Ethereum'un Rekabetçi Avantajı ve Gelecek Potansiyeli

İleri Seviye4/18/2025, 7:29:32 AM
Grayscale Araştırma raporu, Ethereum'u önde gelen akıllı sözleşme platformu olarak belirleyen üç temel avantajı tanımlıyor: büyük, çeşitli geliştirici ekosistemi; önemli on-chain sermaye; ve merkezsizleşme, güvenlik ve tarafsızlık üzerine odaklanmış bir kültür. Bu arada, Solana ve Sui gibi platformlar, yüksek işlem hızı, düşük işlem maliyeti ve üstün kullanıcı deneyimi sunarak kullanıcıları kendilerine çekiyor. Rapor, yüksek işlem ücretlerini olumlu arz-talep yapılarıyla birleştiren ağların rekabet avantajına sahip olacağını öne sürüyor. Ethereum, kullanıcıları çekmeye devam edecek ve akıllı sözleşme platformu ekonomisinde önemli rolünü sürdürecek şekilde konumlanmış durumda.

Akıllı sözleşme platformları, merkeziyetsiz uygulamalar ve blokzincir tabanlı finans için altyapının temelini oluşturuyor. Umumi blokzincirler, dijital ticaret ve finansal sistemler için alternatif bir mimari sunuyor. Bu bağlamda, Ethereum’un sektördeki yeri benzersiz.
Grayscale Araştırma’ya göre, akıllı sözleşme tabanlı uygulamaların benimsenmesi önümüzdeki 1-2 yıl içinde hızlanacak. Bu ivme büyük ölçüde ABD’deki düzenleyici çerçevenin netleşmesiyle desteklenecek.

Ethereum’un Mevcut Konumu

Ethereum hâlâ piyasa değeri, geliştirici sayısı ve uygulama ekosistemi açısından en büyük akıllı sözleşme platformu. Ancak son dönemde, özellikle on-chain işlem hacmi ve ücret geliri gibi bazı metriklerde Solana gibi daha hızlı ve ucuz ağların gerisinde kaldı. Bu, Ethereum’un performansına yönelik kısa vadeli eleştirileri beraberinde getirse de, uzun vadeli farklılaştırıcı unsurlar hâlâ geçerli:

  • Merkezsizleşme
  • Güvenlik
  • Tarafsızlık kültürü

Bu değerler, Ethereum’un kullanıcılar ve geliştiriciler tarafından uzun vadeli tercih edilmesini sağlayan temel taşlar olmaya devam ediyor. Sektörde başka platformlar da benimsenmeye ve büyümeye devam edebilir, ancak Ethereum’un sunduğu yapı, onu birçok portföy için temel varlık haline getiriyor.

Ücret Geliri ve Ölçekleme Stratejisi

Akıllı sözleşme platformlarının gelir potansiyeli belirsizlik taşıyor. Ethereum’un uzun vadede işlem ücretlerini ne ölçüde koruyabileceği net değil. Ancak Grayscale’e göre, L2 ölçeklendirme çözümleri ve fiyatlandırma stratejileri ile bu rakam 20 milyar doları aşabilir. Şu anda Ethereum, yılda yaklaşık 1.7 milyar dolar ücret geliri üretiyor.

Açık Kaynak Etkisi

Ethereum, Linux ve Python gibi projelerle birlikte en önemli açık kaynak yazılım girişimlerinden biri olarak kabul ediliyor. 10 yıldan kısa sürede, ağda 11.000’den fazla düğüm var. Aylık 35-40 milyon işlem işleniyor ve 2.100’den fazla tam zamanlı geliştirici bu ekosistemi destekliyor. Ethereum’a bağlı L2 ve sidechain ağlarının toplam işlem sayısı aylık 400 milyonu geçiyor.

ETH’nin Piyasa Değeri ve Performansı

Her ne kadar Ethereum ağı büyümeye devam etse de, ETH’nin piyasa değeri son dönemde Bitcoin’e kıyasla zayıf kaldı. 2020 ortalarındaki seviyelere dönen ETH/BTC oranı, yatırımcıların ETH’ye olan ilgisinde göreceli bir azalmayı yansıtıyor. 2022 sonundan bu yana Bitcoin’in piyasa değeri yaklaşık 1.35 trilyon dolar artarken, ETH’nin değeri yalnızca 90 milyar dolar artış gösterdi. Aynı şekilde, ETH son dönemde Solana ve Sui gibi yeni nesil zincirlerin tokenlarına karşı da performans olarak geride kaldı.


Tablo: Ether, 2 yıldan fazla süredir Bitcoin’in performansının altında kaldı
Ethereum’un değerlemesi ve konumuna dair bu bölümde, hem piyasa algısındaki dalgalanmalar hem de temel farklılaştırıcılar sağlam bir şekilde ortaya konmuş. Daha net ve özlü bir sonuç cümlesiyle bu bölüm güçlendirilebilir. İşte bu paragrafın özüyle tutarlı bir sonuç cümlesi önerisi: Ethereum doğrudan Bitcoin ile karşılaştırılamaz. Bitcoin ağı bir para sistemidir ve Bitcoin varlığı öncelikle bir takas aracı ve değer deposu olarak kullanılır. Bu nedenlerle Grayscale’in bir parçasıdır.
Bitcoin’ın nispeten güçlü fiyat getirileri, yatırımcıların dijital para olarak kıt ve sansüre dayanıklı özelliklerine olan talebini yansıtıyor.
Tersine, Ethereum, uygulamalar için bir platformdur ve Ether jetonu, bu uygulamaların kullanıcıları için fayda sağlar. Ethereum, Grayscale’in bir parçasıdır.
Kripto sektörü, Solana, Stacks, Sui ve birçok diğer ağ ile birlikte akıllı sözleşme teknolojisinin vaadine rağmen, akıllı sözleşme tabanlı merkeziyetsiz uygulamaların kitlesel olarak benimsenmediğini henüz göremedik. Kararlı kripto para işlemlerindeki büyüme de dahil olmak üzere birçok erken başarı hikayesi var – ancak mevcut benimseme, geleneksel finansın büyük bir kısmını zincire getirmeyi amaçlayan akıllı sözleşme platformları için öngörülen vizyonla karşılaştırıldığında çok düşüktür.
Grayscale Araştırma, akıllı sözleşme tabanlı uygulamaların benimsenmesinin önümüzdeki 1-2 yıl içinde hızlanacağına inanıyor. Bunun bir kısmı ABD düzenleyici değişikliklerine ve yaklaşan yasal düzenlemelere bağlı. Trump yönetimi, federal kripto politikasında şimdiden değişiklikler yaptı ve bu da endüstrinin Amerika Birleşik Devletleri’nde yatırım yapmasına ve gelişmesine izin vermelidir.
Ayrıca, bir grup senatör tarafından yönlendirilen ve Amerika Birleşik Devletleri için Stabil Kriptolar İçin Ulusal İnovasyonu ve Kurulumu (GENIUS) Yasası sunuldu. Bu yasa, önceki Kongre çabalarına dayanan ve ödeme stabil kriptolarının ihracı için kapsamlı bir düzenleyici çerçeve sağlamayı amaçlayan bir yasal düzenlemedir. Daha fazla düzenleyici netlik, blokzincir tabanlı uygulamaların artan yatırım ve benimsenmesini kolaylaştırmalı; sonuç olarak, daha yüksek blokzincir aktivitesi (örneğin, işlemler ve ücretler) ve nihayetinde akıllı sözleşme platformu jetonları için değer birikimine yol açmalıdır.
Başlangıçta Ethereum’a karşı anlamlı bir rekabetle karşı karşıya kalan diğer akıllı sözleşme platformlarıyla, başarılı olabilmeleri için iddialı geliştirme planlarını uygulamaları gerekecek. Ancak Ethereum’un finansal kullanım durumları için özellikle değerli olmasını beklediğimiz farklılaştırıcı özellikleri de bulunmaktadır – bunlar arasında büyük bir on-chain sermaye havuzu ve merkezsizleşme ile tarafsızlığı vurgulayan tasarım seçimleri yer almaktadır. Bu nedenle, Ethereum’un gelecekteki on-chain etkinliğin önemli bir payını ele geçireceğini ve bunun da Ether tokenine değer katacağını öngörüyoruz.

Her Şey Bilgisayardır

Ethereum, ilk büyük akıllı sözleşme platformu blokzinciri oldu. Bitcoin gibi, Ethereum blokzinciri de işlem gönderip almak için kullanılabilir. Ancak, akıllı sözleşmelerin eklenmesiyle Ethereum ayrıca merkeziyetsiz uygulamaları da çalıştırabilir. Bu uygulamalar; merkeziyetsiz kredi platformlarından kimlik çözümlerine ve video oyunlarına kadar her şey olabilir. Uygulamalar için altyapı olarak işlev gördüğünden, Ethereum yazılım tabanlı bir bilgisayar olarak düşünülebilir ve bazen “dünya bilgisayarı” olarak adlandırılır.
Bugün Ethereum binlerce uygulamaya ev sahipliği yapıyor ve piyasa değerine göre Akıllı Sözleşme Platformlarımız Kripto Sektörü’ndeki en büyük varlık. Ethereum, diğer önde gelen akıllı sözleşme blokzincirlerinden daha fazla zincir üstü varlığa (örneğin sabit paralar ve tokenize edilmiş varlıklar) sahiptir. Ancak, son zamanlarda zincir üstü aktivite ölçümleri açısından bazı diğer blokzincirlerinin gerisinde kalmıştır. Piyasa değerine göre en büyük ikinci ağ olan Solana, son 30 gün içinde aktif adresler, işlemler ve ücretler açısından daha yüksek aktiviteye sahipti, ancak Ethereum’un yalnızca %30’u kadar bir piyasa değerine sahip.

Tablo: Ethereum, piyasa değeriyle en büyük akıllı sözleşme platformudur
Akıllı sözleşme platformları için yatırım tezi; yeni uygulamaların daha fazla kullanıcıya, daha fazla işleme ve nihayetinde temel protokol için daha fazla ücrete yol açacağı yönündedir. Akıllı sözleşme platformları için işlem hacminin yaklaşık beş yıl önce saniyede 20 işlem (TPS) civarından bugün yaklaşık 1.200 TPS’ye yükseldiğini tahmin ediyoruz. Bu da yaklaşık %130’luk yıllık bir büyüme oranını ima ediyor (Gösterge 3). Karşılaştırmak gerekirse, 30 Eylül 2024 tarihinde sona eren 12 aylık dönemde Visa ağı yaklaşık 7.400 TPS işlem gerçekleştirdi. Eğer akıllı sözleşme blokzincirleri dijital ödemelerin bir parçası olarak büyümeye devam eder, rekabetçi hendekler kurar ve fiyatlandırma gücünü sürdürebilirlerse; bu, yükselen ücret gelirine ve muhtemelen jeton fiyatı artışına yol açacaktır (daha fazla arka plan için bkz. .Akıllı Kontrat Platformlarında Değer Savaşı).


Tablo: Akıllı sözleşme blok zincirleri saniyede ~1,200 işlem işler
Ether, FTSE/Grayscale Akıllı Sözleşme Platformları Kripto Sektör Endeksi tarafından ölçülen akran grubuyla genel olarak aynı performansı sergilemiştir (Ek 4). Bu pazar segmenti şu anda 70 jetonu içerir ve toplam piyasa değeri 428 milyar doları bulur. 2024 yılının başından bu yana, Akıllı Kontrat Platformları endeksi %22 düşerken Ether fiyatı %18 geriledi. Buna karşılık, Solana fiyatı %18 artarken Bitcoin fiyatı %90 arttı.

Tablo: Ethereum, pazar segmentiyle yaklaşık olarak aynı performansı sergiledi

Ethereum Nasıl Para Kazanıyor

Ethereum, işlemleri gerçekleştirmek veya akıllı sözleşmelerle etkileşim kurmak için gereken ödemeler olan “gaz ücretleri” aracılığıyla ağ etkinliğinden para kazanır. Solana ve diğer birçok blokzincirinin aksine, Ethereum ekosistemindeki etkinlik hem Katman 1 (L1) Ethereum ana ağında hem de Katman 2 (L2) ağlarının bir takımyıldızında gerçekleşir. Ethereum, milyonlarca kullanıcıya bu şekilde ölçeklenmeyi planlıyor; çünkü L1’in kendisi, ademi merkeziyetçilikten ödün vermeden kapasiteyi yeterince genişletemez. Uyum içinde çalıştığında, bu katmanlı yapı; kullanıcılara, L1’in güvenliğini ve ademi merkeziyetçiliğini korurken, yüksek verimli ve düşük maliyetli L2 işlemleri seçeneği sunmalıdır (daha fazla bilgi için raporumuza bakın: Ethereum’un Ergenlik Dönemi: “Dencun” ve ETH 2.0). Ancak faaliyetin L2’lere göçü, ağ üzerindeki ücret dağıtım düzeyini etkiledi – bunu aşağıda açıklıyoruz.
Gaz ücretleri, Ethereum’un L1 ve L2 ağları arasında yapısal olarak farklılık gösterir. Bu fark, protokolün ölçeklenme stratejisindeki farklı rollerini yansıtır. Ethereum’un L1’i, üç farklı bileşenden oluşan bir ücret modeli kullanmaktadır:

  1. Gaz Üniteleri: Belirli işlemler için sabit hesaplama maliyetleri (ör. ETH transferleri için 21.000 gaz).
  2. Taban Ücret: Gaz birimi başına gwei cinsinden fiyatlandırılan, tüm işlemler için ödenen tutar (1 gwei, bir ETH’nin milyarda biridir). Taban ücretler, blok başına talebe göre algoritmik olarak ayarlanır.
  3. İsteğe Bağlı Bahşiş: İşlemin yürütülmesine öncelik vermek için eklenebilir.

Örneğin, 21.000 gaz gerektiren bir ETH transferi için 10 gwei taban ücret ve 2 gwei bahşişle, ücret şöyle hesaplanır:
\= 21.000 × (10 + 2) \= 252.000 gwei veya 0.000252 ETH
İşlem ücretleri, hisse senedi piyasasındaki temettüler ve geri alımları hatırlatan mekanizmalar aracılığıyla token sahiplerine değer biriktirir. Öncelik ücretleri, temettülere benzer şekilde, staking ödüllerinin bir parçası olarak doğrulayıcılara ödenir. Taban ücretler ise ETH arzını azaltmak için yakılır ve tüm token sahiplerine ödül niteliğinde geri alım etkisi yaratır.

Tablo: Ücretler, token sahiplerine stake ödülleri ve yakmalar aracılığıyla dağıtılır
Arbitrum One ve Base gibi Katman 2 ağları da işlem ücreti alır. Ethereum Katman 1 ağına final uzlaşması ve güvenliği için güvendikleri için L2’ler çok daha düşük işlem ücretleri alabilir ve saniyede daha fazla işlem gerçekleştirebilirler. Bununla birlikte, L2’ler yerleşim ve güvenlik hizmetleri için ödeme olarak ücretlerinin bir kısmını L1’e öder.
Geçen yıl Ethereum bir dizi değişiklikten geçti. “Hard fork” (ağ güncellemesi) olarak bilinen Dencun, L2 ekosistemini genişletmeye yardımcı olmayı amaçlayan bir güncelleme olarak blob özelliğini tanıttı. Bu, işlemlerin L2’lerin verilerini L1’e göndermesini düşük maliyetli bir hale getirir. Bu yükseltme, L2’lerdeki kullanıcı sayısını ve işlem hacmini önemli ölçüde artırmayı başardı.


Tablo: Ethereum’un L2’lerindeki faaliyette önemli bir büyüme
Ancak, blob işlemlerinin tanıtılması, ağ genelinde ücretlerin düzeyini ve dağılımını da etkiledi. En önemlisi, blob işlemleri L2’lerin L1’e ödediği ücret miktarını azalttı. Bu durum, bazı gözlemcilerin L2’leri, Ethereum’un başarısının kısa vadede L1’in maliyeti pahasına gerçekleştiği gerekçesiyle “parazit” olarak nitelendirmesine yol açtı.
Ancak, L2’lerin Ethereum ekosistemi içinde kalmasının faydaları – güvenlik garantileri ve diğer ağ etkileri gibi – mevcutsa, bu geniş L2 ekosistemi uzun vadede Ethereum ağına ve ETH’ye çok daha fazla değer katacaktır.


Tablo: Ethereum L2’leri artık L1’e daha az ödeme yapıyor
Gelecekteki güncellemeler, hem L1’i hem de L2’leri ölçeklendirmeye devam edecek. Nisan 2025’te planlanan Pectra güncellemesi, Prag (yürütme katmanı) ve Electra (uzlaşma katmanı) iyileştirmelerini birleştiriyor. Özellikle ölçeklendirme açısından, Ethereum İyileştirme Önerisi-7691, blob depolamasını optimize ederek Dencun’un blob kapasitesini iki katına çıkarıyor ve blok başına 6 blob hedefliyor.
Geleceğe bakıldığında, Ethereum’un ölçeklenme potansiyeli, Full Danksharding olarak bilinen bir konseptin uygulanmasıyla önemli ölçüde artabilir. Bu güncelleme, hem blok başına blob sayısını hem de her bir blobun boyutunu genişleterek TPS’nin üst limitini önemli ölçüde artırır.
Tablo, Pectra ve Full Danksharding’in Ethereum L2’lerinin işlem kapasitesini nasıl etkileyebileceğini göstermektedir.

Tablo: Gelecekteki Ethereum güncellemeleri L2 kapasitesini büyük ölçüde artıracaktır

Ethereum Ücretleri İçin Görünüm

Akıllı sözleşme platform ücretleri için görünüm oldukça belirsizdir. Bunun başlıca sebepleri, teknolojinin henüz erken bir aşamada olması ve Ethereum gibi platformların zamanla ne kadar fiyatlandırma gücünü koruyabileceğinin bilinmemesidir. Akıllı sözleşme platformları birbiriyle rekabet ederken, aynı zamanda merkezi sistemlerle de rekabet halindedir. Daha uzun vadede fiyatlandırma gücünü koruyabilmek için, kullanıcıların daha ucuz (merkezi veya merkeziyetsiz) alternatiflere geçmesini engelleyen farklılaştırıcı özellikler sunmaları gerekecektir.
Ethereum blokzinciri birçok rakibine kıyasla daha yavaş ve pahalı olsa da, Grayscale Research’e göre benzersiz avantajları — yüksek değerde on-chain varlıklar, merkeziyetsizlik ve güvenliğe yapılan vurgu dahil — benimsenmeye ve ağ etkilerine katkı sağlayacak ve zamanla Ethereum’a belirli bir fiyatlandırma gücü kazandıracaktır.
Tablo, Ethereum’un kapasitesini artırarak ve fiyatlandırma gücünü koruyarak ücretleri nasıl artırabileceğine dair açıklayıcı bir örnek sunmaktadır. 2019’dan bu yana ortalama 6,30 dolarlık bir L1 işlem ücreti varsayıyoruz.[10] Daha uzun vadede, Katman 1’in büyük olasılıkla yüksek değerli işlemler ve yüksek güvenlik varsayımları gerektiren işlemler için kullanılacağı öngörülüyor. L2’ler için ortalama işlem ücretini 0,05 dolar olarak varsayıyoruz; bu da son deneyimlerle uyumludur. Ayrıca Ethereum L1’in saniyede 100 işlem, Ethereum L2’lerin ise toplamda 25.000 TPS işlem gerçekleştirdiğini varsayıyoruz. Bu projeksiyonlar, Ethereum’un ölçeklenme yol haritası ve akıllı sözleşme tabanlı uygulamalara yönelik genel talepte büyük bir büyüme öngörüsüne dayalı olarak, önümüzdeki 3–5 yıl içinde teknik olarak mümkün olabilir.
Bu varsayımlar altında, toplam Ethereum Katman 1 ücret gelirleri, son altı ayda yaklaşık 1,7 milyar dolarlık yıllık bir orandan 20 milyar doların üzerine çıkabilir. Ücretlerin görünümü son derece belirsiz olsa da, Ethereum ölçeklenme stratejisinde başarılı olursa ve belirli bir fiyatlandırma gücünü sürdürebilirse, gelirini önemli ölçüde artırması teknik olarak mümkün olacaktır.
İlerlemeyi izlemek isteyen yatırımcılar, bu basitleştirilmiş modeldeki temel değişkenleri takip etmeyi düşünebilir: yani L1 ve L2 TPS oranları ile L1 ve L2 ortalama yürütme ücretleri.

Tablo: Ethereum ücret geliri, ölçeklendirme ve fiyatlandırma gücü ile büyüyebilir

Pastanın büyümesi

Son kripto boğa piyasasında, Bitcoin ve Ether başlangıçta aynı oranda değer kazandı. Ancak 2021’de Ether’ın fiyatı daha hızlı bir şekilde yükseldi ve sonunda, 2019’un başından 2021 Kasım ayında piyasanın zirvesine kadar, Bitcoin’in neredeyse iki katı daha yüksek bir fiyat getirisi sağladı.
Bazı kripto yatırımcıları, mevcut döngüde benzer bir desen için pozisyon almış olabilir — Ether’ın döngü olgunlaştıkça belirgin bir şekilde üstün performans sergilemesi beklentisiyle — ve son dönemdeki zayıflığından hayal kırıklığına uğramış olabilirler.

Tablo: Son kripto döngüsünde Eter nihayetinde Bitcoin’i geride bıraktı
Grayscale Araştırması, Ether’ın performansını kripto piyasalarının temellere odaklandığının sağlıklı bir işareti olarak değerlendirmektedir. Analitik çerçevemize göre, kripto piyasaları akıllı sözleşme platformlarını temelde ücretler üzerinden ayırt eder. Ücretler, blokzincirleri arasında tam olarak aynı şekilde token değeri birikimine dönüşmese de, genellikle token sahiplerine aktarılır ve ücretler, blokzincir etkinliğinin en doğrudan karşılaştırılabilir ölçüsüdür.
Akıllı Sözleşme Platformları Kripto Sektörü içinde, hem Ethereum hem de Solana’nın yüksek ücret gelirine ve piyasa değerine sahip olduğu görülmektedir. 2023 yılının sonundan bu yana, Solana, Akıllı Sözleşme Platformları Kripto Sektörü’nde hem ücret geliri hem de pazar payı kazanırken; Ethereum, hem ücret geliri hem de piyasa değeri kaybetmiştir. Başka bir deyişle, piyasalar Ethereum ve Solana’nın göreceli değerini, temel değişikliklere bağlı olarak uygun şekilde fiyatlandırmıştır.
Aşağıdaki tabloda gösterilen basit çerçevede, Solana yukarı ve sağa doğru hareket ederek bugün yaklaşık olarak adil değerine ulaşmıştır. Buna karşılık, Ethereum aşağı ve sola doğru hareket etmiş ve bugün ücret gelirine kıyasla primli değerlendirilebilir.

Tablo: Zayıf ücret büyümesi nedeniyle Ethereum, Solana’nın gerisinde kaldı
Rekabet pozisyonundaki bu küçük farklar önemli olsa da, kategorinin genel potansiyel büyümesi kadar belirleyici değildir. Tüm akıllı sözleşme platformlarının benimsenmesi hâlâ erken bir aşamadadır. Örneğin, Ethereum’un bugün yalnızca yaklaşık 7 milyon aylık aktif kullanıcısı varken, Facebook’un ana şirketi Meta Platforms, Aralık 2024’te uygulamalarında 3,35 milyar günlük aktif kullanıcı bildirmiştir.
Kabul arttıkça, akıllı sözleşme platformları yalnızca daha yüksek işlem hacmi ve ücret gelirlerinden değil; aynı zamanda geliştirici faaliyetlerindeki artıştan, likidite derinliğinden ve ekosistemler arası etkileşimin hızlanmasından kaynaklanan bileşik ağ etkilerinden faydalanmaya hazırdır. Bu kabul ve fayda döngüsü, kategorinin geneli için değer yakalamayı artırabilir.
Kazanan ağlar, muhtemelen zamanla en yüksek işlem ücretlerini yakalayabilenler ve yerel jetonları için yapısal arz/talep avantajına sahip olanlar olacaktır (örneğin, sınırlı arz büyümesi ve yapısal talep sayesinde teminat varlığı veya ödeme aracı olarak kullanılanlar). Solana, Sui ve birkaç diğer akıllı sözleşme platformu; yüksek işlem kapasitesi, düşük işlem maliyetleri ve genellikle kullanıcı dostu deneyimiyle rakiplerinden farklılaşacaktır.
Ethereum ise; geniş ve çeşitli bir uygulama ile geliştirici ekosistemi, büyük miktarda on-chain sermaye ve merkezsizleşme, güvenlik ile tarafsızlığı önceleyen kültürü sayesinde öne çıkar. Bu özelliklerin, Ethereum ekosistemine birçok kullanıcıyı çekmeye devam edeceğini ve Ethereum’un gelecekte akıllı sözleşme platformu blokzincirleri üzerindeki ekonomik faaliyetin önemli bir payını ele geçireceğini öngörüyoruz.

Yasal Uyarı

Bu makale, Grayscale kaynağından alıntılanmıştır. İçeriğin tüm telif hakları yazara aittir. Telif haklarına ilişkin sorularınız için bizimle iletişime geçebilirsiniz.
Bu içerik yalnızca bilgilendirme amacı taşımaktadır ve yazarın kişisel görüşlerini yansıtır. Gate.TR’nin resmi görüşlerini yansıtmamaktadır. İçerikte yer alan marka, kurum, kuruluş veya kişilerle Gate.TR’nin herhangi bir ilişkisi bulunmamaktadır.
Bu içerik, yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Dijital varlık alım-satımını teşvik etmeyi amaçlamaz, yalnızca bilgilendirme amaçlıdır.
Kripto varlıklar yüksek risk içerir ve ciddi fiyat dalgalanmalarına maruz kalabilir. Yatırım kararı vermeden önce kendi finansal durumunuzu değerlendirmeli ve kararınızı bağımsız olarak vermelisiniz.
Makalede yer alan veriler ve grafikler yalnızca genel bilgilendirme amacıyla sunulmuştur. Tüm içerikler özenle hazırlanmış olsa da, olası hata veya eksikliklerden dolayı sorumluluk kabul edilmez.
Gate Akademi ekibi bu içeriği farklı dillere çevirebilir. Hiçbir çeviri makale; kopyalanamaz, çoğaltılamaz veya izinsiz dağıtılamaz.

Ethereum'un Rekabetçi Avantajı ve Gelecek Potansiyeli

İleri Seviye4/18/2025, 7:29:32 AM
Grayscale Araştırma raporu, Ethereum'u önde gelen akıllı sözleşme platformu olarak belirleyen üç temel avantajı tanımlıyor: büyük, çeşitli geliştirici ekosistemi; önemli on-chain sermaye; ve merkezsizleşme, güvenlik ve tarafsızlık üzerine odaklanmış bir kültür. Bu arada, Solana ve Sui gibi platformlar, yüksek işlem hızı, düşük işlem maliyeti ve üstün kullanıcı deneyimi sunarak kullanıcıları kendilerine çekiyor. Rapor, yüksek işlem ücretlerini olumlu arz-talep yapılarıyla birleştiren ağların rekabet avantajına sahip olacağını öne sürüyor. Ethereum, kullanıcıları çekmeye devam edecek ve akıllı sözleşme platformu ekonomisinde önemli rolünü sürdürecek şekilde konumlanmış durumda.

Akıllı sözleşme platformları, merkeziyetsiz uygulamalar ve blokzincir tabanlı finans için altyapının temelini oluşturuyor. Umumi blokzincirler, dijital ticaret ve finansal sistemler için alternatif bir mimari sunuyor. Bu bağlamda, Ethereum’un sektördeki yeri benzersiz.
Grayscale Araştırma’ya göre, akıllı sözleşme tabanlı uygulamaların benimsenmesi önümüzdeki 1-2 yıl içinde hızlanacak. Bu ivme büyük ölçüde ABD’deki düzenleyici çerçevenin netleşmesiyle desteklenecek.

Ethereum’un Mevcut Konumu

Ethereum hâlâ piyasa değeri, geliştirici sayısı ve uygulama ekosistemi açısından en büyük akıllı sözleşme platformu. Ancak son dönemde, özellikle on-chain işlem hacmi ve ücret geliri gibi bazı metriklerde Solana gibi daha hızlı ve ucuz ağların gerisinde kaldı. Bu, Ethereum’un performansına yönelik kısa vadeli eleştirileri beraberinde getirse de, uzun vadeli farklılaştırıcı unsurlar hâlâ geçerli:

  • Merkezsizleşme
  • Güvenlik
  • Tarafsızlık kültürü

Bu değerler, Ethereum’un kullanıcılar ve geliştiriciler tarafından uzun vadeli tercih edilmesini sağlayan temel taşlar olmaya devam ediyor. Sektörde başka platformlar da benimsenmeye ve büyümeye devam edebilir, ancak Ethereum’un sunduğu yapı, onu birçok portföy için temel varlık haline getiriyor.

Ücret Geliri ve Ölçekleme Stratejisi

Akıllı sözleşme platformlarının gelir potansiyeli belirsizlik taşıyor. Ethereum’un uzun vadede işlem ücretlerini ne ölçüde koruyabileceği net değil. Ancak Grayscale’e göre, L2 ölçeklendirme çözümleri ve fiyatlandırma stratejileri ile bu rakam 20 milyar doları aşabilir. Şu anda Ethereum, yılda yaklaşık 1.7 milyar dolar ücret geliri üretiyor.

Açık Kaynak Etkisi

Ethereum, Linux ve Python gibi projelerle birlikte en önemli açık kaynak yazılım girişimlerinden biri olarak kabul ediliyor. 10 yıldan kısa sürede, ağda 11.000’den fazla düğüm var. Aylık 35-40 milyon işlem işleniyor ve 2.100’den fazla tam zamanlı geliştirici bu ekosistemi destekliyor. Ethereum’a bağlı L2 ve sidechain ağlarının toplam işlem sayısı aylık 400 milyonu geçiyor.

ETH’nin Piyasa Değeri ve Performansı

Her ne kadar Ethereum ağı büyümeye devam etse de, ETH’nin piyasa değeri son dönemde Bitcoin’e kıyasla zayıf kaldı. 2020 ortalarındaki seviyelere dönen ETH/BTC oranı, yatırımcıların ETH’ye olan ilgisinde göreceli bir azalmayı yansıtıyor. 2022 sonundan bu yana Bitcoin’in piyasa değeri yaklaşık 1.35 trilyon dolar artarken, ETH’nin değeri yalnızca 90 milyar dolar artış gösterdi. Aynı şekilde, ETH son dönemde Solana ve Sui gibi yeni nesil zincirlerin tokenlarına karşı da performans olarak geride kaldı.


Tablo: Ether, 2 yıldan fazla süredir Bitcoin’in performansının altında kaldı
Ethereum’un değerlemesi ve konumuna dair bu bölümde, hem piyasa algısındaki dalgalanmalar hem de temel farklılaştırıcılar sağlam bir şekilde ortaya konmuş. Daha net ve özlü bir sonuç cümlesiyle bu bölüm güçlendirilebilir. İşte bu paragrafın özüyle tutarlı bir sonuç cümlesi önerisi: Ethereum doğrudan Bitcoin ile karşılaştırılamaz. Bitcoin ağı bir para sistemidir ve Bitcoin varlığı öncelikle bir takas aracı ve değer deposu olarak kullanılır. Bu nedenlerle Grayscale’in bir parçasıdır.
Bitcoin’ın nispeten güçlü fiyat getirileri, yatırımcıların dijital para olarak kıt ve sansüre dayanıklı özelliklerine olan talebini yansıtıyor.
Tersine, Ethereum, uygulamalar için bir platformdur ve Ether jetonu, bu uygulamaların kullanıcıları için fayda sağlar. Ethereum, Grayscale’in bir parçasıdır.
Kripto sektörü, Solana, Stacks, Sui ve birçok diğer ağ ile birlikte akıllı sözleşme teknolojisinin vaadine rağmen, akıllı sözleşme tabanlı merkeziyetsiz uygulamaların kitlesel olarak benimsenmediğini henüz göremedik. Kararlı kripto para işlemlerindeki büyüme de dahil olmak üzere birçok erken başarı hikayesi var – ancak mevcut benimseme, geleneksel finansın büyük bir kısmını zincire getirmeyi amaçlayan akıllı sözleşme platformları için öngörülen vizyonla karşılaştırıldığında çok düşüktür.
Grayscale Araştırma, akıllı sözleşme tabanlı uygulamaların benimsenmesinin önümüzdeki 1-2 yıl içinde hızlanacağına inanıyor. Bunun bir kısmı ABD düzenleyici değişikliklerine ve yaklaşan yasal düzenlemelere bağlı. Trump yönetimi, federal kripto politikasında şimdiden değişiklikler yaptı ve bu da endüstrinin Amerika Birleşik Devletleri’nde yatırım yapmasına ve gelişmesine izin vermelidir.
Ayrıca, bir grup senatör tarafından yönlendirilen ve Amerika Birleşik Devletleri için Stabil Kriptolar İçin Ulusal İnovasyonu ve Kurulumu (GENIUS) Yasası sunuldu. Bu yasa, önceki Kongre çabalarına dayanan ve ödeme stabil kriptolarının ihracı için kapsamlı bir düzenleyici çerçeve sağlamayı amaçlayan bir yasal düzenlemedir. Daha fazla düzenleyici netlik, blokzincir tabanlı uygulamaların artan yatırım ve benimsenmesini kolaylaştırmalı; sonuç olarak, daha yüksek blokzincir aktivitesi (örneğin, işlemler ve ücretler) ve nihayetinde akıllı sözleşme platformu jetonları için değer birikimine yol açmalıdır.
Başlangıçta Ethereum’a karşı anlamlı bir rekabetle karşı karşıya kalan diğer akıllı sözleşme platformlarıyla, başarılı olabilmeleri için iddialı geliştirme planlarını uygulamaları gerekecek. Ancak Ethereum’un finansal kullanım durumları için özellikle değerli olmasını beklediğimiz farklılaştırıcı özellikleri de bulunmaktadır – bunlar arasında büyük bir on-chain sermaye havuzu ve merkezsizleşme ile tarafsızlığı vurgulayan tasarım seçimleri yer almaktadır. Bu nedenle, Ethereum’un gelecekteki on-chain etkinliğin önemli bir payını ele geçireceğini ve bunun da Ether tokenine değer katacağını öngörüyoruz.

Her Şey Bilgisayardır

Ethereum, ilk büyük akıllı sözleşme platformu blokzinciri oldu. Bitcoin gibi, Ethereum blokzinciri de işlem gönderip almak için kullanılabilir. Ancak, akıllı sözleşmelerin eklenmesiyle Ethereum ayrıca merkeziyetsiz uygulamaları da çalıştırabilir. Bu uygulamalar; merkeziyetsiz kredi platformlarından kimlik çözümlerine ve video oyunlarına kadar her şey olabilir. Uygulamalar için altyapı olarak işlev gördüğünden, Ethereum yazılım tabanlı bir bilgisayar olarak düşünülebilir ve bazen “dünya bilgisayarı” olarak adlandırılır.
Bugün Ethereum binlerce uygulamaya ev sahipliği yapıyor ve piyasa değerine göre Akıllı Sözleşme Platformlarımız Kripto Sektörü’ndeki en büyük varlık. Ethereum, diğer önde gelen akıllı sözleşme blokzincirlerinden daha fazla zincir üstü varlığa (örneğin sabit paralar ve tokenize edilmiş varlıklar) sahiptir. Ancak, son zamanlarda zincir üstü aktivite ölçümleri açısından bazı diğer blokzincirlerinin gerisinde kalmıştır. Piyasa değerine göre en büyük ikinci ağ olan Solana, son 30 gün içinde aktif adresler, işlemler ve ücretler açısından daha yüksek aktiviteye sahipti, ancak Ethereum’un yalnızca %30’u kadar bir piyasa değerine sahip.

Tablo: Ethereum, piyasa değeriyle en büyük akıllı sözleşme platformudur
Akıllı sözleşme platformları için yatırım tezi; yeni uygulamaların daha fazla kullanıcıya, daha fazla işleme ve nihayetinde temel protokol için daha fazla ücrete yol açacağı yönündedir. Akıllı sözleşme platformları için işlem hacminin yaklaşık beş yıl önce saniyede 20 işlem (TPS) civarından bugün yaklaşık 1.200 TPS’ye yükseldiğini tahmin ediyoruz. Bu da yaklaşık %130’luk yıllık bir büyüme oranını ima ediyor (Gösterge 3). Karşılaştırmak gerekirse, 30 Eylül 2024 tarihinde sona eren 12 aylık dönemde Visa ağı yaklaşık 7.400 TPS işlem gerçekleştirdi. Eğer akıllı sözleşme blokzincirleri dijital ödemelerin bir parçası olarak büyümeye devam eder, rekabetçi hendekler kurar ve fiyatlandırma gücünü sürdürebilirlerse; bu, yükselen ücret gelirine ve muhtemelen jeton fiyatı artışına yol açacaktır (daha fazla arka plan için bkz. .Akıllı Kontrat Platformlarında Değer Savaşı).


Tablo: Akıllı sözleşme blok zincirleri saniyede ~1,200 işlem işler
Ether, FTSE/Grayscale Akıllı Sözleşme Platformları Kripto Sektör Endeksi tarafından ölçülen akran grubuyla genel olarak aynı performansı sergilemiştir (Ek 4). Bu pazar segmenti şu anda 70 jetonu içerir ve toplam piyasa değeri 428 milyar doları bulur. 2024 yılının başından bu yana, Akıllı Kontrat Platformları endeksi %22 düşerken Ether fiyatı %18 geriledi. Buna karşılık, Solana fiyatı %18 artarken Bitcoin fiyatı %90 arttı.

Tablo: Ethereum, pazar segmentiyle yaklaşık olarak aynı performansı sergiledi

Ethereum Nasıl Para Kazanıyor

Ethereum, işlemleri gerçekleştirmek veya akıllı sözleşmelerle etkileşim kurmak için gereken ödemeler olan “gaz ücretleri” aracılığıyla ağ etkinliğinden para kazanır. Solana ve diğer birçok blokzincirinin aksine, Ethereum ekosistemindeki etkinlik hem Katman 1 (L1) Ethereum ana ağında hem de Katman 2 (L2) ağlarının bir takımyıldızında gerçekleşir. Ethereum, milyonlarca kullanıcıya bu şekilde ölçeklenmeyi planlıyor; çünkü L1’in kendisi, ademi merkeziyetçilikten ödün vermeden kapasiteyi yeterince genişletemez. Uyum içinde çalıştığında, bu katmanlı yapı; kullanıcılara, L1’in güvenliğini ve ademi merkeziyetçiliğini korurken, yüksek verimli ve düşük maliyetli L2 işlemleri seçeneği sunmalıdır (daha fazla bilgi için raporumuza bakın: Ethereum’un Ergenlik Dönemi: “Dencun” ve ETH 2.0). Ancak faaliyetin L2’lere göçü, ağ üzerindeki ücret dağıtım düzeyini etkiledi – bunu aşağıda açıklıyoruz.
Gaz ücretleri, Ethereum’un L1 ve L2 ağları arasında yapısal olarak farklılık gösterir. Bu fark, protokolün ölçeklenme stratejisindeki farklı rollerini yansıtır. Ethereum’un L1’i, üç farklı bileşenden oluşan bir ücret modeli kullanmaktadır:

  1. Gaz Üniteleri: Belirli işlemler için sabit hesaplama maliyetleri (ör. ETH transferleri için 21.000 gaz).
  2. Taban Ücret: Gaz birimi başına gwei cinsinden fiyatlandırılan, tüm işlemler için ödenen tutar (1 gwei, bir ETH’nin milyarda biridir). Taban ücretler, blok başına talebe göre algoritmik olarak ayarlanır.
  3. İsteğe Bağlı Bahşiş: İşlemin yürütülmesine öncelik vermek için eklenebilir.

Örneğin, 21.000 gaz gerektiren bir ETH transferi için 10 gwei taban ücret ve 2 gwei bahşişle, ücret şöyle hesaplanır:
\= 21.000 × (10 + 2) \= 252.000 gwei veya 0.000252 ETH
İşlem ücretleri, hisse senedi piyasasındaki temettüler ve geri alımları hatırlatan mekanizmalar aracılığıyla token sahiplerine değer biriktirir. Öncelik ücretleri, temettülere benzer şekilde, staking ödüllerinin bir parçası olarak doğrulayıcılara ödenir. Taban ücretler ise ETH arzını azaltmak için yakılır ve tüm token sahiplerine ödül niteliğinde geri alım etkisi yaratır.

Tablo: Ücretler, token sahiplerine stake ödülleri ve yakmalar aracılığıyla dağıtılır
Arbitrum One ve Base gibi Katman 2 ağları da işlem ücreti alır. Ethereum Katman 1 ağına final uzlaşması ve güvenliği için güvendikleri için L2’ler çok daha düşük işlem ücretleri alabilir ve saniyede daha fazla işlem gerçekleştirebilirler. Bununla birlikte, L2’ler yerleşim ve güvenlik hizmetleri için ödeme olarak ücretlerinin bir kısmını L1’e öder.
Geçen yıl Ethereum bir dizi değişiklikten geçti. “Hard fork” (ağ güncellemesi) olarak bilinen Dencun, L2 ekosistemini genişletmeye yardımcı olmayı amaçlayan bir güncelleme olarak blob özelliğini tanıttı. Bu, işlemlerin L2’lerin verilerini L1’e göndermesini düşük maliyetli bir hale getirir. Bu yükseltme, L2’lerdeki kullanıcı sayısını ve işlem hacmini önemli ölçüde artırmayı başardı.


Tablo: Ethereum’un L2’lerindeki faaliyette önemli bir büyüme
Ancak, blob işlemlerinin tanıtılması, ağ genelinde ücretlerin düzeyini ve dağılımını da etkiledi. En önemlisi, blob işlemleri L2’lerin L1’e ödediği ücret miktarını azalttı. Bu durum, bazı gözlemcilerin L2’leri, Ethereum’un başarısının kısa vadede L1’in maliyeti pahasına gerçekleştiği gerekçesiyle “parazit” olarak nitelendirmesine yol açtı.
Ancak, L2’lerin Ethereum ekosistemi içinde kalmasının faydaları – güvenlik garantileri ve diğer ağ etkileri gibi – mevcutsa, bu geniş L2 ekosistemi uzun vadede Ethereum ağına ve ETH’ye çok daha fazla değer katacaktır.


Tablo: Ethereum L2’leri artık L1’e daha az ödeme yapıyor
Gelecekteki güncellemeler, hem L1’i hem de L2’leri ölçeklendirmeye devam edecek. Nisan 2025’te planlanan Pectra güncellemesi, Prag (yürütme katmanı) ve Electra (uzlaşma katmanı) iyileştirmelerini birleştiriyor. Özellikle ölçeklendirme açısından, Ethereum İyileştirme Önerisi-7691, blob depolamasını optimize ederek Dencun’un blob kapasitesini iki katına çıkarıyor ve blok başına 6 blob hedefliyor.
Geleceğe bakıldığında, Ethereum’un ölçeklenme potansiyeli, Full Danksharding olarak bilinen bir konseptin uygulanmasıyla önemli ölçüde artabilir. Bu güncelleme, hem blok başına blob sayısını hem de her bir blobun boyutunu genişleterek TPS’nin üst limitini önemli ölçüde artırır.
Tablo, Pectra ve Full Danksharding’in Ethereum L2’lerinin işlem kapasitesini nasıl etkileyebileceğini göstermektedir.

Tablo: Gelecekteki Ethereum güncellemeleri L2 kapasitesini büyük ölçüde artıracaktır

Ethereum Ücretleri İçin Görünüm

Akıllı sözleşme platform ücretleri için görünüm oldukça belirsizdir. Bunun başlıca sebepleri, teknolojinin henüz erken bir aşamada olması ve Ethereum gibi platformların zamanla ne kadar fiyatlandırma gücünü koruyabileceğinin bilinmemesidir. Akıllı sözleşme platformları birbiriyle rekabet ederken, aynı zamanda merkezi sistemlerle de rekabet halindedir. Daha uzun vadede fiyatlandırma gücünü koruyabilmek için, kullanıcıların daha ucuz (merkezi veya merkeziyetsiz) alternatiflere geçmesini engelleyen farklılaştırıcı özellikler sunmaları gerekecektir.
Ethereum blokzinciri birçok rakibine kıyasla daha yavaş ve pahalı olsa da, Grayscale Research’e göre benzersiz avantajları — yüksek değerde on-chain varlıklar, merkeziyetsizlik ve güvenliğe yapılan vurgu dahil — benimsenmeye ve ağ etkilerine katkı sağlayacak ve zamanla Ethereum’a belirli bir fiyatlandırma gücü kazandıracaktır.
Tablo, Ethereum’un kapasitesini artırarak ve fiyatlandırma gücünü koruyarak ücretleri nasıl artırabileceğine dair açıklayıcı bir örnek sunmaktadır. 2019’dan bu yana ortalama 6,30 dolarlık bir L1 işlem ücreti varsayıyoruz.[10] Daha uzun vadede, Katman 1’in büyük olasılıkla yüksek değerli işlemler ve yüksek güvenlik varsayımları gerektiren işlemler için kullanılacağı öngörülüyor. L2’ler için ortalama işlem ücretini 0,05 dolar olarak varsayıyoruz; bu da son deneyimlerle uyumludur. Ayrıca Ethereum L1’in saniyede 100 işlem, Ethereum L2’lerin ise toplamda 25.000 TPS işlem gerçekleştirdiğini varsayıyoruz. Bu projeksiyonlar, Ethereum’un ölçeklenme yol haritası ve akıllı sözleşme tabanlı uygulamalara yönelik genel talepte büyük bir büyüme öngörüsüne dayalı olarak, önümüzdeki 3–5 yıl içinde teknik olarak mümkün olabilir.
Bu varsayımlar altında, toplam Ethereum Katman 1 ücret gelirleri, son altı ayda yaklaşık 1,7 milyar dolarlık yıllık bir orandan 20 milyar doların üzerine çıkabilir. Ücretlerin görünümü son derece belirsiz olsa da, Ethereum ölçeklenme stratejisinde başarılı olursa ve belirli bir fiyatlandırma gücünü sürdürebilirse, gelirini önemli ölçüde artırması teknik olarak mümkün olacaktır.
İlerlemeyi izlemek isteyen yatırımcılar, bu basitleştirilmiş modeldeki temel değişkenleri takip etmeyi düşünebilir: yani L1 ve L2 TPS oranları ile L1 ve L2 ortalama yürütme ücretleri.

Tablo: Ethereum ücret geliri, ölçeklendirme ve fiyatlandırma gücü ile büyüyebilir

Pastanın büyümesi

Son kripto boğa piyasasında, Bitcoin ve Ether başlangıçta aynı oranda değer kazandı. Ancak 2021’de Ether’ın fiyatı daha hızlı bir şekilde yükseldi ve sonunda, 2019’un başından 2021 Kasım ayında piyasanın zirvesine kadar, Bitcoin’in neredeyse iki katı daha yüksek bir fiyat getirisi sağladı.
Bazı kripto yatırımcıları, mevcut döngüde benzer bir desen için pozisyon almış olabilir — Ether’ın döngü olgunlaştıkça belirgin bir şekilde üstün performans sergilemesi beklentisiyle — ve son dönemdeki zayıflığından hayal kırıklığına uğramış olabilirler.

Tablo: Son kripto döngüsünde Eter nihayetinde Bitcoin’i geride bıraktı
Grayscale Araştırması, Ether’ın performansını kripto piyasalarının temellere odaklandığının sağlıklı bir işareti olarak değerlendirmektedir. Analitik çerçevemize göre, kripto piyasaları akıllı sözleşme platformlarını temelde ücretler üzerinden ayırt eder. Ücretler, blokzincirleri arasında tam olarak aynı şekilde token değeri birikimine dönüşmese de, genellikle token sahiplerine aktarılır ve ücretler, blokzincir etkinliğinin en doğrudan karşılaştırılabilir ölçüsüdür.
Akıllı Sözleşme Platformları Kripto Sektörü içinde, hem Ethereum hem de Solana’nın yüksek ücret gelirine ve piyasa değerine sahip olduğu görülmektedir. 2023 yılının sonundan bu yana, Solana, Akıllı Sözleşme Platformları Kripto Sektörü’nde hem ücret geliri hem de pazar payı kazanırken; Ethereum, hem ücret geliri hem de piyasa değeri kaybetmiştir. Başka bir deyişle, piyasalar Ethereum ve Solana’nın göreceli değerini, temel değişikliklere bağlı olarak uygun şekilde fiyatlandırmıştır.
Aşağıdaki tabloda gösterilen basit çerçevede, Solana yukarı ve sağa doğru hareket ederek bugün yaklaşık olarak adil değerine ulaşmıştır. Buna karşılık, Ethereum aşağı ve sola doğru hareket etmiş ve bugün ücret gelirine kıyasla primli değerlendirilebilir.

Tablo: Zayıf ücret büyümesi nedeniyle Ethereum, Solana’nın gerisinde kaldı
Rekabet pozisyonundaki bu küçük farklar önemli olsa da, kategorinin genel potansiyel büyümesi kadar belirleyici değildir. Tüm akıllı sözleşme platformlarının benimsenmesi hâlâ erken bir aşamadadır. Örneğin, Ethereum’un bugün yalnızca yaklaşık 7 milyon aylık aktif kullanıcısı varken, Facebook’un ana şirketi Meta Platforms, Aralık 2024’te uygulamalarında 3,35 milyar günlük aktif kullanıcı bildirmiştir.
Kabul arttıkça, akıllı sözleşme platformları yalnızca daha yüksek işlem hacmi ve ücret gelirlerinden değil; aynı zamanda geliştirici faaliyetlerindeki artıştan, likidite derinliğinden ve ekosistemler arası etkileşimin hızlanmasından kaynaklanan bileşik ağ etkilerinden faydalanmaya hazırdır. Bu kabul ve fayda döngüsü, kategorinin geneli için değer yakalamayı artırabilir.
Kazanan ağlar, muhtemelen zamanla en yüksek işlem ücretlerini yakalayabilenler ve yerel jetonları için yapısal arz/talep avantajına sahip olanlar olacaktır (örneğin, sınırlı arz büyümesi ve yapısal talep sayesinde teminat varlığı veya ödeme aracı olarak kullanılanlar). Solana, Sui ve birkaç diğer akıllı sözleşme platformu; yüksek işlem kapasitesi, düşük işlem maliyetleri ve genellikle kullanıcı dostu deneyimiyle rakiplerinden farklılaşacaktır.
Ethereum ise; geniş ve çeşitli bir uygulama ile geliştirici ekosistemi, büyük miktarda on-chain sermaye ve merkezsizleşme, güvenlik ile tarafsızlığı önceleyen kültürü sayesinde öne çıkar. Bu özelliklerin, Ethereum ekosistemine birçok kullanıcıyı çekmeye devam edeceğini ve Ethereum’un gelecekte akıllı sözleşme platformu blokzincirleri üzerindeki ekonomik faaliyetin önemli bir payını ele geçireceğini öngörüyoruz.

Yasal Uyarı

Bu makale, Grayscale kaynağından alıntılanmıştır. İçeriğin tüm telif hakları yazara aittir. Telif haklarına ilişkin sorularınız için bizimle iletişime geçebilirsiniz.
Bu içerik yalnızca bilgilendirme amacı taşımaktadır ve yazarın kişisel görüşlerini yansıtır. Gate.TR’nin resmi görüşlerini yansıtmamaktadır. İçerikte yer alan marka, kurum, kuruluş veya kişilerle Gate.TR’nin herhangi bir ilişkisi bulunmamaktadır.
Bu içerik, yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Dijital varlık alım-satımını teşvik etmeyi amaçlamaz, yalnızca bilgilendirme amaçlıdır.
Kripto varlıklar yüksek risk içerir ve ciddi fiyat dalgalanmalarına maruz kalabilir. Yatırım kararı vermeden önce kendi finansal durumunuzu değerlendirmeli ve kararınızı bağımsız olarak vermelisiniz.
Makalede yer alan veriler ve grafikler yalnızca genel bilgilendirme amacıyla sunulmuştur. Tüm içerikler özenle hazırlanmış olsa da, olası hata veya eksikliklerden dolayı sorumluluk kabul edilmez.
Gate Akademi ekibi bu içeriği farklı dillere çevirebilir. Hiçbir çeviri makale; kopyalanamaz, çoğaltılamaz veya izinsiz dağıtılamaz.

Şimdi Başlayın
İstediğiniz zaman, istediğiniz yerde Türk lirası ile kripto alın, satın.