Sessizliğin Ardından Gelen Sıçrama

Resmi lansmanından bu yana, Şubat 2025’te ortaya çıkan Layer 2 ağı Unichain, ilk bakışta sessizdi. Piyasa, yeniden ayarlandığı bir dönemdeydi ve Unichain’in doğumu, gürültünün içinde boğulmuş gibiydi. Ama zaman sabırlıdır ve bazen sadece birkaç doğru hamle, ağırlığı yeniden dağıtabilir.
Ve öyle de oldu. 15 Nisan’da, Unichain ile Gauntlet arasında başlatılan 5 milyon dolarlık likidite teşvik programı, zincirler arası etkileşimi adeta uyandırdı. Sadece 24 saat içinde, 11 adres tarafından yaklaşık 22.23 milyon dolarlık token transferi gerçekleşti. Sermaye, yeni bir katmana akarken sistem titreşti.
DefiLlama’nın verileri, bu etkinin derinliğini gösterdi: Unichain’in toplam kilitli varlığı (TVL), yalnızca iki gün içinde 9 milyon dolardan 267 milyon dolara sıçradı. Bu sıçrama onu bir anda Layer 2 evreninde 4. sıraya taşıdı.
Şimdi soru şu: Bu yükseliş yalnızca geçici bir teşvik patlaması mıydı, yoksa Uniswap’in temel katmandan protokol ekosistemine geçiş stratejisinin başarılı bir doğrulaması mıydı? Unichain, bu ani ivmeyi DeFi’nin yeni yuvasına dönüşmek için kullanabilecek mi?

DeFi için Doğan Bir Layer 2

Unichain’in yükselişini anlamak için köklerine bakmak gerekir. Bu ağ, UniswapLabs’in yıllar süren DeFi yolculuğunun, protokol katmanından doğrudan bir uzantısıdır.
Cross-chain likiditeyi merkeze alan, yüksek hızlı ve merkeziyetsiz bir Layer 2 çözümü olarak özel olarak tasarlandı. Yani bu zincir, sadece işlemleri taşımak için değil, DeFi’nin özünü yeniden biçimlendirmek için inşa edildi.
Performans açısından, Unichain benzer L2 ağlarının arasına karışmış gibi görünebilir. Ama detaylarda saklı bir vizyon taşır.
Ana ağ lansmanının ardından ulaşılan 1 saniyelik blok süresi, işlem deneyiminde yeni bir dönemi başlatmayı amaçlıyor. Flashbots ile geliştirilen Trusted Execution Environment (TEE) altyapısıyla, 200 milisaniyenin altında blok süresine ulaşma hedefi, işlemlerin neredeyse anlık hale gelmesini sağlayacak. Ücretler cephesinde ise Ethereum ana ağına göre yaklaşık %95 daha düşük maliyet sunarak, ölçeklenebilirliğin finansal bir karşılığını gösteriyor.

16 Nisan 2025 itibarıyla, Unichain’in resmi web sitesi 20 milyondan fazla işlem, 371.000’den fazla cüzdan adresi ve test sürecinde 95 milyon işlem ile 14,7 milyon akıllı kontrat dağıtımı kaydettiğini bildiriyor. Bu sayılar, yalnızca bir teknik başarıyı değil; aynı zamanda bir niyetin, bir stratejinin ve bir protokol mimarisinin sahneye çıktığını gösteriyor.

Ekosistem işbirliği açısından bakıldığında, Unichain’in lansmanının ardından sahneye çıkan tablo etkileyiciydi. Circle, Coinbase, Lido ve Morpho gibi endüstri devlerinin de aralarında bulunduğu yaklaşık 100 kripto projesi ve altyapı sağlayıcısı ya Unichain’e destek sundu ya da bu yeni Layer 2 üzerinde doğrudan çalışmaya başladı. Bu manzara, sadece teknik yeterlilik değil, aynı zamanda stratejik çekim gücü anlamına geliyordu.

Unichain, DeFi için özel olarak inşa edilmiş bir Layer 2 olarak yüksek performansı, düşük işlem maliyetini ve erken aşamada elde ettiği endüstri desteğini bir araya getirerek ekosistemin temel yapı taşlarını başarıyla konsolide etmiş görünüyor.

Unichain’in bu sağlam yapısına rağmen, TVL’deki baş döndürücü artışın arkasındaki ana kıvılcımın, Gauntlet tarafından başlatılan likidite teşvik programı olduğu inkâr edilemez. Bu program, ilk iki hafta boyunca Unichain’deki belirli 12 likidite havuzuna toplam 5 milyon dolarlık UNI token ödülü dağıtmayı hedefledi. Bu havuzlar, USDC/ETH, ETH/WBTC, USDC/WBTC ve UNI/ETH gibi önde gelen token çiftlerine odaklanırken, LST/LRT-ETH gibi alternatif eşleşmeleri de kapsayacak şekilde geniş bir yelpazeye yayıldı.
Bu likidite hareketliliğinin arkasında yatan iki temel dinamik dikkat çekiyor. İlk olarak, “yield farming” etkisi—yani 5 milyon dolarlık UNI token’ın kısa sürede yoğunlaşarak dağıtılması, likidite sağlayıcılar için çarpıcı geri dönüşler vaat ediyordu. Bu durum, yalnızca sermayeyi değil, dikkatleri de çekti.
İkinci olarak, Gauntlet’ın daha önce diğer zincirlerde yürüttüğü benzer teşvik stratejilerinden elde edilen tarihsel veriler, çarpıcı bir öngörü sunuyordu: 1 dolarlık teşvik, 35 ila 50 dolar arasında TVL yaratabilir.
Bu doğrultuda, programın sonunda Unichain’in TVL’sinde 175 ila 250 milyon dolarlık bir artış potansiyeli öngörülebilir hale geldi. Ancak ortaya çıkan gerçeklik bu beklentileri dahi aştı. Çünkü Unichain’in performansı yalnızca öngörüleri doğrulamakla kalmadı, onları altüst ederek yeni bir norm oluşturdu.

Getiriler, Arzular ve Gerçeklik: Teşviklerin Sınırları

Bu etkinlik ne tür getiriler sağlayabilir? 267 milyon dolarlık TVL artışı temel alınarak yapılan kaba bir hesaplamaya göre, 10.000 dolarlık bir yatırım yapan bir kullanıcı yaklaşık 181 dolarlık getiri elde edebilir; bu da yaklaşık %1,81’lik bir getiriye tekabül eder. Ancak bu, yalnızca mevcut TVL seviyesine dayalı bir hesaplamadır. Nihai TVL daha yüksek seviyelere ulaşırsa, bu durum kullanıcılar açısından göreceli olarak daha düşük getirilere yol açabilir. Yani teşvik ne kadar yayılırsa, kazanç o kadar bölünür — sermaye çağrısı güçlüdür, ama pastanın boyutu sabittir.
İkinci olarak, bu yield farming etkisini izleyen büyük fonların arkasında, daha derin ve yapısal bir ihtiyaç yatıyor: piyasa durgunluğu dönemlerinde istikrarlı getiri talebi. 2025’in ilk çeyreği, kripto piyasaları için bir düzeltme dönemiydi. Bitcoin, Ethereum ve diğer önde gelen varlıkların fiyatları düşerken; volatilite arttı, güven azaldı. Bu ortamda, büyük sermaye sahipleri – özellikle geleneksel fon disiplinine sahip olanlar – düşük riskli, öngörülebilir getiri sağlayan limanlara yönelmeye başladı. Likiditenin, yalnızca kazanç değil, huzur da sağladığı bir dönemdi bu.
Ancak ne zaman fonlar fırsata akın ederse, o zaman rekabet de keskinleşir. Analist ve içerik üreticisi @0x_Todd, bu tür teşvik mekanizmalarının likidite sağlayıcıları (LP’ler) için dar fiyat aralıklarında yüksek yoğunluklu pozisyonlar almaya zorladığını belirtiyor. Örneğin, USDC/USDT çiftinin 0.9998-1.0000 aralığında tutulması, ultra yüksek likidite sağlarken; bu yoğunlaşma yalnızca %0.01’lik bir işlem ücretiyle 1K-2K dolarlık günlük işlem geliri anlamına geliyor. Bu durum, yüz milyonlarca dolarlık sermayenin, marjinal getiriler uğruna sisteme bağlandığı bir dinamiği ortaya koyuyor. Fonlar istiyor. Likidite istiyor. Ama verim, herkesin sandığından daha sınırlı. Ve bu sınırlılık, bir noktada kaynak israfına dönüşebilir.
Genel olarak, Unichain’in TVL’deki yükselişi, güçlü kısa vadeli teşvikler ile durgun piyasada “güvenli getiri” ihtiyacının birleşimiyle açıklanabilir. Ama bu yükselişin kalıcı mı yoksa geçici mi olduğu sorusu, henüz cevabını bulmuş değil. Ancak bir şey kesin: Uniswap Labs’ın stratejik planları adım adım şekilleniyor. Unichain’in ana ağ lansmanı, teşvik programları, Uniswap V4’ün hayata geçişi, düzenleyici zorluklara verilen yanıtlar ve ücret anahtarı için geliştirilen topluluk yönetişim teklifleri – hepsi bir arada, Uniswap’in DeFi tahtına yeniden oturmak için attığı stratejik adımların işaret fişeği gibi parlıyor. Zaman gösterecek. Ancak yön belli: Unichain, sadece bir Layer 2 değil, Uniswap’in kendini yeniden tanımlama projesidir.

Uniswap’in İkinci Çağı: Uygulamadan Zincire Dikey Bir Geçiş

Ocak ayında Uniswap V4, Ethereum, Polygon ve Arbitrum dahil olmak üzere 10’dan fazla büyük ağda konuşlandırıldı. V4, geliştiricilerin likidite havuzu yaşam döngüsündeki kritik noktalara özel kod eklemesine olanak tanıyan, protokolün esnekliğini önemli ölçüde artıran ve onu bir DEX’ten bir DeFi geliştirici platformuna dönüştüren bir “Hooks” mekanizması tanıttı. 17 Nisan itibariyle, Uniswap V4’ün kilitli toplam değeri (TVL) 369 milyon dolara ulaştı ve V2 sürümünü geride bıraktı.
Üstelik, uzun süredir devam eden bir SEC soruşturması Şubat 2025’te Uniswap Labs’a herhangi bir yaptırım uygulanmamasıyla sonuçlandı. Bu, Uniswap’in temel operasyonlarıyla ilgili sistemik düzenleyici riskleri önemli ölçüde azaltmıştır. Unichain’ın ve V4’ün ilerlemesi büyük ölçüde finansal desteklere dayanmaktadır. Mart ayında, “Uniswap Unleashed” teklifi onaylandı ve yaklaşık olarak Unichain ve V4’ün büyümesini desteklemek için 95.4 milyon dolar hibe, 25.1 milyon dolar operasyonel gider ve 45 milyon dolar likidite teşvikleri dahil olmak üzere toplamda 165.5 milyon dolar tahsis edildi. Bu finansman doğrudan UniswapDAO hazinesinden sağlanmaktadır.
Protokol ücret anahtarı, UNI sahipleri için kritik bir endişe kaynağıdır. İlgili öneriler güçlü destekle ilk ve son oylamalardan geçmiş olmasına rağmen, uygulama Uniswap Vakfı’nın yasal varlık yapılarına dair çözüm sürecine bağlıdır. Aktive edildiğinde, protokol gelirini doğrudan UNI sahiplerine aktarmayı hedefleyen bu mekanizma, yönetişime katılan token sahipleri için değer yaratma yolunda önemli bir eşiktir.
Unichain, Uniswap tarafından oluşturulan ve V4’ün en etkili aracı olarak işlev gören oldukça optimize edilmiş bir “ana ağ genişlemesi” gibi görünmektedir. TVL’nin büyük bölümünü Unichain’e taşımak uzun vadeli bir hedef olabilir, ancak bu hedefin kısa vadede gerçekleştirilmesi halen güç görünmektedir. Şu anda Unichain’in TVL’si (yaklaşık 178 milyon dolar), Ethereum ana ağı (yaklaşık 2,5 milyar dolar) ve Base (yaklaşık 600 milyon dolar) gibi diğer büyük ağların oldukça gerisindedir.
Yine de, Uniswap, topluluk teşvikleri aracılığıyla bu hedefe adım adım yaklaşmayı sürdürüyor. Uniswap DAO, Unichain için halihazırda üç ayı aşan bir sürede 21 milyon dolarlık bir likidite teşvik planını onayladı. Ayrıca, ilk yıl için toplamda yaklaşık 60 milyon dolarlık bir teşvik bütçesine ihtiyaç duyulacağı tahmin ediliyor. 95.4 milyon dolarlık hibe paketinin bir kısmı da doğrudan Unichain ekosisteminin geliştirilmesine ayrılmış durumda.
Unichain’ın TVL’sindeki son artış, yalnızca kısa vadeli yüksek getiri hedefleyen bir “fırsat koşusu” değil; bu aynı zamanda Uniswap’in dikkatini yeniden DeFi odaklı bu Layer 2 ağına yönlendirme ve ekosistemi harekete geçirme stratejisinin bir testiydi. Bu girişim, Uniswap Labs’ın daha geniş vizyonunun bir parçasıdır: uygulamadan altyapıya doğru dikey entegrasyon yoluyla, yüksek performanslı, düşük maliyetli ve son derece özelleştirilebilir bir DeFi zinciri inşa etmek ve bu zincirle liderliğini yeniden tesis etmek.
Ancak bu vizyonun önünde önemli sorular duruyor. Kısa vadeli teşvikler, gerçekten uzun vadeli kullanıcı katılımına dönüşebilir mi? V4 Hooks’un sunduğu programlanabilirlik tam potansiyeline ulaşabilecek mi? UNI token değerini doğrudan artıracak protokol gelir modeli ne zaman devreye girecek?
Uniswap ve UNI sahipleri için gelecek, aynı anda hem bir fırsatlar vadisi hem de zorluklarla örülmüş bir yol haritasıdır. Unichain’in başarılı olup olmayacağı yalnızca Uniswap’in kaderini değil, DeFi’nin yeni dönemini de doğrudan şekillendirecek bir etkiye sahiptir. Bu uygulamadan zincire geçişin başarıyla sonuçlanıp sonuçlanmayacağını ise piyasa – dikkatle ve sabırla – izliyor.

Yasal Uyarı

Bu makale, Pan News Labs kaynağından alıntılanmıştır. İçeriğin tüm telif hakları yazarı Frank’e aittir. Telif haklarına ilişkin sorularınız için bizimle iletişime geçebilirsiniz.

Bu içerik yalnızca bilgilendirme amacı taşımaktadır ve yazarın kişisel görüşlerini yansıtır. Gate.TR’nin resmi görüşlerini yansıtmamaktadır. İçerikte yer alan marka, kurum, kuruluş veya kişilerle Gate.TR’nin herhangi bir ilişkisi bulunmamaktadır.

Bu içerik, yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Dijital varlık alım-satımını teşvik etmeyi amaçlamaz, yalnızca bilgilendirme amaçlıdır.

Kripto varlıklar yüksek risk içerir ve ciddi fiyat dalgalanmalarına maruz kalabilir. Yatırım kararı vermeden önce kendi finansal durumunuzu değerlendirmeli ve kararınızı bağımsız olarak vermelisiniz.

Makalede yer alan veriler ve grafikler yalnızca genel bilgilendirme amacıyla sunulmuştur. Tüm içerikler özenle hazırlanmış olsa da, olası hata veya eksikliklerden dolayı sorumluluk kabul edilmez.

Gate Akademi ekibi bu içeriği farklı dillere çevirebilir. Hiçbir çeviri makale; kopyalanamaz, çoğaltılamaz veya izinsiz dağıtılamaz.