ABD Eyalet Hükümetleri, Stablecoin İhraç Etmek İçin Kamu Blockchainlerini Nasıl Seçiyor?

Geçen gece Wyoming eyaletinin Amerika Birleşik Devletleri’nde yaklaşan stablecoini WYST’nin ihraç edilmesi için bir kamu zinciri seçtiğine dair bir haber raporu izledim. Kamu puanlaması yaptılar ve nihayetinde 11 zincir aday listesine girdi. Aptos ve Solana 32 puanla birinciliği paylaşırken, Sei 30 puanla onları takip etti. Ethereum ve birkaç Layer 2 ise yalnızca 26 puan veya daha düşük bir puan aldı. Bu, kamu zinciri ekosistemlerinin ve token fiyatlarının aktivite seviyeleri konusundaki alışılmış algıdan önemli ölçüde farklı olabilir. Bu puan nasıl belirlendi? Çok merak ettim, bu yüzden bunu GPT ile birlikte araştırdım.

Wyoming’in Şeffaf Stablecoin Seçim Süreci

1/ Öncelikle, ABD eyalet hükümetini kamuya açık bir yaklaşım benimsediklerinden dolayı tebrik etmek istiyorum. Wyoming Stablecoin Komitesi, eyaletin Stabil Token Yasası çerçevesinde Mart 2023’te WYST stablecoini için kuruldu. Bu komitenin proje tanıtımı, toplantı takvimi ve kayıtları, puanlama kriterleri sonuçları ve notlar, Soru-Cevap ve iletişim bilgilerini içeren kamuya açık bir Notion belgesi bulunmaktadır. Ayrıca, kendi YouTube kanalı, X hesabı, Warpcasthesabı ve Github hesabını listeleyerek, birçok mevcut projeden daha fazla ciddiyet ve şeffaflık sergilemektedir.

İlgilenenler doğrudan izlemeye gidebilir: https://stabletoken.notion.site/

2024’ün 4. çeyreğinde, komite başlangıçta 28 kamu zincirini seçti, öncelikle izin gerektirmeyen erişim, arz şeffaflığı, zincir üstü analiz ve dondurma yeteneği ile ilgili dört evet/hayır sorusuna dayanarak 14’ünü elemek suretiyle. Ardından, 9 göstergenin (her biri 3 puan) kullanıldığı bir puanlama yapıldı. Bu göstergeler arasında ağ istikrarı, aktif kullanıcılar, TVL(Toplam Kilitli Değer), stablecoin piyasa değeri, TPS (Saniye Başına İşlem), işlem ücretleri, işlem kesinlik süresi, blok üretim süresi ve Wyoming’de kayıtlı olup olmadığı yer aldı. Son olarak, her biri 2 puan değerinde 5 ek avantaj (gizlilik, birlikte çalışabilirlik, akıllı sözleşmeler/programlanabilirlik, kullanım durumları, ortaklar) ve her biri 2 puan düşüren 6 ek risk (birimlerin yasa dışı davranışları, ekiplerin yasa dışı davranışları, güvenlik açıkları geçmişi, kötü ağ kullanılabilirliği, hata ödül programlarının eksikliği, kod bakımının eksikliği) dikkate alındı.

Son öneri, 5 Layer 1 ana zincirini: Solana (32 puan), Avalanche (26 puan), Ethereum (26 puan), Stellar (24 puan), Sui(26 puan) ve 4 uygun Layer 2 zincirini: Arbitrum (26 puan), Base (25 puan), Optimism (19 puan), Polygon (26 puan) “aday blockchain” içine dahil etmektedir.

Puan Farklarının Arkasındaki Temel Metrikler

3/ Aptos ve Sei aslında bu yılın 1. çeyreğinde değerlendirmeye yeni dahil edildi. Bu çeyrekte, komite değerlendirme kriterlerini güncelledi ve doğru-yanlış standartları altında yeni bir kriter ekledi: “Tedarikçi desteği var mı?” Bu, “Blockchainin geliştirme, denetim ve altyapı dağıtımı için komite partneri tedarikçilerinin desteğine sahip olması gerektiği, bunun da onayla vakıf tarafından üstlenilebileceği” anlamına geliyor.

Güncellenmiş bir açıklama: “Zincirin tamamen dizinlenmiş ve komite ile işbirliği yapan bir zincir analiz platformu (Chainalysis, TRM Labs gibi) tarafından desteklenmesi gerekmektedir.”

Ek avantaj puanlama bölümüne iki yeni madde eklenmiştir, bunlar:

• Gelişen Pazar Trendleri: AI, DePIN, sanal gerçeklik ve oyun varlıkları gibi gelişen izleme projelerini taşıyor mu?
• Vakfın aşağıdakilerden birini veya hepsini desteklemesi mümkün mü: teknoloji geliştirme, WYST likiditesi, piyasa tanıtımı?

Bu puanlamada, Aptos ve Sei sırasıyla 32 puan ve 30 puan aldılar ve bu nedenle aday zincirler arasına eklendiler.

4/ Peki bu puan farkı nasıl oluştu? Temel göstergelere odaklanan ana farkların karşılaştırma grafiğini oluşturdum. Lütfen yeni puanlama turunun daha önce seçilen 9 kamu zincirini yeniden değerlendirmediğini göz önünde bulundurun, bu nedenle buradaki bazı veriler 2024’ün sonundan ve en güncel olanlardan değildir.

Ethereum’un TVL’sinin geniş bir farkla önde olduğu görülebilir; ancak işlem başına düşen saniye (TPS), işlem kesinlik süresi, işlem kesinlik süresi ve blok oluşturma süresi açısından bu merkeziyetsiz zincir hala birçok dezavantaj yaşamaktadır. Burada, Layer 2’nin neden olduğu sapmanın Ethereum ana ağındaki aktif kullanıcı sayısının yalnızca Seiile aynı seviyede olduğu ve Aptos ile Solana’nın oldukça gerisinde kaldığı da görülebilir.

Ama Aptos, Solana kadar yüksek puan almayı nasıl başardı? Bir yandan, Aptos’un gerçekten çok dengeli olduğunu, güçlü uyum, hızlı hız, düşük maliyet ve nispeten istikrarlı bir ağa sahip olduğunu buldum. Diğer yandan, ikinci puanlama turunun iki ek puan eklemesi de bu yüzden, oysa Solana bu puanlama turuna yeniden katılmadı. Bu iki maddeyi çıkardığımızda, gerçek en yüksek puanın hala Solana olması gerekiyor.

Değerlendirme Kriterleri ve Gelecek Beklentileri

5/ Ethereum destekçileri için dikkat edilmesi gereken bir nokta, Ethereum’un her zaman gerçek varlıkları zincir üzerinde taşımak için en iyi seçim olduğunu öne sürdüğü, ancak hükümet düzeyinde teknik seçim söz konusu olduğunda, izin gerektirmeyen ağlar gibi faktörlerin bir eşik sunduğudur; bu eşik aşıldığında, yeterli olmaktadır. Ağ istikrarı yalnızca temel metriklerden biridir; teknik engellerin yokluğu ve yetersiz ağ erişilebilirliği, risk azaltıcı faktörlerdir. Solana kesintilerle karşılaştı ve puan düşürme yaşadı, ancak genel etki minimaldir; merkeziyetsizlik derecesi için bir derecelendirme yoktur. Eyalet hükümetleri, varlıkların dondurulup dondurulamayacağı ve Wyoming’de fiziksel bir varlığın olup olmadığı konusunda daha fazla endişe duymaktadır. Temel metriklerin çoğu performans, maliyet ve ölçek üzerine odaklanmaktadır.

Elbette, bu devlet düzeyindeki stablecoinin çıkarılması, en başından itibaren “çoklu zincir desteği ve teknoloji tarafsızlığı” ilkelerine bağlı kalacağını göstermiştir. Gelecekte, kurallar güncellenmeye devam edecek, geri bildirim toplanacak ve seçilmeyen zincirlerin seçim sürecine katılmak için başvurularını sürdürmeleri teşvik edilecektir. Bu nedenle, hem aday listesine giren kamu zincirleri hem de henüz listeye girmeyenler teorik olarak bir şansa sahiptir.

Wyoming Dışındaki Stablecoin Girişimleri ve Tarihsel Paraleller

6/ Kamu zinciri seçiminin yanı sıra, Wyoming’deki bu eyalet düzeyindeki stablecoin projesi de dikkate değerdir. ABD’de bir stablecoin ihraç etmeyi planlayan ilk eyalet olarak WYST, başlangıçta 4 Temmuz’dan önce lansman yapmayı hedefliyordu, ancak Mayıs ayı sonundaki olağan toplantıda bu zaman çizelgesi 2025’in üçüncü çeyreğine ertelendi ve yeni önerilen tarih 20 Ağustos oldu. Sonraki çalışmalar ayrıca rezerv yönetim kuralları ve nihai onay üzerine kamuoyu görüşlerini toplama, komite için özel bir genel defter/muhasebe şeması geliştirme, üçüncü taraf saklayıcılarla güven hesapları ve likidite fonu hesapları kurma, WYST’nin satın alınması ve yeniden satışı için merkezi borsa, ödeme platformları, dijital cüzdanlar ve piyasa yapıcılar dahil lisanslı hizmet sağlayıcılarıyla iletişime geçmeyi içermektedir.

Sonunda, stablecoinin arkasındaki rezervler Franklin Templeton tarafından yönetilecek, Chainalysis ise zincir üstü analizden sorumlu olacak ve entegrasyon LayerZero ve Fireblocks ile iş birliği içinde tamamlanacak, merkeziyetsiz doğrulama ağı ve resmi web sitesi kurulacak. WYST kontratı, 20 Ağustos’tan önce ana ağa dağıtılacak ve ardından resmi lansman için Wyoming Blockchain Sempozyumu’nda bir kamuoyu bildirimi yapılacak.

Wyoming dışında, Nebraska “Finansal İnovasyon Yasası’nı” kabul etti ve bu yasa, Telcoin adında bir kuruluşun eyalet destekli bir stablecoin çıkarmasına izin veriyor; bu stablecoin geçici olarak eUSD olarak adlandırılıyor. Kuzey Mariana Adaları’nda, ABD federal yargı alanına ait olan Tinian Adası, Marianas US Dollar (MUSD) adında bir dolar stablecoiniçıkarmaya çalıştı, ancak bu girişim bu yıl Nisan ayında vali tarafından veto edildi; fakat Senato, Mayıs ayında valinin vetosunu geri aldı.

Amerika Birleşik Devletleri’ndeki çeşitli eyaletlerin ve büyük şirketlerin kendi stablecoinlerini çıkarmak için hazırlık yapması, 1837’den 1866’ya kadar süren Serbest Bankacılık Dönemi’ni kolayca akla getiriyor. O dönemde, eyaletler, şehirler, özel bankalar, demiryolları, inşaat şirketleri, mağazalar, restoranlar, kiliseler ve bireyler, 1860 yılına kadar yaklaşık 8.000 farklı para birimi çıkardı; bu paralar çeşitliydi ve birleşik bir standarttan yoksundu. Bu makaledeki illüstrasyon, 1836’dan 1841’e kadar New Jersey’deki Delaware Bridge Company tarafından çıkarılan 1 dolarlık bir özel parayı göstermektedir.

RMB Stablecoin Tartışması ve Gelecek Zorluklar

7/ Son zamanlarda, RMB stablecoini hakkında çokça tartışma yapıldı ve bazı büyük şirketler de bunu denemek için hevesli. Onun olup olmaması sorusundan sonra, bir sonraki soru hangi zincir üzerinde çalışacağı olabilir. Özel bir zincir mi başlatılmalı, yoksa Ant Chain ve JD Chain gibi büyük şirketlerin birliği zincirlerini mi kullanmalı, yoksa yaygın olarak kullanılan uluslararası halka açık zincirlere mi bağlanmalı, ya da Hashkey Chain ve Conflux gibi bazı yerel halka açık zincirleri mi kullanmalı? Bu mesele, Çin, ABD ve diğer ülkelerdeki hükümetler ve işletmeler için yeni bir zorluk ortaya koyuyor. Wyoming’in puanlama sistemi ve kamuya açıklama sistemi mükemmel olmayabilir, ama sonradan benimseyenler için bir örnek oluşturuyor. Gelecekte, daha ilginç yönetişim gelişmeleri görmeyi beklemeliyiz.

Bu makale, TechFlow kaynağından alıntılanmıştır. İçeriğin tüm telif hakları yazara aittir. Telif haklarına ilişkin sorularınız için bizimle iletişime geçebilirsiniz.