Teminatsız Stablecoin Kredisi

Bu makale yalnızca pazarın mevcut durumunu ve sorunlarını analiz etmekle kalmıyor, aynı zamanda anlık fon işleme, merkezsiz kredi havuzları ve yeni bir kredi skorlama sistemi gibi yenilikçi çözümler de öneriyor.

Küresel teminatsız tüketici kredi pazarının kullanıcıları, modern finansın semirilmiş kuzularıdır — yavaş, saf ve finansal okuryazarlıktan yoksun.
Teminatsız tüketici kredisi stablecoin altyapısına kaydıkça işleyiş değişecek ve bu “kesimden” pay almak için yeni oyunculara alan açılacaktır.

Pazarın Büyüklüğü

Amerika Birleşik Devletleri’nde teminatsız borçlanmanın baskın şekli kredi kartıdır: her yerde bulunan, likit ve anında erişilebilen, tüketicilerin teminat göstermeden alışveriş anında borçlanmasına imkân tanıyan bir kredi hattı. Mevcut kredi kartı borçları istikrarlı şekilde artmış olup bugün yaklaşık 1,21 trilyon dolar seviyesindedir.

Teknoloji Tıkandı

Kredi kartı kredi modelindeki son büyük değişim 1990’larda Capital One’ın risk bazlı fiyatlandırmayı tanıtmasıyla yaşandı—tüketici kredisini kökten değiştiren bir atılımdı. O zamandan beri neobankaların ve fintech şirketlerinin yükselişine rağmen kredi kartı sektörünün yapısı büyük ölçüde değişmedi. Ancak stablecoin’ler ve zincir üzeri kredi protokolleri yeni bir temel sunuyor: programlanabilir para, şeffaf piyasalar ve gerçek zamanlı fonlama. Birlikte, dijital ve sınırsız bir ekonomide kredinin nasıl oluşturulduğunu, finanse edildiğini ve geri ödendiğini yeniden tanımlayarak bu döngüyü kırabilirler.

• Günümüzdeki kart ödeme sisteminde, bir işlemin onaylandığı yetkilendirme anı ile ihraççının ödemeyi kart ağı üzerinden satıcıya aktardığı mutabakat süreci arasında bir gecikme bulunur. Fonlama süreci zincir üzerine taşındığında bu alacaklar tokenleştirilebilir ve anında finanse edilebilir.
• Bir tüketicinin 5.000 dolarlık alışveriş yaptığını düşünün. İşlem anında onaylanır. Visa/Mastercard ile takas gerçekleşmeden önce kart sağlayıcı alacağı zincir üzerinde tokenize eder ve merkeziyetsiz kredi havuzlarından 5.000 USDC alır. Takas gerçekleştiğinde sağlayıcı bu fonları satıcıya gönderir.
• Daha sonra borçlu geri ödeme yaptığında bu ödeme akıllı kontratlar aracılığıyla zincir üzerindeki kreditörlere otomatik olarak akar. Yine gerçek zamanlı.

Bu yaklaşım gerçek zamanlı likidite, şeffaf fonlama ve otomatik geri ödeme sağlar; karşı taraf riskini azaltır ve tüketici kredisinin bugün hâlâ dayandığı birçok manuel süreci ortadan kaldırır.

Menkülleştirmeden Kredi Havuzlarına Geçiş

On yıllardır tüketici kredi pazarı, geniş çaplı kredi fonlaması için mevduata ve menkulleştirmeye dayanmıştır. Bankalar ve kart ihraççıları binlerce alacağı varlığa dayalı menkul kıymetler (ABS) hâline getirip kurumsal yatırımcılara satar. Bu yapı derin likidite sağlasa da karmaşıklık ve şeffaf olmayan süreçler yaratır.
Affirm ve Afterpay gibi “Şimdi Al, Sonra Öde” (BNPL) şirketleri, kredi değerlendirmesinin nasıl evrilebileceğini çoktan gösterdi. Genel bir kredi limiti vermek yerine her satın alımı ödeme noktasında ayrı değerlendirirler; 10.000 dolarlık bir koltuk ile 200 dolarlık bir spor ayakkabıyı farklı risk profilleri olarak ele alırlar.

• Bu işlem seviyesindeki değerlendirme, her birinin net bir borçlu, vade ve risk profiline sahip olduğu, ayrık ve standartlaştırılmış alacaklar üretir; bu da onları zincir üzerindeki kredi havuzlarıyla gerçek zamanlı fonlama için ideal hâle getirir.
• Zincir üzerindeki kredi sistemi, belirli borçlu profilleri veya satın alma kategorilerine göre tasarlanmış özel kredi havuzlarını mümkün kılarak bu konsepti daha da ileri taşıyabilir. Örneğin bir havuz, “prime” borçlular için düşük tutarlı işlemleri finanse ederken, başka bir havuz “near-prime” tüketiciler için seyahat harcamalarında uzmanlaşabilir.
• Zamanla bu havuzlar, dinamik fiyatlama ve tüm katılımcıların erişebileceği şeffaf performans metrikleriyle son derece hedefli kredi pazarlarına dönüşebilir.

Bu programlanabilir yapı, sermayenin daha verimli dağıtılmasına, tüketiciler için daha iyi oranlara ve açık, şeffaf, anında denetlenebilir küresel bir teminatsız tüketici kredi pazarına kapı açar.

Yükselen Zincir Üzeri Kredi Yığını

Zincir üzeri çağ için teminatsız krediyi yeniden tasarlamak, kredi ürünlerini blok zincire taşımaktan ibaret değildir; kredi altyapısının tamamını en baştan yeniden inşa etmeyi gerektirir. İhraççılar ve işlemcilerin yanı sıra, geleneksel kredi ekosistemi karmaşık bir aracı ağına dayanır:

• Yeni kredi skorlama modellerine ihtiyaç duyulacaktır. FICO veya VantageScore gibi geleneksel kredi skorları blok zincire taşınabilir, ancak merkeziyetsiz kimlik ve itibar sistemleri çok daha büyük bir rol oynayabilir.
• Borç verenlerin de S&P, Moody’s veya Fitch derecelendirmelerinin zincir üzerindeki karşılığı olan güvenilirlik değerlendirmelerine ihtiyacı olacaktır; bunlar kredi değerlendirme kalitesini ve performansını analiz etmek için gereklidir.
• Son olarak, cazip olmayan ama kritik bir alan olan tahsilat süreçlerinin de evrilmesi gerekecektir. Stablecoin cinsinden borçlar hâlâ icra mekanizmaları ve geri kazanım süreçleri gerektirir; zincir üzeri otomasyonun zincir dışı hukuk çerçeveleriyle birleşmesi şarttır.

Stablecoin kartları, fiat ile zincir üzerindeki harcamalar arasındaki farkı zaten kapattı. Kredi protokolleri ve tokenleştirilmiş para piyasası fonları tasarrufu ve getiriyi yeniden tanımladı. Teminatsız krediyi zincir üzerine taşımak bu üçgeni tamamlıyor: tüketicilerin kesintisiz borçlanmasını, yatırımcıların ise krediyi şeffaf biçimde fonlamasını sağlar — tümü açık finans altyapısı tarafından desteklenir.

Bu makale, X kaynağından alıntılanmıştır. Telif haklarına ilişkin sorularınız için bizimle iletişime geçebilirsiniz.