Solana'nın Gerçek Dünyadaki Varlıklarla Yükselişi

Bu dönüşüm, tarihsel olarak likit olmayan, kısıtlı veya verimsiz bir şekilde dağıtılan finansal araçlar için yeni likidite, programlanabilirlik ve küresel erişim seviyeleri sunuyor. Geçtiğimiz yıl içinde, Solana bu alanda ciddi bir rakip olarak ortaya çıktı ve kendisini, kurumlar ve bireysel kullanıcılar için RWA’lar ile zincir üzerinde etkileşimde bulunmak üzere erişilebilir bir platform olarak kurdu.

Solana’nın çekiciliği, yüksek işlem hacmi, neredeyse sıfır işlem maliyetleri ve sağlam geliştirici ekosisteminden kaynaklanmaktadır. Token-2022 standardı gibi teknik yenilikler ve hızlı blok kesinliği, kesintisiz uyum araçları, getiri dağıtımı ve birleştirilebilir DeFi entegrasyonlarını mümkün kılıyor. Bu özellikler, Solana’yı tokenleştirilmiş Hazine token’larından zincir üzeri hisse senetlerine ve tokenleştirilmiş emtialara kadar geniş bir RWA yelpazesini barındırmak için benzersiz bir şekilde uygun hale getiriyor. Altyapısı, varlık ihraççıları, düzenleyiciler ve kullanıcıların ihtiyaçlarına giderek daha fazla uyum sağlamakta ve RWA’nın hem kurumsal ölçekte hem de topluluk düzeyinde benimsenmesine zemin hazırlıyor.

Solana üzerindeki RWA’lar dört ana kategoriye ayrılmaktadır:

• Getiri Sağlayan Varlıklar: Tokenleştirilmiş ABD Hazine tahvilleri, kurumsal fonlar ve Ondo Finance, Franklin Templeton ve Maple gibi özel kredi protokollerini içerir.
• Tokenleştirilmiş Kamu Hisse Senetleri: Superstate, Kraken ve Ondo Global Markets’tan gelecek olanları içerir.
• Getiri Sağlamayan Varlıklar: Parcl ve BAXUS gibi platformlardan gelen tokenleştirilmiş gayrimenkul ve koleksiyonları içerir.
• Altyapı Sağlayıcıları: Uyum ve birlikte çalışabilirliği destekleyen R3 ve Securitize gibi yeni sağlayıcıları içerir.

Bu çerçeveden bakarak, Solana’nın zincir üzeri RWA’lar için yükselen bir merkez olarak gidişatını ve bunun küresel sermaye piyasalarının geleceği için ne anlama geldiğini değerlendirebiliriz.

Anahtar Bilgiler

• Solana üzerindeki gerçek dünya varlıkları, RWA, 418.1 milyon dolar’dan fazla değerleniyor ve yılbaşından bu yana %140.6 artış gösterdi.
• Ondo’nun USDY’si 175.3 milyon dolar ile bu kategorinin lideri olup, %41.9 pazar payına sahiptir. Bunu OUSG, ACRED ve BUIDL gibi diğer varlıklar takip ediyor.
• Backed, Kraken ile ortaklık kurarak 30 Haziran 2025’te Solana’ya tokenleştirilmiş hisse senetleri getirdi ve bir hafta içinde 40.000’den fazla cüzdanın bir xStock tutmasına olanak sağladı. Superstate, Ondo ve Step Finance bu yıl içinde tokenleştirilmiş hisse senetleri sunmayı planlıyor.
• R3, izinli dağıtık defter teknolojisi, DLT, platformu Corda’dan 10 milyar dolardan fazla tokenleştirilmiş varlık getirmeyi planlıyor. R3, düzenlenmiş finansal kuruluşlar için tokenleştirilmiş varlıkların ihraç ve transferini desteklemektedir.
• Maple Finance’in syrupUSDC’si, bir getiri sağlayan stablecoin, hızla 60.1 milyon dolarlık bir piyasa değerine ulaştı. Haziran 2025’teki lansmanından bu yana 54.2 syrupUSDC token’ı çıkarıldı.
• Solana, Blackrock, Apollo, tokenleştirilmiş gayrimenkul, benzersiz fiziksel ürünler ve koleksiyonlar gibi egzotik RWA’lara ev sahipliği yapmaktadır.

Getiri Sağlayan Varlıklar

Getiri sağlayan RWA’lar, Solana’nın RWA manzarasında en önemli ve en hızlı büyüyen segmenttir ve stablecoin dışındaki RWA değerinin büyük çoğunluğunu oluşturur. Bu varlıklar, tokenleştirilmiş ABD Hazine tahvillerinden kurumsal fonlara ve özel kredilere kadar uzanarak, zincir üzerindeki yatırımcılara zincir dışı getiri akışlarına doğrudan erişim sağlar ve genellikle geleneksel finansal muadillerine kıyasla artırılmış birleştirilebilirlik ve 7/24 erişilebilirlik sunar.

Açıklama: Bu rapordaki tüm veriler 7 Temmuz 2025 itibarıyla geçerlidir.

Tokenleştirilmiş ABD Hazine Bonoları

Tokenleştirilmiş Hazine, dünyanın en likit ve güvenilir getiri araçları için dijital bir sarmalayıcı sunar ve zincir üzeri varlık yönetimi, stablecoin teminatlandırması ve DAO hazine operasyonları için temel bir sütun haline gelmiştir. Solana’nın tokenleştirilmiş Hazine piyasası, küçük bir temelden başlayarak hem yerel hem de çapraz zincir varlık ihraççılarından bir dizi ürünü kapsamaya başlamıştır.

• Ondo Finance – OUSG & USDY (Hazine ve Getiri Token’ları): OUSG ve USDY, Ondo Finance’ın tokenleştirilmiş ABD Hazine tahvillerine yönelik çift yaklaşımını temsil eder. OUSG, Ocak 2023’te piyasaya sürülen, başlangıçta BlackRock BUIDL Fonu etrafında yapılandırılmış tokenleştirilmiş bir fondur. Öncelikle akredite yatırımcılar için tasarlanmıştır. Temmuz 2025’te, OUSG Solana’da piyasa değeriyle ikinci en büyük getiri sağlayan varlık oldu, yedi sahip ve 79.6 milyon dolar piyasa değeri ile. USDY, Ağustos 2023’te piyasaya sürülen, hazine ve banka mevduatlarıyla desteklenen, geniş erişilebilirliğe sahip getiri sağlayan bir token olarak işlev görmektedir. USDY, faiz biriktikçe fiyat olarak değer kazanır. Token, LayerZero aracılığıyla zincirler arasında transfer edilebilir, bu da onu DeFi uygulamalarında yüksek derecede birleştirilebilir hale getirir. Temmuz 2025 itibarıyla, USDY Solana’da piyasa değeriyle en büyük getiri sağlayan RWA’ydı, 6.978 sahip ve 175.3 milyon dolarlık bir piyasa değerine sahip.
• BlackRock – BUIDL (USD Kurumsal Dijital Likidite Fonu): BUIDL, BlackRock’ın nakit ve kısa vadeli ABD Hazine tahvillerini bulunduran tokenleştirilmiş bir ABD doları para piyasası fonudur. İlk olarak Mart 2024’te Ethereum’da başlatılan bu fon, Mart 2025’te Solana’ya genişletilerek, ağ üzerindeki ilk büyük kurumsal RWA dağıtımlarından birine işaret ediyor. Fon, AAA notuna sahip ve günlük temettü dağıtırken 1 dolar değerini istikrarlı bir şekilde korur. Erişim, Solana’nın 7/24 uzlaşma yeteneklerini ve düşük işlem maliyetlerini kullanan KYC doğrulamalı akredite yatırımcılarla sınırlıdır. Temmuz 2025 itibarıyla, BUIDL, Solana’daki piyasa değeriyle dördüncü en büyük getiri sağlayan RWA idi, üç sahip ve 25.2.3 milyon dolarlık bir piyasa değeri ile.
• Franklin Templeton – BENJI (Zincir Üzeri ABD Hükümeti Para Fonu, FOBXX): BENJI, Franklin Templeton’ın ABD hükümeti menkul kıymetlerine, nakit ve geri alım anlaşmalarına yatırım yapan para piyasası fonu FOBXX’i temsil eder. Öncelikle 2021’de başlatılan BENJI, Şubat 2025’te çok zincirli dağıtımının bir parçası olarak Solana’ya geçerek fonun sekizinci desteklenen ağı haline geliyor. 1 dolarlık sabit bir değeri koruyor ve günlük olarak faiz biriktiren geleneksel stablecoin’lere karşı getirili bir alternatif sunuyor. BENJI, perakende yatırımcılar için zincir üzerinde mevcut olan SEC tarafından kayıtlı ilk yatırım fonlarından biri olarak kendini ayırt ediyor ve Benji mobil uygulaması aracılığıyla erişilebilir. 2025 Temmuz itibarıyla, BENJI Solana’da piyasa değeri açısından beşinci en büyük getiri sağlayan RWA idi, iki sahip ve 25.9 milyon dolar piyasa değeri ile.
• OpenEden – TBILL (Tokenleştirilmiş T-Bill Kasası): TBILL, kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri ile desteklenen, düzenlenmiş bir güven yapısı aracılığıyla ihraç edilen tam teminatlı bir tokendır. 2023’teki ilk çıkışından bu yana, TBILL, kullanıcıların USDC gibi stablecoin’ler kullanarak 7/24 token basmalarını ve geri almalarını sağladı, token fiyatı ise faiz biriktikçe artmaktadır. OpenEden, erken dönemlerden itibaren, ABD dışındaki yatırımcılara yönelik, DeFi erişilebilir Hazine ürününü tanıtan platformlardan biri olmuştur. Temmuz 2025 itibarıyla, TBILL Solana’da piyasa değeri açısından yedinci en büyük getirili RWA idi, üç sahip ve 11.7 milyon dolar piyasa değeri ile.
• VanEck – VBILL (Tokenleştirilmiş ABD Hazine Fonu): VBILL, VanEck’in kısa vadeli ABD Hazine stratejisinin tokenleştirilmiş bir versiyonudur, Mayıs 2025’te Securitize ile ortaklık içinde Solana üzerinden başlatıldı. OUSG ve USDY gibi değer kazanan getiri getiren token’ların aksine, VBILL stabil bir 1 dolar fiyatını korur ve günlük token temettüleri aracılığıyla getiri dağıtır. Temmuz 2025 itibarıyla, VBILL Solana’da piyasa değeri bakımından altıncı en büyük getiri sağlayan RWA’dır, beş sahip ve 13.6 milyon dolar piyasa değeri ile.
• Centrifuge – deRWA & deJTRSY (Zincir Üzerinde Hazine): Centrifuge, Mayıs 2025’te Solana’ya genişlemesini duyurdu ve deRWA token standardını tanıttı. Bu çerçevede Solana üzerinde dağıtılacak ilk token deJTRSY, 400 milyon dolarlık kısa vadeli ABD Hazine fonunda hisse temsil eden Anemoy. Geleneksel güvenlik token’larının aksine, deRWA varlıkları serbest bir şekilde transfer edilebilir ve hemen Raydium, Kamino ve Lulo gibi Solana’nın DeFi ekosisteminde kullanılabilir.

Tokenleştirilmiş Kurumsal Fonlar

Solana üzerindeki kurumsal fonlar, basit borç araçlarının ötesine geçerek, çeşitlendirilmiş özel kredi, gayrimenkul ve alternatif varlık stratejilerini kapsayan yeni bir RWA tokenizasyon dalgasını temsil ediyor. Bu ürünler sadece uyum, şeffaflık ve DeFi bileşenleri için tasarlanmakla kalmıyor, aynı zamanda tokenleştirilmiş Hazine tahvillerinden daha yüksek getiri potansiyeline sahip daha çeşitli ürünler sunuyor.

• Apollo – ACRED (Apollo Çeşitlendirilmiş Kredi Fonu): ACRED, Apollo Global Management’ın çeşitlendirilmiş özel kredi fonunun tokenleştirilmiş bir versiyonudur, Securitize ile ortaklıkla oluşturuldu ve Mayıs 2025’te Solana üzerinde başlatıldı. Token, kurumsal krediler ve diğer özel kredi enstrümanlarından oluşan bir portföydeki çıkarları temsil eder ve Securitize’in düzenlenmiş bir sToken’u olarak uyum çerçevesi altında ihraç edilir. Temmuz 2025 itibarıyla, ACRED, Solana’da piyasa değeri bakımından üçüncü en büyük getiri sağlayan RWA’ydı, sekiz sahip ve 26.9 milyon dolar piyasa değerine sahip.
• Libre Capital – Tokenleştirilmiş Alternatif Fonlar: Libre Capital, Hamilton Lane ve Brevan Howard tarafından desteklenen, kurumsal yatırımcılara tokenleştirilmiş alternatif varlıklara erişim sunan bir platformdur. Temmuz 2024’te, Libre Solana entegrasyonu ile başlatıldı, ağa özel piyasa kredi fonlarını tanıtan ilk olmuştur.

Tokenleştirilmiş Özel Kredi

Solana’nın özel kredi protokolleri, fintech’lere, küçük ve orta ölçekli işletmelere ve gelişen piyasa borçlularına doğrudan kredi vererek RWA sınırını genişletiyor; hepsi zincir üzeri şeffaflık ve risk yönetimi ile destekleniyor.

• Maple Finance – syrupUSDC (Getirili Stablecoin): syrupUSDC, Maple Finance’ın Haziran 2025’te Solana üzerinde başlatılan zincir üzeri getirili stablecoin’idir. Token, Maple’ın kredi havuzlarına yapılan yatırımları temsil eder ve bu havuzlar ticaret firmalarına, piyasa yapıcılarına ve fintech’lere kredi sağlar. syrupUSDC, %6–7 APY hedeflemekte olup, geleneksel getirili stablecoin’lere kıyasla daha yüksek getirili bir alternatif olarak konumlandırılmaktadır. Temmuz 2025 itibarıyla, 63.6 milyon token piyasa değeri ile 70.7 milyon dolar verilmiştir, 47 milyon dolar Kamino’ya yatırılan miktardan.
• Credix Finance – Özel Kredi Pazar Yeri: Credix Finance, özel kredi için Solana yerel pazar yeri işletiyor ve kurumsal yatırımcıların Brezilya ve Kolombiya gibi gelişen pazarlarda fintech’ler tarafından başlatılan kredileri finanse etmelerini sağlıyor. 2023 yılında başlatıldığından bu yana, Credix alacakların, varlık destekli kredilerin ve gelir paylaşım anlaşmalarının tokenizasyonunu sağlamıştır.
• Huma Kurumsal - PayFi için Özel Kredi: Huma Kurumsal, Centrifuge, Maple ve Credix’in özel, izinli kredi verme işlemleriyle benzer şekilde çalışır. Huma şu anda dört farklı PayFi Protokolü arasında 12 aktif kredi havuzunu destekliyor, bunlardan altısı Solana üzerinde aktiftir ve Arf tarafından işletilmektedir.
• Diğer Borç Tabanlı Protokoller: Etherfuse – Stablebonds (Solana’daki Egemen Tahviller): Etherfuse, gelişen piyasa egemen borç ve para birimlerini zincire taşımaya odaklanmıştır. MXNe ve Hazine gibi ürünler aracılığıyla, platform, Meksika ve Brezilya devlet tahvillerini tokenleştiriyor ve bunları Solana ve diğer ağlarda stablecoin benzeri varlıklar olarak sunuyor.

Zincir Üzeri Hisseler

Solana üzerindeki tokenleştirilmiş hisse senetleri, sermaye piyasalarında yeni bir evrimi temsil eder, 7/24 ticareti, parçalı mülkiyeti ve DeFi protokolleri ile sorunsuz entegrasyonu mümkün kılar. Henüz gelişmekte olan bu segment, uyum, transfer ajanı teknolojisi ve çapraz zincir altyapısındaki ilerlemeler sayesinde hızla olgunlaşmaktadır.

• Superstate – Açılış Zili (Zincir Üzeri Kamu Hisse Senetleri Platformu): Açılış Zili, varlık yönetim firması Robert Leshner tarafından kurulan Superstate tarafından geliştirilen bir hisse senedi tokenizasyon platformudur. Mayıs 2025’te duyurulan Opening Bell, SEC kayıtlı şirketlerin Solana gibi kamu blok zincirlerinde doğrudan hisse senedi ihraç etmelerini ve ticaretini yapmalarını sağlamak için tasarlanmıştır.
• Backed & Kraken – xStocks (Tokenleştirilmiş Hisse Senetleri ve ETF’ler): xStocks, düzenlenmiş bir İsviçre ihraççısı olan Backed tarafından, Kraken ile ortaklık içinde tokenleştirilmiş ABD hisse senetleri ve ETF’leri sunan bir pakettir. Mayıs 2025’te duyurulan ve 30 Haziran 2025’te yayınlanan ürün serisi, Apple ve Tesla’dan geniş endeks fonlarına kadar uzanan 60’tan fazla ürünle başlatıldı ve ABD dışındaki müşterilere sunulacak. 7 Temmuz 2025 itibarıyla, xStocks’un 45.700’den fazla sahibi var, toplam piyasa değeri 51.7 milyon dolar.
• Ondo – Küresel Pazarlar Platformu: Ondo Global Markets, Ondo Finance’tan gelen, ABD dışındaki yatırımcılara tokenleştirilmiş halka açık hisse senetlerine ve ETF’lere doğrudan erişim sunmayı amaçlayan bir ürün paketidir. Ondo Global Markets şu anda geliştirilme aşamasındadır ve 2025 sonlarına doğru piyasaya sürülmesi hedeflenmektedir.
• Cumhuriyet - Ayna Token’lar (Ön IPO Hisse Senedi Maruziyeti): Haziran 2025’te, yatırım platformu Republic, Mirror Token’lar, yüksek değerli özel şirketlere ekonomik maruz kalma sunan yeni bir varlık sınıfı olduğunu duyurdu, ilk token olan rSpaceX, Solana üzerinde basıldı.
• Step Finance – Remora Markets (Tokenleştirilmiş Hisse Senedi Ticareti): Remora Markets, Aralık 2024’te Step Finance tarafından satın alındı ve kullanıcıların Solana üzerinde hisselerin parçalı paylarını ticaret yapmalarına olanak tanıyan planlar var. Platform hala geliştirme aşamasındadır ve 2025’in sonlarına doğru tam lansmanı hedeflemektedir.

Getiri Sağlamayan Varlıklar

Getiri sağlayan varlıkların Solana’nın RWA TVL’sini domine etmesine rağmen, getirisi olmayan ürünler varlık evrenini genişletmede ve Solana’nın altyapısının esnekliğini göstermede kritik bir rol oynamaktadır. Bunlar arasında tokenize edilmiş gayrimenkul, benzersiz fiziksel mallar ve koleksiyon ürünleri bulunmaktadır.

Tokenleştirilmiş Gayrimenkul

• Parcl: Parcl, kullanıcıların belirli coğrafi gayrimenkul pazarlarının fiyat hareketlerine yatırım yapmalarını sağlar, örneğin büyük ABD şehirleri, fiziksel mülkiyet sahibi olmadan.
• Homebase: Homebase, ABD’deki tek ailelik kiralık mülklerde paylaşımlı mülkiyeti temsil eden tokenleştirilmiş NFT’ler sorunları, düzenleyici uyuma, KYC, emanet, kilitlenme, odaklanarak.
• MetaWealth: MetaWealth, Avrupa pazarlarında parçalı gayrimenkul mülkiyetine odaklanan Solana tabanlı bir yatırım platformudur. Başlangıcından bu yana, MetaWealth 36 milyon dolardan fazla tokenleştirilmiş gayrimenkul yatırımı gerçekleştirmiştir.

Tokenleştirilmiş Fiziksel Mallar ve Koleksiyonlar

• BAXUS: BAXUS, nadir ve değerli içkiler için bir eşler arası pazar yeri işletmektedir, şişelerin doğrulandığı, kasaya yerleştirildiği ve Solana’da NFT olarak tokenize edildiği bir pazar yeri.
• CollectorCrypt: CollectorCrypt, gerçek dünyadan koleksiyon parçalarını, örneğin Pokémon ticaret kartları, Solana’ya getirerek, kullanıcıların kimlik doğrulama, tokenizasyon ve DeFi entegrasyonu için eşyaları yatırmalarına olanak tanır.
• AgriDex: AgriDex, tarım ürünlerini Solana üzerinde tokenleştirerek, mahsullerin alım ve satımını mümkün kılar, NFT’ler kritik işlem detaylarını kapsayan.

RWA Altyapısı

Solana’nın RWA ekosistemi, hızla gelişen bir dizi teknik standart, veri oracle’ları, uyum araçları ve piyasa altyapısı tarafından inşa edilmiştir.

• R3: Birleşik Krallık merkezli bir finansal teknoloji şirketi olan R3, düzenlenmiş finansal kurumlar için kurumsal düzeyde dağıtık defter çözümleri sunmaktadır. Haziran 2025 itibarıyla R3, varlık sınıfları arasında 10 milyar dolardan fazla tokenleştirilmiş varlığı desteklemektedir.
• Drift Kurumsal: Drift Kurumsal, Mayıs 2025’te Drift tarafından duyuruldu ve kurumların RWA’ları Solana’ya entegre etmelerine yardımcı olmayı hedefliyor.
• Kamino Finance: Kamino Finance, Solana tabanlı bir borç verme ve alma protokolüdür ve kullanıcılara borç verme, alma ve likidite sağlama konusunda otomatik stratejiler sunar.
• Fiserv: Haziran 2025’te, ödeme ve finansal teknoloji şirketi Fiserv, Circle ile stratejik bir işbirliği duyurdu, müşterileri için stablecoin ödeme yeteneklerini geliştirmek amacıyla gerçekleştirildi.

Diğer Altyapı:

Token Standartları: SPL Token ve Token-2022 standartları, Solana’da fungible ve non-fungible varlıklar için temel sağlar.

Oracle’lar: Pyth Network, yüksek frekanslı, merkeziyetsiz fiyat verileri sağlar ve bunlar Solana üzerindeki varlıklar için geçerlidir.

Köprüler: Wormhole ve Chainlink’in CCIP’si, RWA’ların sorunsuz bir şekilde çapraz zincir transferini ve yerleşimini kolaylaştırarak Ethereum, Polygon, Avalanche ve diğer ekosistemlerle birleşebilirlik sağlamak.

Uyum ve Kimlik Çözümleri: Securitize, KYC/AML uygulaması, yatırımcı alımı ve transfer ajansı hizmetleri sunarak tokenleştirilmiş fonlar ve hisse senetleri için düzenleyici uyumu sağlar.

Sonuç

Solana’nın RWA ekosistemi, birkaç deneysel projeden sağlam, çeşitli ve kurumsal olarak güvenilir bir pazar segmentine dönüşerek dikkate değer bir genişleme yaşadı. Getiri sağlayan ürünler, özellikle tokenleştirilmiş Hazine bonoları ve kurumsal fonlar, bu ekosistemi desteklerken, birleştirilebilir DeFi entegrasyonları ve programlanabilir uyum Solana’yı farklı kılıyor. Tokenleştirilmiş hisse senetleri, gayrimenkul türevleri ve fiziksel malların eşzamanlı yükselişi, ağın esnekliğini ve yenilik kapasitesini gösterirken, bunu destekleyen son teknoloji altyapı ve artan sayıda kurumsal ortakla birlikte ilerliyor.

Geleceğe bakıldığında, Solana’nın hız, birleştirilebilir uyum ve geliştirici odaklı yeniliklerin eşsiz kombinasyonu, onu RWA benimsemenin bir sonraki dalgası için güçlü bir platform olarak konumlandırıyor. Yeni varlık sınıfları çevrimiçi hale geldikçe ve ortaklıklar derinleştikçe, Solana yalnızca kurumsal RWA pazarlarında Ethereum ile rekabet etmekle kalmayacak, aynı zamanda blok zinciri çağında programlanabilir, küresel ve demokratik finans için standardı tanımlayacaktır.