri tamamen kaldırdı.
Bittrex Global gibi bu alanda faaliyet gösteren platformlar da düzenleyici baskılar nedeniyle ya kapanmak zorunda kaldı ya da iflas etti. Bu örnekler gösteriyor ki önceki döngüdeki temel engel, yetersiz regülasyon uyumluluğuydu.
Bugün işler biraz farklı:
Hisse senedi tokenizasyonu, hem kripto hem geleneksel finans tarafında likit ve volatil bir varlık sınıfını temsil ediyor. ABD hisse senetlerinin derinliği ve güvenilirliği, kripto içinde onu cazip kılıyor.
Boston Consulting Group, 2030’a kadar tokenize edilmiş varlık pazarının 16 trilyon doları bulabileceğini tahmin ediyor. Security Token Market ise bunu 30 trilyon dolara kadar çıkarıyor.
Ancak bugünkü rakamlar mütevazı:
Mart 2025 itibarıyla zincir üzerindeki RWA varlıklarının toplam değeri 17.8 milyar dolar civarında. Tokenize edilmiş hisseler bu toplamın sadece 15.43 milyon dolarlık kısmını oluşturuyor – yani pazarın %0.1’i bile değil.
Ancak büyüme hızı dikkat çekici. Temmuz 2024’te tokenleştirilmiş hisse değeri 50 milyon dolar civarındaydı. Bu, altı ayda 3 kat büyüme demek – çoğu altcoin’in bile önünde.
Dahası, son piyasa düzeltmesinde bile stabilize kalmaları dikkat çekti. Bitcoin %30 değer kaybederken, tokenize hisseler rekor seviyelere yakın seyretmeye devam etti. Bu da onları volatil kripto portföyleri için potansiyel bir hedge aracı haline getiriyor.
Bu söylendiği gibi, tokenize edilmiş hisse senetleri direnç gösterdi ve güçlü bir büyüme ivmesi sergiledi. Temmuz 2024’te, bu varlıkların blok zinciri üzerindeki toplam değeri yaklaşık 50 milyon dolardı. Bu, piyasanın sadece altı ayda üç kat büyüdüğü anlamına geliyor – çoğu alternatif coin’in büyüme oranını açıkça geride bırakan bir hız.
Ayrıca, yakın dönemde yaşanan piyasa düşüşü, tokenize edilmiş hisselerin görece istikrarını da ortaya koydu. Bitcoin 80.000 doların altına gerilerken ve toplam kripto piyasa değeri son üç ayda %30 düşerek 2024 başı seviyelerine çekilirken, tokenize hisseler tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın kalmayı başardı. Bu durum, ABD hisse senetlerinin genel yapısının, bireysel kripto varlıklara kıyasla daha az oynaklık içerdiğini ve tokenize edilmiş hisselerin kripto portföylerinde potansiyel bir korunma aracı olarak işlev görebileceğini gösteriyor.
Bugün yatırımcılar için tokenize edilmiş ABD hisseleri ne bir ayı piyasası kurtarıcısı ne de geçici bir heves. Aksine, çimlenmeyi bekleyen bir tohumu andırıyor – geleceği, düzenleme, teknoloji ve piyasa duyarlılığı arasındaki hassas dengeye bağlı. Bunun büyük bir ağaca dönüşüp dönüşmeyeceği; SEC’in atacağı bir sonraki adıma, Coinbase’in düzenleyici stratejisine ve yeni bir boğa döngüsünde sermaye akışlarının yönüne bağlı olacak.
Tek kesinlik? Bu deney henüz sona ermedi.
Bu makale, PANews kaynağından alıntılanmıştır. İçeriğin tüm telif hakları yazarı Frank‘e aittir. Telif haklarına ilişkin sorularınız için bizimle iletişime geçebilirsiniz.
Bu içerik yalnızca bilgilendirme amacı taşımaktadır ve yazarın kişisel görüşlerini yansıtır. Gate.TR’nin resmi görüşlerini yansıtmamaktadır. İçerikte yer alan marka, kurum, kuruluş veya kişilerle Gate.TR’nin herhangi bir ilişkisi bulunmamaktadır.
Bu içerik, yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Dijital varlık alım-satımını teşvik etmeyi amaçlamaz, yalnızca bilgilendirme amaçlıdır.
Kripto varlıklar yüksek risk içerir ve ciddi fiyat dalgalanmalarına maruz kalabilir. Yatırım kararı vermeden önce kendi finansal durumunuzu değerlendirmeli ve kararınızı bağımsız olarak vermelisiniz.
Makalede yer alan veriler ve grafikler yalnızca genel bilgilendirme amacıyla sunulmuştur. Tüm içerikler özenle hazırlanmış olsa da, olası hata veya eksikliklerden dolayı sorumluluk kabul edilmez.
Gate Akademi ekibi bu içeriği farklı dillere çevirebilir. Hiçbir çeviri makale; kopyalanamaz, çoğaltılamaz veya izinsiz dağıtılamaz.
Piyasanın uzun süreli bir düşüşte olmasıyla, hisse senedi tokenleştirme – eski bir kavramın yeni bir biçimi – piyasanın dibini oluşturmak için bir sonraki büyük anlatı olabilir mi?
Son zamanlarda, genel piyasa durgunluğuna rağmen ABD hisselerini tokenleştirmek popüler bir konu haline geldi.
8 Mart’ta İsviçre merkezli tokenleştirme ihraççısı Backed, Base blok zincirinde Coinbase hissesinin tokenleştirilmiş bir versiyonu olan wbCOIN’i piyasaya sürdü. Kullanıcılar, Backed’in $COIN hisse değerine ve yasal bağlayıcılığına 1:1 sabitlenmiş olduğunu iddia ettiği bu varlığı, CoWSwap’ta USDC karşılığında alıp satabiliyor. Backed, Coinbase ile resmi bir ilişkisi olmadığını belirtse de bu adım toplulukta tartışma yarattı: Hisse tokenleştirme yeni bir büyüme döngüsüne mi işaret ediyor? Ve bu durgun piyasa koşullarında yatırımcı güvenini geri kazanmak için yeni bir anlatı olabilir mi?
Pro-kripto Trump yönetiminin yeniden göreve gelmesiyle birlikte, SEC ile Coinbase arasındaki yasal mücadelenin hafiflemesi bekleniyor.
2025’in başlarında, Base protokol lideri Jesse Pollak, Coinbase’in ABD kullanıcıları için $COIN hissesini Base üzerinde tokenleştirme olasılığını araştırdığını açıkladı. Ancak bu hizmetin tamamen uyumlu bir şekilde başlatılması zaman alacaktır.
Bu sırada Backed hızla ilerledi. 2021 yılında kurulan şirket, erken aşamada yatırım aldı ve resmi belgelerine göre küresel pazarlara odaklanıyor. Tokenleştirilmiş varlıkları, AB düzenlemeleri çerçevesinde MiFID II’ye uygun ve onaylı bir izahname ile ihraç ediliyor.
Ancak wbCOIN, Backed’ın ilk tokenleştirilmiş hissesi değil. Temmuz 2024’te INX ile iş birliği yaparak tokenize edilmiş NVIDIA hissesi (BNVDA) çıkardı. Ayrıca S\&P 500, Tesla ve diğer büyük şirketler için de tokenleştirilmiş hisse ürünleri sundu. Ancak bunların piyasaya çıktığı dönem, yatırımcı ilgisinin güvenlik tokenizasyonuna odaklı olmadığı bir zamandı. Bugün ise piyasa güveni yeniden inşa edebilmek için güçlü bir anlatıya ihtiyaç duyuyor.
Yine de, Backed’ın karşılaştığı zayıf ilgi yalnızca ABD pazarına sınırlı erişimi ya da piyasa durgunluğundan kaynaklanmıyor. Konsept ilgi çekici olsa da, işlem hacmi hayal kırıklığı yaratıyor.
11 Mart itibarıyla wbCOIN’in toplam kilitli değeri (TVL) 4.42 milyon dolar olarak kaydedildi, ancak Aerodrome üzerindeki günlük işlem hacmi yalnızca 3.352 dolardı – bazı yeni çıkan meme coin’lerin gerisinde.
Bu durgunluk sadece wbCOIN’in yeni piyasaya sürülmesinden değil, BNVDA’nın da aynı ilgisizlikle karşılaşmasından anlaşılabilir: BNVDA’nın işlem hacmi sadece 113 dolar seviyesindeydi.
Tokenize edilmiş ABD hisse senetleri etrafında heyecan olsa da, pazar henüz emekleme aşamasında; düşük likidite ve sınırlı benimsenme ile. Belki de Coinbase destekli bir girişim daha geniş bir benimsenme ivmesi yaratabilir.
2020–2022 arasında FTX, Tesla, GameStop ve diğer büyük firmaların tokenize hisselerini listelemişti. Ancak FTX’in 2022’deki çöküşü bu hizmeti ani şekilde sonlandırdı. Sonrasında bu tokenlerin gerçekten dayanak varlıklarla desteklenip desteklenmediği soruları gündeme geldi ve güveni zedeledi.
Binance de 2021’de Tesla, Coinbase, Apple gibi firmalar için benzer tokenize hisse ürünlerini tanıtmaya çalıştı, ancak İngiltere ve Almanya’daki düzenleyiciler bu varlıkların menkul kıymet yasalarını ihlal edebileceği konusunda uyarılar yayınladı. Binance, lansmandan üç ay sonra bu ürünleri tamamen kaldırdı.
Bittrex Global gibi bu alanda faaliyet gösteren platformlar da düzenleyici baskılar nedeniyle ya kapanmak zorunda kaldı ya da iflas etti. Bu örnekler gösteriyor ki önceki döngüdeki temel engel, yetersiz regülasyon uyumluluğuydu.
Bugün işler biraz farklı:
Hisse senedi tokenizasyonu, hem kripto hem geleneksel finans tarafında likit ve volatil bir varlık sınıfını temsil ediyor. ABD hisse senetlerinin derinliği ve güvenilirliği, kripto içinde onu cazip kılıyor.
Boston Consulting Group, 2030’a kadar tokenize edilmiş varlık pazarının 16 trilyon doları bulabileceğini tahmin ediyor. Security Token Market ise bunu 30 trilyon dolara kadar çıkarıyor.
Ancak bugünkü rakamlar mütevazı:
Mart 2025 itibarıyla zincir üzerindeki RWA varlıklarının toplam değeri 17.8 milyar dolar civarında. Tokenize edilmiş hisseler bu toplamın sadece 15.43 milyon dolarlık kısmını oluşturuyor – yani pazarın %0.1’i bile değil.
Ancak büyüme hızı dikkat çekici. Temmuz 2024’te tokenleştirilmiş hisse değeri 50 milyon dolar civarındaydı. Bu, altı ayda 3 kat büyüme demek – çoğu altcoin’in bile önünde.
Dahası, son piyasa düzeltmesinde bile stabilize kalmaları dikkat çekti. Bitcoin %30 değer kaybederken, tokenize hisseler rekor seviyelere yakın seyretmeye devam etti. Bu da onları volatil kripto portföyleri için potansiyel bir hedge aracı haline getiriyor.
Bu söylendiği gibi, tokenize edilmiş hisse senetleri direnç gösterdi ve güçlü bir büyüme ivmesi sergiledi. Temmuz 2024’te, bu varlıkların blok zinciri üzerindeki toplam değeri yaklaşık 50 milyon dolardı. Bu, piyasanın sadece altı ayda üç kat büyüdüğü anlamına geliyor – çoğu alternatif coin’in büyüme oranını açıkça geride bırakan bir hız.
Ayrıca, yakın dönemde yaşanan piyasa düşüşü, tokenize edilmiş hisselerin görece istikrarını da ortaya koydu. Bitcoin 80.000 doların altına gerilerken ve toplam kripto piyasa değeri son üç ayda %30 düşerek 2024 başı seviyelerine çekilirken, tokenize hisseler tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın kalmayı başardı. Bu durum, ABD hisse senetlerinin genel yapısının, bireysel kripto varlıklara kıyasla daha az oynaklık içerdiğini ve tokenize edilmiş hisselerin kripto portföylerinde potansiyel bir korunma aracı olarak işlev görebileceğini gösteriyor.
Bugün yatırımcılar için tokenize edilmiş ABD hisseleri ne bir ayı piyasası kurtarıcısı ne de geçici bir heves. Aksine, çimlenmeyi bekleyen bir tohumu andırıyor – geleceği, düzenleme, teknoloji ve piyasa duyarlılığı arasındaki hassas dengeye bağlı. Bunun büyük bir ağaca dönüşüp dönüşmeyeceği; SEC’in atacağı bir sonraki adıma, Coinbase’in düzenleyici stratejisine ve yeni bir boğa döngüsünde sermaye akışlarının yönüne bağlı olacak.
Tek kesinlik? Bu deney henüz sona ermedi.
Bu makale, PANews kaynağından alıntılanmıştır. İçeriğin tüm telif hakları yazarı Frank‘e aittir. Telif haklarına ilişkin sorularınız için bizimle iletişime geçebilirsiniz.
Bu içerik yalnızca bilgilendirme amacı taşımaktadır ve yazarın kişisel görüşlerini yansıtır. Gate.TR’nin resmi görüşlerini yansıtmamaktadır. İçerikte yer alan marka, kurum, kuruluş veya kişilerle Gate.TR’nin herhangi bir ilişkisi bulunmamaktadır.
Bu içerik, yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Dijital varlık alım-satımını teşvik etmeyi amaçlamaz, yalnızca bilgilendirme amaçlıdır.
Kripto varlıklar yüksek risk içerir ve ciddi fiyat dalgalanmalarına maruz kalabilir. Yatırım kararı vermeden önce kendi finansal durumunuzu değerlendirmeli ve kararınızı bağımsız olarak vermelisiniz.
Makalede yer alan veriler ve grafikler yalnızca genel bilgilendirme amacıyla sunulmuştur. Tüm içerikler özenle hazırlanmış olsa da, olası hata veya eksikliklerden dolayı sorumluluk kabul edilmez.
Gate Akademi ekibi bu içeriği farklı dillere çevirebilir. Hiçbir çeviri makale; kopyalanamaz, çoğaltılamaz veya izinsiz dağıtılamaz.