Trump Media Group Kripto ETF'leri İçin Başvuruyor

2 Temmuz’da, Trump Media & Teknoloji Grubu’nun bir açıklamasına göre, Truth Social Bitcoin ve Ethereum ETF’si için ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na S-1 Formu üzerinde bir başlangıç kayıt beyanı sunmuştur. ETF, Bitcoin ve Ethereum’u doğrudan tutacaktır, varlıklarının %75’inin Bitcoin’e ve %25’inin Ethereum’a yatırılması planlanmakta olup, yatırımcılara hisselerini ihraç edecektir. Bu ETF’nin amacı, iki kripto varlığın spot fiyatlarını yakından takip etmek,açık uçlu bir tröst biçimini almak ve NYSE’de listelenmektir.

8 Temmuz’da grup, “Truth Social Kripto Mavi Çip ETF” başvurusu için başka bir S-1 dosyası sundu. Truth Social Kripto Mavi Çip ETF Trust’ın varlıkları esasen Bitcoin, Ethereum, Solana (SOL), Ripple (XRP) ve Cronos (CRO) dahil olup,bir saklayıcı tarafından güven tröst adına tutulmaktadır. Tröst sözleşmesine göre, tröst varlıklarını, başlangıçta yaklaşık %70 Bitcoin, %15 Ethereum, %8 SOL, %5 CRO ve %2 XRP olması beklenen portföy varlıklarının yüzdesine (dağılım oranı) tahsis edecektir.

Bu iki başvuru SEC inceleme sürecinin erken aşamasındadır ancak ilgili varlıklar yüksek piyasa değerine sahip tüm ana akım kripto para birimleridir. Pazar, SEC’in Bitcoin ve Ethereum ETF’lerini onayladıktan sonra çok varlıklı kripto ETF’leri konusundaki tutumunu gevşetip gevşetmeyeceğini gözlemliyor. Truth Social tarafından önerilen varlık dağılımı göreceli olarak muhafazakardır ve mevcut düzenleyici ortamda bazı uyum sağlama potansiyeline sahip olabilir.

SEC, Kripto ETF’ler İçin Birleşik Bir Listeleme Standardı Oluşturuyor

Bu arada, ABD SEC, büyük borsalarla kripto para ETF’leri için evrensel bir listeleme standardı üzerinde tartışıyor. The Block’a göre, borsalar uzun 19b-4 başvuru sürecini atlatmak için açıkça tanınan bir listeleme çerçevesi arıyor. Mevcut mekanizma altında, her kripto para ETF’sinin bireysel onay için başvurması gerekiyor ve en uzun onay süresi 240 güne kadar çıkabiliyor. Borsalar, ETF ürünleri standart koşulları karşıladığında doğrudan işlem için listelenebilmeleri için SEC oylamasına tek tek başvurmalarına gerek kalmadan bir öneri üzerinde baskı yapıyor.

Standart tartışmalar, piyasa değeri, likidite ve ağ dağılımı gibi niceliksel göstergeleri içermektedir. Bu tartışmalar hala erken aşamalardadır ancak SEC içindeki bazı içeriden öğrenenler, mekanizmanın bu sonbahardan önce test edilmeye başlanabileceğine inanmaktadır. Bu hamle, başvuru sürecini basitleştirmek, listeleme süresini kısaltmak ve şeffaflığı artırmak amacıyla görülmektedir. Bloomberg analisti James Seyffart, standartlar belirlendiğinde piyasanın, Solana, XRP ve Dogecoin dahil olmak üzere birkaç para biriminin kısa vadede onaylanması muhtemel olduğu, yoğunlaşmış kripto ETF başvurularında bir dalga göreceğini belirtti.

Truth Social için giriş noktası bu geçiş aşamasındadır. Ürün beyanı, teknik özellikleri vurgulamamakta ve karmaşık türev mekanizmalarını tanıtmamaktadır. Her iki ETF de zaten onaylanmış Bitcoin spot ETF’lerine benzer şekilde geleneksel açık uçlu güven formatını benimsemektedir. Fark, mavi çip ETF’sinin daha fazla kripto para birimini içermesi ve varlıklar arasında ağırlık tahsisi yapmasıdır. Şu anda birleşik bir inceleme mekanizmasının yokluğunda, fonun “nitelikli ürün” olarak kabul edilip edilemeyeceği belirsizdir.

Politik Açıklamaların Arkasındaki Motivasyonlar ve Piyasa Ortamı

Trump yönetimi iktidara geldikten sonra, kripto varlıklarla ilgili açıklamaların sıklığı önemli ölçüde arttı. Bu yıl Mart ayında, Trump ilk olarak Truth Social’da, “ABD’nin kripto para rezervleri, Biden yönetiminin yıllardır maruz kaldığı yolsuzluk saldırılarına hedef olmuş bu kritik endüstriyi güçlendirecek. Bu nedenle dijital varlık yürütme emrim, XRP,SOL ve ADA’yı içeren bir kripto para stratejik rezervini ilerletmek için başkanlık görev gücüne talimat veriyor. ABD’nin dünyanın kripto para merkezi olmasını sağlayacağım. Amerika’yı yeniden harika hale getiriyoruz!“ dedi.

Sonrasında Trump tarafından imzalanan yürütme emri, iki bölümü kapsayacağını ortaya koydu: kripto stratejik rezervleri ve envanter. Stratejik rezervler yalnızca BTC (en büyük değer depolama dijital varlığı) içerecek ve hükümetin yıllar içinde suç ve medeni müsadere yoluyla elinde tuttuğu yaklaşık 200.000 tokenı kullanacak. Diğer bölüm ise Bitcoin dışındaki varlıkları içeren bir dijital varlık rezervidir ve XRP, ADA, ETH, SOL ve muhtemelen diğer varlıkları içerebilir.Rezervler ile envanter arasındaki ana fark, hükümetin daha fazla envanter varlığı satın almak için aktif yollar aramayacağıdır. Hükümet yalnızca hükümet fonlarını kullanarak BTC satın almayı araştıracaktır (bunu bütçe nötr bir şekilde yapabileceklerse). Hazine Sekreteri, ABD dijital varlık envanterinden satılabilecek varlıklar da dahil olmak üzere sorumlu yönetim stratejilerini belirleyebilir. Bu, politika yönü hakkında endişeleri artırmıştır.

Mayıs ayında, Politico’ya göre, Trump’ın Truth Social’da XRP, SOL ve ADA’nın kripto stratejik rezervine dahil edilmesini destekleyen bir gönderisi aslında Trump’ın bilgisi olmadan Ballard Partners adlı bir lobici tarafından yönlendirilmişti ve ilgili lobici Beyaz Saray’dan “kovuldu.” Üç bilgili kaynağa göre, başkanın gönderisinden sadece birkaç dakika sonra Beyaz Saray’ın “kripto para çarı” David Sacks öfkelendi ve Wells’i arayarak şikayette bulundu.Kripto ile ilgili gönderinin ifşasından sonra Ballard, Beyaz Saray’dan geçici olarak dışlandı çünkü çalışanlara onunla görüşmemeleri talimatı verildi. Ancak, Trump’a yakın beş kişi, Ballard’dan duyulan memnuniyetsizliğin bunun çok ötesine geçtiğini belirtti. Bazı Beyaz Sarayı yetkilileri, Ballard’ın Trump’ın adından kazanç sağladığını ve başkanla Wells arasındaki ilişkisinin reklamdaki kadar yakın olmadığını övünerek söylediğini düşünüyor. Beyaz Sarayı yorum yapmayı reddetti.

Tartışmalı olaylara rağmen, Trump birden fazla kez kripto endüstrisinin gelecekteki büyüme için ana odak olduğunu yineledi. Haziran ayında Deutsche Bank tarafından yapılan bir ankete göre, Amerikalı tüketiciler kripto para kullanıcılarının en büyük grubunu oluşturuyor ve bu grup esas olarak erkekler ve daha genç, varlıklı bireylerden oluşuyor.Mayıs ayında ABD’deki kripto para benimseme oranı %17’ydi, bu oran Birleşik Krallık’ta %11 ve AB’de %10’dan yüksekti. ABD’deki 18-34 yaş grubunda, kripto para benimseme oranı Ocak ayında %24’ten Haziran ayında %29’a yükseldi. Analistler, bunun esas olarak Trump’ın kripto para politikalarını desteklemesi konusundaki piyasalardaki iyimser hislerden kaynaklandığını belirtiyor. ABD’li katılımcılar arasında, varlıklı bireyler kripto para benimseyenlerin %32’sini oluşturuyor. Ayrıca, Amerikalı erkeklerin %23’ü kripto parayı ödemeler veya kişisel yatırımlar için kullandıklarını belirtirken, kadınlar için bu oran %13. Erkek tüketiciler genel olarak kripto paralar konusunda kadınlardan daha derin bir anlayışa sahip olduklarına inanıyorlar.

Truth Social’ın ETF başvurusunun bu dönemdeki durumu, siyasi ortamdan ayrılması zor. ETF ürününün uyumluluğu ve iş mantığı hala gözden geçirilmeyi gerektiriyor ancak siyasi sembolik anlamı zaten mevcut. Bir platform ve ürün taşıyıcısı olarak, Truth Social’ın daha fazla ticarileşme imkanı var. Ancak, bu ürünün gerçek etkisi konusunda piyasada temkinli bir tutum sergileyen bazı sesler de var. Mavi çip ETF’lerindeki varlıkların yaklaşık %30’u Bitcoin dışındaki tokenlardan geliyor ve bu varlıkların likiditesi ve piyasa istikrarı oldukça sınırlı. Özellikle, CRO ve XRP önemli fiyat dalgalanmaları ve düzenleyici tartışmalar yaşıyor ve bunların halka açık fonlar için uygun temel varlıklar olup olmadığı tartışmalı. SEC,spot ETF’leri incelerken varlık güvenliği, saklama düzenlemeleri ve değerleme mekanizmaları için katı gereksinimlere sahiptir.

Yatırımcılar, bu ürünlerin uzun vadede çekiciliğini sürdürebilip sürdüremeyeceklerini de değerlendiriyorlar. Şu anda piyasada 10’dan fazla Bitcoin spot ETF’si işlem görüyor ve bunların çoğu varlık yönetim devlerinin elinde yoğunlaşmış durumda. Truth Social, finans sektöründe deneyim eksikliğine sahip ve pazar payını nasıl oluşturacağı gerçek bir sorun.Ayrıca, fon ücretleri, likidite desteği ve piyasa yapıcı işbirliği gibi operasyonel faktörlerin henüz netleştirilmemiş olması,pazar performansını da etkileyebilir.

Düzenleyici İlerleme ile Piyasa Genişlemesi Arasındaki Pencere Dönemi

ABD SEC’si, bu yeni ETF ürünlerini onaylayıp onaylamayacağını değerlendirirken, politik baskılara yanıt vermek zorunda kalırken aynı zamanda piyasaların daha fazla ürün çeşidine olan talebini de karşılamalıdır. Borsalar tarafından teşvik edilen birleşik standartlar benimsenebilirse, bu ETF listelemeleri için temel bir değişim yaratabilir ve daha fazla ürün için kapıları açabilir. Ancak, bu standartlar gerçekten uygulanmadan önce, her yeni başvuru hala karmaşık bir uyum değerlendirmesi ile karşı karşıyadır ve piyasa gecikmelerin veya hatta reddedilmelerin olasılığını göz ardı edemez.

Truth Social’dan iki ETF başvurusu hala inceleniyor ve bir karar verilmesi için önemli bir zaman alacak. SEC şu anda çoklu varlık ETF’lerini incelerken temkinli bir yaklaşım benimsemekte ve kısa vadede onaylanıp onaylanmayacağı belirsiz. Ancak, bu başvuru turu, genel listeleme standartları üzerine yapılacak olan yaklaşan tartışmalara yanıt vermekte ve kripto ETF’lerinin pilot programlardan daha geniş bir ürün aşamasına geçiş yaptığını yansıtmaktadır. Düzenleme yolu netleştikten sonra, piyasa rekabeti hızla artacaktır.

Bu makale, Foresight News kaynağından alıntılanmıştır. İçeriğin tüm telif hakları yazara aittir. Telif haklarına ilişkin sorularınız için bizimle iletişime geçebilirsiniz.